财务数据和关键指标变化 - 第三季度年度经常性收入（ARR）达到17.82亿美元，同比增长11%，净新增ARR为5900万美元 [6] - 第三季度营收为4.11亿美元，同比增长16%，若剔除约500万美元的汇率同比有利影响，营收增长为14% [6][23] - 公司首次实现第三季度GAAP盈利，GAAP营业利润为1300万美元，去年同期为GAAP营业亏损4300万美元，非GAAP营业利润为8800万美元，利润率达21%，同比提升超过700个基点 [26][27] - 剩余履约义务（RPO）增长至12.65亿美元，同比增长12%，若剔除约2000万美元的汇率有利影响，增长为10%，当期RPO增长至8.4亿美元，同比增长17% [25] - 第三季度非GAAP调整后自由现金流为2800万美元，期末持有现金、现金等价物及有价证券总额为15亿美元，无负债 [27] - 客户总数约10,860家，ARR超过10万美元的客户增至2,506家，ARR超过100万美元的客户增至333家，美元基础总留存率保持98%的优异水平，美元基础净留存率为107% [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 超过950家公司正在开发智能体（Agent），通过Maestro编排的流程已超过36.5万个 [8] - 智能文档处理（IXP）产品新增智能体能力，处理复杂非确定性场景并减少人工审核，UiPath Autopilot for IXP可自动生成文档模板，为每个项目节省数小时设置时间 [10][11] - 测试云（Test Cloud）业务获得认可，例如NRG Energy采用后预计测试覆盖率提升30%，周期加快1.5倍，三年内节省近290万美元 [12] - API工作流全面上市，提供以API为中心的自动化，补充RPA和智能体 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门业务表现强劲，亮点包括与美国海岸警卫队、退伍军人事务部和社会保障管理局的合作与扩展项目 [18][19] - 扩大云覆盖范围，在瑞士市场扩张，并在阿联酋推出Automation Cloud，以满足区域数据驻留和治理要求 [15][16] - 通过收购Peak的能力，结合其定价和库存优化技术与Maestro，为零售和制造等关键垂直领域创建智能商务解决方案 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自动化战略结合确定性自动化的可靠性与智能体AI的智能和适应性，为客户提供可信赖的企业级自动化，快速实现投资回报 [5] - 统一端到端平台架构是核心差异化优势，将从发现到部署的各个环节连接起来，由Maestro跨系统编排工作，内置治理能力确保控制、合规和信任 [14][19] - 聚焦构建垂直行业解决方案，特别是在医疗保健和金融服务领域，如收入周期管理和金融犯罪调查 [64][84] - 与全球技术领导者深化合作，包括与Microsoft Azure AI Foundry、OpenAI、Google Gemini、NVIDIA和Snowflake的新集成，将前沿模型直接引入企业工作流 [17] - 扩展合作伙伴生态，例如与德勤（Deloitte）合作，结合UiPath测试云与德勤Ascend，变革测试生命周期，德勤团队可利用超过1,500个预构建测试机器人和AI智能体 [18][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务趋于稳定并受到改善执行的驱动，对团队执行力和创新速度感到满意 [5][6][20] - 尽管宏观经济环境多变，但保持审慎展望，基于现有可见度提供指引 [27] - 智能体能力虽早期势头强劲，但采纳仍处于早期阶段，预计在2026财年不会对营收做出重大贡献 [28][75] - 联邦采购环境依然动态，但存在优势领域，公共部门业务回归新常态 [46][68] - 日元兑美元贬值对第四季度指引产生额外汇率逆风，但基于运营优先事项的进展和业务实力，仍提高指引 [28] 其他重要信息 - 在Fusion大会上展示了平台进展，包括UiPath Screenplay，结合传统RPA与大语言模型（LLM）以构建更可靠的自动化 [9] - 获得第三方认可，被Gartner评为智能文档处理领域和AI增强软件测试工具领域的领导者，并被Everest Group评为2025年智能流程自动化平台的领导者和明星表现者 [11][12][13] - 案例研究显示显著客户影响，例如一家全球大型投资管理公司通过智能体概念验证（POC）实现价值实现时间减少95%，预计节省数千万美元，并确定超过40个高价值用例，预计未来三年产生超过2亿美元节省 [8]；USI Insurance Services预计未来三年节省超过3200万美元 [10]；Corewell Health计划利用IXP将推荐信息自动处理到Epic系统中，预计今年重新分配150万美元劳动力节省，明年超过300万美元 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 智能体解决方案的客户数量和扩展驱动因素 [32] - 回答: 智能体产品势头良好，带动整个平台的需求，观察到从概念验证到试点再到生产的购买模式，最高投资回报率的用例具有高度客户特定性，未见跨行业或部门的单一模式，从试点进入生产令人鼓舞 [33][34] 问题: 联邦政府业务是否受停摆影响 [35] - 回答: 停摆没有直接影响，许多项目通过法案获得资金，且涉及国防部等关键运营领域，因此未受重大影响 [35] 问题: 第四季度净新增ARR恢复增长的驱动因素和可持续性 [38] - 回答: 业务整体积极，团队执行一致，美洲团队表现尤其出色，智能体领域显现良好势头，业务正在改善和稳定 [38]；改善的执行力、新产品发布间接拉动平台、增加粘性、领导层稳定和人才引进是因素，无单一神奇按钮 [40] 问题: 智能体投入生产后的定价提升或货币化方式 [41] - 回答: 货币化并非单纯定价提升，而是智能体与平台其他部分（如IXP、额外机器人、流程编排）结合，拉动整个平台，增加粘性，使客户更有信心深化平台在其架构中的应用 [42][43] 问题: 第三季度联邦业务结果与年初预期对比及OpenAI合作的影响 [46] - 回答: 联邦业务环境动态，有优势领域，第三季度进展令人鼓舞，回归新常态，项目长期战略性，对该领域指引保持审慎 [46]；OpenAI合作方面，GPT-5广泛应用于平台，尤其在Screenplay产品中，结合UI自动化可靠性与LLM驱动的适应性，公司是唯一能成功使用此方法交付自主UI任务的公司 [47][48] 问题: 合作伙伴关系的细节、联合市场推广及管道建设 [50] - 回答: 目前宣布的合作伙伴关系主要是技术赋能型，由客户需求驱动，平台开放灵活，与Snowflake合作数据层，与OpenAI、Google合作前沿LLM赋能智能体，与NVIDIA合作安全治理，目标是为企业可靠AI提供坚实基础 [51][52]；关于编排第三方智能体，观察到客户对编码智能体的兴趣，与LangChain、CrewAI、LlamaIndex等公司合作，目前混合托管低代码和编码智能体，管理外部构建智能体为时过早 [53] 问题: 渠道合作伙伴贡献的管道增量及推动AI部署 [54] - 回答: 合作伙伴来源的管道数量肯定增加，但质量提升更关键，例如在S/4HANA迁移中与德勤等合作方参与客户关于大规模转型流程的对话，这种高质量管道比单纯数量更重要 [55][56] 问题: 明年运营支出投资计划以支持AI产品推出 [57] - 回答: 不提供明年具体细节，但今年通过纪律而非紧缩实现运营杠杆，在工程、销售容量等领域持续招聘和扩张，同时优化其他成本结构，实现运营杠杆并增强执行节奏 [58][59][60] 问题: AI概念验证转化为销售的驱动因素和经验 [62] - 回答: 模式正在出现，部署团队于不同行业用例，在医疗保健（如收入周期管理、事前授权、理赔管理）和金融服务（金融犯罪）等领域看到特定模式，但可复制潜力巨大的单一用例尚早 [63] 问题: 第四季度指引中净新增ARR增长的构成因素 [65] - 回答: 无第三季度延迟交易等时间因素，增长主要源于三方面：销售团队执行力改善、客户活动广泛（概念验证、试点、续订带来更坚定长期合作信心导致自然增销）、宏观经济环境（汇率影响）以及势头（销售稳定性、公共部门新常态），是执行力改善、汇率逆风减少和战略组织一致性提升的共同结果 [67][68][69] 问题: 净留存率下降原因及第四季度新业务预期 [72] - 回答: 净留存率压力主要来自客户群低端部分，ARR在10万至100万之间的客户净美元扩张率为113%，量化显示低层级压力更大，且存在大数法则影响，随着净新增ARR稳定，其他指标也开始稳定 [72][73]；智能体客户数量翻倍和Maestro流程实例增长，早期间接帮助拉动平台、增加客户长期架构投资信心，直接可扩展货币化方面，短期无重大贡献，明年更新假设 [74][75] 问题: 模型提供商竞争是否改变认知及集成异构性趋势 [78] - 回答: 尚未看到明显转变，作为平台持续评估所有前沿LLM并混合使用，例如在IXP业务中使用GPT-5理解文档结构和意图，使用Gemini提取复杂表格，始终监控并使用最佳LLM [79][80] 问题: 提前合作、共同开发解决方案对第三季度结果的直接影响及未来预测 [81] - 回答: 是领先指标，更贴近客户、共同创新解决问题有助于提升投资回报率信心，显示UiPath的相关性和智能体框架的真实产品影响力，对第三季度无重大直接影响，但间接影响是感觉到的势头，客户更愿意投资和拉动现有平台 [81][82] 问题: 采用预构建智能体解决方案最快的垂直行业及行业定制自动化进展 [84] - 回答: 垂直化方法获得大量关注，产品工程团队重组以更好地处理垂直解决方案，聚焦医疗保健和金融服务，特别是医疗保健的收入周期管理和金融服务的金融犯罪、了解你的客户、反洗钱等用例 [84] 问题: 确定性自动化与智能体/LLM自动化之间的平衡及未来变化 [86] - 回答: 两者互补，针对业务流程的不同步骤，定义明确的任务使用确定性自动化，无需LLM驱动，LLM用于创建或维护确定性自动化，但在规则复杂、流程复杂、处理大量文档、涉及对话流程等方面，LLM是绝佳补充，编排结合AI驱动、确定性和人工环节对于交付安全、受治理的企业解决方案至关重要，行业开始认识到编排是关键技术 [86][87] 问题: 智能体消耗定价的客户障碍（支出可预测性）及应对措施 [90] - 回答: 持续评估客户AI采用情况，旨在采用反映AI消耗的定价模式，监控行业趋势，定价方式灵活，可按组件定价，也理解基于结果的定价，但整个行业处于早期阶段，尚在理解大规模智能体AI消耗模式 [91][92] 问题: 智能体概念验证到生产部署周期是否缩短及驱动因素 [93] - 回答: 公司内部更好地理解各种用例，构建解决方案和加速器以跨行业复制经验，预计这一趋势明年将加速，解锁企业大规模AI消耗的关键在于预打包解决方案，可显著加速价值实现时间，因此重点构建这些解决方案 [93][94]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为4.11亿美元，同比增长16% 若剔除约500万美元的汇率有利影响，收入增长为14% [6][23] - 年度经常性收入为17.82亿美元，同比增长11% 其中包括600万美元的汇率有利影响 净新增ARR为5900万美元 [6][24] - 剩余履约义务为12.65亿美元，同比增长12% 剔除约2000万美元的汇率有利影响后增长10% 当期RPO为8.4亿美元，同比增长17% [25] - 第三季度非GAAP运营收入为8800万美元，利润率达21%，同比提升超过700个基点 GAAP运营收入为1300万美元，去年同期为GAAP运营亏损4300万美元，这是公司首次在第三季度实现GAAP盈利 [7][26][27] - 第三季度非GAAP净利润为8500万美元 非GAAP调整后自由现金流为2800万美元 [27] - 期末现金、现金等价物及有价证券总额为15亿美元，无债务 [27] - 客户总数约为10,860家 ARR超过10万美元的客户增加至2,506家 