收购完成与战略意义 - Equifax已完成对人力资源服务提供商Vault Verify的收购[1] - 此次收购旨在增强公司向验证方提供的数据 帮助其更快做出更明智的决策[1] - 为雇主客户提供了向验证服务提供商传输数据的另一种机制 扩大了客户的选择范围[1] 业务协同与能力提升 - Vault Verify对The Work Number数据库形成补充 提供有助于消费者申请工作、抵押贷款、社会服务福利等信息[1] - 收购补充了Equifax的验证能力 利用额外信息帮助简化消费者重要的财务时刻流程[2] - 借助Equifax Cloud转型的力量 公司能够将Vault Verify高效整合进运营 并有效交付验证所需信息[2] Vault Verify业务概况 - Vault Verify成立于2012年 是一家提供就业和收入验证服务的外包供应商[2] - 其技术提供基于API的实时交易验证[2] - 服务全国各种规模的雇主 尤其在医疗保健领域有集中业务[2] 整合与团队安排 - Vault Verify现已成为Equifax Workforce Solutions业务部门的一部分[2] - Vault Verify团队已并入Workforce Solutions并担任相应职位[2] 其他产品整合动态 - Equifax推出的交互式评分规划工具Optimal Path将与Kikoff平台整合 并向其客户社区推广[2] - 结合Equifax Cloud和EFX AI能力 Optimal Path将集成每个Kikoff成员的信用档案 提供包含可执行具体任务的个性化信用评分计划[3]

公司：益博睿 政府业务部门（劳动力解决方案内） * 政府垂直业务是劳动力解决方案中增长最快的部分 也是益博睿长期增长最快的业务 预计未来将实现两位数增长[2][5] * 该业务当前规模约为8亿美元 总目标市场规模约为50亿美元 市场渗透率不足一半[4][5][14] * 核心价值主张包括即时验证速度 为政府机构提供工作效率以及数据准确性[7][8] * OB-3法案的实施是关键催化剂 该法案旨在减少联邦政府每年约1600亿美元的不当支付 并可能因审计错误率问题将约140亿美元的成本转移至各州[6][9] * 公司正在开发新产品 例如利用数据集中的工作时长数据和教育数据（通过National Student Clearinghouse合作）来满足新的工作要求监控解决方案 计划于2026年推出[9][10] * 资格重新确定周期从12个月缩短至6个月 将增加验证频率[12] * 在联邦政府层面存在额外机会 例如利用数据帮助美国国税局减少每年约150亿美元的劳动所得税收抵免不当支付[13] 人才解决方案业务（劳动力解决方案内） * 人才解决方案是另一个快速增长的业务 当前规模约为4亿美元 总目标市场规模约为40亿美元[19][20] * 核心产品是历史就业即时验证 利用包含职位信息的数字化简历 背景调查机构是主要客户 但目前仅约三分之一使用其服务[17][19] * 增长杠杆包括向更多背景调查机构渗透 增加数据资产（如通过收购Aperis Insights获得的监禁数据）以及开发新产品（如针对小时工的新背景调查产品）[19][20][21] * 公司目标不是成为背景调查机构 而是成为该领域的数据提供商[19] 记录增长（劳动力解决方案的核心驱动力） * 记录增长是劳动力解决方案最一致的长期增长驱动力 今年记录增长约10% 历史增长率持续超过10%[24] * 美国约有2.5亿收入人群 公司目前覆盖约1亿人 增长潜力巨大[25] * 公司从约650万家企业获取薪酬记录 并且通过与各类贷款机构、背景调查机构和政府的现有商业关系 新增记录可立即货币化[25][26] 抵押贷款市场与USIS业务 * 公司使用USIS硬性抵押贷款信用查询作为市场定义指标 该指标在2025年预计将下降高个位数百分比[29][36] * 与MBA等调查数据存在差异 公司认为其硬性查询数据更具相关性 因为它覆盖了每一笔需要查询全部三家信用报告的抵押贷款[29][30] * 抵押贷款市场已从COVID期间的高点下降 导致公司收入减少超过10亿美元 当前市场水平比2015-2019年的正常水平低约50%[36][37] * 公司预计抵押贷款市场将在2026年见底 并估算市场恢复正常将带来超过12亿美元的增量收入、7亿美元的增量EBITDA和4美元的增量EPS 这部分增量收益将主要用于股息和股票回购[37][38] VantageScore在抵押贷款领域的机遇 * 房利美和房地美已接受VantageScore作为FICO的替代方案 FICO在2026年的定价翻倍至10美元 而公司宣布VantageScore定价为4.5美元[40][41] * 公司认为这为将抵押贷款行业从FICO转向VantageScore提供了机会 长期可能为益博睿带来1亿至2亿美元的新利润池[42] * 公司正通过提供免费VantageScore与付费FICO评分捆绑等方式推动转换 并将价格锁定两年[51] 信用文件差异化策略 * 公司计划在信用文件中免费添加收入和就业指标（称为“Twin”）以在预审阶段实现差异化 从而在抵押贷款、汽车贷款、信用卡和个人贷款领域获得份额[43][44][45] 2026年财务展望 * 2026年折旧与摊销预计将比2025年增加约5000万美元 主要源于基本完成的云转型投资[46][47] * 利息及其他费用预计将增加约2500万美元 主要受持续收购和股票回购计划推动[48][50] * 有效税率预计将比2025年提高约50个基点[48] AI战略 * 公司专注于可解释AI 拥有超过300项相关专利 并在上半年新增12项[53] * AI主要用于提升评分、模型和产品的性能 从而带来更高的投资回报 这可能转化为市场份额增长或定价能力提升[54] * AI也被用于内部运营以提高效率[54]

