Warner Bros. Discovery today urged shareholders to reject Paramount‘s hostile $108 billion takeover proposal, saying Netflix‘s previously accepted offer remains superior. In a 3-page letter, WBD laid out its concerns about a number of aspects of Paramount’s offer. One of its primary issues is the repeated insistence by Paramount that its offer is backstopped by the Ellison family fortune. Larry Ellison, the father of Paramount CEO David Ellison, is a financial backer of the transaction and, as co-founder o ...

交易概述 - Netflix与华纳兄弟探索公司达成协议 将收购后者的电影工作室和流媒体服务 结束了长达数月的竞购过程 派拉蒙 Skydance和康卡斯特也曾竞购这些资产 [1] 行业反应与担忧 - 影院运营商对Netflix成为收购方感到恐慌 认为这是许多影院所有者最不希望看到的结果 [2] - 全球最大的影院贸易协会Cinema United强烈反对将华纳兄弟探索资产出售给Netflix 称此次收购对全球影院业务构成前所未有的威胁 负面影响将波及从大型连锁影院到美国及世界各地小镇的单厅独立影院 [2][3] - 多位影院运营商担心 收购将导致每年向影院提供的电影数量显著减少 进而打击年度票房销售 [3] - Cinema United指出 该交易可能导致美国国内年度票房减少25% 尤其将使小型连锁影院和独立影院面临风险 [4] - 行业高层集体向国会发出公开信 详述合并可能带来的经济和制度上的负面影响 信中称Netflix将“有效地在影院市场套上绞索” 可能改变影院电影的格局并减少影院放映后窗口期的授权费用 [8] 对影院业务模式的潜在影响 - 影院运营商担心 交易将导致影院发行数量减少 甚至可能缩短潜在大片的独家影院窗口期 [9] - 近年来制片厂的整合对影院行业构成日益严重的问题 当制片厂合并时 它们通常会减少电影产量 2019年迪士尼收购20世纪福克斯后行业已亲眼目睹此情况 [9] - 影院窗口期缩短构成重大威胁 疫情前电影通常在影院上映70至90天才进入家庭市场 疫情后窗口期平均缩短至30至45天 [13] - Netflix历来不遵循传统影院发行模式 其内容主要面向流媒体订阅用户 旨在尽快通过服务送达用户家中 [13] - Netflix若在影院发行电影 通常仅为满足奖项参赛的最低要求或作为周末一次性活动 [14] - Netflix在影院上映电影时不公开报告票房数据 行业分析师质疑交易完成后公司是否会延续华纳兄弟探索在票房销售方面的透明度 [14] Netflix的立场与未来不确定性 - Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯在交易宣布后的投资者电话会议上表示 华纳兄弟已计划的发行“将继续通过华纳兄弟进入影院” [11] - 据知情人士透露 萨兰多斯不打算改变华纳兄弟探索当前的商业惯例 但计划与影院业主会面以缓解担忧并解释其观点 即电影应有更短的独家影院窗口期 [12] - 萨兰多斯在投资者电话中表示 公司今年已在影院发行了约30部电影 并非反对电影在影院上映 其反对意见主要针对长期的独家窗口期 认为这对消费者不友好 [15] - 萨兰多斯称 Netflix电影将采取与以往相同的步骤 即部分电影会在影院进行短期放映 但公司的首要目标是为会员提供首轮电影 因为这是会员所期待的 [15] - 韦德布什分析师艾丽西亚·里斯指出 影院排片计划已谈判至2029年 因此任何买家都必须履行合同 在至少未来四年内在影院上映计划中的华纳兄弟探索电影 [16] - 一位匿名影院连锁运营商表示 影院行业只能相信Netflix的承诺 但Netflix将不得不从根本上改变其“流媒体优先”的企业理念 结果尚需观望 这对影院行业不利 [16]