ARR超过100万美元的客户增加至333家 [24] - 美元基础总留存率保持在98%的顶级水平 美元基础净留存率为107% [25] - 第四季度收入指引为4.62亿至4.67亿美元 ARR指引为18.44亿至18.49亿美元 非GAAP运营收入指引约为1.4亿美元 [28][29] - 2026财年全年非GAAP调整后自由现金流指引约为3.7亿美元 非GAAP毛利率指引约为85% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 超过950家公司正在开发智能体 通过Maestro编排的流程已超过365,000个 [8] - 智能文档处理产品引入了智能体能力，并推出UiPath Autopilot for IXP以自动生成文档模板 [10][11] - 公司宣布API工作流全面上市，以补充RPA和智能体 [15] - 通过收购Peak获得的能力，结合Maestro和平台能力，与Debens集团共同创建了智能商品定价和库存解决方案 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲团队表现突出，显示出良好的增长势头 [38] - 公共部门业务表现令人鼓舞，效率要求为自动化创造了长期顺风 本季度亮点包括与美国海岸警卫队、退伍军人事务部和社会保障管理局的合作扩展 [18][19] - 公司继续扩大在重要市场的云覆盖，包括在瑞士的扩张，并在GITEX上宣布在阿联酋推出Automation Cloud [15] - 日本日元兑美元贬值对第四季度指引造成了不利影响 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的自动化战略结合了确定性自动化的可靠性与智能体AI的智能和适应性 [5] - 统一平台将确定性自动化、智能体智能和流程编排结合在一起，为客户带来最大影响 [8] - 公司的创新重点是帮助客户从试点更快地进入生产阶段，包括增强Agent Builder，提供新的可视化画布和可重用模板 [10] - 公司专注于构建垂直行业解决方案，以帮助客户加速成果和投资回报率 重点关注医疗保健和金融服务等行业 [16][84] - 公司认为其统一端到端平台架构，以及Maestro跨系统编排工作和内置治理能力，是其差异化优势 [19] - 公司近期被Gartner评为智能文档处理领域和AI增强软件测试工具领域的领导者，并被Everest Group评为2025年智能流程自动化平台的领导者和明星表现者 [11][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对团队执行力和业务稳定性充满信心，业务正受到5900万美元净新增ARR的驱动 [6] - 公司有望在2026财年首次实现全年GAAP盈利 [7] - 尽管宏观经济环境多变，公司对团队执行感到满意，并继续保持审慎展望 [27] - 虽然对智能体能力的早期进展感到鼓舞，但采用仍处于早期阶段，预计在2026财年不会对营收做出重大贡献 [28] - 公司认为确定性自动化和智能体自动化是高度互补的，分别解决业务流程中的不同步骤，而编排是将AI驱动、确定性自动化和人工结合的关键技术 [86][87] 其他重要信息 - 公司在Fusion大会上展示了与OpenAI、Microsoft、NVIDIA、Google和Snowflake等合作伙伴的新集成 [7][17] - 与德勤扩大了合作，将UiPath Test Cloud的智能体测试能力与Deloitte Ascend结合，德勤团队可以利用超过1,500个预构建的测试机器人和AI智能体 [18] - 公司正在评估智能体AI的消费模式，行业定价模式动态，公司采取灵活方法，可以按组件定价，也理解基于结果的定价 [91] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于智能体解决方案的客户数量和扩展驱动因素 [32] - 回答: 公司看到智能体产品势头良好，创造了整个平台的拉动效应 