业绩总结 - 2025年第二季度收入为2450万美元，同比下降29%[17] - 2025年上半年总收入为54,810百万美元，较2024年上半年的66,440百万美元下降17.6%[29] - 2025年第二季度调整后毛利为10,235百万美元，较2024年同期的20,159百万美元下降49.3%[29] - 2025年上半年调整后毛利为25,301百万美元，较2024年上半年的36,565百万美元下降30.8%[29] - 2025年第二季度运营损失为37,100百万美元，较2024年同期的10,942百万美元上升238.5%[29] - 2025年上半年调整后运营损失为39,719百万美元，较2024年上半年的26,099百万美元上升52.3%[29] 毛利率与EBITDA - GAAP毛利率为46.2%，非GAAP毛利率为41.8%，同比下降1682个基点[17] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为-1371.4万美元，调整后的EBITDA利润率为-56%[27] - 2025年第二季度毛利率为46.2%，较2024年同期的64.7%下降18.5个百分点[29] - 2025年上半年毛利率为50.6%，较2024年上半年的61.49%下降10.9个百分点[29] 未来展望 - 2025年全年的收入预期为1.3亿至1.35亿美元，其中空间业务贡献3000万美元[21] - 预计2025年GAAP毛利率在49%至53%之间，非GAAP毛利率在45%至49%之间[22] - 预计到2026年实现现金流平衡，届时现金余额将超过1亿美元[26] 成本控制与现金流 - 公司已完成8500万美元的成本削减计划，其中6400万美元已实施[15] - 2025年第二季度现金使用量为570万美元，同比增加49%[17] 客户与市场动态 - 2025年第二季度新客户净增加，显示出健康的客户基础增长[13]

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q1实现创纪录的耗材收入，超过1800万美元，得益于产品开发引擎的强大，去年新增超20种新检测方法，今年预计保持类似节奏 [5] - 仪器业务同比基本稳定 [6] - 加速器服务业务去年同比增长36%，今年部分制药和生物技术项目从Q1、Q2推迟到Q3、Q4，但未取消 [7] - 公司实施成本节约计划，到2026年底实现5500万美元的节约，主要集中在G&A和与销量相关的领域，关键的研发和创新领域未受影响 [38][40] 各条业务线数据和关键指标变化 耗材业务 - Q1耗材收入表现出色，得益于制造平台的扩展和产品开发引擎的优化，能够快速开发和推出新的检测方法，每年新增超20种检测方法，并计划拓展到免疫学领域 [22][24] 加速器服务业务 - 去年业务增长36%，今年因制药和生物技术项目推迟，业务受到一定影响，但项目未取消，随着生物制药终端市场稳定，有望恢复增长 [7][8] 仪器业务 - 同比基本保持稳定 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司约20% - 22%的客户有NIH（美国国立卫生研究院）资金支持，该市场客户决策存在一定停滞，但公司通过提供试剂、服务等方式缓解压力 [12] - 公司计划通过收购Akoya，将可寻址市场从目前神经学领域的10亿美元扩大到包括免疫学和免疫肿瘤学在内的约50亿美元 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过扩大产品组合、拓展市场领域（如免疫学和肿瘤学）以及战略收购（如Akoya）来实现增长 [24][42] - 公司将继续推进Simoa技术在不同疾病类型中的应用，如通过Simoa one平台和试剂的开发，提高检测灵敏度和复杂性，并与全球超2万台流式细胞仪兼容，扩大市场覆盖范围 [30][36] - 公司认为蛋白质将成为液体活检的关键部分，通过与Akoya的整合，有望在蛋白质生物标志物研究方面取得进展，推动公司在肿瘤学领域的发展 [44][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 生物制药终端市场存在项目推迟情况，但未取消，随着市场稳定，临床和临床前工作有望恢复增长 [7][8] - 