财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为3.95亿美元，同比增长28%（不包括收购和政治候选收入），较第三季度加速增长 [6] - 第四季度调整后EBITDA为9510万美元，同比增长35% [6] - 2025财年全年收入为13.05亿美元，同比增长30%（不包括LiveIntent、Marigold和上年政治候选收入则为27%） [17] - 2025财年调整后EBITDA为2.79亿美元，同比增长44%，调整后EBITDA利润率为21.4% [25] - 第四季度GAAP净利润为650万美元，上季度为净亏损360万美元 [25] - 第四季度经营活动产生的净现金流为6410万美元，同比增长47% [26] - 第四季度自由现金流为5580万美元，同比增长76%，自由现金流利润率为14% [26] - 净收入留存率在2025年达到创纪录的120%，高于2024年的114% [8] - 2025年自由现金流为1.65亿美元，同比增长78% [27] - 2025年股票薪酬占收入的比例从2024年的19%改善至14% [28] - 公司预计2026年将实现全年GAAP净利润为正，这是一个重要的里程碑 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度直接收入占比为74%，符合70%-75%的目标范围 [24] - 第四季度GAAP收入成本率为40.4%，同比上升50个基点，环比上升100个基点，主要受社交和联网电视渠道强劲增长推动 [24] - 第四季度社交和联网电视渠道表现非常强劲 [51] - 公司平台在几乎所有行业垂直领域都得到依赖，2025年首次出现前10大垂直领域中有9个同比增长超过20% [18] - 2025年增长最快的垂直领域包括：旅游和酒店业（增长105%）、广告和营销业（增长70%）、汽车业（增长60%）、消费和零售业（增长46%） [18] - 医疗保健领域（新的投资领域）增长超过20%，势头强劲 [18] - 2025年RFP（提案请求）数量同比增长超过一倍，创下新纪录 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - Zeta的Supergraph数据资产覆盖超过2.45亿美国成年人和5.35亿全球用户，拥有超过1万亿个信号，其中绝大多数仅Zeta可用 [11] - 公司目前服务于51家财富100强企业（一年前为44家）和超过120家财富500强企业 [11] - 这些客户合计代表了超过1000亿美元的年营销支出，为长期OneZeta战略提供了巨大机会 [12] - 国际收入增长自然发生，但美国仍是主要市场，公司正在美国获得显著市场份额 [60] - 2025年，公司在美国市场的增长率为30%，而整个营销生态系统的平均增长率约为10% [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长由“飞轮效应”驱动，即专有数据、智能和激活作为一个操作系统协同工作 [5][6] - 公司定位为营销领域的AI颠覆者，其AI投资始于八年前，正产生越来越好的结果 [7] - 推出了Athena（超级智能代理），这是专为企业营销打造的产品，预计在第一季度末全面上市 [9] - Athena旨在通过简化工作流程和提升投资回报率，降低企业广泛采用Zeta营销平台的门槛 [9] - 与OpenAI建立了合作伙伴关系，将大型语言模型视为类似于云基础设施的基础技术，而真正的差异化来自于构建在其上的工具、工作流程、数据和操作系统 [10] - “One Zeta”战略已从一个策略转变为可重复的销售模式，其核心是让客户采用多个用例 [11] - 第四季度，使用超过一个用例的规模化客户数量同比增长超过80% [11] - 收购Marigold为OneZeta战略增加了数据、用例和价值，预计在第一年即对自由现金流和调整后EBITDA产生增值效应 [13][14] - 公司正在积极整合Marigold，并看到了Zeta客户对其忠诚度产品的浓厚兴趣 [14] - 公司认为其600%的广告支出回报率（由Forrester研究证实）正在帮助其从竞争对手那里获得钱包份额 [8] - 在RFP竞争中，公司看到了Salesforce、Adobe、Oracle等CRM提供商以及The Trade Desk等收购解决方案提供商 [120] - 公司表示在受邀参与的RFP中，胜率超过50% [121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，在当前的宏观环境下，公司的高投资回报率不仅提供了保护，还可能加速增长，因为客户希望最大化其营销投资的回报 [107] - AI正在从一项功能转变为企业的基础设施，Zeta正是为此转型而构建 [7] - 营销人员越来越将Zeta视为其业务的收入中心，而非成本中心 [7] - 客户反馈显示，Athena代表了根本性的新工作方式，早期用户报告了在细分、生产、分析方面节省了大量时间，并获得了显著更好的投资回报率 [9] - 公司对Athena的早期客户反馈感到鼓舞 [10] - 随着个性化向真正的一对一发展，身份和意图数据变得至关重要，这使Zeta的Supergraph数据资产更具价值 [10] - 公司预计其数据优势、AI能力和高投资回报率将继续推动市场份额增长 [60] - 公司认为大型语言模型不会取代企业软件，而是将成为其技术栈的一部分 [77] - 公司看到营销预算在2026年呈现增长趋势，并预计其增长率将是行业整体增长的数倍 [115] - 公司认为其平台整合战略正在取得成效，120%的净收入留存率就是证明 [115] 其他重要信息 - 2025年是公司收入连续第六年增长超过20% [16] - 规模化客户总数增长至602家，同比增长14%，环比增加30家 [18] - 超级规模化客户（年支出至少100万美元）数量增至184家，同比增长24% [18] - 规模化客户季度平均每用户收入为62.5万美元，同比增长8%（若剔除上年同期的政治候选收入影响，则增长超过15%） [19] - 超级规模化客户季度平均每用户收入为180万美元，同比增长5%（若剔除上年同期的政治候选收入影响，则增长中双位数百分比） [19] - 自IPO以来，超级规模化客户的支出已占总收入的绝大部分，从2020年的约70%增长到2025年的接近90% [20] - 2026年起，公司将仅在季度报告中关注超级规模化客户的数量和平均每用户收入 [20] - 公司在第四季度回购了190万股股票，价值3500万美元；2025年全年回购了790万股，价值1.2亿美元 [27] - 自2026年1月1日至2月中旬，公司已额外回购150万股，价值2500万美元，目前还有约1.39亿美元的股票回购授权剩余 [27] - 公司预计在2026年实现3%-4%的净稀释目标（正常运营情况下） [28] - 公司更新了2028年目标：收入目标从21亿美元上调至23亿美元（复合年增长率23%），调整后EBITDA目标为5.73亿美元（利润率25%），自由现金流目标为3.71亿美元（调整后EBITDA转化率65%） [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Athena的发布计划、代理数量以及其对当前交易的影响 [36] - Athena最初将发布两个代理（Insights和Advisor），预计在本季度末全面上市 [37][38] - Athena将是一个统一的代理，未来会增加更多功能集，而不是推出多个不同的代理 [39] - 早期反馈表明，Athena在工作流程管理方面是颠覆性的，并能驱动比现有600%广告支出回报率更高的投资回报 [39] - 尽管Athena尚未全面上市，但其已对促成交易产生了积极影响 [46] 问题: 2026年财务指引中的保守性体现在哪些方面 [40] - 指引并未假设9个增长超过20%的垂直领域会持续此表现，而是假设大约只有一半会如此，这甚至低于历史水平 [41] - 指引中保留了2-5个百分点的缓冲空间 [41] - 对政治候选收入仍持保守看法，假设为1500万美元，且本次指引上调并未改变此假设 [42] - 对Marigold的贡献持保守看法，假设至少贡献1.9亿美元收入 [42] - 对Athena驱动收入的贡献假设最小，其广泛采用将带来额外的增量消费收入上升空间 [42] 问题: ZetaLive活动已关闭的交易特点及未来管线趋势 [45] - 已关闭的3900万美元交易涉及多个垂直领域，电信领域有一个非常大的胜利 [46] - 国际消费电子展进一步放大了活动效果，公司品牌认知度显著提升 [46][47] - 与ZetaLive活动相关的管线中，仍有超过200个独立机会，价值超过1.3亿美元，目标是达成总计1亿美元的交易 [50] 问题: 第四季度毛利率情况及2026年展望 [51] - 第四季度毛利率变化受社交和联网电视渠道强劲增长影响，这些渠道的毛利率低于公司平均水平，但表明多渠道、全渠道使用情况良好 [51] - 从长远看（参考2028年模型），公司预计每年毛利率将改善100-300个基点，Marigold的整合对此是一个顺风因素 [51] 问题: OneZeta战略与Athena结合对交叉销售的影响 [55] - 第四季度使用超过一个用例的企业客户数量同比增长80%，这证明了OneZeta战略的有效性 [55] - 