2025年第三季度财务业绩 - 调整后每股收益为1.70美元，超过市场预期的1.62美元，去年同期为1.58美元 [1] - 总收入为24亿美元，同比增长1%，但略低于市场预期的24.1亿美元，去年同期为23.9亿美元 [1] - 股价在业绩公布后当日下跌13% [2] 美国地区业务表现 - 美国地区收入同比下降2%至13.2亿美元，低于市场预期的13.4亿美元以及模型预期的13.8亿美元 [3] - 伴侣动物产品销售额与去年同期基本持平，为10.7亿美元 [4] - 寄生虫产品组合（包括Simparica和Revolution系列）、诊断产品及关键皮肤病产品组合（包括Apoquel和Cytopoint）的增长被骨关节炎单抗产品（犬用Librela和猫用Solensia）的销售额下降所抵消 [4] - livestock产品销售额同比下降9%至2.53亿美元，主要原因是出售了药物饲料添加剂产品组合及相关资产 [6] 国际地区业务表现 - 国际地区收入同比增长3%（报告基础）至10.6亿美元，超出市场预期的10.4亿美元以及模型预期的10.3亿美元，运营基础上增长1% [8] - 国际伴侣动物产品销售额报告基础增长8%（运营基础增长4%）至5.83亿美元，由寄生虫产品组合（Simparica和Revolution/Stronghold系列）及关键皮肤病产品（Apoquel和Cytopoint）推动增长 [9] - 国际livestock产品销售额报告基础下降2%（运营基础下降3%）至4.72亿美元，主要受出售药物饲料添加剂产品组合影响 [9] 2025年业绩指引调整 - 公司维持2025年调整后每股收益指引在6.30美元至6.40美元之间 [10] - 公司将2025年收入指引从原先的94.5亿美元至96亿美元下调至94亿美元至94.75亿美元 [10] 产品研发与监管进展 - 公司用于犬骨关节炎疼痛的长效单抗疗法Lenivia获得了欧洲药品管理局兽药产品委员会的积极意见，最终决定预计在2025年末，商业发布计划在2026年 [11] - Lenivia单次给药可提供长达三个月的持久疼痛缓解并改善活动能力，将补充公司现有的骨关节炎产品组合（包括犬用Librela） [13] - 近期欧盟批准了用于猫骨关节炎疼痛的类似长效疗法Portela，结合已有的月度产品Librela和Solensia，公司正在构建一套差异化的给药方案组合 [14] - 犬骨关节炎领域存在高度需求，多达40%的犬只受影响 [14]

Zoetis (NYSE:ZTS) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsWetteny Joseph - CFOSteve Frank - VP of Investor RelationsKristin Peck - CEOConference Call ParticipantsNone - AnalystDaniel Clark - Equity Research AnalystChris Schott - AnalystJon Block - Senior AnalystMichael Riskin - AnalystAndrea Alfonso - AnalystBrandon Vazquez - AnalystNavann Ty - AnalystErin Wright - AnalystOperatorGood morning, everyone, and welcome to the third quarter 2025 financial results conference call a ...

Zoetis (NYSE:ZTS) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsWetteny Joseph - CFOSteve Frank - VP of Investor RelationsKristin Peck - CEOConference Call ParticipantsNone - AnalystDaniel Clark - Equity Research AnalystChris Schott - AnalystJon Block - Senior AnalystMichael Riskin - AnalystAndrea Alfonso - AnalystBrandon Vazquez - AnalystNavann Ty - AnalystErin Wright - AnalystOperatorGood morning, everyone, and welcome to the third quarter 2025 financial results conference call a ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为24亿美元，按报告基准增长1%，按有机运营基准增长4% [26] - 调整后净利润为7.54亿美元，按报告基准增长5%，按有机运营基准增长9% [27] - 调整后毛利率为71.6%，按报告基准提升90个基点，外汇带来20个基点的有利影响 [44] - 调整后运营支出按运营基准小幅增长1% [44] - 调整后稀释每股收益按运营基准增长7%，按有机运营基准增长12% [45] - 全年营收指引修订为94亿美元至94.75亿美元，有机运营增长指引收窄至5.5%至6.5% [21][45] - 全年调整后净利润指引收窄至28亿美元至28.4亿美元，有机运营增长指引为5.5%至7% [45] - 全年调整后稀释每股收益指引维持为6.3美元至6.4美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 