财务数据和关键指标变化 - 第一季度房屋成交收入同比增长11.8%至4.95亿美元，创公司历史上第一季度新高，主要因房屋成交量增加10.8%至910套 [6][15] - 第一季度房屋建造毛利率同比下降220个基点至31.2%，仍为同行最高 [16] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）占住宅单位收入的百分比同比下降30个基点至11.1% [16] - 归属于绿砖的净收入同比下降9.9%至7500万美元，摊薄后每股收益下降8.2%至1.67美元，排除出售Challenger Homes的影响，摊薄后每股收益同比增长3.7% [17] - 第一季度净新屋订单同比增长3.3%至1106套，创公司纪录 [7][17] - 新订单平均售价下降6.3%至53.7万美元，新屋订单收入同比下降3.2%至5.94亿美元 [18] - 期末积压订单价值环比增长29%至5.94亿美元，积压订单平均售价为68.8万美元 [18] - 第一季度开工量调整为865套，在建房屋总数增加2.8%至2296套 [18][19] - 期末社区数量同比增长5%至103个，第一季度销售速度为每个活跃销售社区10.6套或每月3.5套，取消率为6.1%，为同行最低 [19] - 第一季度末净债务与总资本比率为9.8%，总债务与总资本比率为14.5%，同比下降380个基点，为2015年以来最低，且为同行最佳之一 [20] - 账面价值同比增长25%至每股37.09美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trophy品牌在2025年第一季度占总交付量的54%和总房屋成交收入的40%，净新订单同比增长15%，占净新订单总量的50%，取消率为6.5% [16][24] - Southgate品牌在达拉斯 - 沃思堡的激励水平持续下降，反映出高价新房供应有限和转售房屋短缺 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚特兰大市场保持健康，激励措施仅适度增加；佛罗里达和奥斯汀市场仍面临更多可负担性挑战，但出现价格稳定和销量环比增加的积极迹象 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦填充式和填充式相邻位置，采用自我开发策略，避免土地储备的高资本成本，以控制地块成本、开发和交付时间表 [6][9] - 公司致力于开发大型、高度配套的长期总体规划社区，认为这是核心优势，能为股东带来回报，为购房者提供价值 [10] - 公司很少参与土地交易投标，避免高价拿地，与土地卖家建立长期关系，被视为可靠合作伙伴 [11] - 公司将继续战略增长土地储备，收购理想位置的优质资产，同时评估资本配置以实现股东价值最大化 [13] - 公司计划扩大Trophy品牌在休斯顿的业务，预计6月交付首批成品地块，秋季开设首个社区 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境存在挑战，高利率、关税、贸易战等因素削弱消费者信心，但公司核心优势使其能更有信心和灵活性应对挑战 [7][8] - 长期来看，千禧一代和Z世代的家庭形成将推动住房需求，住房市场仍供应不足约400 - 700万套，公司对市场和行业持乐观态度 [14][15] 其他重要信息 - 公司于2024年第一季度出售了Challenger Homes 49.9%的股权，该公司在2024年第一季度贡献了950万美元或约每股0.21美元的收益 [17] - 公司全资拥有的抵押贷款公司Green Brick Mortgage于2024年12月开始接受申请，第一季度已完成超过100笔贷款，计划扩展到其他运营市场，预计下半年开始贡献可观净收入 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：4月关税的影响以及Trophy Signature在第一季度与其他产品线的销售激励情况 - 公司尚未看到关税的重大影响，这是行业中的不确定因素，未来影响可能在1%左右 [34] - Trophy的激励措施与公司整体激励措施基本一致，离核心市场越远的区域激励越大，如Trophy较偏远社区激励可能更大，而像亚特兰大TPG这样位于核心位置的激励较低 [35][37] 问题2：达拉斯土地市场是否有变化，如其他建筑商放弃交易或卖家降价 - 有建筑商放弃地块期权合同和偏远交易，C - 级位置的地块在当前市场很难出售，公司对这类地块不感兴趣 [38][39] - 得克萨斯州市场有很多“建造出租”交易破裂，要么这类交易未来财务上可行，要么卖家降价 [40][42] 问题3：如何考虑股票回购作为资本使用方式 - 公司股票回购可能比一些同行更不规律，因为正在进行一个4000万美元的大型复杂土地收购项目，该项目的关闭时间可能影响股票购买，如果下季度关闭会减少回购能力，但第三季度可能会重新加大回购力度 [45][47]