财务数据和关键指标变化 - **2025年全年业绩**：调整后每股收益为1.27美元，较去年的0.84美元增长约51% [17] 全年营收为14.9亿美元，处于原始指导范围内，但受到约1340万美元的外汇逆风影响 [19] - **2025年第四季度业绩**：营收为3.7亿美元，处于指导范围内，受到约100万美元的外汇逆风影响 [18] 调整后每股收益为0.29美元，符合预期 [18] - **盈利能力**：2025年第四季度毛利率为70.7%，低于去年同期的71.4%，主要受Rhyz实体和Nu Skin核心业务收入组合影响 [18] 2025年全年核心Nu Skin业务毛利率为77.4%，较上年提升80个基点 [20] 2025年全年调整后营业利润率为6.7%，较上年的5.3%提升140个基点 [22] - **费用管理**：2025年第四季度销售费用率为35.5%，低于去年同期的37.1%，主要受核心业务与RISE业务组合及去年同期包含Mavely影响 [19] 2025年全年核心Nu Skin业务销售费用率为40.3% [21] 公司致力于将一般及行政费用（G&A）管理与收入保持一致 [22] - **现金流与资产负债表**：2025年第四季度末现金约2.4亿美元，未偿债务降至2.24亿美元，净现金头寸扩大 [23] 2025年全年经营活动现金流为8030万美元 [23] 全年通过股息和股票回购向股东返还了约3180万美元资本，目前仍有1.423亿美元股票回购授权额度 [23] - **2026年业绩指引**：预计全年营收在13.5亿至15亿美元之间，包含约1300万至1500万美元（约1%）的外汇逆风 [25] 预计全年每股收益在0.80至1.20美元之间，基于约35%的预期税率 [25] 预计第一季度营收在3.2亿至3.4亿美元之间，包含约1%的外汇逆风，每股收益预计在0.10至0.20美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心Nu Skin业务**：2025年第四季度毛利率为77.6%，较上年同期提升100个基点 [18] 2025年第四季度销售费用率为40.8%，与薪酬计划调整和领导人参与度提升保持一致 [19] 公司预计2026年核心业务销售费用率将维持在40%左右 [21] - **RISE业务**：公司预计RISE业务在2026年将实现同比增长，这得益于制造能力和产能的扩大 [24] - **产品组合**：公司从产品组合优化和产品结构改善中受益，并认为当前库存水平为2026年进一步扩大毛利率提供了机会 [20] - **LifeDNA**：公司正在评估与LifeDNA相关的机会，以最大化投资回报 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - **拉丁美洲**：作为公司新兴市场模式的典范，该市场持续增长，表现强劲 [24][44] - **中国、美国及其他市场**：中国、美国等市场在第四季度实现了不错的环比营收增长 [43] 公司看到中国、欧洲、东南亚等市场有所改善 [45] 日本和韩国市场也是当前关注重点 [45] - **印度市场（预运营）**：公司于2025年11月中旬在印度启动了市场进入前的运营 [14] 正式市场开放预计在2026年底 [12] 公司对2026年来自印度的收入贡献持保守态度 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **三大战略重点**：1) 聚焦于价值6.8万亿美元的“健康革命”，推出Prysm iO智能健康平台 [5] 2) 将全球业务拓展至印度及其他关键新兴市场 [5] 3) 提升运营绩效和效率 [5] - **Prysm iO智能健康平台**：这是公司向世界领先的智能美容、健康和生活方式领导力机会平台转型的核心 [4] 该平台基于非侵入性类胡萝卜素测量设备，提供涵盖饮食、健身、生活方式和营养补充四大关键领域的智能洞察 [8] 公司已建立包含近4亿个智能健康数据点的数据库，来自全球50个国家超过1000万人的2100万次扫描 [8] 结合其他美容健康物联网设备收集的超过10亿个数据点，公司将利用AI提供智能评分、智能洞察和智能产品推荐 [9] 公司开发了基于皮肤类胡萝卜素水平的专有健康生物标志物——营养健康评分 [10] - **印度市场拓展**：印度是公司最重要的长期地域增长机会之一，拥有超过14亿人口和快速增长的中产阶级 [12] 针对印度的运营模式包括本地化产品组合、调整后的薪酬计划以及与Infosys合作建立的数字优先基础设施 [13] 当前工作重点包括建立运营基础设施、构建数字优先基础设施以及获取客户和品牌加盟商 [14] - **销售队伍转型**：公司的全球销售队伍在战略转型中扮演关键角色，作为意识创造者、智能健康顾问以及社区和网络建设者 [16] 公司正通过数据和洞察赋能销售队伍，向技术驱动的智能美容健康平台转型 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2025年总结**：公司在战略转型中实现了业绩目标，股价全年上涨40% [4] 成功出售Mavely交易增强了资产负债表 [4] 尽管2025年至2026年初存在业务转型带来的固有转换成本，但公司认为这些转变对于中长期成功及在2026年底恢复增长至关重要 [5] - **2026年展望**：2026年是公司转型的关键一年 [5] 公司预计在2026年第三、四季度实现同比增长，并在年底恢复增长 [39] 尽管某些市场仍面临营收压力，但公司相信已建立的运营基础提供了灵活性，可以在回报最佳的地方进行投资以创造长期价值 [26] - **Prysm iO的预期**：Prysm iO是强大的客户获取工具，结合订阅收入可带来超过六倍的客户终身价值 [11] 公司目标是在2025年底推出后，于2026年底前投放超过10万台Prysm iO设备 [11] 长期愿景是到203年，通过与全球销售队伍合作，将这一尖端健康平台带入1000万个健康家庭 [11] - **印度市场潜力与挑战**：印度市场数字化愿望强烈，但本地基础设施仍有改进空间 [15] 印度消费者和微型企业家抱负远大但财务保守，美容健康品类销售和激活周期通常较长 [15] 公司看到巨大的中长期潜力，但2026年收入贡献预期谨慎 [15][37] 其他重要信息 - **Tru Face产品线**：公司重新推出并升级了高端护肤品线Tru Face，采用可持续包装，在全球市场反响良好 [43] - **产品发布节奏**：Prysm iO的上市策略是，2026年上半年让销售队伍获取和投放设备，下半年开始在全球进行消费者发布 [11][34] 新产品推出时间集中在2026年下半年，这影响了全年营收指引的分布 [39] - **税率影响**：2025年受益于约810万美元的研发税收抵免，有效税率为18.8% [22] 2026年预计税率将升至35%，这将对每股收益产生影响 [25][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Prysm iO的收入贡献和商业模式细节 [31] - Prysm iO的核心商业模式是设备投放和随之产生的客户订阅 [32] 公司目标是在2026年底前投放超过10万台设备，按每台约300美元市场价值计算，仅设备收入约为3000万美元 [33] 但订阅收入转化率仍在早期学习阶段，尚未提供具体的收入指引 [32] - 从历史收入结构看，公司业务大致一半美容、一半健康，而健康业务更倾向于订阅收入 [33] Prysm iO将推动公司进一步深入订阅领域，未来也将应用于美容业务 [33] - 从建模角度看，Prysm iO的收入贡献将集中在2026年下半年，因为设备投放和消费者全面发布主要发生在该时期 [34] 问题: 关于印度市场的机遇、挑战和预期 [35] - 印度市场具有非常好的中长期潜力 [36] 当前工作重点是建立本地制造（以规避高额进口关税）、物流和数字基础设施 [36] - 正式市场启动预计在2026年底，因此公司对2026年来自印度的收入贡献预期非常保守 [37] 公司对印度市场的长期潜力抱有高度信心，并计划运用新兴市场策略进行渗透，期待2026年之后的表现 [37] 问题: 关于2026年业绩指引中的关键驱动因素和杠杆点 [38] - 营收指引：高端增长1%，低端下降9%，这主要由于新产品（如Prysm iO）在下半年推出 [39] 目标是在2026年第三、四季度实现同比增长 [39] - 毛利率：在连续五个季度扩张后，公司相信通过库存管理和供应链优化，2026年毛利率有望继续扩张，可参考2025年的扩张趋势进行建模 [40] - 销售费用率：目标维持在40%-41%左右 [40] - 一般及行政费用（G&A）：致力于将成本与收入保持一致，并持续优化 [41] - 税率：2025年因研发税收抵优惠，有效税率较低（18.8%），而2026年预计税率将升至35%，这是导致每股收益指引（1.20美元上限）低于2025年实际值（1.27美元）的主要原因，尽管营业利润率预计会改善 [41][42] 问题: 关于除Prysm和印度外，2026年需要关注的其他业务亮点 [43] - 重新推出的高端护肤线Tru Face在全球市场反响良好 [43] - 拉丁美洲市场持续表现强劲 [44] - 中国、欧洲、东南亚等市场正在改善 [45] 公司当前重点包括确保中国、日本、韩国以及北美市场通过Prysm iO的采用和Tru Face产品线的表现实现改善 [45]