从历史数据看，客户从一个用例增加到多个用例，平均能带来200%-300%的收入提升 [57] - 目前，近25%的规模化客户使用超过一个用例，而一年前这一比例约为13% [58] 问题: 收购Marigold后的国际扩张计划 [59] - 国际扩张正在自然地发生，因为客户大多是跨国企业，Marigold的国际资产应会加速这一进程 [60] - 目前绝大部分收入来自美国，公司正在美国获取显著市场份额，国际增长虽然不错，但预计未来多年内不会成为业务的主要组成部分 [60][61] 问题: Athena在2026年可能产生的影响及时间点 [65] - Athena可能在2026年产生有意义的影响，但公司并未将其纳入预测 [66] - 早期使用客户报告称，在使用Athena后支出显著增加，工作流程发生变革，并获得了更高的投资回报率 [67] - Athena有望通过提升工作流程效率和广告支出回报率，促使客户将更多现有营销预算分配给Zeta [68] 问题: 2025年下半年及第四季度GAAP盈利能力转正，对2026年及股票薪酬展望的影响 [69] - 公司认为第四季度GAAP净利润转正是一个拐点，预计2026年全年将实现GAAP净利润为正 [33][70] - 实现这一拐点的因素包括：稀释效应减少、股票薪酬改善以及调整后EBITDA向自由现金流的转化率提高 [69] 问题: 与OpenAI合作的长期潜力及最令人兴奋的方面 [73] - OpenAI是Athena的基础，该合作被视为组织层面的重要伙伴关系 [76] - 公司认为大型语言模型不会颠覆企业软件，而是会成为其技术栈的一部分，公司将为使用其产品和服务付费，但同时这些技术将驱动公司业务的效率提升和收入加速增长，足以抵消相关成本 [77] 问题: AI答案引擎的兴起是否影响Disqus等平台的数据收集能力 [78] - 目前尚未观察到任何影响 [79] - 相反，谷歌等平台将更多查询留在自己平台内，这反而为Zeta带来了巨大推动力：一方面推高了每次点击成本，促使广告主寻找更具成本效益的营销管理方案；另一方面，出版商比以往任何时候都更渴望流量，而Zeta通过其电子邮件平台（LiveIntent）和收购的Sailthru（来自Marigold）成为重要的流量驱动者 [79][80] - Disqus只是公司拥有的约20个生成实时信号的平台之一，目前这些平台的数据量没有下降 [80] 问题: 销售配额人员增长、Marigold整合及交叉培训情况 [83] - 销售配额人员环比增长约15人，主要来自Marigold收购 [83] - 整合策略是将Marigold的销售人员与Zeta的销售团队配对，针对其前30大客户（均为财富500强）进行协作，已经看到了有趣的交叉销售机会 [84] 问题: 在当前估值环境下，资本配置在M&A和股票回购之间的优先顺序 [85] - 公司目前正在快速回购股票，并认为当前其股票是最好的资本用途 [86] - 公司有很强的资产负债表、大量现金、可观的自由现金流和极低的债务，有能力进行收购，但目前没有具体目标 [87] - 2025年，股票回购金额占自由现金流的比例达到73%，公司计划在当前环境下保持积极回购 [89] 问题: 120%净收入留存率的驱动因素及可持续性 [91] - 高留存率得益于2024年底新增的客户在2025年实现了良好扩张，以及代理集团内部品牌数量的增长（同比增长80%） [93][94] - 管理层不认为这是异常值，OneZeta战略的实施（去年引入EDC并建立相关系统）对客户从单一用例转向多用例起到了变革性作用，而Athena将进一步提升这一比率 [95] 问题: 政治和倡导业务的最新情况，以及相关支出在指引中的分布和潜在上行空间 [99] - 政治候选收入从2020年的1500万美元降至2022年的750万美元，但在2024年达到约4000万美元 [100] - 2026年指引从1500万美元开始，可能偏保守 [100] - 倡导业务现在是一个持续性的行业，在选举年会受益，但当前指引中并未包含超常贡献 [101] - 预计第三季度贡献700万美元，第四季度贡献800万美元 [100] - 这可能成为上行因素 [102] 问题: 600%的投资回报率如何使业务具备宏观韧性 [107] - 公司认为高投资回报率不仅能在宏观环境中提供保护，还可能加速增长，因为客户希望最大化其营销投资的回报 [107] 问题: 客户对Marigold忠诚度产品的早期兴趣 [108] - 公司很高兴能将Marigold的客户引入OneZeta解决方案，特别是围绕新客户获取的用例 [109] - 也看到了大量现有客户对使用新的忠诚度解决方案的兴趣，并开始取得有意义的进展 [109] - 计划在未来将Athena集成到忠诚度计划中 [110] 问题: 2026年营销预算趋势及AI如何影响预算分配 [113] - 公司看到了平台整合的趋势，其OneZeta战略正在取得成效 [115] - 从公司的角度看，美国市场的整体营销预算在2026年预计将增长，公司预计其增长率将是行业整体增长的数倍 [115] 问题: 竞争格局及预算来源 [119] - 在RFP中，公司看到各种点解决方案，包括Salesforce、Adobe、Oracle等CRM提供商，以及The Trade Desk等收购解决方案提供商 [120] - 公司通过将叙事从单个点解决方案转向其平台解决方案来赢得竞争，在受邀参与的RFP中胜率超过50% [121] - RFP数量大幅增加，同时保持高胜率，这推动了业绩增长 [121] 问题: 代理商如何看待AI营销策略，以及Athena与第三方LLM的测试部署 [123] - 大型语言模型目前不具备激活营销的能力，代理商并未寻求将激活功能转移给LLM [123] - 代理商正在寻求平台整合，公司与合作代理商的品牌数量去年增长了80% [124] - 代理商负责人正在探索如何利用LLM提高内部效率，而非拆分营销激活功能 [124] - Zeta的专有数据是其重要护城河，这些数据不会输入到LLM中，而是在其云内用于训练模型，以实现更好的定位和投资回报，目前没有看到这方面的拆分 [125] 问题: 与财富100强/500强大企业客户的对话重点及吸引力 [128] - 这些客户最关注的是投资回报率，如何获得最高的营销支出回报以提升业务效率 [129] - 过去，大公司关注营销支出占收入的比例，而现在则关注每投入1美元能带来500%、700%甚至1000%的回报 [129] - Zeta的归因能力、专有数据和激活能力相结合，提供了过去财富500强公司无法获得的真实投资回报分析 [129] 问题: 随着消费者更多与LLM互动，公司如何考虑从新渠道捕获数据 [131] - 公司一直致力于构建其数据云，目前认为其数据云是世界上最好的 [132] - 公司推出了自己的生成式引擎优化平台，帮助客户将其信息和业务更好地输入大型语言模型，同时该平台也让公司能够深入了解LLM的行为方式 [132] - 公司通过收购和自建平台来增强数据云，GEO产品具有战略意义 [133]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为3.95亿美元，同比增长28%（不包括收购和政治候选人收入），较第三季度加速增长 [4] - 第四季度调整后EBITDA为9510万美元，同比增长35%，GAAP净利润为正值 [4] - 2025年全年营收为13.05亿美元，同比增长30%（不包括LiveIntent、Marigold和上年政治候选人收入则为27%），超出最初指引中点6500万美元（5%）[14] - 2025年调整后EBITDA为2.79亿美元，利润率21.4%，同比增长44% [21] - 第四季度经营活动产生的净现金为6410万美元，同比增长47%；自由现金流为5580万美元，同比增长76%，利润率14% [22] - 2025年全年自由现金流为1.65亿美元，同比增长78% [23] - 第四季度GAAP净利润为650万美元，上季度为净亏损360万美元 [21] - 2025年净收入留存率（NRR）创历史新高，达到120%，高于2024年的114% [6] - 公司预计2026年将实现全年GAAP净利润为正 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年增长最快的垂直行业包括：旅游和酒店业（增长105%）、广告和营销（增长70%）、汽车（增长60%）、消费和零售（增长46%）[15] - 医疗保健（新的投资领域）增长超过20%，势头强劲 [15] - 第四季度直接收入占比为74%，符合70%-75%的目标 [20] - 第四季度GAAP收入成本率为40.4%，同比上升50个基点，环比上升100个基点，主要由社交和联网电视渠道的强劲增长驱动 [20] - RFP（提案请求）数量同比增长超过一倍，创下新纪录 [6] - 2025年，前10大垂直行业中有9个实现了超过20%的同比增长，这是公司上市以来的首次 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - Zeta的Supergraph数据资产覆盖超过2.45亿美国成年人和5.35亿全球用户，拥有超过1万亿个信号 [9] - 公司目前服务于51家《财富》100强企业（一年前为44家）和超过120家《财富》500强企业 [9] - 这些客户合计代表超过1000亿美元的年营销支出，扩大了OneZeta的长期机会 [10] - 