2025年表现最佳的固定收益ETF - 2025年表现最佳的固定收益ETF与整体债券市场截然不同 主要由可转换债券策略和新兴市场本币基金主导 这两类资产与普通投资者持有的常规债券敞口不同 [1] 可转换债券ETF表现及特点 - 可转换债券兼具债券和股票期权特性 在股价上涨时转换权具有价值 因此其票息通常低于传统公司债券 在股市上涨的年份 这种权衡带来了回报 [2] - 可转换债券ETF类别整体表现优异 Calamos可转换股票替代ETF(CVRT)以29.9%的涨幅位居固定收益类别榜首 紧随其后的是First Trust SSI战略可转换证券ETF(FCVT)上涨21.4% iShares可转换债券ETF(ICVT)上涨20% State Street SPDR Bloomberg可转换证券ETF(CWB)上涨18.3% [3] - 可转换债券ETF市场规模较小 仅有8只基金 其中CWB规模最大 资产达47亿美元 ICVT以37亿美元紧随其后 CVRT规模远小 仅为1300万美元 [4] - 可转换债券ETF的管理方式和收益率各异 CVRT和FCVT为主动管理型 CWB和ICVT为指数跟踪型 其三十天SEC收益率分别为0.8%和1.5% [4] - 各基金持仓存在差异 尤其是主动管理型基金 但所有基金都对科技行业发行人有着重大敞口 科技公司是可转换债券市场的最大使用者之一 因此这些投资组合通常有30-40%配置于科技公司 今年科技股的强劲表现使主动型和指数型基金均受益 [5] 新兴市场本币债券ETF表现及特点 - 新兴市场本币债券ETF投资于以当地货币计价的债券 回报反映债券收益率、价格变动以及货币损益 MSCI新兴市场货币指数今年上涨6.3% 给该类基金带来了巨大提振 [6] - 与美元计价的新兴市场债券ETF相比 本币基金通常提供更高的收益率 文中重点提及的主要本币基金收益率在6%至7%之间 比美元计价的新兴市场债券ETF高出大约50至100个基点 [7] - 尽管投资者通常避免额外的货币风险敞口 使得美元计价的新兴市场债券ETF更受欢迎 例如iShares J.P. Morgan USD新兴市场债券ETF(EMB)资产超过160亿美元 而VanEck J.P. Morgan新兴市场本币债券ETF(EMLC)资产约为42亿美元 但在2025年 货币敞口起到了帮助而非损害作用 [8] - 新兴市场本币债券ETF类别中 First Trust新兴市场本币债券ETF(FEMB)以21%的回报率领先 WisdomTree新兴市场本地债务基金(ELD)上涨19.9% EMLC上涨17.6% iShares J.P. Morgan新兴市场本币债券ETF(LEMB)上涨16.7% [9] - 一只美元计价基金表现相当 Invesco新兴市场主权债务ETF(PCY)上涨16.7% 该类基金中大多数基金的久期接近5年 PCY是例外 其久期接近10年 在债券价格上涨时帮助其表现超越同行 [10]

投资背景 - 公司Binary Tree Analytics ('BTA')专注于资本市场工具和交易的分析 提供透明度和分析服务 主要关注CEFs ETFs和特殊情境投资 目标是实现低波动率下的高年化回报 [1] - 公司拥有超过20年的投资经验 团队成员毕业于顶尖大学金融专业 具备投资银行现金和衍生品交易背景 [1] 研究覆盖 - 过去三年未覆盖VanEck J P Morgan EM Local Currency Bond ETF (NYSEARCA EMLC) 主要原因是美元持续走强 目前形势正在转变 [1] 披露信息 - 分析师未持有任何提及公司的股票 期权或类似衍生品头寸 未来72小时内也无计划建立此类头寸 [2] - 分析师与提及公司无业务关系 文章仅代表个人观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [2]