德文能源公司分析 - 分析师普遍看好该公司股票 覆盖该公司的30位分析师中有24位给予买入评级 平均评级为4.53分（满分5分） 12个月目标价为45.86美元 较当前股价有30%的上涨空间 [1] - 公司股价在过去12个月表现平淡 涨幅不足1% 同期雪佛龙股价上涨4.6% [1] - 公司专注于在美国本土进行钻探 预计将继续从中受益 而许多投资者正关注于那些将承担重振委内瑞拉破败能源基础设施重任的油气公司 [2] - 预计2025年每股收益为4.04美元 以当前股价计算 预期市盈率为8.7倍 虽然高于2023年约6倍的水平 但仍处于历史低位 该预期基于西德克萨斯中质原油每桶57美元的价格 [6] - 公司积极进行股票回购 从2021年初至2025年9月30日 公司以平均每股44.70美元的价格回购了9268万股股票 [7] - 公司在2024年和2025年前三季度加速了股票回购 2025年回购了2369.5万股 仅比2024年全年回购量少24.9万股 但花费却减少了约2亿美元 [8] - 最近一次内部人士购买是首席执行官Richard Muncrief于2024年3月以平均每股44.42美元的价格购买了1.5万股 2025年未见其有购买记录 [7] 康菲石油公司分析 - 该公司是可能参与明日与特朗普总统讨论委内瑞拉石油事务的公司之一 公司对20年前被没收的资产拥有120亿美元的征用索赔 [11] - 分析师普遍看好该公司股票 覆盖该公司的28位分析师中有21位给予买入评级 平均评级为4.36分（满分5分） 12个月目标价为111.78美元 较当前股价有15%的上涨空间 [14] - 公司股价在过去12个月上涨近3% 表现略优于德文能源 但仍远低于标普500指数 且较2024年4月创下的三年高点135.18美元低28% [14] - 预计2025年每股收益为6.56美元 预期市盈率为14.9倍 虽然估值倍数高于德文能源 但仍具吸引力 特别是如果其120亿美元的索赔能从委内瑞拉的近期石油生产中得到偿付 [15] - 自2012年担任首席执行官以来 Ryan Lance从未在公开市场购买过公司股票 [16] - 公司自2016年启动当前股票回购计划 并于2024年10月将授权额度增加至650亿美元 自2016年至2025年第三季度 公司已回购4.748亿股股票 支出383亿美元 平均每股成本80.67美元 鉴于其股价自2021年11月以来从未低于此平均成本 其股票回购的回报率尚可 [17] 行业与市场动态 - 在油价已处于低位且政治局势远未明朗的情况下 包括康菲石油在内的美国大型石油公司都不太愿意进行重大投资 [12] - 埃克森美孚及其同行（包括康菲石油）可能感到沮丧 因为总统在制定明确计划之前就承诺了它们的资金 这可能为未来带来不确定性 [13] - 随着白宫关于委内瑞拉石油计划的更多细节将于明日及下周公布 市场预计康菲石油股价将有3.08%的波动 但这一预期可能偏低 该公司股价今日已上涨近5% 因投资者押注消息将对公司有利 [19] 投资策略与工具 - 文章提及Tweedy, Browne内部人士+价值ETF 该ETF于2024年底推出 其投资策略是选择公司内部人士（高管、董事或控股股东）用自有资金购买股票的公司 以及根据其估值分析 正在以有吸引力的价格回购股票的公司 [5] - 该ETF目前持有180只股票 权重从1.97%到0.11%不等 其中12只股票昨日出现异常期权活动 [2] - 文章讨论了针对德文能源的“多头跨式”期权策略 即购买具有相同到期日（一周后到期）的看涨期权和更低行权价的看跌期权 该策略成本为67美元 低于其当前股价的2% 如果到期时股价高于36.67美元或低于32.83美元即可获利 最大损失为67美元的净支出 [10] - 文章提及了康菲石油昨日异常活跃的深度价内看跌期权 卖出这些期权并非为了赚取权利金 而是为了获得持有股票的良好入场点 行权价120美元和130美元的看跌期权的盈亏平衡点均为96.20美元 [18]