伴侣动物业务全球营收为17亿美元，按运营基准增长2% [27] - Simparica驱虫产品系列营收3.56亿美元，按运营基准增长7% [7][27] - 关键皮肤病产品系列营收4.69亿美元，按运营基准增长3% [11][27] - 骨关节炎疼痛产品系列营收1.38亿美元，按运营基准下降11% [13][27] - 牲畜业务全球营收7.25亿美元，按有机运营基准增长10% [19][27][28] - 美国伴侣动物业务按有机运营基准持平 [30] - 美国Simparica系列营收2.63亿美元，增长2% [31] - 美国皮肤病业务营收3.06亿美元，增长1% [33] - 美国骨关节炎疼痛产品营收5800万美元，下降21% [34] - 国际伴侣动物业务按运营基准增长4% [37] - 国际Simparica系列营收9300万美元，按运营基准增长22% [38] - 国际Simparica Trio营收4100万美元，按运营基准增长32% [39] - 国际Simparica营收5200万美元，按运营基准增长15% [39] - 国际关键皮肤病系列营收1.62亿美元，按运营基准增长7% [40] - 国际骨关节炎疼痛单抗产品营收8000万美元，按运营基准下降3% [41] - 国际牲畜业务按有机运营基准增长8% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场营收按报告基准下降2%，按有机运营基准增长3% [29] - 美国牲畜业务按有机运营基准增长14% [30] - 国际市场营收按报告基准增长3%，按有机运营基准增长6% [37] - 美国兽医诊所访问量下降，特别是治疗性访问量连续三个季度面临压力 [51][61][62] - 替代渠道（零售和家庭配送）增长强劲，本季度增长约21% [63] - 分销商库存水平在季度中下降后有所恢复，但仍处于历史范围的低端 [66][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在调整美国商业结构，转向更精简、更敏捷的现场组织，采用单点联系覆盖模式 [16][17] - 继续投资于制造卓越，包括新的亚特兰大先进生物制剂设施和扩大的单克隆抗体生产能力 [15] - 在寄生虫药领域，作为动物健康最大类别的领导者，凭借一流的创新和高采用率推动长期增长 [9][10] - 在皮肤病领域，尽管竞争加剧，但全球超过一半的瘙痒病例仍未得到治疗，市场扩张空间巨大 [12] - 针对骨关节炎疼痛产品Librela的挑战，执行多管齐下的策略，包括提高对骨关节炎严重性的认识、深化兽医教育、分享基于科学的信息以及进行第四阶段研究 [13][14] - 新药Lanivia在加拿大获得首次市场批准，并在欧洲获得积极意见，预计2026年上市 [15][79] - 新药Portela在欧洲获得批准，用于猫骨关节炎疼痛，预计2026年上市 [15] - 研发负责人Rob Holder退休，Kevin Esch自1月1日起接任 [22][23] - 计划于12月2日举行创新网络直播，提供最新管线更新 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 增长在本季度放缓，主要受去年同期强劲对比以及宏观因素影响，包括兽医诊所访问量和促销活动 [7][26] - 对长期增长轨迹保持信心，拥有正确的产品组合、战略以及与客户的深厚联系 [21] - 预计当前宏观和运营环境在年下半年更为审慎 [21][45] - 尽管面临短期挑战，但核心优势包括市场领先的创新、多元化的全球组合和值得信赖的品牌，为未来增长和市场扩张奠定良好基础 [29] - 牲畜业务基本面强劲，蛋白质消费上升和鱼类在全球食品供应中的作用增强其长期基本面 [20] - 对Librela的长期增长潜力保持信心，全球已分发超过3000万剂 [92] - 预计Librela将在2026年恢复增长 [54][92] 其他重要信息 - 公司今年已完成超过130项地理扩张和生命周期创新 [21] - Apoquel咀嚼片在智利获批，Cytopoint在巴西获得扩展标签用于过敏性瘙痒 [12] - 对新兴人畜共患病（包括HPAI和新世界螺旋蝇）的快速有效应对展示了创新实力 [20] - 家禽业务继续受益于疫苗引领的增长战略，在关键客户中渗透更深，市场扩张 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度内哪些因素发生重大变化以及竞争影响 [48] - 增长放缓主要受强劲对比期、预期中的竞争性发布促销活动以及宏观因素影响，特别是美国诊所治疗性访问量连续三个季度面临压力 [50][51] - 竞争动态符合预期，患者份额增长有限，全年指引已考虑这些因素 [50][88] - 第四季度退出情况不预示2026年表现，预计价格贡献将保持在典型范围内，关键特许经营领域将继续增长，Librela出现稳定迹象并预计2026年恢复增长，牲畜业务预计持续强劲 [52][53][54][55] 问题: 美国伴侣动物业务增长显著变化的原因以及库存水平 [57][60] - 与往年相比，主要区别在于治疗性访问量（如皮肤病和骨关节炎疼痛）今年出现下降，影响了新患者开始 [62][63] - 替代渠道继续强劲增长（约21%），但治疗性访问量下降的影响更为明显 [63] - 兽医客户近年来大幅提高价格可能产生了影响 [65] - 分销商库存水平在季度中下降后恢复，但仍低于历史范围 [66][67] 问题: 第四季度退出率是否预示2026年表现 [69][70] - 第四季度指引隐含的有机运营增长约3%，但退出率不预示2026年 [71] - 预计Librela将恢复增长，竞争性发布促销通常是短期的，公司产品组合实力强大 [71][72][73][74] - 宏观环境影响可能持续，但非永久性特征 [74] 问题: 从Librela上市中吸取的教训以及新长效OA药物的上市策略 [77][78] - 将把从Librela学到的一切应用于新药Lanivia和Portela的上市 [79][80] - 上市策略包括从专家早期经验开始，提高对骨关节炎作为严重疾病的认识，深化教育，投资长期第四阶段研究 [80][81] - Lanivia（三个月给药）和Portela（猫用）预计将扩大市场，提供增量收入 [82][83][84] 问题: 美国皮肤病业务本季度趋势中断的原因以及治疗性访问量复苏前景 [86][87] - 竞争态势与预期无显著差异，患者份额增长有限 [88] - 主要变化是治疗性访问量下降的影响，特别是皮肤病访问量 [90] - 宏观环境假设持续到第四季度，Librela出现稳定迹象是积极因素 [90][91][92] 问题: 牲畜业务增长动力的可持续性 [95] - 牲畜业务已连续三年实现高于市场的增长，预计2026年将继续增长 [95][96] - 蛋白质需求增加、人口增长、新兴中产阶级和城市化等长期趋势支撑增长 [96] - 业务多元化是核心优势 [97] 问题: 皮肤病业务中分销商库存动态与竞争压力的量化影响以及Librela稳定迹象 [99] - 分销商库存影响不大，Apoquel新品上市带来约1000万美元贡献 [100] - 竞争产品Zyrelia的患者份额增长符合预期，影响有限 [101] - Librela出现连续的稳定迹象，增强了对2026年恢复增长的信心 [102] 问题: 关键特许经营领域（皮肤病、Trio、OA疼痛）的双位数增长指引进展 [104] - 年初至今关键特许经营领域增长约9%，本季度增长约2%，预计全年为高个位数增长 [105] - Librela出现稳定迹象是积极信号，皮肤病治疗性访问量下降幅度收窄 [106][107][108] 问题: 美国Simparica Trio的表现、份额、定价以及管线中新驱虫产品 [110][111][112] - Trio表现主要受去年同期强劲增长27%的影响 [113] - 市场份额在兽医诊所基本保持稳定，竞争性份额增长有限 [114] - 三联组合口服药物的处方份额从30%增长到47%，仍有很大增长空间，Trio是市场领导者 [115] - 定价动态符合预期，预计是短期的，对产品差异化和市场地位有信心 [116] - 新驱虫产品管线信息将在12月2日的创新网络直播中详细更新 [118][119]

Zoetis (NYSE:ZTS) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 08:30 AM ET Speaker1Good morning, everyone, and welcome to the third quarter 2025 financial results conference call and webcast for Zoetis. Hosting the call today is Steve Frank, Vice President of Investor Relations for Zoetis. The presentation materials and additional financial tables are currently posted on the Investor Relations section of zoetis.com. The presentation slides can be managed by you, the viewer, and will not be forwarded automaticall ...

业绩预期 - 华尔街预期公司第三季度2025年每股收益为1.62美元，营收约为24.1亿美元 [1] - 公司预计将超越上述预期，主要受伴侣动物产品（如Simparica Trio和Apoquel）的强劲需求驱动 [2][6] - 公司预计报告季度同比盈利增长，归因于2025年第三季度更高的营收 [3] 业务板块表现 - 伴侣动物板块预计表现强劲，Zacks共识预期与华尔街预测一致 [2] - 由于剥离部分资产，公司牲畜产品营收可能面临挑战 [2] 财务健康状况 - 公司拥有多元化的产品组合，支持其财务健康 [3][6] - 债务权益比为1.36，表明债务和股权融资使用均衡 [5] - 流动比率为1.76，表明公司能够轻松覆盖其短期负债 [5] 市场估值指标 - 市盈率为24.60，意味着投资者愿意为每美元盈利支付24.60美元 [4] - 市销率为6.82，企业价值与销售额比率为7.39，反映了市场对其营收和销售的估值 [4] - 盈利收益率为4.07%，基于盈利展示了公司的投资回报率 [5]

Key Takeaways Zoetis is set to report Q3 2025 results, with revenue and EPS estimates at $2.41B and $1.62, respectively.Companion animal drugs like Simparica Trio, Apoquel, and Cytopoint likely boosted quarterly sales.Livestock product revenue may have fallen due to the divestiture of feed additives and water-soluble assets.Zoetis, Inc. (ZTS) is expected to beat expectations when it reports its third-quarter 2025 earnings on Nov. 4, 2025, before the opening bell.The Zacks Consensus Estimate for the to-be-re ...