学术研究市场受NIH资金削减预期影响，客户决策存在一定停滞，但公司通过提供灵活解决方案缓解压力 [12][13] - 公司预计通过收购Akoya实现协同效应，包括增加收入、提高盈利能力和扩大市场份额，有望在2026年实现盈利 [42][43] - 血液生物标志物检测在阿尔茨海默病领域的应用有望随着疗法的采用而增加，公司认为该市场潜力巨大 [54][56] 其他重要信息 - 公司加速器实验室不仅是重要的收入来源，还在新产品开发方面发挥重要作用，能够将与制药公司合作开发的新生物标志物检测方法推广到更广泛的市场 [18][19] - 公司在与制药公司的合作中，部分情况下客户提供抗体时可能会要求一定的独家性，但如果是商业可用抗体或公司自主开发的抗体，通常会迅速推向更广泛市场 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Q1业务的利弊因素有哪些？ - 耗材业务表现出色，实现创纪录收入，得益于产品开发和检测方法的增加；仪器业务稳定；加速器服务业务受制药和生物技术项目推迟影响 [5][6][7] 问题：公司对学术研究市场的风险敞口有多大，该市场支出是否有实质性回落？ - 公司约20% - 22%的客户有NIH资金支持，该市场客户决策存在一定停滞，但公司通过提供试剂、服务等方式缓解压力 [12] 问题：加速器实验室的起源和对公司的作用是什么？ - 起源于“先试用后购买”的服务项目，目前是重要的收入来源，占业务约30%，去年同比增长36%，同时也是产品开发的重要工具，有助于新生物标志物检测方法的开发和推广 [15][18][19] 问题：公司在制药合作中是否保留产品权利，是否存在排他性？ - 部分情况下，制药客户提供抗体时可能要求一定的独家性，但如果是商业可用抗体或公司自主开发的抗体，通常会迅速推向更广泛市场 [21] 问题：耗材业务增长的驱动因素以及销量和价格对收入的影响？ - 增长得益于独特的技术、制造平台的扩展和产品开发引擎的优化，销量增加是主要驱动因素，价格有一定灵活性 [22][23] 问题：SYMOS在免疫学和肿瘤学领域的预期作用以及向其他疾病类型的扩展？ - 公司计划通过Simoa one平台和试剂的开发，提高检测灵敏度和复杂性，拓展到免疫学和肿瘤学领域，目前正在推进相关工作 [30][31] 问题：如何看待Simoa one耗材在2026年的推广？ - 今年将推出平台和试剂，2026年通过与流式细胞仪兼容，扩大市场覆盖范围，使更多研究人员能够使用 [36] 问题：Simoa one是否与所有流式细胞仪兼容？ - 基本兼容，但使用公司平台和系统时解决方案和控制选项更多 [37] 问题：成本节约计划的重点领域以及如何平衡成本控制和业务投资？ - 节约主要集中在G&A和与销量相关的领域，关键的研发和创新领域未受影响，以保持在神经学领域的领先地位 [39][40] 问题：收购Akoya的理由和预期协同效应？ - 理由包括扩大可寻址市场、实现收入协同和提高盈利能力，预计在2026年实现盈利，战略上看好液体活检市场的发展 [42][43] 问题：Fujirebio的血液检测获批对公司提交FDA申请的时间和在阿尔茨海默病早期检测领域的领导地位有何影响？ - 预计申请时间不受影响，公司认为该市场处于早期阶段，其五标记物检测方法具有优势，能够提供更明确的诊断结果 [47][50] 问题：什么因素将推动血液生物标志物检测在阿尔茨海默病领域的快速应用？ - 随着疗法的采用和市场基础设施的完善，血液生物标志物检测的应用有望增加，两者存在相互促进的关系 [54][56] 问题：阿尔茨海默病检测的最大和最接近的机会分别在哪里？ - 最接近的机会是筛查和诊断，最大的机会是监测 [60] 问题：与大型医疗系统合作时，客户更倾向于外包测试还是购买仪器进行内部测试？ - 多数合作伙伴倾向于购买系统和试剂，在检测能力不足或销量较低的地区，会将测试发送到加速器实验室，随着报销和疗法的广泛采用，预计测试量将增加 [67][68] 问题：LUCIN AD complete向FDA提交申请的时间？ - 四项正在进行的临床试验预计今年结束，结束后立即提交申请 [69]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3030万美元，较上年下降5% [10][20] - 第一季度耗材收入1810万美元，同比增长6%；仪器收入260万美元，同比增长3%；加速器实验室收入560万美元，下降36% [20] - 第一季度GAAP毛利润1640万美元，毛利率54.1%；非GAAP毛利润1510万美元，非GAAP毛利率49.7%，较去年下降150个基点 [22] - 第一季度GAAP运营费用4280万美元，同比增加910万美元；非GAAP运营费用3380万美元，同比增加230万美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA亏损1130万美元，上年同期亏损810万美元 [23] - 第一季度末现金、现金等价物、有价证券和受限现金为2.695亿美元，较去年减少2220万美元 [24] - 第一季度调整后现金消耗900万美元，较上年的1940万美元减少超50% [24] - 2025年全年预计营收1.2 - 1.3亿美元，较之前指引中点下调9%，营收下降5% - 13% [25] - 预计GAAP全年毛利率在55% - 59%，非GAAP毛利率在50% - 54%，较之前指引降低300个基点 [27] - 预计2025年公司独立运营现金使用量在3500 - 4500万美元，另有2000万美元用于排放支付 [28] - 预计2026年成本节约从4000万美元增至5500万美元，实现现金流收支平衡，资产负债表现金超1亿美元且无债务 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 耗材业务 - 第一季度耗材收入1810万美元，同比增长6%，创历史新高，预计后续表现仍强劲 [10][20] 仪器业务 - 第一季度仪器收入260万美元，同比增长3%，本季度放置17台仪器，上年同期为16台 [20][21] 加速器实验室业务 - 第一季度加速器实验室收入560万美元，下降36%，主要因制药客户大型项目减少 [20][21] 诊断合作伙伴业务 - 第一季度诊断合作伙伴销售额为160万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 地区市场 - 第一季度收入增长由北美地区引领，增长3%；欧洲下降30%，主要因加速器收入降低；亚太地区增长14% [21] 客户市场 - 第一季度客户结构中制药和学术界各占约50% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司超灵敏蛋白质检测平台无可匹敌，致力于满足人类健康需求，在神经学领域建立领导地位，并拓展至免疫学和肿瘤学领域 [9] - 修订2025年业绩指引，更趋保守，主要考虑宏观资金环境，而非公司特定因素 [7] - 推进与Akoya Biosciences的合并交易，交易股权价值从2亿美元降至6600万美元，发行股份减少超900万股，公司股东在合并后公司的所有权从70%增至84%，预计Akoya将贡献37%的营收和40%的毛利润 [11] - 战略举措包括：推出新的免疫学检测试剂，扩大检测菜单；年底前推出Simoa One仪器和试剂平台，突破现有灵敏度障碍；在阿尔茨海默病诊断领域取得进展，与ARUP实验室合作，预计今年夏天为Lucent AD Complete测试定价 [13][14][15] - 应对市场环境的措施：2026年通过早期访问计划，让客户在全球超2万台现有流式细胞仪上使用未锁定的Simoa One检测试剂盒；将神经学领域的成功经验拓展至免疫学和肿瘤学领域；宣布削减3000万美元核心运营成本，到2026年实现年化节省5500万美元 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超预期，凸显仪器和耗材业务的韧性，增强对长期增长潜力的信心 [7] - 尽管学术资金和制药支出面临市场逆风，但人类健康需求持续存在，对满足该需求持乐观态度 [9][17] - 加速器实验室业务虽目前面临生物制药和生物技术客户的保守态度，但仍视为业务模式的关键差异化因素，相信制药不确定性消除后将推动增长 [27] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提供非GAAP财务指标，用于评估运营表现，投资者可查看网站上的演示文稿和今日发布的财报中这些非GAAP指标与GAAP财务指标的对账 [4][5] - 公司预计阿尔茨海默病血液检测市场未来规模达90 - 100亿美元，Leucine AD Complete检测具有高准确性和低中间区域的优势，公司有信心在该市场发挥重要作用 [80] 问答环节所有的提问和回答 问题1：加速器实验室和耗材业务情况 - 耗材业务创历史新高，主要由顶级神经学检测试剂和炎症、细胞因子相关检测试剂推动 [35][36] - 加速器实验室第一季度表现符合预期，虽管道开发时间变长，但经常性收入部分强劲且增长，新项目有新客户和新领域的兴趣，但大项目减少 [37][38][39] 问题2：Simoa One试剂盒与流式细胞仪兼容的影响 - 利用流式细胞仪现有庞大基础，可加速菜单开发并交付给客户，与Akoya Biosensors合并有协同效应 [42] 问题3：Leucine AD定价及测试收入情况 - 预计PLA测试报销价格为三位数，报销将于2026年初开始 [44] 问题4：美国学术终端市场情况及FDA提交时间和竞争应对 - 学术市场仪器购买有压力，但耗材业务强劲，累计奖励价值下降近40%，2026年拟削减40%的提案不太可能成立 [54] - 阿尔茨海默病诊断方面，预计今年下半年完成临床试验入组后提交FDA申请，市场可能是实验室开发测试和FDA批准测试的组合 [50][51] 问题5：Simoa One平台与其他流式细胞仪使用Simoa检测试剂的优势 - 年底推出的Simoa One平台是全集成仪器检测解决方案，性能将优于其他解决方案，未来迭代会更复杂 [57] 问题6：加速器实验室管道开发时间变长的原因 - 主要是制药支出动态因素，项目推迟到下半年或更晚，但整体管道健康，预计未来仍会增长 [60][61] 问题7：供应链关税影响及应对 - 成本方面，主要受某些抗体关税影响，已采取措施，预计关税对利润率影响在50 - 100个基点；收入方面，考虑了潜在的互惠关税，预计对增长的影响不超过100个基点 [63][64] 问题8：2025年各业务板块增长预期及信心来源 - 仪器业务预计与2024年基本持平；耗材业务有一定粘性和增长；加速器实验室经常性收入部分稳定，但整体会下降，主要因Lilly合作结束和管道开发缓慢 [70][71][72] 问题9：第二季度营收和利润率预期 - 预计上半年营收占全年的45% - 48%，与历史情况相似，下半年会略有回升 [73] 问题10：客户是否会暂停HD X等仪器购买及Simoa One与流式细胞仪的耗材情况 - HD X业务预计持续不受影响；Simoa One推出初期针对免疫学和肿瘤学标记物，不会对现有系统造成蚕食；通过流式细胞仪扩大使用可提高耗材吸引力，促进超灵敏生物标志物检测的广泛应用 [75][76][77] 问题11：LucentDx和阿尔茨海默病检测业务今年和2026年的贡献预期 - 该市场规模大，公司检测方案具有优势，目前难以确定全年贡献，去年收入情况不稳定，现在有稳定趋势 [80][81][84] 问题12：2026年现金流假设及Akoya现金消耗情况 - 考虑了收入指引变化、Akoya营收假设和协同效应，预计到2026年协同效应带来的节省从4000万美元增至5500万美元，实现现金流收支平衡 [87][88] 问题13：Leucine AD的三位数定价依据 - 该测试为五标记物测试，有阿尔茨海默病算法，参考市场上四或五标记物的蛋白质组学测试价格 [91] 问题14：加速器实验室下半年非经常性业务的预期 - 已考虑制药业务约900个基点的年度降幅，大部分来自Lilly的450万美元，其余因大项目可见性不足 [93] 问题15：Simoa One的市场反馈和第一年贡献预期 - 客户对其更高灵敏度、增加多重检测和高效工作流程感兴趣，年底可更多介绍其特点和系统，2026年的早期访问计划有更广泛影响 [94][95][96]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3030万美元，同比下降5% [10][20] - 第一季度耗材收入1810万美元，同比增长6%；仪器收入260万美元，同比增长3%；加速器实验室收入560万美元，同比下降36% [20] - 第一季度GAAP毛利润1640万美元，毛利率54.1%；非GAAP毛利润1510万美元，非GAAP毛利率49.7%，较去年下降150个基点 [22] - 