Tweedy, Browne公司及其投资策略 - Tweedy, Browne公司成立于1920年，目前管理约70亿美元资产，采用价值投资策略[5] - 公司所有投资策略均专注于其认为交易价格低于内在价值的股票，其专有模型涵盖超过30种不同的投资特征[2] - 公司投资组合由七人投资委员会监督，其创始人与价值投资先驱本杰明·格雷厄姆在1930年代相识[4] COPY ETF的投资方法论 - COPY ETF结合了内部人购买和公司股票回购两种行为，并强调这些交易需发生在公司股价相对于历史估值有显著折价时[1] - 选股标准包括：公司内部人（高管、董事或控股股东）用自有资金购买股票，以及公司基于Tweedy, Browne的估值分析以有吸引力的价格回购股票[1] - 在分析公司回购时，关注净回购，即那些实际降低流通股数量的回购行为，而非仅抵消股权激励稀释的回购[6] 投资组合构成与特点 - 截至2025年9月30日，COPY ETF投资组合包含约180只股票，采用近似等权重的配置策略，单只股票仓位在几个百分点或以下[8][11] - 投资组合在地域上高度分散，仅28.9%投资于美国公司，其余分布在21个国家，其中英国公司配置权重第二高，为13.7%[8] - 行业、地域和公司规模均实现显著多元化，且基金在成立第一年（2025年）实现了30%的回报率，期间未持有任何“科技七巨头”股票[3][7][8] 业绩表现与同业对比 - COPY ETF于2024年12月26日推出，2025年回报率为30%，同期MSCI世界指数（美元）回报率为21.1%，标普500指数回报率为17.9%[3] - 在LSEG列出的同业ETF中，2025年总回报率高于COPY的仅有Davis Select Worldwide ETF（回报率30.5%）和Invesco International BuyBack Achievers ETF（回报率44.7%）[18] - COPY ETF的净费用率为0.80%，其业绩基准为MSCI世界指数（美元）[3][16][18] 对市场指数与高估值股票的看法 - 公司指出，最常被引用的宽基股票指数按市值加权，因此被交易在“高统计估值”水平的公司所主导[9] - COPY ETF的投资方法与此“几乎相反”，专注于被低估的证券[10] - 以英伟达为例，其截至周一收盘的追踪市盈率为46.6，而标普500的加权追踪市盈率为27.9，公司认为此类高市盈率公司的回购是在支付高价[12][13] 具体案例分析：英伟达的回购 - 在截至2025年10月26日的45个月期间，英伟达花费900亿美元进行股票回购，但其报告的加权稀释后流通股数（经2024年6月1拆10调整）仅下降2.4%[14] - 同期，英伟达的股票回购支出（约900亿美元）远超约160亿美元的已确认股权激励费用，回购有效地抵消了股权激励带来的稀释[15] - 从经济角度看，股东支付了约900亿美元以保持其持股比例相对稳定[15] 前十大持仓示例 - 截至周二，COPY ETF前十大持仓展示了其多元化特点，包括加拿大、奥地利、西班牙、美国和英国的公司[20] - 前三大持仓为：加拿大DPM Metals Inc（权重1.96%）、奥地利BAWAG Group AG（权重1.55%）和奥地利Erste Group Bank AG（权重1.46%）[20] - 前十大持仓中还包括西班牙桑坦德银行、美国StoneX集团、英国博柏利集团、美国通用汽车等公司[20][21]

The Tweedy, Browne Insider + Value ETF was a strong performer during 2025, as it took a unique approach to analyzing corporate insiders' stock purchases. ...

Following the strong debut of its first ETF, Tweedy, Browne Company has launched a second fund today. This is an internationally focused sibling aimed at replicating the firm's initial success. In December 2024, the Tweedy, Browne Insider + Value ETF (COPY) began trading. As of September 5, the fund was up 22% in 2025, and its assets had climbed to $145 million. In the last three months, net inflows exceeded $90 million. Today, the Tweedy, Browne International Insider + Value ETF (ICPY)Â hopes to follow in ...