国际收入增长自然发生，但美国仍是主要市场，公司正在美国获取显著市场份额 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为营销领域的AI颠覆者，其增长由专有数据、智能和激活组成的“飞轮”系统驱动 [4] - 核心战略是“One Zeta”，即推动客户采用多个使用案例，这已成为可重复的销售模式 [9] - 第四季度，使用超过一个使用案例的规模化客户数量同比增长超过80% [9] - 收购Marigold为公司增加了数据、使用案例和客户价值，预计第一年将对自由现金流和调整后EBITDA产生增值效应 [11] - 公司与OpenAI建立了合作伙伴关系，将其视为基础技术，真正的差异化来自于构建在其上的工具、工作流、数据和操作系统 [8] - Forrester的一项总体经济影响研究证实，Zeta平台能带来600%的广告支出回报率，这有助于从竞争对手那里获取钱包份额 [6] - 在竞争方面，公司在RFP中看到Salesforce、Adobe、Oracle等点解决方案，并凭借平台解决方案赢得超过50%的参与竞标 [116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，公司600%的投资回报率不仅使其免受宏观环境影响，而且在当前环境下会加速增长 [104] - 从公司的角度来看，美国市场2026年的整体营销预算预计将增长，公司预计其增长率将是该市场增长的数倍 [111] - AI正在推动平台整合，公司围绕用一个平台取代点解决方案的战略正在取得成效 [111] - 大型语言模型（LLM）不会取代企业软件，而是将成为公司技术栈的一个组成部分，帮助提高效率和加速收入增长 [72] - 尽管谷歌等搜索引擎的流量模式发生变化，但公司通过其发布商云等资产，正在帮助发布商驱动增量流量，并未看到数据收集能力受到影响 [75][76] 其他重要信息 - 公司推出了超级智能代理Athena，专为企业营销打造，早期用户反馈积极，报告称在细分、生产、分析方面节省了大量时间，并获得了更高的投资回报率 [7] - Athena预计将在第一季度末全面上市 [7] - 来自Zeta Live活动的管道已直接促成3900万美元的业务成交，目标是总计1亿美元 [11] - 公司正在积极进行股票回购，2025年回购了790万股，价值1.2亿美元，2026年初至2月中旬又回购了150万股，价值2500万美元 [23] - 公司更新了2028年目标：营收目标从21亿美元上调至23亿美元（复合年增长率23%），调整后EBITDA目标上调至5.73亿美元（利润率25%），自由现金流目标为3.71亿美元（调整后EBITDA转化率65%）[29] - 公司预计2026年净稀释率将回归3%-4%的正常目标 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Athena的代理数量、发布计划和早期影响 [32] - 前两个代理（Insights和Advisor）将首先推出，因为它们能为客户带来最大利益 [33] - Athena将作为一个代理，但具备不同的功能集，未来将根据对采用率和OneZeta战略推动力最大的原则增加功能 [34] - 早期用户反馈显示，Athena在工作流管理方面是颠覆性的，并能带来比现有600%广告支出回报率更高的投资回报 [34] - 尽管未计入2026年指引，但Athena可能在2026年产生有意义的影响，早期访问客户支出显著增加 [61][62] 问题: 2026年指引中的保守假设 [35][37] - 指引并未假设前10大垂直行业中有9个增长超过20%的情况持续，其假设更接近历史平均水平的一半 [38] - 指引中对政治候选人收入的假设保持保守的1500万美元，且本次指引上调与此无关 [39] - 对Marigold的贡献和Athena驱动收入的假设也保持保守，为潜在上行留出空间 [39] 问题: Zeta Live已成交业务的趋势和管线 [42] - 已成交的3900万美元业务跨多个垂直行业，电信行业获得重大胜利 [43] - 来自Zeta Live的管线中仍有超过200个独立机会，价值超过1.3亿美元，以实现总计1亿美元的目标 [46][47] 问题: 毛利率趋势和2026年展望 [48] - 第四季度毛利率变化受社交和联网电视渠道强劲增长影响，这些渠道的毛利率低于公司平均水平 [48] - 从长远看（2028年模型），预计每年毛利率将改善100-300个基点，Marigold收购对此有积极贡献 [48] 问题: OneZeta战略的进展与Athena的结合 [52] - 第四季度使用超过一个使用案例的企业客户数量同比增长80% [52] - 