文章核心观点 - Crown Castle 2026年第三季度每股AFFO为1.24美元，同比增长10.7%，超出市场共识预期1.20美元3.3%，业绩受益于利息费用下降 [1] - 季度营收为9.95亿美元，同比下降7.2%，低于市场共识预期10.1亿美元1.4%，下降原因是站点租赁收入和服务收入减少 [1] - 公司上调2026年全年AFFO和EBITDA指引，AFFO指引中点上调500万美元至19.55亿至20.05亿美元区间，EBITDA指引中点上调2500万美元至26.90亿至27.40亿美元区间 [9][10][11] 站点租赁收入与租户逆风 - 站点租赁收入为9.66亿美元，同比下降4.5%，反映DISH终止合同带来6100万美元不利影响、Sprint取消合同带来500万美元影响以及非现金直线租赁收入和预付租金摊销减少1700万美元 [2] - 经调整DISH终止和Sprint取消影响后的站点租赁账单有机贡献总额为3500万美元，增长3.5%；剔除上年同期DISH收入后有机增长为3.8% [3] - 该调整后指标包括核心租赁活动贡献1600万美元、递增条款贡献2500万美元以及不续约拖累700万美元 [3] - 服务及其他收入从上年同期的6000万美元降至2900万美元，进一步拖累公司整体营收表现 [4] EBITDA表现 - 调整后EBITDA为6.73亿美元，较上年同期的7.18亿美元下降6.3%，管理层将下降主要归因于站点租赁收入和服务收入贡献减少，部分被销售、一般及管理费用（SG&A）减少所抵消 [5] - SG&A费用从9700万美元降至8200万美元；利息费用及递延融资成本摊销从2.47亿美元降至1.77亿美元 [5] 资本支出 - 持续经营资本支出总计6600万美元，同比增长57.1%，其中包括5800万美元可自由支配资本支出和800万美元维持性资本支出 [6] - 资本支出增长主要受土地资本支出增加2400万美元推动；土地权益购买达到4000万美元，上年同期为1600万美元 [6] 资产负债表与股息 - 公司第三季度末债务中97%为固定利率，加权平均债务期限约七年，循环信贷额度下可用资金约39亿美元 [7] - 公司第三季度支付普通股股息约4.52亿美元，相当于每股1.0625美元 [7] 2026年指引上调详情 - 公司上调2026年全年AFFO指引中点500万美元，现预计AFFO在19.55亿至20.05亿美元之间，此前区间为19.50亿至20.00亿美元；每股AFFO预计在4.54至4.66美元之间，市场共识预期目前为4.57美元 [10] - 站点租赁收入指引中点上调2000万美元至38.53亿至38.98亿美元区间；调整后EBITDA指引中点上调2500万美元至26.90亿至27.40亿美元区间 [11] 其他REITs行业表现 - Prologis 2026年第三季度核心FFO为每股1.60美元，较上年同期的1.49美元增长7.4%，超出市场共识预期1.58美元1.3% [12] - Prologis租赁收入同比增长7.4%至22.1亿美元，超出市场共识预期22.0亿美元0.2%，业绩受益于租赁收入增长、稳定的租赁需求和入住率改善 [12] - American Tower计划于2026年10月27日发布财报，市场对其第三季度每股FFO共识预期为2.84美元，暗示同比增长2.2% [13]