业绩总结 - 公司预计2025年收入为3,000万美元，2024年为2,518万美元，2023年为1,603万美元，2022年为859万美元，2021年为545万美元[12] - 公司在2025年的5年复合年增长率（CAGR）为58%[7] - 公司在2025年第一季度的净销售额为5.44百万美元，第二季度为6.14百万美元，第三季度为6.55百万美元，第四季度为7.05百万美元[60] - 公司在2025年第一季度的运营活动净现金使用为1.36百万美元[63] 用户数据 - 公司在美国每年为慢性疼痛治疗支出200亿美元，主要头痛影响超过3900万成年人[14] 成本与费用 - 公司预计销售和市场营销费用将占销售额的25%至30%[13] 现金流与资产 - 截至2025年3月31日，公司现金、限制现金、现金等价物和可交易证券为800万美元[14] - 公司在2025年第一季度的总股份为10,860千股，包括普通股、预融资认股权证和期权等[68] 产品与技术 - 公司在2023年销售额超过100万美元的Truvaga产品于2022年12月推出[24] - 公司拥有超过300项专利和专利申请，知识产权覆盖延伸至2040年[51]

文章核心观点 公司2025年第一季度净销售额增长23% ，收购NeuroMetrix完成 ，有望凭借多元化产品线在非侵入式生物电子技术领域占据重要地位 ，并给出2025年全年业绩指引 [1][2][12] 近期亮点 - 第一季度总营收增长23% ，剔除TAC - STIM后总营收增长29% [2] - 维持毛利率 ，但因年报备案、遣散费和NeuroMetrix交易等一次性费用 ，本季度G&A费用增加66.5万美元 [2] - 营收增长使运营亏损进一步收窄 ，调整后EBITDA改善 [2] - 完成NeuroMetrix收购 ，在非侵入式生物电子技术领域更具优势 [2] 2025年第一季度财务结果及指引 净销售额 - 2025年第一季度净销售额达670万美元 ，较2024年同期的540万美元增长23% ，增长主要源于美国退伍军人事务部处方产品销售增加、国际市场增长和Truvaga健康产品的持续发展 [1][3] 各渠道销售情况 | 渠道 | 2025年（千美元） | 2024年（千美元） | 变化率 | | --- | --- | --- | --- | | Rx gammaCore™ – VA | 4721 | 3875 | 22% | | Rx gammaCore – U.S. Commercial | 289 | 433 | -33% | | Outside the United States | 513 | 449 | 14% | | Truvaga™ | 1106 | 385 | 187% | | Total Before TAC - STIM™ | 6629 | 5142 | 29% | | TAC - STIM | 90 | 301 | -70% | | Total Revenue | 6719 | 5443 | 23% | [4] 毛利润 - 2025年第一季度毛利润为570万美元 ，毛利率85% ；2024年同期毛利润为460万美元 ，毛利率84% [4] 运营费用 - 2025年第一季度总运营费用约950万美元 ，2024年同期为840万美元 [5] - 研发费用从2024年第一季度的39.9万美元增至2025年的64.2万美元 ，主要因员工人数增加和临床试验活动调整 [5] - 销售、一般和行政费用从2024年第一季度的800万美元增至2025年的890万美元 ，主要因销售和营销投入增加及人员遣散费 [6][7] 净亏损 - 2025年第一季度GAAP净亏损390万美元 ，每股亏损0.47美元 ；2024年同期净亏损350万美元 ，每股亏损0.53美元 ，亏损增加主要因其他费用和所得税收益变化 [8] 调整后EBITDA净亏损 - 2025年第一季度调整后EBITDA净亏损310万美元 ，2024年同期为320万美元 [9] 现金及等价物等 - 2025年3月31日 ，现金、现金等价物、受限现金和有价证券总计约800万美元 ，2024年12月31日约为1220万美元 [11] 2025年全年展望 - 预计2025年全年总营收约3000万美元 ，未来三个季度净现金使用量在380 - 430万美元之间 ，NeuroMetrix到2025年底将贡献可观收入 [12] 网络直播和电话会议信息 - 公司管理团队将于2025年5月7日下午4:30举办电话会议 ，投资者需注册获取登录凭证并提问 ，也可选择“仅收听”模式拨入 [13] 非GAAP财务指标使用 - 公司认为调整后EBITDA净亏损能反映运营表现 ，管理团队用其评估核心运营情况 ，对投资者评估公司有帮助 [20] - 调整后EBITDA净亏损定义为GAAP净亏损调整后的值 ，需排除多项非运营项目 [21] - 非GAAP指标有局限性 ，应与GAAP财务指标结合使用 [22][23]