财务数据和关键指标变化 - 第一季度交易量同比增长35%，达到450亿美元，季度交易量符合预期，同比增长受闰年和复活节假期时间影响 [8] - 第一季度毛收入减去网络费用增长40%，达到3.69亿美元，净收入增长快于交易量 [8] - 第一季度调整后EBITDA增长38%，达到1.69亿美元，调整后EBITDA利润率为46%，略高于45%的指引 [9] - 第一季度调整后每股收益为1.07美元 [9] - 第一季度GAAP净收入为2000万美元，GAAP摊薄后每股收益为0.20美元 [26] - 第一季度非GAAP调整后净收入为9900万美元，摊薄后每股收益为1.07美元 [27] - 第一季度调整后自由现金流为7100万美元，调整后自由现金流转化率为42%，若排除利息支付，转化率为64% [25] - 截至3月31日，公司现金及现金等价物为12亿美元，总债务加权平均成本为3.4%，季度末净杠杆约为2.4倍 [27] - 公司将全年毛收入减去网络费用指引提高至16.6 - 17.3亿美元，代表23% - 28%的增长；将调整后EBITDA指引提高至8.4 - 8.65亿美元，代表24% - 28%的增长；预计第二季度毛收入减去网络费用在4.05 - 4.15亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为50% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度订阅及其他收入为9300万美元，同比增长77%，增长由SMB、SkyTab业务成功、体育和娱乐领域渗透以及近期收购贡献驱动 [24] - 第一季度核心业务利差保持稳定，预计2025年全年利差约为60个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 各终端市场交易量趋势稳定，公司密切关注近期实施的贸易政策影响 [8] - 自去年年中以来，同店销售额趋势较为稳定，每月有小幅波动 [29] - 第一季度餐厅同店销售额有1%的温和压缩，酒店在 - 1%至2%之间波动，零售业务波动范围相同 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项包括在美国增加新商户并扩大钱包份额，在餐厅推广SkyTap和推出SkyTap Air，在酒店和度假村增加新客户并交叉销售支付服务，在体育场与更多组织合作 [10][12][13] - 公司通过收购Revel、GIVX和Eigen等公司，解锁协同效应，已在第一季度实现超2000万美元的EBITDA协同效应 [13] - 公司计划将成功模式推广到全球，目前已在六大洲开展业务，在拉丁美洲签约大客户，在欧洲尤其是英国、爱尔兰和德国的餐厅签约进展良好，每月国际签约餐厅超1000家 [17][18] - 公司近期宣布收购Global Blue，预计到2027年底解锁8000万美元的收入协同效应，嵌入式支付交叉销售机会超5万亿美元 [20] - 国际市场竞争中，公司认为当地软件、硬件和银行服务未充分融合，公司提供本地化解决方案，满足商户需求，具有竞争优势 [33][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为消费者支出趋势稳定，第一季度与2024年末情况基本一致，略有减速归因于闰年和季节性因素 [29] - 公司在不确定时期具有韧性，过去26年经历五次衰退，支付交易量均实现增长，公司运营谨慎，不断寻求发展 [21] - 公司对Global Blue业务有信心，其奢侈品增值税退税行业具有韧性，公司预计通过交易解锁协同效应，且Ant Financial和Tencent将继续持股并合作 [19][20] 其他重要信息 - 公司即将进行CEO过渡，若Jared的NASA任命获参议院批准，他将辞去CEO和董事会职务，董事会将任命Taylor为CEO，Jared将保留公司最大股东身份 [30][31] - 公司第一季度回购约68.6万股，花费6300万美元，4月至今又花费8500万美元回购约110万股 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何描述目标国际市场的竞争环境，Shift4的优势是什么 - 国际市场现象类似美国15 - 20年前，软件、硬件和银行服务未充分融合，公司提供本地化解决方案，满足商户需求，目前约四分之一的新商户来自美国以外，市场潜力大 [33][35][36] 问题: 4月市场情况如何，指导假设中考虑了什么，在不确定宏观环境下对前景有信心的原因 - 市场情况与过去12 - 18个月一致，餐厅同店销售额有1%的温和压缩，酒店在 - 1%至2%之间波动，零售业务波动范围相同，公司不依赖同店销售额预测，更多依赖已签约业务的年度化影响 [41][42][45] 问题: 各收购业务在转化为收入方面的进展如何 - Revel交叉销售支付业务进展良好，团队为SkyTab开发做出贡献；Vectron为国际增长做出贡献，即将实现控制；Eigen收购较晚，处于发展阶段，国际业务实施时间较长 [47][49][50] 问题: 第一季度40%的毛收入减去网络费用增长中，有机和无机增长分别是多少 - 公司一般不提供季度数据，全年有机收入增长预计超20%，目前进展符合预期 [54] 问题: 新业务转化率低是否意味着仍在多品牌销售并整合后台业务 - 公司一般不通过多品牌销售，收购业务主要是将支付处理与现有客户捆绑，新客户销售主要使用公司产品，不同客户转化情况不同，进展符合预期 [55][57][58] 问题: 350亿美元积压订单在指导中意味着什么，票务业务在积压订单中占比如何 - 积压订单大多会在今年实施，大部分收入将在明年实现年度化，票务业务在积压订单中占比并非不成比例，今年票务业务将有较大贡献 [63][65][66] 问题: 目前美国和国际收入的拆分情况，以及到年底的收入结构变化，美国以外最大的收入贡献市场是哪个 - 国际收入贡献主要来自电子商务业务和新签约商户，但新商户当年贡献较小，公司重视国际业务，未来三到五年将布局软件加支付融合市场，目前企业客户服务覆盖超50个国家，在英国、爱尔兰和德国的SMB市场表现良好 [71][72][73] 问题: 增长在新客户和交叉销售之间如何平衡，宏观环境挑战时如何利用交叉销售渠道 - 正常时期新客户和交叉销售各占一半，宏观环境挑战时，交叉销售更有价值，客户更愿意与现有供应商合作以节省成本 [77] 问题: 餐厅垂直领域利差扩大是否与SkyTab成功有关 - 餐厅垂直领域利差扩大是SkyTab成功、商户规模组合和传统业务稳定等多种因素共同作用的结果 [79] 问题: 如何看待Global Blue与现有业务的契合度，以及对其5000亿美元以上客户群体的交叉销售信心，8000万美元的协同效应假设了多少可货币化的目标交易量 - Global Blue拥有稀缺且有价值的能力，是出色的独立业务，公司对其交叉销售有信心，预计通过对大客户不到10%、SMB客户三分之一的转化率实现协同效应，公司认为实际执行可能更好 [84][87][88] 问题: 软件及其他收入第一季度略有下降的原因，以及全年趋势 - 下降归因于淘汰旧模式，全年预计仍会增长，但增速会因淘汰旧模式而放缓 [92][93][94] 问题: 提高EBITDA指导的原因 - 季度表现符合预期，宏观经济噪音对消费者支出影响小，公司注重费用管理，对收购业务的协同效应有清晰预期 [95][96][97] 问题: 国际扩张中，与美国商户相比，费率是否有差异，教育国际本地销售合作伙伴销售集成软件支付产品是否有挑战 - 国际市场费率因国家而异，销售捆绑产品时需向市场解释各部分价值，教育市场是必要的，但已有积极成果，每月在特定地区签约超1000家商户 [100][102][104] 问题: SkyTab Air与主要竞争对手相比的定位，是否是新餐厅业务的重要驱动力，是否有助于减少客户流失，是直接收费还是捆绑在支付业务中 - SkyTab Air是餐厅业务的升级产品，具有更优的性能，预计受餐厅经营者欢迎，国际市场更青睐手持设备，通常按软件设备每月收费，价格低于工作站 [105][106][107] 问题: Global Blue在第一季度和4月的业务情况 - Global Blue业务依赖国际旅行，但具有多元化特点，汇率对业务有影响，但有动态货币转换产品进行抵消，公司对其业务有信心，目前关注美国和亚洲旅客的旅行趋势 [110][111][112] 问题: 10亿美元以上新票据利息费用的支付时间 - 利息费用按半年支付，分别在第一季度和第三季度 [114] 问题: 如何看待1400亿美元总漏斗中900亿美元和500亿美元交叉销售在三年指导中的作用，是否考虑了转化率，对加拿大市场有何看法 - 公司考虑了Global Blue 8000万美元的收入协同效应，同时假设其独立业务可能放缓，公司不单独考虑各业务的贡献，而是关注整体价值主张，加拿大市场是稳定的贡献者，业务正在加速增长 [119][120][121] 问题: 提高全年毛收入减去网络费用指导后，各垂直领域的增长预期有何变化 - 公司不预测各子垂直领域经济健康状况的变化，对国际业务贡献更有信心，国际旅行变化对公司业务影响不大，各垂直领域没有明显的强劲或受影响情况 [127][129][130] 问题: 对Global Blue相关收入的信心如何，与投资者日相比，对其看法有何变化 - 公司与Global Blue团队文化契合，该公司专注于数字化消费者体验，在困难时期表现出色，公司对收购该业务充满信心，希望在第三季度初完成交易 [132][133][136] 问题: 各业务板块的定价环境如何，经济不确定性下企业客户续约时的预期 - 企业客户注重价值，公司提供有吸引力的费率和一站式服务；SMB市场采用可变成本模式，费率与同行相当或略高，价格不是与商户讨论的主要内容 [140][141][142] 问题: 资本分配策略是否有调整 - 近期股票回购在资本分配中占比增加，公司仍希望将资本投入研发和并购目标，目前专注于完成Global Blue收购，整体资本分配策略无重大变化 [145][146]