发行信息 - 最高发行价为每股H股HK$[REDACTED]，需支付相关费用[12] - 每股H股面值为人民币1.00元[12] - 发行价预计在HK$[REDACTED]至HK$[REDACTED]之间，最终发行价预计在[REDACTED]确定，不超过HK$[REDACTED]，目前预计不低于HK$[REDACTED][16] - 申请人按最高发行价付款，若最终发行价低可获退款[16] - 发行方可在递交申请最后一天上午前减少发行股份数量和/或指示性发行价范围[17] 市场地位 - 2025年公司是全球第三大、中国最大的推土机制造商，全球推土机市场份额10.2%，中国市场份额63.0%，全球工程机械行业市场份额0.9%[46] 财务数据 - 2023 - 2025年公司收入复合年增长率（CAGR）为13.4%，远超行业平均的 - 1.2%[62] - 2023 - 2025年公司净利润从7.958亿元增长到12.153亿元，净利润率从7.0%提升到8.3%，净资产收益率从13.5%提升到21.2%，均超2025年行业平均[62] - 2023 - 2025年公司收入分别为113.644亿、142.186亿和146.202亿元[74][75] - 2023 - 2025年公司毛利润分别为21.29654亿、27.51853亿和30.27396亿元，占收入比例分别为18.7%、19.4%和20.7%[74] - 2023 - 2025年公司税前利润分别为8.34412亿、12.10617亿和12.85491亿元，占收入比例分别为7.3%、8.5%和8.8%[74] - 2023 - 2025年公司年度利润分别为7.95791亿、11.14078亿和12.15255亿元，占收入比例分别为7.0%、7.8%和8.3%[74] - 2023 - 2025年总营收分别为113.64亿元、142.19亿元、146.20亿元，中国大陆营收占比分别为48.3%、47.9%、40.2%，海外营收占比分别为51.7%、52.1%、59.8%[79] - 2023 - 2025年通过分销合作伙伴销售的营收分别为60.94亿元、80.17亿元、75.48亿元，占比分别为53.6%、56.4%、51.6%[81] - 2023 - 2025年建筑机械和零部件总毛利分别为21.30亿元、27.52亿元、30.27亿元，毛利率分别为18.7%、19.4%、20.7%[82] - 2023 - 2025年传统建筑机械毛利分别为17.70亿元、22.30亿元、27.03亿元，毛利率分别为22.3%、22.7%、24.8%；智能建筑机械毛利分别为0.0017亿元、4.77亿元、1.29亿元，毛利率分别为0.3%、31.6%、22.3%[84] - 2023 - 2025年中国大陆毛利分别为4.91亿元、7.25亿元、5.67亿元，毛利率分别为8.9%、10.7%、9.6%；海外毛利分别为16.39亿元、20.27亿元、24.60亿元，毛利率分别为27.9%、27.3%、28.1%[84] - 公司年度利润从2023年的7.96亿元增长40.0%至2024年的11.14亿元，再增长9.1%至2025年的12.15亿元[85] - 截至2023 - 2025年12月31日，非流动资产分别为38.53亿元、42.21亿元、45.66亿元[86] - 截至2023 - 2025年12月31日，总资产分别为156.09亿元、182.88亿元、190.57亿元[86] - 截至2023 - 2025年12月31日，总流动负债分别为87.38亿元、110.27亿元、112.85亿元[86] - 截至2023 - 2025年12月31日，净资产分别为64.99亿元、55.35亿元、64.71亿元[86] - 2023 - 2025年经营活动净现金流分别为376,832千人民币、515,124千人民币、781,122千人民币[89] - 2023 - 2025年投资活动净现金流分别为 - 310,030千人民币、122,450千人民币、124,422千人民币[89] - 2023 - 2025年融资活动净现金流分别为 - 659,826千人民币、 - 474,464千人民币、 - 1,117,636千人民币[89] - 2023 - 2025年现金及现金等价物净增加（减少）分别为 - 188,734千人民币、24,818千人民币、 - 478,090千人民币[89] - 2023 - 2025年毛利率分别为18.7%、19.4%、20.7%[90] - 2023 - 2025年净利率分别为7.0%、7.8%、8.3%[90] - 2023 - 