皮克斯新片票房表现 - 皮克斯新片《Elio》首周末票房表现不佳 国内票房仅2100万美元 创下皮克斯现代史上最差开画成绩 低于预期的2500万至3000万美元 [1] - 加上国际市场的1400万美元 《Elio》全球首周票房仅3500万美元 这是皮克斯2025年唯一计划发行的影片 [2] - 该片打破了2023年《疯狂元素城》2960万美元的开画纪录 成为皮克斯新低 [6] 迪士尼2025年电影市场表现 - 2025年票房前十中有五部是合家欢电影 包括迪士尼的《莉萝与史迪奇》(3.867亿美元)和《木法沙：狮子王》(1.264亿美元) [4] - 迪士尼在票房前十中占据四席 除上述两部外 还有《美国队长4》和《雷霆特工队》 [5] - 公司2025年国内票房已突破10亿美元 有望自2019年以来第二次达到20亿美元年度目标 [7] 动画电影市场竞争格局 - 同期上映的《驯龙高手》以3700万美元夺得周末冠军 累计国内票房达1.604亿美元 [3] - 目前2025年票房冠军是《我的世界电影版》(4.239亿美元) [4] - 尽管《Elio》开局不利 但CinemaScore评分A级 烂番茄新鲜度85% 可能复制《疯狂元素城》后期逆袭走势(最终全球4.96亿美元) [7] 迪士尼后续发行计划 - 2025年下半年将推出多部续集大片 包括《神奇四侠》《创：战神》《疯狂动物城2》和《阿凡达：火与灰》 [9] - 这些影片均来自已有成功IP 有望推动公司下半年业绩 [8] - 迪士尼股价2025年迄今上涨5.7% 过去一年累计上涨14.8% 当前交易价格116.37美元 [10]

电影业务表现 - 近期电影业务表现不佳 2月上映的《美国队长4》票房4 14亿美元 远低于漫威过往10亿美元级别票房表现 [2] - 3月《白雪公主》真人改编版全球票房2亿美元 低于制作成本 反映社会文化动态变化影响 [3] - 电影业务困境导致迪士尼股价在4月创下多月新低 市场等待季度财报提供更多 clarity [4] 公司业务结构 - 电影业务收入占比不足10% 主题公园 度假村 ESPN和流媒体是主要收入来源 [9] - 电影业务对营业利润贡献更小 流媒体业务盈利能力即将超越电影部门 [11] - 公司已适应社会文化变迁 电影不再是主要盈利来源 [8] 其他业务亮点 - 主题公园业务表现强劲 尽管多次提价仍保持高客流 [12] - 电影作品衍生价值显著 为玩具和Disney+独家内容提供素材 [13] - 流媒体业务崛起成为重要增长点 [7][11] 投资价值重估 - 市场过度关注电影业务短期波动 忽视公司核心盈利部门表现 [5][12] - 5月7日即将发布的Q2财报可能扭转市场认知 [13][14] - 需要向投资者清晰传达各业务部门真实贡献度 [14]