第一季度GAAP运营费用4280万美元，同比增加910万美元；非GAAP运营费用3380万美元，同比增加230万美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA亏损1130万美元，去年同期亏损810万美元 [23] - 第一季度末现金、现金等价物、有价证券和受限现金为2.695亿美元，较去年减少2220万美元 [24] - 2025年全年预计营收1.2 - 1.3亿美元，同比下降5% - 13%，中点较之前指引下降9% [25] - 预计GAAP全年毛利率在55% - 59%，非GAAP全年毛利率在50% - 54%，较之前指引降低300个基点 [28] - 2025年公司独立运营现金使用量预计在3500 - 4500万美元，排放支付2000万美元 [29] - 预计2026年实现现金流盈亏平衡，资产负债表现金超过1亿美元且无债务 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 耗材业务 - 第一季度耗材收入创历史新高，主要由过去12个月推出的产品推动 [10][20] - 主要驱动产品为顶级神经学检测试剂，炎症和细胞因子检测试剂也开始有良好表现 [36][37] 仪器业务 - 第一季度仪器收入260万美元，同比增长3%，共交付17台仪器，去年同期为16台 [20][21] 加速器实验室业务 - 第一季度加速器实验室收入560万美元，同比下降36%，主要因制药客户大型项目减少 [20][21] 诊断合作伙伴业务 - 第一季度诊断合作伙伴销售额为160万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第一季度收入增长3%，引领公司收入增长 [21] 欧洲市场 - 第一季度收入下降30%，主要因加速器收入降低 [22] 亚太市场 - 第一季度收入增长14% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 推进与Acoya Biosciences的合并交易，交易股权价值从2亿美元降至6600万美元，发行股份减少超900万股，Quanterix股东在合并后公司的所有权从70%增至84%，预计Acoya将贡献37%的营收和40%的毛利 [11] - 持续推进“Grow Menu”战略，第一季度推出4种新的免疫学检测试剂，继续扩大检测试剂组合，加强在神经学领域的领导地位，并向免疫学和肿瘤学领域拓展 [13] - 计划在年底推出Simoa One仪器和试剂平台，预计该平台将突破现有灵敏度障碍，灵敏度提高至现有系统的10倍，具备高达10重的多重检测能力和更高的特异性 [13][14] - 专注于阿尔茨海默病诊断领域，与ARUP Laboratories合作开展pTau217血液检测，预计今年夏天为Lucent AD Complete检测定价，该检测目前正在进行四项临床试验，预计今年第四季度完成入组 [14][15] 应对市场策略 - 2026年通过早期访问计划，让客户能够在全球超2万台现有流式细胞仪上使用解锁的Simoa One检测试剂盒，降低客户对高资本仪器的购买需求 [16] - 将神经学领域的成功经验拓展到免疫学和肿瘤学领域，通过“Grow Menu”计划和收购Acoya Biosciences扩大市场份额，预计收购后安装基数增加1300台仪器，可寻址市场从1亿美元扩大到5亿美元 [18] - 宣布削减3000万美元核心运营成本，到2026年实现年化节省5500万美元，以实现2026年正现金流目标 [19] 行业竞争 - 公司超灵敏蛋白质检测平台具有独特优势，能够实现早期疾病检测、加速新疗法开发和长期神经生物标志物监测 [8] - 蛋白质组学将成为非侵入性液体活检解决方案的基石，公司在该领域具有领先地位，有望在早期生物标志物检测方面引领免疫学和肿瘤学领域 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管学术资金和制药行业支出面临市场逆风，但对人类健康的需求不会消失，公司对满足这一需求充满信心 [7][16] - 加速器实验室业务目前面临一些挑战，但随着制药行业不确定性的解决，该业务有望恢复增长，成为公司增长的驱动力 [28] - 公司对Simoa One平台和阿尔茨海默病诊断业务的未来发展充满期待，认为这些业务将为公司带来新的增长机会 [14][15] 其他重要信息 - 公司在财报中提供了非GAAP财务指标，用于评估运营绩效和进行业务趋势分析，这些指标应与GAAP财务信息结合考虑 [4][5] - 公司更新了季度报告的非GAAP财务指标，新增调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后现金消耗等指标 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：加速器实验室和耗材业务情况 - 加速器实验室第一季度收入符合预期，因无礼来公司的收入，有10亿美元的逆风。