从概念验证到试点再到生产，出现了一些一致的购买模式 最高投资回报率的用例通常非常客户特定，没有明显的跨行业或跨部门的单一模式 总体而言，看到从试点进入生产是令人鼓舞的 [33][34] 问题: 联邦政府业务是否受到政府停摆的影响 [35] - 回答: 没有受到停摆的直接影响 许多项目资金已通过法案拨付，且许多被视为关键运营领域，如国防部等 [35] 问题: 第四季度净新增ARR恢复增长的驱动因素和可持续性 [38] - 回答: 整个业务是积极的，团队执行一致，美洲团队表现尤其出色，业务正在改善和稳定 [38] 没有神奇的单一因素，改进的执行力、新产品的推出、领导层的稳定和引入的人才都是贡献因素 [40] 问题: 智能体投入生产后带来的定价提升或货币化情况 [41] - 回答: 这不是关于定价提升 智能体与平台其他部分（如IXP、额外机器人、流程编排）结合，拉动整个平台，增加了客户粘性，使客户更有信心深化平台在其架构中的应用 [42][43] 问题: 第三季度美国联邦业务表现与年初预期对比，以及与OpenAI合作的细节 [46] - 回答: 联邦业务环境依然动态，但有亮点，第三季度进展令人鼓舞，正在回归新常态 交易扎实，团队执行良好，项目是长期和战略性的 [47] 关于OpenAI，公司在整个平台使用GPT-5，特别是在创新的Screenplay产品中，结合了UI自动化的可靠性和LLM驱动计算机使用的适应性 [47][48] 问题: 关于合作伙伴关系的更多细节，是否有联合市场推广，是否看到渠道建设 [50] - 回答: 目前宣布的合作伙伴关系主要是技术赋能型，由客户需求驱动 公司以拥有开放平台为荣，与Snowflake、OpenAI、Google、NVIDIA的合作旨在为可靠的企业级AI提供坚实、安全、受治理的基础 [51][52] 问题: 是否看到更多转向第三方智能体的趋势，还是主要编排UiPath内部构建的智能体 [52] - 回答: 公司看到许多客户对构建编码智能体感兴趣，并与LangChain、CrewAI和LlamaIndex等公司合作 目前看到的是由平台托管和管理的低代码和编码智能体的混合，管理完全在平台外部构建的智能体还为时过早 [53] 问题: 渠道合作伙伴贡献的增量渠道占比，以及这些合作如何推动明年AI产品部署 [54] - 回答: 合作伙伴贡献的渠道数量肯定增加了，但更重要的是质量 随着S/4HANA迁移的发生，公司与德勤等合作伙伴的参与有助于将其带入关于大规模转型流程的对话中，这种模式在其他合作伙伴中也存在 [55][56] 问题: 关于明年运营支出投资以支持AI产品推出和更广泛货币化路径的思考 [57] - 回答: 公司通过纪律和聚焦而非紧缩来实现运营杠杆 实际上正在工程领域招聘，扩大销售能力 投资重点放在平台、前向部署工程师、客户现场支持及核心工程能力上 通过审视这些重点领域之外的所有成本结构来提高效率 [58][59][60] 问题: 从概念验证转化为销售的驱动因素或经验教训 [62] - 回答: 公司看到一些模式正在出现，但目前格局非常分散 在医疗保健的收入周期管理、事前授权、索赔管理，以及金融服务中的金融犯罪等领域看到特定模式，但现在指出一个具有高度可复制潜力的特定用例还为时过早 [63] 问题: 第四季度净新增ARR增长的构成，是否有交易延迟或AI预订改善的预期 [65] - 回答: 没有第三季度交易延迟等时间安排方面的重大或显著因素 第四季度指引中隐含的同比增长主要受三个因素驱动：执行力提升、宏观经济环境（外汇）以及业务势头 这与之前净新增ARR下降时的因素相反 [67][68][69] 问题: 净留存率下降的原因及第四季度新业务强度的预期 [72] - 回答: 净留存率下降主要是低端客户群存在一些压力 补充指标显示，ARR在10万至100万之间的客户净美元扩张率为113%，量化了低端群体的压力 随着净新增ARR稳定，其他指标也开始稳定 [72][73] 问题: 开发智能体的客户数量翻倍和Maestro流程实例带来的提升，以及这是否有助于维持明年的净留存率 [74] - 回答: 公司仍处于智能体应用的早期阶段 客户活动势头既有直接也有间接影响 