财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收22亿美元，同比增长4%，环比下降1% [5][6] - 净利润1.08亿美元，每股收益0.29美元 [5] - EBITDA为2.52亿美元，占销售额的11.5% [6][14] - 自由现金流1.08亿美元，过去12个月EBITDA转换率为83% [15] - 工作资本占收入比例同比下降300个基点 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 能源产品与服务业务 - 营收10.3亿美元，同比下降2% [17] - EBITDA下降3800万美元至1.46亿美元，利润率14.2% [17] - 产品销售额同比下降20%，资本设备销售额增长抵消部分下滑 [17] - 钻头租赁收入同比增长低两位数 [19] - 复合解决方案业务增长显著，预计未来将继续增长 [21][22] 能源设备业务 - 营收12.1亿美元，与去年同期基本持平 [22] - EBITDA增长1600万美元至1.58亿美元，利润率提升130个基点至13.1% [22] - 资本设备销售占比62%，同比提升8个百分点 [24] - 海底柔性管道业务收入创历史新高 [27] - 流程系统业务收入也达到历史高点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：石油导向钻机数量下降约9%，天然气钻机小幅增加无法完全抵消 [9] - 中东市场：沙特阿拉伯陆上钻机暂停，阿联酋和卡塔尔活动增加 [37] - 拉丁美洲：阿根廷从常规Comodoro油田转向非常规Vaca Muerta开发 [10][40] - 离岸市场：FPSO项目延迟但未取消，预计2026年加速 [12][34] 公司战略和发展方向 - 聚焦三大长期趋势：离岸生产替代美国非常规资源、天然气需求增长、技术提升效率 [32] - 实施成本削减计划，预计到2026年每年节省超过1亿美元 [45] - 退出部分产品线和市场以提高利润率 [48] - 自动化技术取得进展，已安装134套NOVOS系统，机器人系统在4个钻机应用并有11个在筹备中 [105][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年下半年市场仍具挑战性，北美页岩活动可能进一步下降 [11] - 预计2026年离岸活动将加速，FPSO项目需求增加 [12] - 关税影响预计第三季度增至2000-2500万美元，第四季度2500-3000万美元 [16] - 长期看好离岸和非常规天然气市场的发展前景 [56][57] 其他重要信息 - 第二季度回购1090万股股票，价值1.5亿美元 [15] - 支付季度股息每股0.75美元和补充股息每股0.21美元 [15] - 供应链重组以应对关税和通胀压力 [16] 问答环节所有的提问和回答 关于利润率前景 - 公司预计成本削减将阻止利润率进一步下滑，并为2026年复苏奠定基础 [54] - 长期看好离岸和非常规资源开发带来的增长机会 [55][56] 关于现金流和资本支出 - 预计全年营运资本占收入比例在27%-29%之间 [70] - 资本支出预计与去年持平或略高 [70] 关于市场定位 - 公司正在为更大的市场做准备，特别是离岸和非常规资源开发 [75][76] - 成本削减是应对当前市场环境的措施，而非长期市场看淡 [81][82] 关于业务亮点 - 海底柔性管道业务过去五个季度订单达16亿美元 [27][93] - 自动化技术收入环比增长7%，同比增长25% [107] 关于技术发展 - 机器人系统获得客户积极反馈，被称为"下一个顶驱" [106] - 电动化趋势在油田设备中持续发展，包括修井机领域 [114]

NOV (NOV) Q2 2025 Earnings Call July 29, 2025 11:00 AM ET Speaker0Good day and thank you for standing by. Welcome to NOV's Second Quarter twenty twenty five Earnings Call. At this time, participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. Please be advised today's conference is being recorded.I would now like to hand the conference over to your speaker today, Amy D'Ambrosio, Director of Investor Relations. Please go