财务数据和关键指标变化 - **2025年全年业绩**：公司全年调整后每股收益为1.27美元，较去年的0.84美元增长约51% [17] 全年营收为14.9亿美元，位于最初指导范围内，受到约1340万美元的外汇逆风影响 [19] - **第四季度业绩**：第四季度营收为3.7亿美元，位于指导范围内，受到约100万美元的外汇逆风影响 [18] 第四季度调整后每股收益为0.29美元，符合预期 [18] - **盈利能力**：第四季度毛利率为70.7%，低于去年同期的71.4%，主要受Rhyz实体和核心业务收入结构影响 [18] 核心Nu Skin业务第四季度毛利率为77.6%，同比提升100个基点 [18] 全年核心业务毛利率为77.4%，同比提升80个基点 [20] 全年调整后营业利润率为6.7%，较去年的5.3%提升140个基点 [22] - **费用管理**：第四季度销售费用率为35.5%，低于去年同期的37.1%，主要受业务结构及去年同期包含Mavely影响 [19] 全年核心业务销售费用率为40.3% [21] 公司致力于将一般及行政费用管理与收入保持一致 [22] - **资产负债表与现金流**：季度末现金约为2.4亿美元，未偿债务降至2.24亿美元，净现金头寸扩大 [23] 全年经营活动现金流为8030万美元 [23] 全年通过股息和股票回购向股东返还了约3180万美元资本 [23] - **2026年业绩指引**：预计2026年全年营收在13.5亿至15亿美元之间，包含约1300万至1500万美元（约1%）的外汇逆风 [25] 预计2026年每股收益在0.80至1.20美元之间，基于35%的预期税率 [25] 预计第一季度营收在3.2亿至3.4亿美元之间，包含约1%的外汇逆风，每股收益预计在0.10至0.20美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心Nu Skin业务**：核心业务全年毛利率为77.4%，同比提升80个基点 [20] 核心业务全年销售费用率为40.3% [21] - **Rhyz业务**：Rhyz业务与核心业务的收入结构影响了整体毛利率 [18] 公司预计Rhyz业务在2026年将实现同比增长，得到制造能力和产能扩张的支持 [24] - **产品组合**：公司看到了产品组合优化和产品结构改善带来的益处 [20] 公司重新推出并升级了高端护肤系列Tru Face，采用可持续包装，在全球市场反响良好 [43] - **Prysm iO设备**：公司目标是在2025年末推出后，于2026年底前投放超过10万台Prysm iO设备 [11] 设备市场价值约为每台300美元，仅设备销售潜在收入约为3000万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - **拉丁美洲**：拉丁美洲市场持续表现强劲，是新兴市场模型的典范，并为公司提供了向其他新兴市场扩张的洞见 [13][24][44] - **中国、美国及其他市场**：中国和美国市场在第四季度实现了不错的环比营收增长 [43] 公司看到了中国、欧洲、东南亚等市场的改善 [45] 公司当前重点在于确保中国、日本、韩国以及北美市场通过Prysm iO和Tru Face系列实现改善 [45] - **印度市场**：印度市场于2025年11月启动了市场进入前运营，为预计在2026年末的正式市场开放做准备 [5][12] 印度市场具有巨大的中长期潜力，但公司对2026年的营收影响预测持保守态度 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **三大战略重点**：公司2026年的三大战略重点为：聚焦于价值6.8万亿美元的健康革命，推出Prysm iO智能健康平台 [5] 将全球足迹扩展到印度及其他关键新兴市场 [6] 提升运营绩效和效率 [6] - **Prysm iO平台战略**：Prysm iO是一个非侵入性类胡萝卜素测量设备，旨在成为智能健康领域的领先平台 [7][11] 该平台基于近4亿个数据点和来自50个国家超过1000万人的2100万次扫描所建立的营养健康数据库 [8] 平台将利用AI提供智能评分、个性化建议和智能产品推荐 [9] 该设备作为强大的客户获取工具，结合订阅收入，可提供超过六倍的客户终身价值 [11] 公司的内部目标是到203年，通过全球销售队伍将这一尖端健康平台带给1000万健康家庭 [11] - **市场扩张战略**：印度市场的精细化运营模式包括本地化产品组合、修改后的薪酬计划以及与Infosys合作建立的数字优先基础设施 [13][14] 公司正在建立本地制造能力以应对高进口关税，并构建强大的数字基础设施和物流网络 [14][36] - **销售队伍转型**：公司的全球销售队伍正转型为意识生成者、智能健康顾问以及社区和网络建设者，以支持公司的战略转型 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2025年总结与转型**：2025年对公司非常重要，公司在成功交易Mavely后进行了业务重组，这加强了资产负债表，使公司能更积极地追求其愿景 [4] 向战略重点转型在2025年和2026年初带来了一些固有的转换成本，但这些转变对于实现2026年底恢复增长的中长期成功至关重要 [5] - **2026年展望**：2026年是公司转型的关键一年，公司专注于通过执行战略重点在年底前恢复增长 [5][24] 公司预计2026年下半年营收将更加强劲，主要受Prysm iO全面消费者发布和新产品推出的推动 [34][39] 公司意识到某些市场仍存在营收压力，但相信已建立的运营基础提供了灵活性，可以在回报最佳的地方进行投资 [26] - **长期愿景**：公司的愿景是成为世界领先的智能美容、健康和生活方式领导力机会平台 [4][16] 通过推出Prysm iO和扩展新兴市场足迹，公司正在为可持续增长奠定强大基础 [16] 其他重要信息 - **数据资产**：公司已积累一个包含近4亿个智能健康数据点的营养健康数据库，以及来自其美容和健康物联网设备的超过10亿个数据点和洞察 [8] 这些数据被用于开发基于皮肤类胡萝卜素水平的专有健康生物标志物——营养健康评分 [10] - **资本配置**：公司的资本配置重点保持一致：投资于创新和增长，保持强劲的资产负债表并继续去杠杆，在适当的时候向股东返还资本 [24] - **税率影响**：2025年受益于约810万美元的研发税收抵免，使报告的有效税率降至18.8% [22] 2026年指导基于35%的预期税率，这将影响每股收益 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Prysm iO的收入贡献和模型 - 管理层未提供Prysm iO的直接收入指引，但指出设备本身市场价约300美元，目标投放10万台，仅设备价值约3000万美元 [32][33] 公司历史业务中美容和健康各占一半，健康业务更倾向于订阅收入，Prysm将推动公司进一步进入订阅领域 [33] 预计2026年上半年通过销售领袖投放设备，下半年进行全面消费者发布，因此2026年第三和第四季度的预测会更强劲 [34] 问题: 关于印度市场的机遇与挑战 - 印度市场具有巨大的中长期潜力，但2026年的重点在于建立本地基础设施，包括本地制造（以应对高进口关税）、物流和数字基础设施 [36] 正式发布预计在2026年末，因此公司对2026年的实际营收影响预测持保守和谨慎态度 [36][37] 公司对印度市场长期潜力充满信心，并期待在2026年之后进一步渗透该市场 [37] 问题: 关于2026年业绩指引中的关键杠杆和考虑因素 - 2026年营收指引高端为增长1%，低端为下降9%，这主要受新产品在下半年推出的时间安排影响，目标是在第三、四季度实现同比增长 [39] 毛利率方面，参考2025年的扩张趋势是一个好的基准，公司相信通过库存管理和供应链优化可以继续扩张毛利率 [40] 销售费用率目标维持在40%-41%左右 [40] 一般及行政费用将继续调整以与营收保持一致 [41] 2026年预期税率将升至35%，这会影响每股收益，尽管预计营业利润率会改善 [41][42] 问题: 关于除Prysm和印度外，2026年需要关注的其他业务亮点 - 公司重新推出的高端护肤系列Tru Face在全球市场反响良好 [43] 拉丁美洲市场继续表现强劲 [44] 公司也看到了中国、欧洲、东南亚市场的改善，并关注中国、日本、韩国和北美市场的进一步改善，这些市场将受益于Prysm iO和Tru Face的推广 [45]

财务数据和关键指标变化 - **2025年第四季度业绩**：营收为3.7亿美元，符合指引范围，外汇因素造成约100万美元的逆风 每股收益为0.29美元，符合预期 [17] - **2025年全年业绩**：营收为14.9亿美元，位于原始指引范围内，外汇逆风约为1340万美元 调整后每股收益为1.27美元，较去年的0.84美元增长约51% [16][18] - **盈利能力改善**：2025年全年调整后营业利润率为6.7%，较上年的5.3%提升140个基点 营业利润同比增长26% [20] - **毛利率表现**：第四季度整体毛利率为70.7%，低于去年同期的71.4%，主要受Rhyz实体和Nu Skin核心业务收入组合影响 核心Nu Skin业务第四季度毛利率为77.6%，同比提升100个基点 全年核心业务毛利率为77.4%，同比提升80个基点 [17][19] - **费用控制**：第四季度销售费用率为35.5%，低于去年同期的37.1%，主要受核心业务与RISE业务组合以及去年同期包含Mavely影响 全年核心业务销售费用率为40.3% [18][19] - **现金流与资产负债表**：年末现金约为2.4亿美元，债务降至2.24亿美元，净现金头寸扩大 全年经营活动现金流为8030万美元 2025年向股东返还资本，包括约1180万美元股息和2000万美元股票回购，当前仍有1.423亿美元股票回购授权额度 [21] - **2026年业绩指引**：预计全年营收在13.5亿至15亿美元之间，包含约1300万至1500万美元（约1%）的外汇逆风 预计每股收益在0.80至1.20美元之间，预期税率为35% 预计第一季度营收在3.2亿至3.4亿美元之间，包含约1%的外汇逆风，每股收益预计在0.10至0.20美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心Nu Skin业务**：2025年全年毛利率为77.4%，同比提升80个基点 销售费用率全年为40.3% [19] - **Rhyz/RISE业务**：其收入组合影响了第四季度的整体毛利率 [17] RISE业务预计在2026年将实现同比增长，得到制造能力和产能扩张的支持 [22] - **产品组合优化**：产品组合的改善推动了毛利率的连续提升，公司认为当前库存水平下，2026年毛利率有进一步扩张的机会 [19] - **历史收入结构**：公司业务历史上大致一半是美容产品，一半是健康产品，其中健康产品更倾向于订阅收入 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - **拉丁美洲市场**：作为新兴市场模式的典范，持续增长并保持强劲表现，为公司提供了向其他新兴市场扩张的洞见 [13][22][43] - **印度市场**：已于2025年11月中旬启动市场进入前运营，为预计2026年晚些时候的正式市场开放做准备 [5][13] 公司对印度市场的长期潜力感到兴奋，但2026年的收入预测较为谨慎 [35][36] - **其他市场动态**：中国、美国市场在第四季度实现了不错的环比营收增长 [43] 公司也看到中国、欧洲、东南亚等市场的改善，并关注日本、韩国、北美市场的提升 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **三大战略重点**：1) 聚焦于价值6.8万亿美元的健康革命，推出Prysm iO智能健康平台 2) 将全球足迹扩展至印度及其他关键新兴市场 3) 提升运营绩效和效率 [5][6] - **Prysm iO智能健康平台**：这是一个非侵入性类胡萝卜素测量设备，提供关于饮食、健身、生活方式和营养补充四个关键领域的智能洞察 [8] 平台基于公司积累的近4亿个智能健康数据点（来自全球50个国家超过1000万人的2100万次扫描）以及超过10亿个来自其他美容健康物联网设备的数据点 [8][9] 平台将利用AI提供智能评分、个性化建议和智能产品推荐 [9] 目标是到2026年底投放超过10万台设备，并设定了到203年通过全球销售队伍将这一尖端健康平台带给1000万健康家庭的内部愿景 [11] - **市场进入策略**：2026年上半年重点是与销售队伍互动、协调并激活他们，使其获取和投放Prysm iO设备，消费者全球发布将于下半年开始 [12] - **印度市场战略**：采用针对印度中产阶级的本地化产品组合、修改后的薪酬计划，以及与Infosys合作建立的数字优先基础设施 [13] 早期观察显示印度市场数字化愿望强烈，但本地基础设施有待改善，消费者和微企业家有抱负但财务保守，销售和激活周期通常较长 [14] - **转型与愿景**：公司正加速转型，致力于成为世界领先的智能美容、健康和生活方式领导力机会平台 [4][15] 全球销售队伍是战略转型的关键，公司正通过数据和洞察赋能他们，向技术驱动的智能美容健康平台转变 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年定位**：2026年是公司转型的关键一年，目标是加速向智能美容健康平台愿景的演变，并通过在拉丁美洲的持续增长和向印度扩张来扩大新兴市场足迹 [14] - **增长预期**：公司预计在2026年底恢复增长，并预计2026年第三季度和第四季度将实现同比增长 [24][33][39] - **面临的挑战**：业务转型和渠道调整在2025年和2026年初带来了一些固有的转换成本 [5] 公司意识到某些市场仍存在营收压力，但相信已建立的运营基础提供了灵活性，可以在看到最佳回报的领域进行投资以创造长期价值 [24] - **未来机遇**：Prysm