间接影响已经开始并继续帮助公司，拉动平台其他部分，使客户将公司视为其企业架构的长期部分 至于直接、可扩展的货币化，将在明年更新假设，短期内没有重大贡献 [74][75] 问题: 过去一个季度，模型提供商之间的竞争是否导致客户认知转变，以及集成活动的异构性趋势 [78] - 回答: 公司尚未看到明显的转变 作为平台，公司持续评估所有前沿LLM，并混合使用它们 例如，在IXP业务中，使用GPT-5来更好地理解文档结构和意图，同时使用Gemini进行特定提取 [79][80] 问题: 更早与客户合作开发解决方案在第三季度的直接转化效果，以及这是否是未来成功的预测指标 [81] - 回答: 这是一个领先指标 更贴近客户、共同创新、解决问题有助于公司 公司相信投资回报率将是做出选择的关键 共同创新以及与合作伙伴围绕更大问题合作，有机会对投资回报率产生有意义的影响 这也验证了UiPath的相关性和智能体框架的真实产品影响力 就第三季度而言，智能体对近期业绩没有重大影响，主要是持续的有纪律的执行 智能体的间接影响是公司能感受到的势头 [81][82] 问题: 哪些垂直行业最快采用预构建的智能体解决方案，以及公司是否更积极地推进行业特定的打包自动化 [84] - 回答: 公司的垂直化方法在内部获得了很大关注，投入了大量重点和精力，最近重组了产品和工程团队以更好地创建垂直解决方案 行业方面，重点关注医疗保健和金融服务，特别是医疗保健的收入周期管理和金融服务中的金融犯罪、了解你的客户、反洗钱等用例 [84] 问题: 确定性自动化与智能体或LLM驱动的自动化之间的平衡，以及未来几年或几个季度这种平衡是否会显著变化 [85] - 回答: 公司的论点是它们高度互补，解决业务流程中的不同步骤 对于定义明确的任务或工作流，人们会使用确定性自动化，无需使用LLM LLM用于创建或维护确定性自动化 但在许多规则过于复杂、流程复杂、涉及大量文档或流程对话方面的领域，LLM是确定性自动化的绝佳补充 结合AI驱动、确定性自动化和人工的编排部分，是提供安全、受治理的企业解决方案的关键技术 [86][87] 问题: 早期部署是否提供了足够的用量模式来帮助客户更可靠地预测支出，以及公司正在做什么来帮助客户克服消费定价的可预测性障碍 [90] - 回答: 公司不断评估客户如何采用AI，旨在采用反映AI消费的定价模式，并持续关注行业趋势 整个行业目前是动态的，正在试图找出最佳定价 公司方法灵活，可以按组件定价，也理解基于结果的定价 但公司仍处于理解智能体AI大规模消费模式的早期阶段 [91][92] 问题: 从智能体概念验证到生产部署的典型周期时间是否比年初缩短，以及驱动压缩的具体努力或计划 [93] - 回答: 公司内部更好地理解了各种用例，构建了解决方案和加速器，有助于跨行业和垂直领域复制经验 估计这一趋势将在明年继续加速 公司坚信，解锁企业大规模AI消费的关键是预打包解决方案，这能显著加速价值实现时间 [93][94]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度年度经常性收入（ARR）达到17.82亿美元，同比增长11%，新增净ARR为5900万美元 [4] - 第三季度收入为4.11亿美元，同比增长16%，若剔除约500万美元的汇率有利影响，收入增长率为14% [4][21] - 公司实现首个GAAP盈利的第三季度，GAAP营业利润为1300万美元，去年同期为GAAP营业亏损4300万美元，非GAAP营业利润为8800万美元，利润率达21%，同比提升超过700个基点 [4][23][24] - 剩余履约义务（RPO）增长至12.65亿美元，同比增长12%，剔除约2000万美元的汇率有利影响后增长10%，当期RPO为8.4亿美元，增长17% [23] - 第三季度整体毛利率为85%，软件毛利率为91%，非GAAP调整后自由现金流为2800万美元 [23][24] - 期末现金、现金等价物及有价证券总额为15亿美元，无债务 [24] - 第四季度财年指引：收入预期为4.62亿至4.67亿美元，ARR预期为18.44亿至18.49亿美元，非GAAP营业利润预期约为1.4亿美元 