公司财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长4%至25亿美元，净利润增长15%至7.18亿美元 [2] - 增长主要由伴侣动物产品销售额增长8%驱动，旗舰产品包括Simparica Trio以及疼痛和皮肤病治疗产品如Rela Solens、Apoquel和Cytopoint [2] - 公司上调全年收入预期至94.5亿至96亿美元，调整后每股收益指引为6.30美元至6.40美元 [2] 产品研发与监管进展 - 欧洲药品管理局兽药产品委员会对Portela® (relfovetmab) 给出积极意见，这是一种用于治疗猫骨关节炎疼痛的单克隆抗体 [3] - 该产品单次注射可能提供长达三个月的疼痛缓解，若在2025年第四季度获欧盟委员会批准，将成为首个用于猫的长效抗NGF疗法 [3] - 该疗法针对一个影响约40%猫群的普遍但诊断不足的疾病 [3] 公司战略与沟通 - 公司被列为12只值得买入并持有5年的最佳医疗保健股之一 [1] - 计划于2025年11月4日举行第三季度财报网络直播和电话会议，由首席执行官Kristin Peck和首席财务官Wetteny Joseph提供财务和战略展望的进一步更新 [4]

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益1.76美元，超出Zacks共识预期1.62美元，去年同期为1.56美元 [1] - 总营收同比增长4%至24.6亿美元，超过Zacks共识预期24亿美元，去年同期为23.6亿美元 [1] - 2025年全年每股收益指引上调至6.30-6.40美元，营收指引上调至94.5-96亿美元 [6][10] 美国市场业务 - 美国地区营收同比增长4%至13.6亿美元，超过Zacks共识预期13.3亿美元 [2] - 伴侣动物产品销售额增长9%至11.8亿美元，主要驱动力为犬用抗寄生虫药Simparica Trio及皮肤病产品Apoquel、Cytopoint [3] - 家畜产品销售额下降21%至1.8亿美元，主因是退出药用饲料添加剂产品线 [5] 国际市场业务 - 国际营收同比增长3%（按报告基准）或5%（按运营基准）至10.7亿美元，超过Zacks共识预期10.5亿美元 [7] - 国际伴侣动物产品销售额增长8%至6.12亿美元，受益于骨关节炎疼痛药物Librela/Solensia及皮肤病/寄生虫产品线 [8] - 国际家畜产品销售额下降2%（按报告基准）但增长1%（按运营基准），核心品种如猪、鱼、禽类表现强劲 [9] 产品动态 - Simparica Trio获FDA新增适应症批准，成为唯一可预防绦虫感染的犬用三联寄生虫药 [4] - Apoquel作为美国首个犬过敏性皮炎咀嚼片剂，标签扩展持续推动销售增长 [4] - 单抗类骨关节炎药物Librela/Solensia销售下滑，可能因部分犬只副作用担忧 [3] 行业比较 - 公司股价年内下跌6.8%，同期行业指数上涨6.6% [5] - 生物科技板块中Arvinas、CorMedix、Immunocore等公司位列Zacks排名第一，年内股价表现分化（-60.7%至+52.7%） [13][14][15][16]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收25亿美元，同比增长4%（报告口径）或8%（有机运营口径）[21] - 调整后净利润7.83亿美元，同比增长10%（报告和有机运营口径）[21] - 有机运营收入增长由4%价格贡献和4%销量贡献组成[21] - 调整后毛利率73.7%，同比提升200个基点[34] - 上调全年收入指引至94.5-96亿美元，有机运营收入增长指引上调至6.5%-8%[37][38] - 上调全年调整后净利润指引至28.25-28.75亿美元，有机运营增长5.5%-7.5%[38] 各条业务线数据和关键指标变化 伴侣动物业务 - 全球收入18亿美元，同比增长8%（运营口径）[22] - Simparica系列收入4.48亿美元，同比增长17%[22] - 皮肤科产品收入4.6亿美元，同比增长11%[22] - 美国市场Simparica系列收入3.29亿美元，增长18%[25] - 美国皮肤科产品收入3.07亿美元，增长9%[25] - OA止痛产品Librela美国收入4500万美元，下降16%[27] 牲畜业务 - 全球收入6.38亿美元，同比增长6%（运营口径）[22] - 