公司新产品与技术发布 - 公司推出了名为VESPA的新技术，旨在帮助企业构建大规模、可靠、云管理的Wi-Fi网络，适用于大学、医院和企业园区 [2] - VESPA技术支持超过500,000台设备和30,000个无线接入点，并能与多厂商Wi-Fi客户端协同工作，利用VXLAN和EVPN等数据中心技术实现大规模移动性处理 [3] - 该技术通过创建大型漫游域，使用户能在园区内移动而不断开连接，并借助MAC Rewrite Offload技术高效处理数千客户端，从而实现快速无缝的漫游 [2][3] - VESPA将解决扩展性和弹性问题，最大限度地减少与多漫游域要求相关的干扰，为关键应用创造零停机时间并实现更快速的故障转移 [4] 公司人工智能与网络运营升级 - 公司升级了其自主虚拟助手AVA，该助手利用大型语言模型分析网络遥测信息，以提供更深入的网络洞察 [5] - 升级后的AVA有助于实现更快速的故障排除和问题推断，提升AI驱动的网络运营能力 [5] - VESPA和AVA等产品将共同助力公司未来提供大规模可扩展、云驱动的无线移动性和AI驱动的网络运营，增强其市场竞争力 [5] 行业竞争格局 - 公司面临来自慧与和思科等公司的竞争 [6] - 慧与在12月2日发布了新的AIOps功能和统一硬件，旨在通过Aruba Central和Mist提供一致、自主的网络体验，同日还与博通合作推出了名为“Helios”的AI机架级解决方案 [6] - 思科近期与麦迪逊广场花园签署了一项多年期合作伙伴关系，以现代化并保护其网络基础设施，同时推出了集计算、网络、存储和安全于一体的统一边缘平台，并通过成立World Labs Technologies投资推进空间智能模型 [7] 公司股价表现与估值 - 公司股价在过去一年中飙升了23.8%，而同期行业增长率为2.4% [8] - 从估值角度看，公司的远期市销率为15.68倍，高于行业平均的4.92倍 [10] 公司盈利预测 - 过去60天内，对2025年的每股收益预期上调了3.2%，至2.88美元；对2026年的每股收益预期上调了3.4%，至3.31美元 [11] - 具体来看，过去60天内，对2025年全年和2026年全年的每股收益共识预期分别从2.79美元和3.20美元上调至2.88美元和3.31美元，上调幅度分别为3.23%和3.44% [12] - 对2025年第一季度和第二季度的每股收益预期在过去60天内也分别从0.72美元和0.73美元上调至0.75美元，上调幅度分别为4.17%和2.74% [12]

核心观点 - 思科系统即将发布第一季度财报 预计将重点强调其人工智能相关产品发布带来的增长动力[1] - 分析师预计公司第一季度营收和每股收益均将实现同比增长 并可能创下九个季度以来的营收新高[1][2] - 公司已获得超过20亿美元的AI相关订单 需求强劲 被分析师认为将开启一个由AI基础设施驱动的多年增长周期[4][5][7] 财务业绩与预期 - **营收预期**：分析师预计第一季度营收为147.7亿美元 高于去年同期的138.4亿美元 预计将创下自2023年第四季度以来九个季度的最高营收[1][2] - **每股收益预期**：分析师预计第一季度每股收益为0.98美元 高于去年同期的0.91美元[2] - **公司指引**：公司自身给出的第一季度营收指引区间为146.5亿至148.5亿美元 每股收益指引区间为0.97至0.99美元[3] - **历史表现**：在过去的十个季度中 公司有八个季度的营收超过了分析师预期 最近报告的第四季度也包括在内[2][3] - **近期业绩**：第四季度实现了营收和每股收益的双重超预期 总营收同比增长8% 产品营收同比增长10%[7] 分析师观点与评级 - **评级上调**：瑞银分析师David Vogt在财报发布前将思科股票评级从“中性”上调至“买入” 并将目标价从74美元上调至88美元[4] - **看多理由**：分析师认为公司正迎来一个由AI基础设施需求驱动的多年增长周期 并已锁定了超过20亿美元的AI相关订单[4] - **需求强劲**：来自企业和主权客户的订单需求强劲 规模接近10亿美元[5] - **增长前景**：基于当前的势头 分析师预计公司在当前及下一财年将保持“AI驱动的持续增长”[5] 产品与增长动力 - **AI产品发布**：公司近期发布了包括统一边缘平台在内的AI相关创新产品 旨在帮助企业加强网络安全并实现实时决策[6] - **网络产品竞争**：公司推出了Cisco 8223固定以太网路由器 旨在满足AI工作负载需求 可能对博通在网络领域构成更直接的挑战[6] - **AI订单超预期**：公司CEO表示 2025财年的AI基础设施订单规模是公司最初目标的两倍多[7] - **长期指引**：公司此前提供了2026财年全年营收指引为590亿至600亿美元 全年每股收益指引为4.00至4.06美元 市场将关注公司是否会更新此指引[8] 股价表现 - **近期股价**：截至周二 思科股价下跌0.9%至71.46美元[9] - **交易区间**：公司52周交易区间为52.11美元至74.84美元[9] - **年内表现**：2025年至今 思科股价上涨20.9%[9]