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 超过950家公司正在开发智能体（agents），通过Maestro编排的流程已超过36.5万个 [6] - 智能文档处理（IXP）产品增加了智能体能力，处理复杂的非确定性场景并减少人工审核，例如Autopilot for IXP可自动生成文档模板 [9][10] - 测试云（Test Cloud）的智能体测试能力获得客户认可，例如NRG Energy采用后预计测试覆盖率提升30%，周期加快1.5倍，三年节省近290万美元 [11] - 通过收购Peak公司，结合其定价和库存优化技术，与Debens集团共同创建了智能商品定价和库存解决方案 [15] - API工作流已全面上市，提供以API为中心的自动化，补充了RPA和智能体 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户总数约为10,860家，其中ARR超过10万美元的客户增至2,506家，ARR超过100万美元的客户增至333家 [22] - 美元基准总留存率保持在98%的顶尖水平，美元基准净留存率为107%，调整汇率影响后也为107% [22][23] - 公共部门业务表现令人鼓舞，美国海岸警卫队、退伍军人事务部、社会保障管理局等机构均有扩展合作，尽管联邦采购环境动态变化，但存在长期自动化需求 [17][18] - 云服务扩展至瑞士等重要市场，并在阿联酋推出Automation Cloud，以满足区域数据驻留和治理要求 [14][15] - 新增企业客户包括Nuffield Health、Reser's Fine Foods以及一家澳大利亚砖制造商，它们选择UiPath是因其智能体自动化平台的广度 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略结合了确定性自动化的可靠性与智能体AI的智能和适应性，提供可信赖的企业级自动化以实现快速投资回报 [4] - 统一平台架构是核心优势，将发现到部署的各个环节连接起来，并由Maestro编排引擎进行流程编排和内置治理 [18] - 专注于构建垂直行业解决方案，特别是在医疗保健和金融服务领域，例如收入周期管理和金融犯罪调查 [53] - 与全球技术领导者深化合作，包括与Microsoft Azure AI Foundry、OpenAI、Google Gemini、NVIDIA和Snowflake的新集成，以扩展平台能力 [5][16] - 被Gartner评为智能文档处理领域和AI增强软件测试工具领域的领导者，并被Everest Group评为2025年智能流程自动化平台的领导者和明星表现者 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为业务正在稳定，团队执行力改善，对全年首次实现GAAP盈利充满信心 [4][19] - 尽管宏观经济环境多变，但公司保持审慎展望，指引基于当前可见的业务强度 [24] - 智能体能力的早期应用势头良好，但预计在2026财年不会对营收产生实质性贡献，其价值更多体现在拉动整个平台的使用和增强客户粘性 [25][32][49] - 日元兑美元贬值对第四季度指引产生了约300万美元的汇率逆风 [25][26] - 公司通过提高运营效率而非紧缩开支来实现杠杆效应，持续在工程和销售等关键领域进行投资 [40][41] 其他重要信息 - 在Fusion用户大会上展示了平台进展，包括UiPath Screenplay技术，该技术将传统RPA与大型语言模型结合，以构建更可靠的自动化 [5][8] - 与德勤（Deloitte）扩大了合作，将UiPath测试云的智能体测试能力与德勤Ascend平台结合，提供超过1500个预构建测试机器人和AI智能体 [17][38] - 客户案例显示显著的投资回报，例如一家全球大型投资管理公司通过智能体概念验证实现了价值实现时间减少95%及数千万美元的预期节省，Corewell