财务数据和关键指标变化 - 2024年全年实现结构性运营成本降低1亿美元，净资本支出较6月修订的全年预测减少近2亿美元，较2023年10月提供的原始指引减少4亿美元 [16] - 2024年全年，剔除Sprint流失影响后，塔楼业务有机增长4.5%，小基站业务有机增长12%，光纤解决方案业务有机增长2% [17] - 2024年全年记录了约50亿美元的商誉减值费用，光纤报告部门不再有商誉 [20] - 2025年展望中，AFFO约为18亿美元，预计交易完成后年度AFFO约为23亿美元 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 塔楼业务 - 2024年剔除Sprint流失影响后有机增长4.5%，2025年预计延续4.5%的有机增长，包括核心租赁2.8%、自动扶梯2.5%和流失 - 0.8% [17][45] - 2025年核心租赁业务预计为1.1亿美元，与2024年持平，为场地租赁账单贡献1.75亿美元有机增长，但因Sprint取消2.05亿美元及非现金直线收入和预付租金摊销减少而被抵消 [45][46] 小基站业务 - 2024年新增超1.25万个创收节点，实现12%的有机增长，为公司历史上年度新增节点产量最高水平 [17] 光纤解决方案业务 - 2024年有机增长2% [17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售光纤业务给EQT和Zayo，预计2026年上半年完成交易，以打造专注的美国塔楼纯业务公司，提升塔楼业务价值并最大化股东价值 [7][8][9] - 2025年塔楼业务优先事项包括专注客户服务、追求运营卓越、提高盈利能力和保持强大资产负债表 [28][30] - 资本分配框架为优先向股东返还资本、目标1.5 - 2.5亿美元年度有机资本支出、管理债务以维持投资级信用评级和实施约30亿美元股票回购计划 [31][32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国是全球无线基础设施最佳市场，移动数据消费年化增长超15%，无线运营商每年网络部署和优化支出超300亿美元，将推动塔楼业务长期增长 [34] - 相信塔楼业务模式的长期优势，出售光纤业务使公司成为唯一的美国塔楼纯业务上市公司，是推动股东价值的最佳结果 [48] 其他重要信息 - 公司将继续运营光纤业务至交易完成，预计2025年产生与2024年相似的结果，计入终止经营业务 [21] - 2025年塔楼业务资本支出将增加，用于土地租赁、项目管理能力提升和与客户更紧密合作 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否仍对发达市场宏基站机会感兴趣，AFFO每股增长和股息每股增长在中期是否应处于中高个位数 - 目前公司专注美国业务，但会对主动找上门的机会进行评估，机会的把握取决于时机和价格 [55][58][59] - 公司维持2025年塔楼业务4.5%增长的指引，股息每股增长将与AFFO每股增长保持一致 [61][62] 问题2: 2025年塔楼租赁活动情况，以及光纤业务作为终止经营业务在交易完成前的自由现金流贡献或消耗情况 - 从申请角度看，自2024年第四季度以来申请量有连续增长，但不足以改变2025年4.5%的增长预期，主要增长来自运营商中频段频谱部署和5G覆盖升级，大部分收入已包含在主租赁协议中，具有稳定性和可预测性 [70][71][72] - 预计2025年光纤业务自由现金流与2024年相似，约为2.5亿美元正数 [76] 问题3: 是否考虑保留小基站业务或其部分股权，交易是一笔还是两笔，审批流程及时间 - 董事会认为出售小基站业务并利用所得款项发展美国塔楼业务可最大化股东价值 [83] - 这是一笔交易，涉及两个买方，需通过典型监管流程，预计12 - 15个月完成交易 [85][87] 问题4: 30亿美元股票回购的时间安排，以及与特别股息的考虑 - 资本分配优先顺序为资本支出、债务偿还、股息支付和股票回购，决策将经过公司资本委员会、董事会财务委员会和董事会的审查 [95][96] - 股票回购计划预计在交易完成时实施，具体操作将根据股东利益和董事会意愿决定，目前认为股票回购是向股东返还资本的更好方式，但特别股息未来也不会排除 [98][99][100] 问题5: 如何提升市场份额，未分配G&A的情况 - 通过提供更好服务、提高客户满意度和信任度，以及考虑新塔楼建设和并购机会来提升市场份额 [110][111][113] - 未分配G&A相关数据是多种因素综合影响，包括收入增长、成本降低和利息支出，具体细节需待交易推进后确定 [115][116] 问题6: 美国塔楼业务有机增长战略，农村市场机会，以及1.5 - 2亿美元资本支出的长期规划 - 正在评估农村市场机会，重点考虑运营商需求、共址机会和经济效益 [126] - 部分资本将用于土地投资，以保障资产、促进共址和提高利润率，其余用于公司系统和其他重点领域 [128][129] 问题7: 运营举措和EBITDA利润率长期趋势 - 难以量化EBITDA利润率长期趋势，但将努力提升，举措包括解决房地产租赁问题、实现规模经济、优化流程、利用无人机和人工智能工具 [134][135][139] 问题8: 出售交易的税务影响，2024年一次性项目，AFFO增长范围的决定因素及收入增长与G&A调整的大致比例 - 预计交易无重大税务影响 [146] - 2024年4000万美元咨询成本预计不会重复，2025年将新增3500万美元成本节约 [146][147] - 幻灯片上AFFO增长范围较宽是为不锁定2026年情况，不提供更多细节和成本、收入、利息支出的细分 [147][148]