收购谈判与市场反应 - 强生公司正与合作伙伴Protagonist Therapeutics进行收购谈判，该消息导致Protagonist股价在美股盘中大涨，收盘报87美元，涨幅约30%，公司最新市值达54亿美元[2] - 交易细节尚未敲定，预计将巩固两家公司现有的合作关系，但最终协议无法保证[2][5] - 潜在的交易价值预计将显著超过Protagonist当前54亿美元的市值，并包含交易溢价[5] 核心合作资产：Icotrokinra (JNJ-2113) - Icotrokinra是两家公司合作开发的口服环肽IL-23抑制剂，用于治疗斑块状银屑病和溃疡性结肠炎等免疫疾病，强生拥有该产品商业化的独家许可[6] - 强生已向美国FDA提交了新药申请，寻求Icotrokinra治疗斑块状银屑病的上市批准，此举背景是强生的Stelara（乌司奴单抗注射液）在美国失去了专利独占权[8] - 合作条款包括强生已支付3.375亿美元的首付款及已达成里程碑款项，未来潜在的开发和销售里程碑总额可达6.3亿美元，产品上市后强生将获得净销售额6%至10%的分成，当净销售额达到或超过40亿美元时，分成比例将提升至10%[6] - 针对不同适应症的后续里程碑付款预计在2026年至2028年间发生，总额为1.55亿美元[6] 核心合作资产：Rusfertide - Rusfertide是一种创新的铁调素模拟肽，通过模拟体内铁调素的作用精准调节铁代谢，在治疗晚期红细胞增多症的后期试验中显示出潜力[11][12] - Protagonist与武田制药就Rusfertide达成合作，并于2024年1月收到3亿美元首付款，Protagonist负责完成III期临床和提交新药申请，武田负责上市前准备活动[12] - 商业化安排为在美国市场双方按50:50分享利润或共担亏损，Protagonist无需自建商业团队；美国以外市场由武田负责[12] - Protagonist拥有选择权：选择退出时可获得7500万美元，并享有10%-17%的分层销售分成；选择继续参与则可再获得4亿美元里程碑付款，并享有14%-29%的分层销售分成，总潜在收益可达16.75亿美元[12] - Rusfertide积极的后期试验结果曾推动Protagonist股价在3月份飙升45%，公司股价今年已翻倍有余[12] 现有股权关系 - 通过此前的合作交易，强生已经拥有Protagonist公司4%的股份[8]