ahead.Speaker1Welcome, eve ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司按美国公认会计原则（GAAP）计算，报告收入21亿美元，净利润7300万美元，摊薄后每股收益0.19美元 [4] - 第一季度调整后EBITDA为2.52亿美元，占销售额的12%，同比利润率提高80个基点 [5] - 第一季度合并收入同比下降2%，调整后EBITDA增长5%，EBITDA利润率连续第十四个季度同比改善 [14] - 第一季度经营活动产生的现金为1.35亿美元，自由现金流为5100万美元，资本支出为8400万美元 [15] - 第一季度回购540万股，花费8100万美元，支付股息2800万美元，过去十二个月现金余额增加6.89亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 能源产品与服务（Energy Product and Services） - 第一季度收入9.92亿美元，同比下降2%，EBITDA降至1.45亿美元，占销售额的14.6% [16] - 销售组合为52%服务与租赁、30%资本设备和18%产品销售 [17] - 服务与租赁业务同比增长4%，排除2024年收购业务后收入持平，跑赢全球钻井活动5%的降幅 [18] - 高性能钻头在美国收入同比增长超20%，而同期钻机数量下降6% [19] - 产品销售同比下降13%，主要受沙特阿拉伯和墨西哥业务活动减少影响 [19] - 资本设备销售同比下降5%，部分被中东对复合管需求增长等因素抵消 [20] - 预计第二季度该业务收入同比下降5% - 8%，EBITDA在1.4亿 - 1.6亿美元之间 [20] 能源设备（Energy Equipment） - 第一季度收入11.5亿美元，同比下降3%，EBITDA增至1.65亿美元，利润率提高430个基点至14.4% [21] - 资本设备销售占本季度收入的57%，售后市场销售和服务占43% [21] - 资本设备收入同比实现中个位数增长，第一季度订单额为4.37亿美元，同比增长12%，积压订单达44.1亿美元，同比增长12% [22] - 海底柔性管业务收入实现低两位数增长，积压订单较2024年第一季度末几乎翻倍 [23] - 过程系统业务收入同比实现高个位数增长 [23] - 干预与增产资本设备收入同比实现高个位数增长 [24] - 钻井设备销售收入同比实现中两位数增长 [24] - 海洋与建筑业务收入同比出现高个位数下降 [25] - 售后市场收入同比下降11%，第一季度备件订单环比增长17% [27] - 预计第二季度该业务收入与2024年第二季度持平或增长1%，EBITDA在1.55亿 - 1.75亿美元之间 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入占比从65%降至61%，预计北美市场全年降幅可能达两位数，国际市场表现将好于北美 [58][60] - 美国页岩油产量在过去十年几乎贡献了全球所有的增量产量，但预计未来产量将见顶，增量生产增长将来自深海和国际页岩气 [10][11] - 深海生产的盈亏平衡点在每桶40美元左右，技术进步提高了钻井和生产效率 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于运营效率和成本管理，应对宏观经济逆风 [6] - 公司通过重组供应链、应用自动化和人工智能技术等举措降低成本、提高效率 [39] - 公司预计未来十年行业将由三个趋势驱动：深海生产取代美国非常规资源成为全球石油供应的主要增量来源；天然气需求推动全球非常规天然气资源增长；现代数字和人工智能技术提高油田运营效率 [41] - 公司在深海市场具有技术和设备优势，积极参与FPSO项目，目前跟踪14个潜在机会，2025年最多可能获得12个项目 [49] - 公司在应对关税方面，采取多元化供应链、利用美国制造基地、与供应商协商等措施，预计能消除大部分已知关税成本 [12][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度情况良好，收入和EBITDA预计将小幅增长，但之后经营环境可能变得更加艰难 [6] - 新兴贸易战、OPEC增产等因素可能导致油田活动减少，但公司认为自身有能力应对挑战 [6] - 尽管面临短期宏观挑战，但公司在长期市场中处于有利地位，对未来前景充满信心 [9] 其他重要信息 - 公司预计支付约8000万美元的补充股息，以将2024年超额自由现金流的回报比例提高到50%，预计支付时间为6月中旬 [15] - 公司预计第二季度合并报表中将包含800万 - 