文章核心观点 - T. Rowe Price旗下两只ETF在2026年初表现领先 其中TURF基金年内回报率16.1% 业绩表现最佳 TAGG基金净流入2.3308亿美元 资金流入最多[1] - 两只基金的成功反映了当前两大受关注的投资主题 即大宗商品价格上涨以及向超越被动指数的更智能固收策略转移[1] 基金表现与资金流 - **T. Rowe Price Natural Resources ETF (TURF)** 截至2月10日 年内回报率达16.1% 在公司ETF中业绩领先[1] - **T. Rowe Price QM U.S. Bond ETF (TAGG)** 在年初几周内净流入资金2.3308亿美元 在公司产品中资金流入居首[1] TURF基金策略与特点 - TURF基金专注于投资上游自然资源公司 涵盖能源、农业、金属和矿产领域的勘探、开采和开发企业[1] - 该基金策略旨在通过聚焦上游公司来把握大宗商品周期 其投资组合由Rick de los Reyes领导的管理团队根据对最佳供需动态的判断进行资产配置调整[1] - 与跟踪商品期货不同 该基金专注于实际拥有和开发资源的公司 从而保持灵活性 能在不同自然资源板块间基于供需动态进行轮动[1] - 该基金于2025年6月推出 资产规模为1920万美元 费用率为0.44%[1] TAGG基金策略与特点 - TAGG基金采用“核心增强”策略 旨在通过量化模型与基本面信用研究相结合的方式 超越彭博美国综合债券指数的表现[1] - 该策略侧重历史上风险调整后收益更强的子板块 具体表现为超配短期限公司债券和证券化信用产品 同时低配长期公司债券[1] - 该基金采用“双引擎”方法 结合量化模型以匹配基准指数的风险特征 并利用基本面信用研究来筛选个券 信用分析师致力于识别估值偏低的债券并筛查潜在的信用问题[1] - 该基金成立于2021年9月 资产规模为17.7亿美元 其主动策略的费用率具有很强竞争力 为0.08% 甚至低于一些被动指数策略 其一年期回报率达到7.2%[1]

文章核心观点 - 滞胀风险可能对投资组合构成双重威胁 即增长停滞与持续且可能更高的通胀并存 这令市场感到不安[1] - 主动型ETF策略可提供有益的解决方案 其中一只特定的ETF可能准备好从中受益[1] 滞胀风险分析 - 滞胀前景需要多重因素恶化才会出现 但其更大的挑战在于应对的复杂性 例如更高的增长可能刺激更多通胀[2] - 联邦政府施压美联储继续降息 可能导致通胀压力持续 加之进一步的关税措施 可能造成投资组合难以实现目标的滞胀困境[3] 主动型ETF的应对作用 - 与几乎无偏离或额外提升空间的被动策略不同 主动型ETF可以增加收入并追求超额收益[4] - 如果滞胀成为新一年的主要特征 正确的主动型ETF可以帮助投资组合[4] 具体ETF产品分析：T. Rowe Price Natural Resources ETF (TURF) - 该基金收取44个基点的费用 积极投资于与自然资源相关的股票 包括从事矿产、能源和农产品上游开采的公司[5] - 该主动型ETF采用自下而上的基本面投资组合构建方法 候选公司需属于MSCI GICS自然资源板块 根据需要使用价值和成长方法[6] - 根据ETF Database数据 该策略在过去三个月回报率为5.4%[6] - 该基金对壳牌(SHEL)等大宗商品公司的敞口可能使其从价格上涨中受益[7] - 其追求超额收益的能力以及应用基本面研究方法 也可能帮助该基金在整个板块中找到最强的竞争者[7]

新ETF产品推出 - T Rowe Price推出三只新的主动透明股票ETF：金融ETF(TFNS)、医疗保健ETF(TMED)和自然资源ETF(TURF)，使其ETF产品线扩展至22只[1] - 三只ETF于2025年6月12日开始在纳斯达克交易，每只基金代表新的独特策略，费用率为0.44%[1][2] - 公司自2020年推出首只主动ETF以来，目前拥有16只股票主动ETF和6只固定收益主动ETF[4] 产品策略与投资组合 - 金融ETF(TFNS)将至少80%净资产投资于金融服务行业公司，组合通常包含50-70家公司，由Matt Snowling和Greg Locraft管理[2] - 医疗保健ETF(TMED)至少80%净资产投资于医疗创新公司，组合包含100-150只股票，覆盖生物技术、制药、医疗设备和医疗服务等领域，由Sal Rais和Jon Wood共同管理[3] - 自然资源ETF(TURF)至少80%净资产投资于上游能源、矿产和农产品公司，全球范围内投资60-80只证券，由五名投资专业人士共同管理[4][6] 公司背景与战略 - T Rowe Price成立于1937年，截至2025年5月31日管理资产达1.62万亿美元，以投资卓越、退休领导力和独立专有研究著称[5] - 公司ETF业务全球负责人Tim Coyne表示，新产品反映了满足客户需求的持续承诺，未来将继续通过有吸引力的投资理念发展主动ETF业务[5] - 公司ETF产品具有税收效率、更具竞争力的费用率以及全天交易灵活性等特点，旨在通过主动管理跑赢被动指数[4]