财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净收入与预期相符，剔除政治因素后基本持平，包含政治因素则同比下降1%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长3.5%，高于指引上限 [5] - 2024年约52%的公司总净收入和50%的总部门利润来自数字解决方案；2025年第一季度数字总收入同比增长6%，占总净收入的57%，数字部门总利润同比增长16%，利润率为25%，第一季度数字贡献占总部门利润的62% [6] - 第一季度净亏损150万美元，摊薄后每股亏损0.12美元，上年同期为每股净收入0.06美元；截至3月31日，净杠杆率为4.67倍 [22] - 预计第二季度净收入在1.14 - 1.16亿美元之间，调整后EBITDA在2500 - 2600万美元之间；全年收入预计在4.35 - 4.55亿美元之间，调整后EBITDA在9000 - 9800万美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 数字广告业务Ignite - 第一季度数字广告净收入同比增长8%，由数字程序化业务驱动，该业务约占该部门收入的60% [8] - 第一季度数字广告部门利润同比增长12%，利润率为21.5%；预计全年利润率在20%多的中间水平 [19] - 预计第二季度数字广告收入将实现中个位数同比增长 [10] 基于订阅的数字营销解决方案SaaS业务Townsquare Interactive - 第一季度收入同比增长4%，连续第二个季度实现同比增长；部门利润同比增长22%，利润增长110万美元，利润率达32% [11] - 预计全年利润率将超过30%，2025年将实现强劲的利润增长 [21] - 预计第二季度收入将实现适度同比增长，利润增长强劲，利润率约为30% [13] 广播广告业务 - 第一季度广播广告净收入（剔除政治因素）同比下降8%，总体下降9%；广播部门利润率降至约20%，预计全年剩余时间将回升至20%多的中高水平 [15][21] - 预计第二季度广播业务表现与第一季度类似 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于美国前50大市场之外的本地市场，在这些市场中，数字广告业务具有竞争优势，广播业务也能获得市场份额 [29] - 根据Miller Kaplan估计，第一季度公司在本地和全国广播市场获得了份额 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持数字优先的本地媒体战略，将数字作为增长引擎，未来将把大部分投资资本集中在数字领域 [7] - 计划继续投资数字产品技术、销售、内容和支持团队，特别是Townsquare Interactive和Townsquare Ignite业务，以保持在非前50大城市市场的竞争优势 [24] - 利用多余的自由现金流通过强制和自愿还款减少债务，并支持高额股息 [24] - 数字广告业务的第三方媒体合作伙伴模式是未来的重要增长驱动力，目前已有5个本地媒体合作伙伴，预计年底前会增加更多 [9] - 与其他竞争对手相比，公司的数字广告业务能提供精准的目标解决方案、全方位服务、更具成本效益的广告活动，以及无与伦比的洞察和研究；数字产品利润率与传统广播利润率相当或略高 [8][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，但公司的商业模式使公司能够实现稳定的业绩和强劲的现金流 [4] - 数字业务是公司的增长引擎，公司在数字领域的战略和执行在第一季度取得了回报，未来将继续推动公司增长 [7] - 本地广播是有价值的资产，但不是增长驱动力，广播业务将继续下滑，不过公司能从广告份额从传统向数字的转移中受益 [14][15] - 公司对Townsquare Interactive的长期盈利增长充满信心，其市场机会巨大，目前仅触及表面 [14] - 公司相信强大的现金流特性将使其能够继续投资业务、支持股息并降低杠杆 [24] 其他重要信息 - 公司拥有约9600万美元的联邦净营业亏损（NOL）结转和其他与无形资产税务摊销相关的重大税收盾牌，预计在2028年之前不会成为重大现金纳税人 [22] - 董事会已批准下一季度股息，每股0.20美元，8月1日支付给7月18日登记在册的股东，按当前股价计算，股息收益率约为11.5% [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: Ignite业务的竞争格局以及来自无电台市场的收入占比 - 公司在74个市场有多个数字广告竞争对手，但公司是全方位服务的数字机构，能提供精准目标解决方案、全方位服务、更具成本效益的广告活动和无与伦比的洞察研究；在非前50大市场，公司带来了更高的复杂性和规模 [35][36] - 媒体合作伙伴业务目前对整体数字广告的贡献较小，第一季度约为100万美元，全年预计在600 - 800万美元之间 [37] 问题2: 传统广播业务中仅在广播投放广告的客户比例，以及广播广告在数字平台上的投放比例 - 绝大多数广播广告客户也购买数字解决方案，超过85%；广告份额正从传统媒体向数字媒体转移，但公司的数字产品利润率与传统广播利润率相当或略高 [39][40][43] - 公司在广播业务中获得了市场份额，即使在市场下滑的情况下，也能通过提供全套营销解决方案获得更多广播广告收入 [42][43] 问题3: 美国联邦通信委员会（FCC）可能放宽监管，公司是否有兴趣购买电台，以及如何利用这一机会 - 公司对放松监管的机会感到兴奋，有两条发展路径：一是通过媒体合作伙伴关系实现有机增长，预计未来三到四年该业务收入将达到5000万美元，利润1000万美元；二是收购前50大市场之外的市场，公司有能力将传统广播公司转变为数字优先的本地媒体公司，实现收入和利润增长 [46][48][49] 问题4: 媒体合作伙伴业务在未来几年达到5000万美元收入时，在非前50大市场的渗透程度和增长空间 - 目前仅在约12个市场开展合作，非前50大市场有数百个潜在合作市场，该业务增长机会巨大；公司在有机增长的同时，叠加这一新业务单元，对未来三到五年的发展充满期待 [56][58] 问题5: Townsquare Interactive的订阅用户如何应对关税和供应链不确定性，以及对订阅趋势的影响 - 4月由于关税不确定性，所有业务线（广播广告、数字广告、Townsquare Interactive）都出现了显著的暂停；5月和6月业务有所回升，因为政府传达了达成贸易协议的意愿，客户恢复了支出信心 [60][61][63] - 由于4月的不确定性，Townsquare Interactive的收入出现了几个百分点的下降；预计第二季度收入将实现低个位数增长，相比第一季度的4%增长有所放缓 [62][64]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净收入指引为同比负2%至持平，实际结果与预期相符，剔除政治因素后约持平，包含政治因素则同比下降1%，达到9870万美元 [5] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）指引为同比负3%至正3%，实际结果优于指引，同比增长3.5%，达到1810万美元，调整后EBITDA利润率从2024年第一季度的17.6%扩大至今年第一季度的18.4% [5] - 第一季度净亏损150万美元，即每股摊薄亏损0.12美元，而去年同期为每股摊薄收益0.06美元 [24] - 截至3月31日，净杠杆率为4.67倍 [26] - 公司重申2025年全年净收入预期在4.35亿至4.55亿美元之间，调整后EBITDA预期在9000万至9800万美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 数字解决方案在2024年约占公司总净收入的52%和总部门利润的50%，2025年第一季度数字总收入同比增长6%，占总净收入的57%，超过行业平均水平两倍；数字部门总利润同比强劲增长16%，利润率为25%，第一季度数字业务贡献占总部门利润的62% [6] - 数字广告业务Ignite第一季度数字广告净收入同比增长8%，主要由数字程序化业务驱动，该业务约占该部门收入的60%；第一季度数字广告部门利润同比增长12%，利润率为21.5%；预计2025年全年利润率将维持在20%以上；第二季度数字广告收入预计将保持中个位数的同比增长 [9][20] - 基于订阅的数字营销解决方案SaaS业务Townsquare Interactive第一季度收入连续第二个季度实现同比增长，增长率从第四季度的2%提升至4%；第一季度部门利润同比增长22%，即增长110万美元，利润率从惯常的28%扩大至32%；预计全年利润率将保持在30%以上；第二季度收入预计将实现适度同比增长，利润增长将保持强劲，利润率约为30% [12][21] 广播业务 - 