iO的推出将显著增强销售伙伴的价值主张，并提升他们吸引和留住客户的能力 [24] 公司也在评估与LifeDNA的合作机会以最大化投资回报 [23] 其他重要信息 - **Mavely交易**：成功完成Mavely交易进一步强化了公司的资产负债表 [4] - **Tru Face产品线**：公司重新推出并升级了高端护肤系列Tru Face，采用可持续包装，在全球不同地区获得了良好反响 [43] - **研发税收抵免**：2025年受益于研发税收抵免，减少了约810万美元的税务支出，使报告的有效税率为18.8% [20] - **资本配置优先级**：保持一致性，包括投资于创新和增长、维持强劲资产负债表并持续去杠杆化，以及在适当时候向股东返还资本 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Prysm iO的营收贡献和模型 [30] - 公司未提供Prysm iO的直接营收指引，其商业模式核心是设备投放和后续的订阅收入 [31] - 目前设备市场价值约为每台300美元，公司目标是在2026年底前投放超过10万台设备，仅设备价值约为3000万美元 [32] - 订阅收入转化率仍在早期学习阶段，预计随着2026年上半年通过销售领袖投放设备，下半年全面向消费者推出，营收贡献将在2026年第三和第四季度显现规模 [33] 问题: 关于印度市场的潜力、关键障碍和时间表 [34] - 印度市场具有巨大的中长期潜力，但2026年的重点是建立本地基础设施，包括本地制造（以规避高额进口关税）、物流和数字基础设施 [35] - 正式市场启动预计在2026年晚些时候，因此公司对2026年该市场的收入影响预测较为保守 [35][36] - 公司对印度市场的长期高潜力充满信心，并计划运用新兴市场策略进行渗透，增长势头预计将持续到2027年及以后 [37] 问题: 关于2026年业绩指引中的关键杠杆和考虑因素 [38] - 营收指引的高端为同比增长1%，低端为同比下降9%，这主要由于新产品（如Prysm iO）在下半年推出 [39] - 毛利率有望在2025年扩张的基础上继续提升，销售费用率目标维持在40%-41%左右，管理费用将继续调整以与营收水平保持一致 [40][41] - 2026年预期税率约为35%，高于2025年因研发税收抵免带来的低税率，这导致尽管预计营业利润率会改善，但每股收益可能略低于2025年 [41][42] 问题: 关于除Prysm和印度外，2026年值得关注的其他业务亮点 [43] - Tru Face高端护肤系列的重新推出和全球推广表现良好 [43] - 拉丁美洲市场持续表现强劲，是新兴市场的重要学习案例 [43] - 公司关注中国、日本、韩国和北美市场的改善，这些市场将通过Prysm iO的采用和Tru Face产品线的表现来推动 [44]

财务数据和关键指标变化 - 未提供具体的季度或年度财务数据（如收入、利润、现金流）及同比/环比变化 - 未提供关键运营指标（如客户数、订阅数、利润率）的具体数值及变化 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务主要分为解决方案和设备两大块，但业务重心在解决方案而非设备销售 [11] - 美容设备业务方面，公司被Euromonitor认定为全球最大的美容和健康设备系统品牌 [2] - 健康业务方面，公司基于Biophotonic Scanner技术，拥有超过2600万次扫描数据，覆盖全球50个国家超过1000万人，形成了一个庞大的抗氧化剂或营养健康数据库 [7][8] - 基于此数据库和AI算法，公司推出了Prysm iO设备，旨在提供个性化的营养健康评分和产品解决方案 [8][12] - 与Biophotonic Scanner相关的产品业务创造了约2.5亿美元的经常性收入 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务历史上主要集中在发达市场的高端细分领域，例如在中国，业务高度集中在北京、上海、广州这三个经济最发达的城市 [17] - 拉丁美洲市场是公司增长最快的区域，公司通过一个特别项目重建了可扩展、盈利且适应当地消费者的模型，取得了成功 [18] - 公司正在筹备进入印度市场（人口16亿），预计在2026年中后期正式开展业务，目前已在第四季度开始产生一些收入 [19] - 东南亚市场（如印尼、马来西亚，总人口近4亿）目前公司虽有存在，但仅服务于最高端的客户群体，未能触达大众市场 [20] - 目前，公司的六个区域分部加上Rhyz，每个部分的业务规模大致相当，实现了均衡分布，没有过度依赖任何一个单一区域 