公司战略 - 公司旨在将其在传统支付网络的成功经验复制到去中心化金融领域 计划成为链上借贷市场的基础设施层 [1][8] - 公司战略定位与在传统金融中类似 不计划发行代币或直接提供贷款 而是提供技术解决方案 不承担交易对手的借贷风险 [7] - 公司目标是拥有核心基础设施 包括API、分析系统和结算系统 以连接可编程信贷与传统金融世界 本身不涉足加密货币项目 仅提供连接服务 [8] 市场机会 - 报告将去中心化金融重新定义为"链上金融" 旨在使其在GENIUS Act时代更易于被机构接受 [2] - 新兴的"链上金融"市场自2020年以来已发行超过6700亿美元的稳定币贷款 借贷活动在2025年中达到新高 [4] - 市场规模表明稳定币已超越交易工具范畴 演变为自动化信贷市场的支柱 该市场可持续运行并实现即时结算 [5] 商业模式 - 公司设想让机构作为可编程借贷协议的流动性提供者 而公司则提供数据、合规和基础设施支持以使其可行 [3] - 公司凭借其知名品牌和受信任的渠道 旨在吸引拥有数万亿美元资本的机构参与 [3] - 报告通过三个实例说明基于稳定币的信贷已形成规模 Morpho连接机构钱包和交易所 允许借款人使用代币化比特币作为抵押品借入USDC Credit Coop使用智能合约分割和重定向商户应收账款 Huma Finance支持跨境营运资本贷款 自动化供应商付款并回收流动性以产生两位数年化收益 [6][7]