国际牲畜业务增长10%（运营口径）[33] - 生猪业务受益于中国市场时机因素[33] - 鱼类疫苗在挪威和智利需求旺盛[33] - 家禽疫苗在中东和亚洲表现强劲[33] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 收入增长7%（有机运营口径）[23] - 伴侣动物业务增长9%[23] - 牲畜业务下降2%[23] - 替代渠道占伴侣动物业务22%，增速25-30%[89] 国际市场 - 收入增长9%（有机运营口径）[28] - 伴侣动物业务增长8%[28] - 牲畜业务增长10%[28] - 皮肤科产品收入1.53亿美元，增长15%[29] - Simparica系列收入1.19亿美元，增长16%[30] - Librela国际收入6400万美元，增长1%[31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过创新和卓越执行实现8%有机运营收入增长[8] - 强调多元化产品组合优势，各市场、品种和渠道均衡增长[10] - Simparica Trio保持市场领先地位，在寄生虫三重组合市场占有45%份额[25] - 皮肤科产品通过多种剂型（Apoquel咀嚼片和Cytopoint注射剂）满足不同需求[14] - 针对Librela开展医学教育和第四阶段研究以解决安全顾虑[27] - 获得禽流感疫苗有条件许可，体现长期创新战略[19] - 预计未来几年每年在主要市场获得重大产品批准[71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业长期增长前景看好，动物健康是最具吸引力的长期增长领域之一[11] - 面临关税、宏观经济不确定性和竞争压力等挑战[39] - 对Simparica和皮肤科产品长期增长潜力保持信心[12] - Librela在美国市场面临教育挑战，但75%用户表示满意[16] - 国际业务受益于宠物数量增加和医疗化趋势[17] - 牲畜业务受益于美国蛋白质消费增长等长期趋势[18] 其他重要信息 - 替代渠道战略成为重要差异化优势[12] - 皮肤科产品市场仍有2000万只犬未被充分治疗[14] - 美国有2700万只犬患OA，仅900万只接受治疗，Librela目前覆盖100万只[15] - 制造成本高于预期，预计下半年改善[61] - 关税影响略高于5月预期，但公司认为可以消化[37] 问答环节所有的提问和回答 关于Trioderm和Simparica系列竞争策略 - 公司保持原有市场策略，未因竞争改变定价或促销方式[45] - Simparica Trio在面临竞争两年后仍保持20%增长[45] - 三重组合寄生虫药市场预计将持续扩张[46] - 皮肤科产品市场潜力大于当前规模，仍有大量未治疗病例[49] 关于Librela发展前景 - 75%美国用户对产品效果表示满意[51] - 通过医学教育、关键意见领袖和欧洲经验分享促进采用[52] - 第三方研究预计2024年四季度开始陆续公布结果[53] - 国际市场受美国负面舆论波及，尤其在英语国家[91] 关于2026年增长前景 - 多元化产品组合和创新管道支持长期增长[59] - 牲畜业务连续五季度增长超5%，势头良好[60] - 预计每年在主要市场获得重大产品批准[71] 关于利润率趋势 - 毛利率改善主要来自价格和MFA剥离收益[34] - 制造成本压力预计下半年缓解[61] - 持续关注成本管理，同时保持长期投资[62] 关于寄生虫药市场 - 预计三重组合市场份额2028年将翻倍[96] - 60%幼犬直接使用三重组合产品[97] - 新进入者Quattro目前影响有限[98] 关于关税影响 - 公司60%全球制造位于美国，75%美国销售产品为本土制造[103] - 已考虑已宣布关税影响，相信可以消化[105] - 仍在争取动物健康产品关税豁免[102] 关于长效OA止痛产品 - 仍预计2025年在主要市场获批[109] - 新产品将采用3个月给药周期和更低剂量[109] 关于皮肤科产品竞争 - 通过多种剂型（Apoquel咀嚼片和Cytopoint注射剂）保持差异化[76] - 正在开发长效Cytopoint产品[77] - 注射剂型在慢性病例中具有便利性优势[79] 关于替代渠道表现 - 美国替代渠道占伴侣动物业务22%，增速25-30%[89] - 零售渠道库存增加抵消了部分增长[89] 关于成本控制 - 在成熟产品线仍看到巨大市场扩展空间[121] - 通过规模效应和供应链优化控制成本[120]