总体上看，近25%的规模化客户现在使用超过一个使用案例，而一年前约为13% [54] - 客户从一个使用案例扩展到两个，通常带来200%-300%的收入提升 [53] - Athena将通过降低平台使用摩擦来进一步放大OneZeta战略 [10] 问题: Marigold收购后的国际扩张计划 [55] - 国际扩张正随着跨国公司客户自然发生，Marigold的国际资产应会加速这一进程 [56] - 公司主要收入仍在美国，这是最大的广告市场，公司正在那里获取显著市场份额，对国际业务的近期大规模贡献预期不高 [56][57] 问题: 2026年GAAP盈利能力展望及股权激励 [64] - 第四季度GAAP净利润转正被视为一个拐点，预计2026年全年GAAP净利润将为正值 [28][65] - 预计2026年GAAP每股收益约为0.02-0.04美元，有上行空间 [65] - 实现盈利的要素包括稀释率降低、股权激励费用占比下降以及调整后EBITDA向自由现金流的转化率提高 [65] 问题: 与OpenAI合作伙伴关系的长期潜力 [70] - OpenAI是Athena的基础，合作关系是基础性的，双方正在探索在各自业务中相互帮助 [72] - 公司认为LLM不会使企业软件被取代，而是将成为其技术栈的一部分，提高效率并加速收入增长 [72][73] 问题: AI答案引擎对数据收集（如Disqus）的影响 [75] - 目前未看到AI答案引擎导致评论或认证网站访问量下降，进而影响数据收集能力 [75] - 谷歌等搜索引擎的变化（更多答案在平台内完成）实际上为Zeta创造了顺风，因为它推高了点击成本，促使广告主寻求更具成本效益的营销方案，同时出版商更需要流量，而Zeta的发布商云正在帮助驱动增量流量 [75][76] 问题: 销售团队整合与资本配置优先级 [79][81] - Marigold带来了约15名配额销售人员，公司正通过将双方销售团队组队来整合，而非进行全面培训 [79][80] - 目前资本配置的首要选择是股票回购，公司正在积极执行，并可能在当前授权用完后宣布更大规模的回购 [82][83] - 同时，公司资产负债表强劲，现金流充足，债务极低，有可能进行第19次收购，但目前没有具体目标 [84] 问题: 净收入留存率（NRR）达到120%的驱动因素和可持续性 [88] - 高NRR得益于2024年底新增客户在2025年顺利扩展，以及机构生态系统内品牌数量的增长（同比增长80%）[89][90] - 公司不认为120%是异常值，但不会以此作为指引，OneZeta战略的推进和Athena的推出有望支持该指标保持强劲 [93] 问题: 政治和倡导业务展望 [97] - 2026年指引中对政治候选人收入的假设为1500万美元（第三季度700万，第四季度800万），被认为是保守的，可能带来上行空间 [25][98] - 倡导业务现在是一个持续性的行业，在选举年会受益，但当前指引并未包含超常贡献 [98][99] 问题: Marigold忠诚度产品的早期客户兴趣 [105] - 公司看到现有客户对采用新的忠诚度解决方案有浓厚兴趣，并已开始取得有意义的进展 [106] - 计划在未来将Athena集成到忠诚度产品中 [107] 问题: 2026年营销预算趋势与AI的影响 [110] - 公司看到平台整合趋势，其用一个平台取代点解决方案的战略正在取得成效 [111] - 预计美国整体营销预算在2026年将增长，公司增长率将是市场增长的数倍 [111] 问题: 竞争格局与RFP获胜率 [115] - RFP中常见的竞争对手包括Salesforce、Adobe、Oracle等点解决方案，以及The Trade Desk等 [116] - 公司通过将叙事从点解决方案转向平台解决方案来赢得竞争，在受邀参与的RFP中获胜率超过50% [117] 问题: 代理商对AI营销策略的看法 [119] - 代理商目前没有将营销激活转移到LLM的计划，因为LLM缺乏激活能力 [119] - 代理商正在寻求利用LLM提高内部效率，并继续整合营销平台 [120] - Zeta专有数据不输入LLM，而是在自身云中用于模型训练，这对代理商和企业客户具有极高价值 [121] 问题: 与大型企业（财富100/500）客户的对话重点 [124] - 对话焦点是投资回报率，客户希望获得最高的营销支出回报以提升业务效率 [125] - 与过去关注营销占收入比例不同，现在客户关注的是每投入1美元能带来多少百分比的回报 [125] 问题: 从LLM交互中捕获数据的战略 [127] - 公司一直通过并购和内部开发（如生成式引擎优化平台GEO）来构建其数据云 [127] - GEO平台不仅帮助客户优化在LLM中的信息呈现，也使公司能够了解LLM的行为模式，从中学习 [127][128]