1000万美元的关税费用，之后每季度关税影响预计增至约1500万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年利润率与2024年相比如何，以及之前提到的提高50 - 150个基点的情况 - 能源设备业务从上半年到下半年收入大致持平，能源产品与服务业务预计增长3% - 5%，合并来看下半年预计增长1% - 2%，EBITDA利润率上下半年大致持平 [56][57] 问题2: 国际收入占比下降是否为季节性因素，未来国际业务占比是否会继续增长 - 从第四季度到第一季度国际业务通常有季节性下降，预计北美市场对市场变化反应更快，国际市场表现将好于北美，国际业务占比有望继续增长 [58][60] 问题3: 请详细说明资本设备订单活动情况以及FPSO项目潜在订单情况 - 深海市场客户投资信心和信念依然强劲，2025年可能从12个FPSO项目中获得订单，部分项目可能推迟；北美市场资本设备订单面临挑战，国际市场非常规资源对完井设备需求良好 [66][68] 问题4: 公司在柔性管市场的业务规模以及与巴西国家石油公司（Petrobras）的合作是否会带来重大影响 - 柔性管业务占能源设备收入的10% - 15%，有增长潜力；与Petrobras的合作有望解决应力腐蚀开裂问题，对公司和客户都有益 [75] 问题5: 关税缓解措施是否需要额外资本支出，以及下半年资本支出计划 - 大部分关税缓解措施不需要大量资本支出；2025年资本支出分为扩张机会和租赁工具舰队建设两部分，下半年资本支出可能比原计划略轻 [80][83] 问题6: 当前经济环境下公司对并购的看法以及潜在目标领域 - 公司对现有产品组合满意，有能力产生强劲现金流，会寻找高回报的并购机会，但在当前环境下达成交易可能更困难 [85][86] 问题7: 第二季度能源产品业务利润率提高的驱动因素是什么 - 收入下降5% - 8%主要受北美活动和部分国际市场影响，利润率变化主要与产品和资本设备销售的组合以及销量有关 [95] 问题8: 如何评估应对关税的长期投资决策，以及如何在政策波动中保持灵活性 - 公司会谨慎、周全地做出决策，与合规团队、供应链人员和客户密切合作，利用多元化的制造基地和供应链经验应对挑战 [99][100] 问题9: 请阐述对深海市场作为未来增长来源的看法，以及应关注的里程碑 - 深海经济具有竞争力，最终投资决策（FIDs）将继续增加，预计2026年钻井活动将更加平衡和活跃；美国页岩油产量预计将见顶，深海将成为未来生产的重要来源 [111][115] 问题10: 对下半年能源产品与服务业务3% - 5%增长预期的信心如何 - 该指引更具方向性而非精确性，深海项目更具弹性，受影响较大的是与钻机数量相关的业务 [122][123] 问题11: 未来几个季度现金流情况以及关税对现金流的影响 - 第一季度自由现金流表现良好，全年预计将把50%的EBITDA转化为自由现金流，净营运资金方面有适度改善 [125][126]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司GAAP基础上报告收入21亿美元，净利润7300万美元，摊薄后每股收益0.19美元 [5] - 调整后EBITDA为2.52亿美元，占销售额的12%，同比利润率提高80个基点 [6] - 第一季度运营现金流为1.35亿美元，自由现金流为5100万美元，资本支出为8400万美元 [16] - 第一季度回购540万股，花费8100万美元，支付股息2800万美元 [16] - 过去十二个月现金余额增加6.89亿美元，EBITDA转化为自由现金流的比例超过100% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 能源产品与服务业务 - 2025年第一季度收入9.92亿美元，同比下降2%，EBITDA降至1.45亿美元，占销售额的14.6% [18] - 销售组合为52%服务与租赁、30%资本设备和18%产品销售 [19] - 服务与租赁业务同比增长4%，产品销售同比下降13%，资本设备销售同比下降5% [19][20][21] - 预计第二季度收入同比下降5% - 8%，EBITDA在1.4 - 1.6亿美元之间 [21] 能源设备业务 - 2025年第一季度收入11.5亿美元，同比下降3%，EBITDA增至1.65亿美元，利润率提高430个基点至14.4% [22] - 资本设备销售占比57%，售后市场销售和服务占比43% [22] - 资本设备收入同比中个位数增长，订单额为4.37亿美元，同比增长12%，积压订单为44.1亿美元，同比增长12% [23] - 售后市场收入同比下降11% [27] - 预计第二季度收入与去年同期持平或增长1%，EBITDA在1.55 - 1.75亿美元之间 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国页岩气在过去十年几乎贡献了全球所有的增量产量，但预计产量将在未来达到峰值 [11][12] - 国际和海上市场的客户大多在推进战略项目，如阿拉伯海湾、巴西和沙特阿拉伯的贾富拉气田等地区 [9] - 北美市场受低商品价格影响，活动风险较高，预计全年北美市场将下降两位数 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于运营效率和成本管理，以应对宏观经济逆风 [8] - 利用美国制造基地和供应链调整来应对关税影响，预计可消除大部分已知关税成本 [13][34] - 看好海上生产、全球非常规天然气资源和数字与AI技术应用这三个长期趋势 [41] - 在海上市场，公司提供多种设备和技术，与竞争对手相比具有优势 [46][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业务看起来稳固，但之后可能会面临挑战，新兴贸易战和OPEC决策可能导致油田活动减少 [7][8] - 尽管面临短期宏观挑战，但公司凭借精简运营、强大的资产负债表和新产品，有望在长期市场中取得优势 [10] - 对海上和国际非常规资源市场的前景持乐观态度，认为公司在这些领域将发挥重要作用 [51] 其他重要信息 - 预计在6月中旬支付约8000万美元的补充股息，以将2024年超额自由现金流的回报比例提高到50% [17] - 第二季度公司合并业绩将包含800 - 1000万美元的关税费用，之后每季度预计增加到约1500万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年利润率与2024年相比如何，以及之前提到的提高50 - 150个基点的情况 - 能源设备业务从上半年到下半年收入大致持平，能源产品与服务业务有3% - 5%的增长，合并来看下半年有1% - 2%的适度增长 [57][58] - EBITDA利润率从上半年到下半年大致持平 [58] 问题2: 国际收入占比从65%降至61%是否为季节性回调，未来国际业务占比是否会继续增长 - 从第四季度到第一季度国际产品发货和资本设备交付通常有季节性下降 [59] - 预计北美市场对市场变化反应最快，全年可能下降两位数，而国际市场表现将好于北美 [60] 问题3: 请详细说明资本设备订单活动情况以及FPSO方面的潜在订单 - 深海海上市场客户信心和信念依然强劲，FPSO前景乐观，2025年可能有12个FPSO项目获得订单 [68][69] - 北美市场资本设备订单面临挑战，国际市场的非常规资源需求推动了完井设备的需求 [69] 问题4: NOV在柔性管市场的业务规模以及与巴西国家石油公司的协议是否会带来重大影响 - 柔性管业务占能源设备收入的10% - 15%，有增长潜力 [75] - 与巴西国家石油公司的协议有望解决应力腐蚀开裂问题，对公司和该公司都有益 [74] 问题5: 关税缓解措施是否需要额外的资本支出，以及在当前背景下资本支出计划如何 - 大多数关税缓解计划没有重大的资本支出成分，主要是合理安排和与供应商合作 [80] - 2025年资本支出分为扩张机会和租赁工具舰队建设两部分，下半年可能会比原计划略轻 [82][83] 问题6: 在当前经济疲软的情况下，公司对并购的看法以及可能的目标领域 - 公司对现有产品组合感到满意，但会寻找高回报的机会性投资 [86][88] - 并购需要在工业上有意义，并且能为股东带来高回报，但在当前环境下达成交易可能更困难 [89][90] 问题7: 第二季度能源产品业务利润率提高的驱动因素是什么 - 收入下降5% - 8%主要受北美活动和一些国际市场影响，利润率变化与销售组合和产品及资本设备销售的固定成本有关 [98] 问题8: 如何评估与关税缓解相关的长期投资，以及在政策波动下如何做出战略决策 - 公司会谨慎考虑，与合规团队、供应链人员和客户密切合作，根据情况灵活调整 [102][103] - 公司的制造足迹和供应链多样性为应对关税提供了选择和优势 [104][105] 问题9: 请谈谈对海上市场作为未来增长来源的看法，以及应关注的里程碑 - 深海经济具有竞争力，FIDs将继续进行，预计2026年钻井活动将更加平衡和活跃 [113][114] - 美国页岩气产量预计将达到峰值，深海将成为下一个生产来源 [116][117] 问题10: 对能源产品与服务业务下半年3% - 5%的增长预期有多大信心 - 该指引更具方向性而非精确性，大型深海项目将更具弹性，受钻机数量驱动的业务将受到更大影响 [125][126] 问题11: 接下来几个季度的现金流情况以及关税对现金流的影响 - 第一季度自由现金流为5100万美元，主要得益于良好的运营结果和营运资金的改善 [128] - 预计全年净营运资金将适度改善，仍有信心将EBITDA的50%转化为自由现金流 [129][130]