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略正从美容领域向更广泛的健康领域拓展，利用物联网连接设备、生物标志物测量和人工智能来提供个性化解决方案 [1][2][4] - 核心战略是通过Prysm iO等设备收集用户数据，并利用专有的大型语言模型和AI算法提供个性化的营养健康评分和产品推荐，以此创造经常性收入流 [6][8][12] - 公司强调其模式不同于仅提供数据的可穿戴设备（如Garmin、Oura），其专长在于提供能够保证改善营养健康结果的产品解决方案 [12] - 在开拓新兴市场方面，公司借鉴了在拉丁美洲的成功经验，计划将其应用于印度、东南亚、东欧以及中国的二三线城市 [18][20][21] - 公司认为其直接销售渠道被市场低估，指出超过98%的收入通过可追踪链接直接来自公司，且其“微影响力”销售模式能显著降低客户获取成本，使单位经济效益更有利 [33][35] - 管理层认为，与专注于品牌收购与剥离的“品牌屋”策略相比，公司基于深度了解客户、提供个性化解决方案的模式更具可持续性和长期价值创造能力 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球健康运动势头强劲，据Grand View Research预测，到2030年健康产业规模将达到1万亿美元，其中补充剂市场约4800亿美元，智能可穿戴设备市场约800亿美元 [2] - 消费者越来越关注个人健康数据（生物标志物），但目前在营养健康测量领域存在空白 [6] - 公司认为其Prysm iO的推出是一个独特机会，可以重新平衡业务，在维持美容业务的同时，加强健康业务，从而在未来两到三年内稳定业务并恢复增长 [38] - 对于印度市场，管理层认为这是一个至关重要的市场，但不会快速见效，预计需要中期到长期的努力才能规模化，类似于当年在中国市场的经验 [19] - 管理层对公司当前均衡的区域业务分布感到满意，认为这在当前地缘政治环境下，从股东角度来看非常重要 [26] - 管理层对市场给予公司的估值感到沮丧，认为公司因其直接销售渠道而被折价，若按美容、健康或科技公司估值，其企业价值倍数应远高于当前水平 [31][32] 其他重要信息 - 公司的Biophotonic Scanner技术最初于2004年与犹他大学的科学家合作开发，当时每台设备成本高达5000美元，难以规模化 [7] - 公司已与印孚瑟斯（Infosys）等当地合作伙伴合作，采用“数字优先”的策略进入印度市场，并计划进行本地化生产 [20] - Prysm iO设备已于2023年12月开始投放市场，初始投放数量已是原有Biophotonic Scanner设备（约1500台）的数倍 [37] - 2024年上半年，公司将重点培训销售队伍以适应和推广新设备，消费者发布计划在下半年进行 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Prysm iO的推出、采用以及对增长的贡献预期是怎样的？[11] - 回答: 公司的业务价值核心在于产品解决方案，而非设备本身。Prysm iO是复杂的物联网设备，其真正价值在于通过AI算法提供数据洞察，并配套提供能保证效果的产品解决方案，从而创造订阅收入。公司保证使用其产品解决方案后，用户的营养健康评分会得到改善 [11][12][13] 问题: 印度市场对公司中长期前景的重要性如何？拉丁美洲的经验如何影响印度策略？[16][17] - 回答: 印度是一个拥有16亿人口的关键市场，也是全球最进步的数字化优先市场。公司借鉴了在拉丁美洲重建可扩展、盈利商业模型的经验。进入印度市场是一个中长期计划，预计2026年中后期正式开业，目前已在第四季度开始产生一些收入。成功开拓印度市场将为公司进入东南亚、东欧及中国二三线城市等新市场铺平道路 [18][19][20][21] 问题: 随着收入分布更加均衡，公司如何应对区域波动？哪些市场或指标最重要？[24] - 回答: 公司目前六个区域分部加Rhyz的业务规模大致相当，分布非常均衡，没有过度依赖任何单一区域，这降低了风险。管理层认为，在当今世界，这种多样性对任何企业都是非常重要的方面，并预计将继续保持这种多样性 [25][26] 问题: 与其他美容、健康及科技公司相比，市场似乎忽略了公司的某些价值，您认为差异在哪里？[31] - 回答: 管理层认为，市场因公司的直接销售渠道而对其估值进行折价，这是一种巨大的脱节。实际上，公司超过98%的收入通过可追踪链接直接来自公司，其销售模式与当今其他美容健康公司寻找 affiliate/影响者的做法本质相同，且成本更低、经济效益更好。与那些靠收购品牌、估值虚高但持续巨额亏损的公司相比，公司42年来坚持的基于客户需求提供解决方案的模式更具可持续性和长期价值创造能力 [32][33][34][35][36]