管道开发时间变长，重复性收入部分强劲且在增长，项目方面有新客户和新领域，但大项目减少。耗材业务创历史新高，主要由顶级神经学检测试剂驱动，炎症和细胞因子检测试剂也有良好表现 [34][35][36][37][38] 问题2：Simoa One平台相关问题 - Simoa One平台年底推出的是完全集成的仪器检测解决方案，性能优于其他解决方案。该平台试剂盒可在流式细胞仪上使用，能加速菜单开发，与Acoya Biosciences合并后有协同效应 [41][42][60] 问题3：Leucine AB检测定价和收入问题 - 预计Leucine AB检测的多标记物定价为三位数报销，报销将于2026年初开始 [44][45] 问题4：美国学术终端市场情况和FDA提交时间及竞争应对 - 学术市场仪器采购面临压力，但耗材业务具有韧性。阿尔茨海默病检测将在今年下半年完成临床试验入组后提交FDA申请，市场将是实验室开发测试和FDA批准测试的组合。公司将努力确保FDA测试获批 [50][51][52][53] 问题5：Simoa One平台与流式细胞仪的优势比较 - Simoa One平台是完全集成的解决方案，性能优于在流式细胞仪上使用Simoa检测试剂的方案，对研究和监管环境下的客户很重要 [60] 问题6：加速器实验室管道开发时间变长的原因 - 主要是制药行业支出动态变化，客户将项目推迟到下半年或更晚，但项目并未消失，加速器实验室业务仍有望恢复增长 [61][63][64] 问题7：供应链关税影响和应对 - 公司供应链关税主要影响某些抗体，已采取措施将关税对利润率的影响控制在50 - 100个基点。预计互惠关税对增长的影响不超过100个基点 [66][67][68] 问题8：全年各业务板块增长预期 - 仪器业务预计与2024年基本持平，耗材业务有一定粘性，加速器实验室业务重复性收入部分将保持稳定，但整体同比会下降，主要因礼来合作结束和管道开发缓慢 [72][74][75] 问题9：第二季度收入和利润率预期 - 预计第一季度收入占全年的45% - 48%，与历史情况相似，第二季度收入会有所增加 [77] 问题10：客户仪器购买和Simoa One平台与流式细胞仪的关系及耗材混合预期 - HDX仪器业务将继续不受影响，Simoa One平台初期针对免疫学和肿瘤学领域，不会对现有系统造成蚕食。公司认为在资本受限市场，流式细胞仪上使用试剂盒的方案将受到欢迎，有望提高耗材利润率 [78][79] 问题11：LucentDx和阿尔茨海默病检测业务今年和2026年的贡献预期 - 阿尔茨海默病检测市场规模巨大，公司的Leucine AD Complete检测具有优势，预计今年收入贡献部分取决于疗法和药物的市场需求。目前判断全年收入还为时过早 [81][82][84][86] 问题12：2026年现金流假设和Akoya现金消耗情况 - 2026年现金流假设考虑了收入指引变化、Akoya收入假设和协同效应，预计协同效应将达到5500万美元，帮助实现现金流盈亏平衡。目前暂不提供Akoya的现金消耗指引 [89][90] 问题13：Leucine AD检测三位数定价的依据 - Leucine AD检测是五标记物检测，通过算法提供阿尔茨海默病风险评分，参考市场上四或五标记物的蛋白质组学检测价格，预计今年夏天定价，有望在2026年初以有利价格推出 [92][93] 问题14：加速器实验室下半年非重复性业务的预期 - 已考虑全年制药业务约900个基点的收入下降，其中450万美元来自礼来合作结束，其余因大项目可见性不足 [94][95] 问题15：Simoa One平台的销售漏斗和第一年贡献预期 - 客户对Simoa One平台提高灵敏度和多重检测能力感兴趣，免疫学领域客户对此很兴奋。预计年底能更多介绍平台特点，2026年的推广计划有更广泛影响 [96][97]