第一季度广播广告净收入剔除政治因素后同比下降8%，总体下降9%；广播部门利润率降至约20%，部分原因是收入下降和季节性因素；预计广播部门利润率在今年剩余时间将回升至20%以上 [16][23] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“数字优先”的本地媒体战略，专注于美国前50大城市以外的本地市场，将数字业务作为主要增长引擎，未来将继续在数字产品技术、销售、内容和支持团队等方面进行投资 [4][7] - 数字广告业务的第三方媒体合作伙伴模式是未来的重要增长驱动力，目前已有五家本地媒体合作伙伴，预计该业务在2025年将增加不到1000万美元的收入，三到五年内有望增长至至少5000万美元的收入，利润率约为20% [10][11] - 公司认为本地广播是一项极具价值的资产，具有强大的现金流、广泛的消费者覆盖和重要的本地连接，但广播业务并非增长驱动力，预计未来将继续下滑；公司凭借全面的数字广告解决方案，在广播业务份额转移时受益，且数字产品利润率与传统广播利润率相当或略高 [15][16] - 公司在数字业务和广播业务上均表现优于行业，在第一季度获得了本地和全国广播市场份额 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩达到或超过了上一次电话会议提供的指引，在不确定的宏观经济环境下仍能实现稳健的业绩和强劲的现金流 [4] - 尽管面临挑战，但公司的“数字优先”战略和执行取得了成效，公司已从传统广播公司成功转型为数字优先的本地媒体公司 [5][7] - 公司对数字业务的长期增长潜力充满信心，认为Townsquare Interactive拥有近900万目标客户的潜在市场，目前仅触及表面，有望实现长期盈利增长 [14] - 公司预计第二季度净收入在1.14亿至1.16亿美元之间，调整后EBITDA在2500万至2600万美元之间 [27] 其他重要信息 - 公司拥有约9600万美元的联邦净运营亏损（NOL）结转和其他与无形资产税务摊销相关的重大税收抵免，预计在2028年之前不会成为重大现金纳税人 [24] - 第一季度末现金余额为600万美元，较年末减少约2700万美元，主要由于利息支付、股息支付和2月份再融资相关费用；若不包括再融资费用，第一季度现金余额将增加 [25] - 公司董事会已批准下一季度股息，将于8月1日支付给7月18日登记在册的股东，股息为每股0.20美元，按年计算为每股0.80美元，基于当前股价的股息收益率约为11.5% [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Ignite业务在非前50大城市市场的竞争格局如何，以及来自无电台市场的收入占比是多少？ - 公司在非前50大城市市场具有显著竞争优势，作为全方位服务的数字机构，提供从营销策划到创意、库存购买、优化以及实时报告和分析等一站式服务，为客户提供的洞察和研究无与伦比；目前媒体合作伙伴业务对整体数字广告收入贡献较小，第一季度约为100万美元，全年预计低于1000万美元，可能在600万至800万美元之间 [37][38][40] 问题2：传统广播业务中，仅在广播平台投放广告的客户比例，以及在广播电台投放广告的客户同时在数字平台投放的比例是多少？ - 绝大多数广播广告客户也购买数字广告服务；公司认为广播业务与社区联系紧密，覆盖了74个市场中50%的成年人口；随着广告份额从传统媒体向数字媒体转移，公司凭借数字解决方案能够保持甚至提高利润率，因为数字产品利润率与传统广播利润率相当或略高；公司在广播市场中持续获取份额，即使在市场下滑的情况下，也能凭借全面的营销解决方案获得更多广播广告收入 [42][43][46] 问题3：FCC可能放宽广播行业所有权限制，公司对此有何看法，是否有兴趣收购电台，以及电台是否可作为数字产品的潜在客户来源？ - 公司欢迎监管放松，认为现有规则已过时；公司有两条增长路径，一是通过有机增长和媒体合作伙伴模式实现资本轻量级增长，预计媒体合作伙伴业务在三到四年内将实现5000万美元的收入和1000万美元的利润；二是收购非前50大城市的市场，公司曾成功将传统广播公司转型为数字优先的本地媒体公司，证明了其在数字业务增长方面的能力；公司预计监管放松可能在2026年上半年发生，届时将处于有利地位 [48][49][52] 问题4：媒体合作伙伴业务在未来几年达到5000万美元收入规模时，在非前50大城市市场的渗透程度以及增长空间如何？ - 目前媒体合作伙伴业务仅覆盖约十几个市场，而非前50大城市有数百个市场可供合作；公司认为该业务增长机会巨大，尽管目前有机增长强劲，但媒体合作伙伴业务将为未来三到五年的增长提供额外动力 [56][58][60] 问题5：Townsquare Interactive的订阅客户如何应对当前关税和供应链不确定性，与几年前相比有何变化，以及这对订阅趋势有何影响？ - 4月份由于关税不确定性，公司所有业务线（包括广播广告、数字广告和Townsquare Interactive）都出现了显著的业务暂停；5月和6月业务有所回升，因为政府传达了解决贸易问题的意愿，客户信心增强，恢复了支出；Townsquare Interactive预计第二季度收入将实现低个位数增长，低于第一季度的4%，部分原因是4月份的不确定性；目前公司业务整体呈改善趋势，5月优于4月，6月预计优于5月 [62][63][66]

财务业绩 - 2025年第一季度净收入同比下降1%至9870万美元 若排除政治广告收入则下降0.5%至9810万美元 [5][7][8] - 调整后EBITDA同比增长3.5%至1810万美元 排除政治因素后增幅达6.2% [10][12] - 数字业务净收入增长6.4% 其中数字广告收入增长7.6% 订阅数字营销解决方案增长4.2% [2][12][28] 业务板块表现 - 数字业务贡献总净收入的57% 占板块利润的62% 板块利润整体增长16.2% [2][28] - 广播广告收入下降9.1%至4130万美元 排除政治因素后降幅为8.3% [7][12] - 数字广告板块利润率达25% 订阅数字营销解决方案板块利润同比激增22.2% [2][33][35] 资本运作与战略 - 公司完成4.9亿美元债务再融资 将到期日延长至2030年 当前净杠杆率为4.67倍 [11][12] - 董事会批准每股0.20美元季度现金股息 按最新收盘价计算股息收益率约12% [3][12] - 重申2025全年业绩指引 预计净收入4.35-4.55亿美元 调整后EBITDA 0.9-0.98亿美元 [6][12] 公司定位 - 转型为"数字优先本地媒体公司" 专注美国非前50大市场 拥有400+本地新闻网站和移动应用组合 [16] - Townsquare Ignite数字广告平台采用程序化广告技术栈和第一方数据管理平台 [4][16] - Townsquare Interactive订阅服务为中小企业提供SAAS业务管理平台和数字营销解决方案 [4][16] 资产负债表 - 截至2025年3月31日持有550万美元现金 总债务4.77亿美元 [11][23] - 第一季度净亏损150万美元 主要因债务赎回损失150万美元及股票补偿费用增加130万美元 [9][24] - 经营活动净现金流出6.6万美元 投资活动净流出434万美元 [25][26]

文章核心观点 公司将于2025年5月8日美股开盘前发布2025年第一季度财报，并于同日上午8点召开电话会议讨论相关财务结果 [1] 财务信息 - 公司将在2025年5月8日美股开盘前发布2025年第一季度财务结果 [1] - 公司将于2025年5月8日上午8点召开电话会议讨论2025年第一季度部分财务结果 [1] 会议信息 - 电话会议拨入号码为1 - 800 - 717 - 1738（美国和加拿大）或1 - 646 - 307 - 1865（国际），会议ID为“Townsquare” [2] - 电话会议将进行网络直播，公司财报新闻稿也将在公司网站投资者关系页面（www.townsquaremedia.com）公布 [2] - 电话会议录音回放至2025年5月15日，可拨打1 - 844 - 512 - 2921（美国和加拿大）或1 - 412 - 317 - 6671（国际），输入确认码1134601获取 [3] - 电话会议网络存档也将在公司网站投资者关系页面提供 [3] 公司介绍 - 公司是一家专注社区的数字和广播媒体及数字营销解决方案公司，主要聚焦美国前50大市场以外的地区 [4] - 旗下Townsquare Ignite数字广告部门利用自有数字程序化广告技术栈和超400个本地新闻娱乐网站及移动应用等，通过数据驱动策略帮助企业连接目标受众 [4] - 旗下Townsquare Interactive订阅数字营销服务业务与中小企业合作，提供SaaS业务管理平台、网站设计等数字服务 [4] - 公司通过位于美国前50大市场以外的本地广播电台，为客户提供广告解决方案，为受众提供本地内容 [4] 投资者关系 - 投资者关系联系人Claire Yenicay，联系电话(203) 900 - 5555，邮箱investors@townsquaremedia.com [5]