报告公司投资评级 - 行业为非必需性消费/纺织及服饰，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 维持盈利预测，预计公司25 - 27年收入147亿人民币、158亿人民币、170亿人民币；归母净利13.6亿元、15.2亿人民币、16.9亿人民币；对应EPS分别为0.49元、0.55元、0.61元；对应PE分别为11x、10x、9x [4] 各方面总结 公司运营状况 - 25Q2特步主品牌零售销售同比低单位数增长，零售折扣七至七五折；索康尼零售同比超20%增长 [1] - 25H1特步主品牌零售销售同比中单位数增长，渠道库存周转4个月至4个半月；索康尼零售同比超30%增长 [1] 品牌赞助与赛事表现 - 4月特步签约成为2025年世界田联接力赛官方赛事支持商，5月成为第七届亚洲大学生三对三篮球锦标赛赛事指定装备赞助商；代言人冯彬获亚洲田径锦标赛女子铁饼冠军 [2] - 5月11日特步冠军版跑鞋包揽2025杭州女子半程马拉松赛会前三名，还助力顶尖选手在多地马拉松赛事夺冠，巩固行业领先地位 [2] 索康尼发展情况 - 7月12日索康尼与TED×外滩举办年度大会，邀请多行业嘉宾为新款TRIUMPH胜利23跑鞋发布助阵，诠释品牌主题 [3] - 索康尼发展为全品类跑鞋世家，TRIUMPH胜利系列从初代到如今技术不断演变，兼顾慢跑与长距离训练 [3]