2025年净资产收益率分别为13.5%、19.4%、21.2%[90] - 2023 - 2025年公司分别宣派股息1.141亿人民币、2.701亿人民币、1.421亿人民币，分别向股东支付股息1.131亿人民币、2.241亿人民币、1.412亿人民币[100] - 2026年4月10日年度股东大会批准2025年拟派末期股息共计1.485亿人民币[101] 市场规模 - 2025年全球工程机械市场规模达2220亿美元，预计2030年达2985亿美元，CAGR为6.1%[59] - 2025年海外工程机械市场规模1940亿美元，占全球市场87.4%，预计2030年达2412亿美元，占比80.8%，CAGR为4.5%[60] - 2025年中国工程机械市场规模280亿美元，预计2030年达573亿美元，占全球市场19.2%，CAGR为15.4%[60] - 2025 - 2030年全球智能建筑行业预计从176亿美元增长到578亿美元，CAGR为26.9%；中国从47亿美元增长到206亿美元，CAGR为34.1%[61] - 2025 - 2030年全球新能源工程机械市场规模预计从64亿美元增长到283亿美元，渗透率从2.9%升至9.5%[61] 客户与供应商 - 2023 - 2025年公司五大客户收入分别为33.77亿、42.41亿和39.996亿元，占各年总收入的29.7%、29.8%和27.4%[67] - 2023 - 2025年公司最大客户收入分别占总收入的18.5%、17.6%和12.9%[67] - 2023 - 2025年公司五大供应商采购额分别为22.699亿、31.723亿和37.411亿元，占各年总采购额的25.6%、29.2%和29.3%[67] - 2023 - 2025年公司最大供应商采购额分别占总采购额的15.4%、19.7%和19.5%[67] 研发与生产 - 2023 - 2025年公司研发费用分别为5.584亿、5.419亿和5.749亿元人民币，分别占各年总收入的4.9%、3.8%和3.9%[125] - 截至最新可行日期，公司运营15个工程机械及零部件生产设施[133] 风险因素 - 市场需求变化或工程机械市场未达预期增长，会对公司销售和盈利能力产生重大不利影响[110] - 若无法适应市场变化和技术标准，公司竞争力和市场份额会受不利影响[111] - 经济低迷和不利市场条件会影响客户融资能力，减少产品需求或降低价格[112] - 公司面临国内外竞争，若无法成功竞争，业务、财务状况和经营业绩会受不利影响[113] - 若无法跟上技术趋势，公司会失去竞争力和市场相关性[119] - 研发活动不确定，可能无法产生预期经济回报，影响财务表现[125] - 生产能力扩张计划执行失败或生产基地利用不当，会对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[131] - 未能遵守安全生产法规或预防工作场所事故可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[135] - 产品设计和生产过程中的缺陷可能导致产品责任和召回风险，影响业务和声誉[137] - 无法维持或扩展销售网络可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[139] - 公司信息技术系统可能出现故障、中断或安全漏洞，导致运营延迟、数据丢失、生产力下降等问题[176][178] - 公司收集客户数据，若未能遵守隐私保护、数据保护和信息安全法律法规，可能面临声誉损害、监管调查等问题[179][180] - 公司产品仓储不当、处理不善、交付延迟或仓储物流成本变化，可能对业务和经营业绩产生不利影响[161] - 公司委托第三方物流服务提供商运输产品，面临产品损坏、交付延迟、成本波动等风险[162] - 公司业务可能受建筑机械行业季节性影响，冬季和夏季需求通常下降，春季需求回升[163] - 公司成功依赖关键管理和专业人员，人才流失或难以吸引人才会影响业务和财务状况[184][185][186] - 公司面临员工关系恶化、劳动力短缺或成本增加问题，可能影响运营结果[187][188][189] - 公司保险覆盖可能不足以弥补潜在损失，且理赔不及时或不足会影响业务和财务[190][192] - 公司可能卷入法律纠纷，不利结果会带来财务负担、损害声誉[193][194] - 知识产权保护不足会降低公司竞争优势，引发冲突影响业务和财务[195][196][197] - 公司创新和申请知识产权可能无法及时获批，部分地区知识产权不足会影响业务[200]