收购事件概述 - Equifax已完成对人力资源服务提供商Vault Verify的收购 [1] - 此次收购旨在增强公司就业和收入验证服务的数据能力 [1] - Vault Verify将整合至Equifax Workforce Solutions业务部门 [3] 战略协同与业务增强 - 收购将补充Equifax的The Work Number®数据库，为验证方提供更全面的信息以加速决策 [1] - Vault Verify的专有技术提供基于API的实时交易验证服务 [2] - 整合将扩大Equifax雇主客户的数据提供机制选择 [1] 目标市场与应用场景 - 增强后的验证能力可应用于求职、抵押贷款、社会服务福利及其他金融服务场景 [1][3] - Vault Verify的服务覆盖全国各行业不同规模的雇主，尤其在医疗保健领域有显著集中 [2] - 公司旨在通过安全高效的验证服务，帮助消费者在重要财务决策中节省时间 [3] 技术整合与运营 - Equifax将利用其云转型技术，快速将Vault Verify整合至现有运营中 [2] - Vault Verify团队已并入Equifax Workforce Solutions部门并担任新职位 [3] - 整合旨在实现运营协同效应，提升信息交付效率 [2] 公司背景 - Equifax是一家全球数据、分析和技术公司，在全球24个国家拥有业务或投资 [5] - 公司总部位于亚特兰大，全球员工近15,000名 [5] - Equifax通过差异化的数据、分析和云技术为金融机构、企业及政府机构提供决策支持 [5]

业绩总结 - 预计2025年有机收入增长为7-10%，并且通过收购带来的收入增长为1-2%[22] - 总收入增长目标为8-12%，EBITDA利润率每年提高50个基点[22] - 预计2023年自由现金流为8.13亿美元，2024年约为9亿美元，2025年预计达到16亿美元以上[55] - 预计2023年股息将增长28%，达到每股0.50美元[55] - 预计2025年调整后的每股收益增长为12-16%[22] - EFX总收入约为60亿美元，其中订阅收入占比超过25%[62] - EFX在2030年的收入预期为96亿美元，年复合增长率约为10%[71] 用户数据 - 预计到2025年，订阅收入年复合增长率（CAGR）约为14%[62] - EFX的记录增长率为12%，当前活跃记录达到751百万[184] - EFX的多数据产品占总产品的约50%[148] 未来展望 - 预计到2030年，现金转换率将达到95%以上[55] - 预计抵押贷款市场复苏将为EFX带来12亿美元的收入上行空间[82] - Workforce Solutions预计长期年增长率为13-15%，2025年收入目标约为26亿美元[160] 新产品和新技术研发 - EFX云服务在2023年实现了约90%的收入增长[89] - EFX的云平台在处理抵押贷款时速度提高了68%[101] - EFX的AI驱动模型在2025年预计将达到100%的应用率[129] - 新产品推出(NPIs)数量增加60%，每年推出的NPIs数量达到约4个[148] 市场扩张和并购 - 过去7年中，收购带来的收入增长超过40亿美元[51] - 每年将投资约10亿美元用于增长资本支出和收购[16] - 预计2025年每年将回购约30亿美元的股票[56] 负面信息 - EFX在安全性方面的平均响应时间为21分钟，检测时间少于1分钟[106] 其他新策略和有价值的信息 - EFX Cloud和产品DNA推动创新速度和规模，市场速度提升约60%[148] - EFX.AI和差异化数据推动产品性能，提升客户的批准率和降低损失[152] - EFX Cloud和InterConnect平台实现无缝激活和实时执行，提升决策速度和准确性[146] - EFX的双边商业模式促进了收入的多样化，涵盖金融和非金融服务[174]