2025年业绩表现 - 2025年全年收入达到14.65亿欧元，按实际汇率计算同比增长4.8%，按固定汇率和合并范围（CERS）计算有机增长率为7.9% [3][5][8] - 第四季度收入为3.62亿欧元，按固定汇率和合并范围（CERS）计算同比增长7.1% [6][7] - 全年业绩由伴侣动物业务驱动，该板块按固定汇率和合并范围（CERS）计算增长10.9%，农场动物业务增长6.1% [2][5] - 增长由约+5%的销量/组合效应和约+3%的提价共同推动 [5] 分区域业绩 - **欧洲**：全年按固定汇率和合并范围（CERS）计算增长7.5%，第四季度增长9.8% [5][7][10]。农场动物板块在第四季度表现突出，增长25%，主要得益于应对蓝舌病（BTV）疫情的疫苗和驱虫药销售 [9]。伴侣动物板块全年增长7.8% [11] - **北美**：全年按固定汇率和合并范围（CERS）计算增长14.7%，第四季度增长5.5% [5][7][10]。增长主要由伴侣动物板块（全年增长24.2%）驱动，得益于新产品的成功推出和核心业务（牙科、皮肤病学等）的强劲表现 [9][11] - **拉丁美洲**：全年按固定汇率和合并范围（CERS）计算增长7.5%，第四季度增长2.7% [5][7][10]。伴侣动物板块表现强劲（全年增长13.3%），墨西哥和哥伦比亚是主要增长引擎 [9][11] - **IMEA地区（印度、中东、非洲）**：全年按固定汇率和合并范围（CERS）计算增长9.5%，第四季度增长12.6% [5][7][10]。农场动物板块（全年增长10%）和伴侣动物板块（全年增长6.9%）均实现稳健增长 [9][11] - **远东亚洲**：全年按固定汇率和合并范围（CERS）计算增长3.3%（不包括Sasaeah收购影响），第四季度下降1.6% [5][7][10]。日本市场在第四季度收入收缩6.2%，但中国等地的伴侣动物业务势头强劲 [9][11] - **太平洋地区**：全年按固定汇率和合并范围（CERS）计算基本持平（+0.1%），第四季度增长14.0% [5][7][10]。澳大利亚在第四季度增长23.2%，但新西兰因库存调整下降13.8% [9][11] 战略举措与产品创新 - 公司成功推出了突破性创新产品Vikaly，这是世界上首款药用宠物食品 [2] - 公司执行“程序化并购”战略，近期收购了Thyronorm，这是一款用于治疗猫甲状腺功能亢进症（影响超过10%的老年猫）的特种产品，预计从第一年起即可对销售额和EBITDA利润率产生增值效应 [3][11][12] - 公司对研发和工业基地进行了创纪录的投资，以支持其使命 [3] 2026年业绩指引 - 2026年收入增长指引为按固定汇率和合并范围（CERS）计算在5.5%至7.5%之间 [5][16] - 调整后经常性营业利润（Ebit adjusted）占收入的比率预计在固定汇率下约为17% [5][16] - 指引已包含Thyronorm收购的贡献（预计为总收入增长贡献约1个百分点，为营业利润贡献约0.5个调整后Ebit点）以及美国关税的预估影响（约每年400万美元） [13][16]

交易概述 - 公司宣布从Norbrook收购一款用于稳定猫甲状腺功能亢进症的创新药物[1] - 交易价值约为1亿英镑[2] - 预计交易将从第一年起对公司集团的销售增长和EBITDA利润率产生增值效应[2] 产品与市场 - 收购的产品品牌在英美澳新为Thyronorm 在美国为Felanorm[1] - 猫甲状腺功能亢进症是一种常见的内分泌疾病 影响超过10%的老年猫[2] - 该疾病若未及时诊断和管理可能致命[2] - 随着家猫数量增加和寿命延长 此类治疗慢性疾病的创新日益重要[3] - 该产品自2016年上市 为液体剂型 比片剂更便于使用且剂量精确[3] 财务与运营细节 - 该产品目前产生1400万欧元的收入 对应终端市场销售额约为2700万欧元[4] - 产品具备强劲的发展潜力[4] - 在欧洲 产品分销目前由勃林格殷格翰和礼来管理 未来将逐步由公司接管[1] - 在美国 英国 澳大利亚和新西兰 公司将确保该治疗的直接分销[1] - Norbrook将继续作为产品的制造商[4] 战略协同与前景 - 该产品与公司现有产品组合和能力高度契合[1] - 公司凭借其全球布局和深厚的兽医关系 有望在Norbrook的基础上进一步发展[4] - 目标是让更多兽医和猫主人能够获得并了解该产品的益处[4] - 公司CEO表示 此次收购体现了公司对投资于治疗需求未得到满足的疑难杂症的创新专业产品的承诺[5] - 公司有整合并发展此类资产的良好记录[5]