江波龙2025年业绩表现 - 公司2025年全年业绩实现跨越式增长，归母净利润预计达12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82% [1][3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为11.3亿元至13.5亿元，同比增幅高达578.51%至710.60%，盈利质量大幅提升 [1][3] - 公司预计2025年实现营业收入225亿元至230亿元，较2024年同期的174.64亿元稳步增长 [3] - 第四季度扣非净利润约为6.5亿元至8.7亿元，凸显下半年盈利水平的强劲增长势头 [3] - 公司非经常性损益对净利润的影响约为1亿元至2亿元，主要来自金融资产公允价值变动 [5] 公司业务与技术进展 - 公司多款主控芯片实现批量应用，成功完成UFS 4.1主控芯片首次流片，跻身全球少数具备该代际主控芯片自研能力的企业行列 [4] - 应用于eMMC、SD卡、车规级USB产品的三款主控芯片累计应用量超3000万颗，自研主控芯片出货规模实现放量增长 [4] - 依托主控芯片、固件算法、封装测试的全栈能力，UFS 4.1旗舰存储产品即将批量出货，定制化端侧AI存储产品已实现头部客户批量出货 [4] - Wafer级SiP封装的mSSD产品也在多家头部PC厂商加速导入 [4] - 公司延续提质增效方针，整体费用率较2024年回落，运营效率提升，同时持续加大研发投入与人才储备，全年股份支付费用约9000万元 [4] - 公司推出37亿元募资计划，聚焦存储器产品应用技术开发、NAND Flash主控芯片设计、存储芯片封装测试三大核心产业链环节 [5] - 公司探索的PTM模式，通过技术定制、本地化服务与快速响应构建产业协同生态，苏州封测基地可实现紧急交付，24小时现场支持覆盖主流主机厂 [5] 存储行业市场状况 - 2025年存储价格在一季度触底后企稳回升，三季度末受AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜影响，供需矛盾进一步加剧，推动存储价格持续攀升 [3] - 全球存储产业处于罕见的超级上升周期，呈现“量价齐升”的繁荣态势，行业结构性特征凸显 [7] - 从需求端看，AI服务器、数据中心等高端场景需求爆发，HBM、UFS 4.1等高端存储产品需求激增，同时个人电脑、工业设备等传统场景对DDR4等产品仍有稳定需求 [7] - 从供给端看，全球三大存储巨头三星、SK海力士、美光将产能向高端产品倾斜，导致传统存储产能紧张，行业供给呈现结构性短缺，且产能扩张周期较长 [7] - 存储芯片涨价潮持续蔓延，从上游芯片传导至中下游模组环节，DDR4价格不到一个月累计上涨近30%，半年涨幅超200% [8] - Counterpoint预测，2026年一季度NAND Flash价格预计上涨33%至38%，一般型DRAM价格上涨55%至60% [8] - 头部存储模组厂商如威刚已停止DDR4报价，优先保障DDR5与NAND闪存核心客户供应 [8] - 国内存储企业加速向数据中心、AI服务器等企业级市场转型，该领域客户对价格敏感度低、更注重产品稳定性与可靠性，利润空间显著高于传统消费市场 [8] 行业未来展望 - 行业机构与业内人士普遍认为，存储产业的高景气度将持续，超级周期有望延续至2027年甚至更久 [10] - 预计到2028年HBM总潜在市场复合年增长率约40%，从2025年的350亿美元增长至2028年的1000亿美元 [10] - AI服务器、数据中心等高端场景需求持续释放，同时传统消费电子场景需求稳步复苏，形成长期需求支撑 [10] - 尽管全球存储厂商纷纷启动扩产计划，但产能建设与调试周期较长，新增产能主要集中在2027年及以后释放，2026年行业仍将呈现需求快速增长、供给释放滞后的结构性错配格局 [10] - 新思科技、美光等企业高管均警示，存储芯片供应紧张局面可能持续至2027年，短期内难以缓解 [10] - 摩根士丹利、高盛、野村等投行均看好存储产业前景，认为AI驱动下的存储超级周期将持续，2026年DRAM、NAND和HBM需求将同步激增 [11] - IDC指出，2024年至2028年全球半导体收入有望实现两位数复合年增长率，存储产业作为核心细分领域，将持续贡献增长动力 [11]