文章核心观点 - 文章认为亚马逊和博通是人工智能基础设施领域的关键领导者，其市值有望在未来几年内突破3万亿美元 [1][2] - 两家公司均受益于AI和自动化的大趋势，并在全球AI基础设施建设和经济转型中扮演重要角色 [2] - 基于其卓越的财务表现和长期需求顺风，两家公司具备达到此里程碑的潜力 [2] 亚马逊 (Amazon) - 亚马逊是全球AI基础设施建设的关键参与者，其AWS在第三季度末以29%的份额在全球云计算基础设施市场保持领先 [3] - 过去12个月内，亚马逊将其数据中心容量翻倍至3.8吉瓦，并计划到2027年再次翻倍 [3] - AWS在第三季度达到1320亿美元的年化收入运行率，期末积压订单达2000亿美元（该数字不包括9月30日后宣布的交易）[5] - 与OpenAI达成的380亿美元多年期合作伙伴关系是重要催化剂，OpenAI将在未来七年内使用AWS的计算能力 [6] - 公司计划到2025年底部署超过100万颗Trainium2芯片 [6] - 分析师预计AWS在2026年将增长25%，每增加150亿美元积压订单可转化为1个百分点的AWS增长 [7] - 尽管有强大催化剂，公司市销率仅为3.4倍，是“七巨头”中最低的 [8] - 分析师预计公司收入将从2025年的7144亿美元增长至2030年的1.2万亿美元 [8] - 以当前23600亿美元市值计算，未来五年有近73%的升值空间，年化回报率达11.5% [9] 博通 (Broadcom) - 博通的定制加速器和网络解决方案受到构建尖端大语言模型的超大规模企业和AI实验室的高度需求 [10] - 2025财年第三季度收入同比增长22%至160亿美元，调整后EBITDA增长30%至107亿美元 [10] - 公司预计其三大主要超大规模客户到2027年将各部署100万颗XPU作为其多代AI XPU路线图的一部分 [12] - 基于这三大客户，公司预计其XPU和网络解决方案的可服务目标市场到2027年将达到600亿至900亿美元 [12] - 第三季度从第四家合格客户获得了100亿美元的基于XPU的AI机架订单，该收入将从2026财年开始体现 [12] - 管理层目前预计2026财年AI收入增长将超过60% [13] - 网络业务成为关键增长引擎，其Tomahawk和Jericho系列产品用于AI模型的训练和部署 [14] - 公司目前以28.6倍的市销率交易，考虑到其1100亿美元的积压订单，该估值似乎是合理的 [15] - 分析师预计公司收入将从2025财年的633亿美元增长至2030财年的1893亿美元 [16] - 以当前约17200亿美元市值计算，投资者可预期未来五年获得68%至86%的回报，年化回报率为11%至13.2% [17]