Health预计今年节省150万美元劳动力成本，明年节省超过300万美元 [7][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于智能体解决方案的客户数量和扩展驱动因素 - 智能体产品势头良好，带动了整个平台的使用，观察到从概念验证到试运行再到生产的购买模式，最高投资回报率的用例因客户而异 [27][28] 问题: 联邦政府业务是否受停摆影响 - 联邦政府业务未受停摆直接影响，许多项目资金已通过法案批准，且涉及关键运营领域 [29] 问题: 第四季度净新增ARR恢复增长的驱动因素和可持续性 - 业务全面向好，团队执行力改善，特别是美洲地区表现强劲，业务正在改善和稳定，没有单一因素，是执行力、新产品、领导层稳定和人才引进共同作用 [30][31][45][46] 问题: 智能体投入生产后的定价提升或货币化方式 - 货币化并非直接提价，而是通过智能体拉动整个平台（如IXP、额外机器人、流程编排）的使用，从而增加客户粘性和深化平台嵌入 [32] 问题: 第三季度联邦业务表现与预期对比及与OpenAI合作的影响 - 联邦业务环境动态，但有亮点，回归新常态，合作是技术赋能型，由客户需求驱动，旨在为可靠AI提供坚实基础 [34][35] 问题: 技术合作伙伴关系细节及是否带来管道增长 - 目前合作伙伴关系主要是技术赋能，由客户需求驱动，旨在创建一个提供可靠、安全、受治理AI的基础合作伙伴生态 [35][36] 问题: 编排第三方智能体与内部构建智能体的情况 - 观察到客户对构建编码智能体的兴趣，目前混合使用由平台托管和管理的低代码及编码智能体，管理外部构建智能体还为时过早 [37] 问题: 渠道合作伙伴贡献的管道增量及对AI部署的帮助 - 合作伙伴来源的管道质量显著提高，特别是在S/4HANA迁移等大型转型项目中能更早介入，这比单纯的数量更重要 [38][39] 问题: 下一财年支持AI产品推出的运营支出投资思路 - 不提供具体指引，但当前策略是通过纪律和聚焦实现运营杠杆，同时在工程、销售和客户现场支持等关键领域继续投资 [40][41] 问题: 从概念验证到销售的驱动因素和经验 - 观察到模式出现，但领域仍分散，例如医疗保健的收入周期管理和金融服务的金融犯罪调查显示出潜力 [43] 问题: 净留存率下降的原因及第四季度新业务预期 - 净留存率下降主要受低端客户段压力影响，ARR在10万至100万之间的客户净美元扩张率为113%，随着净新增ARR稳定，其他指标也开始稳定 [47][48] 问题: 开发智能体的客户数量翻倍带来的提升及对明年留存率的影响 - 智能体仍处于早期阶段，其间接影响（如拉动平台使用、增强客户架构嵌入）已开始显现，直接货币化尚无实质性贡献 [49] 问题: 模型提供商竞争是否提升了对集成编排价值的认知及异构性趋势 - 尚未观察到明显转变，平台持续评估所有前沿大语言模型并混合使用，以发挥各自优势 [50] 问题: 提前合作与共同开发解决方案对第三季度结果的直接影响 - 提前合作是领先指标，能共同创新解决重大问题，影响投资回报，从而产生长期影响，但第三季度结果主要源于稳健执行力，智能体尚无实质性贡献 [51][52] 问题: 哪些行业最快采用预构建智能体解决方案及行业定制自动化策略 - 垂直化策略获得大量关注，重点聚焦医疗保健和金融服务，特别是医疗收入周期管理和金融犯罪调查等用例 [53] 问题: 确定性自动化与智能体自动化之间的平衡及未来展望 - 两者是互补的，分别解决业务流程中的不同步骤，确定性自动化用于定义明确的任务，智能体用于复杂、涉及文档或对话的任务，编排结合两者及人工参与是关键 [54][55] 问题: 客户对智能体消耗定价可预测性的障碍及公司的应对措施 - 行业定价模式动态，公司灵活评估，可按组件定价或基于成果定价，目前仍处于理解大规模智能体AI消耗模式的早期阶段 [56] 问题: 从概念验证到生产部署的周期是否缩短及加速措施 - 公司内部对用例的理解加深，构建解决方案和加速器有助于跨行业复制经验，预计这一趋势将加速，预打包解决方案是解锁企业大规模AI消费的关键 [57][58]