航空业现状 - 航空旅行市场目前面临压力 主要由于贸易冲突和关税行动升级导致2025年旅行市场疲软 达美航空CEO指出全球贸易不确定性导致增长停滞 消费者和企业旅行需求均减弱 [1][2] - 行业展现出应对需求变化的纪律性 达美航空和联合航空均计划减少下半年运力增长以匹配需求 这种及时调整运力的做法在历史上并不常见 [3][4][5] 达美航空竞争优势 - 高端航空公司如达美和联合航空的投资资本回报率(ROIC)表现良好 已从疫情封锁的打击中恢复 而低成本航空公司如西南航空和捷蓝航空则表现不佳 [7][8] - 机场运营成本上升对低成本航空公司冲击更大 例如10美元成本增加对300美元达美机票的影响远小于对30美元捷蓝机票的影响 [10][11] 收入结构优化 - 达美航空非主舱收入增长显著 一季度高端产品收入同比增长7%达47亿美元 占总客运收入比例从2024年同期的39.6%提升至41% [12] - 忠诚度计划收入同比增长11%至9.4亿美元 通过与美国运通联名卡等合作实现收入来源多元化 降低盈利周期性波动 [12][14] 投资价值 - 达美航空有望在经济放缓中变得更强大 若关税争端妥善解决可能带来超预期表现 长期增长前景保持良好 [15]