业绩数据 - 2025年前九个月调整后净利润率（非国际财务报告准则）为21.6%，去年同期为20.1%，净利润率为16.1%[46][47] - 2025年前九个月收入同比增长50.7%，毛利率为50.7%[46] - 收入从2023年的2.738亿元增长26.8%至2024年的3.471亿元，2025年前九个月较2024年同期增长21.6%至2.772亿元[84] - 利润从2023年的3820万元增长40.0%至2024年的5340万元，2025年前九个月较2024年同期增长59.7%至4460万元[84] - 2023 - 2025年不同时间段，公司毛利率分别为49.9%、52.1%和50.7%，净利率分别为13.9%、15.4%和16.1%[122] 用户数据 - 截至2025年9月30日，公司智能社区解决方案全球累计销售约200万套[39] - 截至2025年9月30日，公司云服务覆盖超53万户家庭，排名全球第二[39] - 截至2025年9月30日，公司云服务覆盖超5400家企业，服务超16.3万人员[39] - 截至2025年9月30日，智能对讲机、门禁终端和智能家居设备累计销售约200万台，云服务累计注册用户超120万[46] - 截至2023、2024年底和2025年9月30日，云服务累计用户数分别为211,205、365,707和537,745人[84] 未来展望 - 公司预计从[REDACTED]获得[REDACTED]，假定不行使[REDACTED]，基于每H股[REDACTED]港元的假设[143] - 一定比例资金或约若干百万港元用于开发新的智慧社区解决方案及优化升级现有方案[145] - 一定比例资金或约若干百万港元用于组建海外本地化销售团队及拓展销售和营销渠道[145] - 一定比例资金或约若干百万港元用于推进战略投资和并购[145] - 一定比例资金或约若干百万港元用于营运资金和其他一般公司用途[145] 市场扩张和合作 - 2024年公司在北美和欧洲出货量最大[39] - 截至2025年9月30日，与66个国家和地区的超180家经销商建立合作，工程师认证平台有5100名注册工程师，其中1300名是认证工程师[79][81] 公司基本信息 - 公司是全球领先的智能对讲解决方案提供商，2012年9月25日依据中国法律注册成立，2025年12月23日改制为股份有限公司[39][154] - 公司H股每股面值为人民币1元，以港元认购和交易[7][159] - 福建创智时代投资合伙企业等是公司员工持股平台，福建睿云联智能科技有限公司是公司全资子公司[147][152][168] 其他 - 公司自2016年成立，全球首个定义智能对讲新产品类别[40] - 公司采用开放架构，支持与智能家居设备无缝集成[41] - 公司未且不会根据美国1933年证券法及其修订案或美国任何州证券法注册相关证券[5] - 公司申请上市未获批准，联交所和证监会可能接受、退回或拒绝申请[5] - 2023 - 2025年前九个月，中国大陆以外地区收入分别占总收入的97.1%、95.2%和91.8%[79] - 2023 - 2025年前九个月，智能社区解决方案发货量分别为343,920、445,976和373,177台[83] - 2023、2024年及2025年前九个月，前五大客户收入分别占总收入的24.8%、21.9%、21.3%，最大客户收入分别占6.8%、5.2%、5.6%[90] - 2023、2024年及2025年前九个月，前五大供应商采购额分别占总采购额的45.0%、45.1%、40.2%，最大供应商采购额分别占18.2%、16.8%、15.4%[92] - 截至2025年9月30日，研发团队有189人，占总员工数的59.8%[94] - 2023 - 2025年不同时间节点公司总资产从22.88亿元增长至30.04亿元，总负债从10.83亿元增长至14.97亿元[116] - 2025年9月30日至11月30日，公司净流动资产从1.372亿元降至1.336亿元，主要因贸易及其他应付款增加2150万元[116] - 2023 - 2025年不同时间段，公司经营活动产生的净现金分别为6962.7万元、5619.9万元、2740.6万元和5210.8万元[121] - 2023 - 2025年不同时间段，公司现金及现金等价物期末余额分别为4941.6万元、5528.5万元、5883.4万元和1.05367亿元[121] - 截至最新实际可行日期，袁先生有权控制公司约56.87%的表决权[127] - 2023 - 2025年9月，公司分别宣派股息3960万元、5270万元和5280万元，均已全额支付[133] - 公司需按中国公司法规定，每年从税后利润中提取至少10%作为法定储备基金，直至累计金额达到注册资本的50%[132] - 业绩记录期内公司在中国的业务运营基本符合中国相关法律法规，未发现重大行政处罚[134] - 截至文件日期，公司自2025年9月30日以来财务或相关状况及前景无重大不利变化[144] - 最新可行日期为2026年1月12日[174] - 业绩记录期为截至2024年12月31日的两年和截至2025年9月30日的九个月[188] - 公司股份为普通股，每股面值人民币1.00元[186]

公司核心业务定位 - 公司本质上是一家iPhone公司 其多样化的附加产品之所以被购买 主要是因为用户已经拥有iPhone 这些产品之间形成了良好的协同效应 [1] 可穿戴设备、家居及配件业务 - 华尔街此前预期该业务板块将持续表现疲软 但可能忽略了AirPods是该部门销售额的重要组成部分 公司在几周前发布了表现不错的新款AirPods Pro 3 [2] - 新款Apple Watch产品线具有吸引力 新入门级Apple Watch价格约为数百美元 对大多数人而言可能是今年的首选 新款Apple Watch Ultra 3因具备5G和卫星连接功能而颇具吸引力 [3] - 对于拥有Series 10的用户而言 Apple Watch Series 11升级意义不大 但公司在可穿戴业务领域做出了一些改进 该部门还包括HomePod等产品 预计明年将获得更多发展动力 [4] - 该业务部门季度营收曾远高于100亿美元 [5] 智能家居战略与竞争格局 - 对公司正在筹备的智能家居设备需求预期不高 至少在短期内如此 [5][6] - 亚马逊和谷歌已占据并主导了智能家居市场 公司要打入该市场将面临相当大困难 [6] - 公司从生态系统角度出发需要推出智能家居产品 旨在留住用户 防止现有苹果生态系统用户转向竞争对手的设备 [7] 未来产品路线图 - 公司计划在明年年底推出可折叠iPhone [8] - 明年3月将推出搭载自研M5芯片的新款MacBook Air和搭载M4芯片的新款iPad Air 以及新款入门级iPad [8][9] - 智能家居设备预计在明年3月至4月期间亮相 [9] - 更新的人工智能战略将在明年6月公布 服务产品的一些变更将于明年9月整合推出 明年年底还将对中端Apple Watch进行更重要的更新 [9] - 2027年产品规划包括推出智能眼镜、桌面机器人 以及更高端的Vision Pro设备 到本十年末将推出配备巨大屏幕的可折叠iPad [10] - 从产品管线来看 公司储备了大量新产品 [10]

以旧换新政策成效 - 截至5月31日2025年消费品以旧换新5大品类带动销售额1.1万亿元发放直达消费者补贴约1.75亿份 [1] - 2024年以旧换新销售额超1.3万亿元促进消费回暖2025年为政策深化之年细化措施加力扩围 [1] - 政策刺激有效性显著反映中国消费市场从"量"到"质"的结构性转变 [1] 市场激活效应 - 家电保有量超30亿台汽车保有量超3亿辆3000亿元超长期特别国债支持激活存量更新需求 [1] - 政策组合拳降低购车成本推动新能源汽车零售渗透率2024年4月突破50% [1] 产业升级与消费升级 - 一级能效家电智能家居设备销量激增推动产业链高端化转型加速绿色消费理念普及 [2] - 家电消费趋势绿色低碳化智能融合化节能智能成为消费者决策关键词 [2] - 形成"经济激励—认知升级—行为转化"闭环体系 [2] 城乡协同发展 - 2025年中央一号文件明确推动农村消费品以旧换新农村消费者参与度持续提升 [2] - 2024年1-4月城镇消费品零售额140433亿元增长4.7%乡村消费品零售额21412亿元增长4.8%体现政策普惠性 [2] 政策实施挑战 - 补贴申领流程繁琐回收体系不完善农村为薄弱区部分市县宣传资源有限导致政策知晓率不高 [3] - 农村及老年群体对补贴品类及流程存在信息盲区 [3] 未来政策优化方向 - 供给端需求端环境端三端同向发力简流程广覆盖强监管三管齐下 [3] - 短期刺激效用转化为长期消费习惯培育为万亿元级消费市场提供增长动能 [3]