财务数据和关键指标变化 - 未提供具体的季度或年度财务数据（如收入、利润）及同比/环比变化 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务主要分为美容和健康两大板块，当前业务重心正从美容向健康领域扩展 [1][38] - 美容设备业务方面，公司通过LumiSpa iO和WellSpa iO等产品，已被欧睿国际认定为全球最大的美容和健康设备系统品牌 [2] - 健康业务方面，公司正推出Prysm iO设备，旨在通过测量生物标志物提供个性化营养解决方案，这是公司新的增长重点 [3][6][38] - 在健康产品解决方案（如补充剂）方面，公司拥有一个基于超过2600万次扫描、覆盖50个国家1000万人的专有抗氧化剂/营养健康数据库 [7][8] - 历史上，基于生物光子扫描仪的健康产品业务创造了约2.5亿美元的经常性收入，服务全球约50个市场，使用了约1500台设备 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务目前在全球六大区域加上Rhyz部门分布非常均衡，每个部分规模大致相当，避免了过度依赖单一区域的风险 [25][26] - 中国市场历史上是重要市场，但业务高度集中在北、上、广三个一线城市，目前业务规模已缩小 [17][25] - 拉丁美洲市场是当前增长最快的区域，公司通过针对新兴市场调整的商业模式（包括产品定价、功效定位和销售队伍激励）取得了成功，该模式具有可扩展性和盈利性 [18] - 印度市场是公司新的战略重点，拥有16亿人口，是全球最大且最具进步性的数字优先市场，公司计划在2026年中后期正式开展业务，目前已在第四季度开始筹备并产生少量收入 [19][20] - 公司计划将拉丁美洲的成功经验应用于东南亚（如印尼、马来西亚，约4亿人口）、东欧以及中国的二、三线城市等新兴市场 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为世界领先的智能美容和健康平台，核心是通过物联网连接设备获取客户数据，利用人工智能提供个性化产品解决方案 [1][2][8][32] - 公司正从以美容为主转向“美容+健康”双轮驱动的发展模式，Prysm iO是推动健康业务增长的关键产品 [38] - 在健康领域，公司定位独特：不同于其他仅提供生物标志数据（如心率变异性、最大摄氧量、身体质量指数）的可穿戴设备，公司专注于通过专有产品解决方案（特别是营养补充剂）来改善这些指标并保证效果 [6][12] - 公司认为其产品（特别是具有生物吸收技术的补充剂）能帮助解决一个价值4800亿美元的补充剂市场中产品吸收率低的痛点 [14] - 公司采用直销模式进行产品分销，超过98%的收入通过可追踪链接直接来自公司，管理层认为该模式与当前行业普遍寻求 affiliates/影响者合作的趋势本质一致，但资本市场对此存在估值折价 [33][34] - 管理层认为市场低估了公司的价值，若按美容公司估值，企业价值倍数应比当前高6倍以上；按健康公司估值，应再高2-3倍；按科技公司（智能健康设备）估值，倍数可达12-20倍 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球健康运动势头强劲，据Grand View Research预测，到2030年整体健康产业规模将达到1万亿美元，其中补充剂市场约4800亿美元，智能可穿戴设备市场约800亿美元 [2] - 公司历史上过度依赖中国等单一市场，在2019年决定进行业务多元化和再平衡，以应对地缘政治和贸易紧张局势，目前区域分布已更加均衡 [25] - 进入印度等新兴市场是公司中长期增长的关键，但需要耐心，预计需要时间来实现规模效应，借鉴了中国市场曾花费5-6年才实现规模化的经验 [19] - 管理层对Prysm iO的推出和增长前景感到兴奋，该设备于2023年12月开始投放市场，初期投放数量已是旧款生物光子扫描仪的数倍，预计到2026年设备数量将从数千台增长到数十万台，并带动家庭订阅制 [36][37] - 2024年上半年重点是让销售队伍适应和培训以实现规模化，下半年将进行消费者推广，预计Prysm iO将帮助公司在未来两到三年内恢复增长并稳定业务 [37][38] - 管理层批评许多高估值、依赖高客户获取成本（每年烧钱5-10亿美元）的“性感”新公司模式不可持续，而公司42年的持久力在于真正了解客户需求并提供解决方案 [35] 其他重要信息 - Prysm iO设备技术源于公司2004年与犹他大学科学家合作开发的生物光子扫描仪，当时每台设备成本高达5000美元，主要用于医疗水疗中心或医生办公室 [7] - 公司已将生物光子扫描技术集成到Prysm iO中，并利用专有的大型语言模型和人工智能算法，将积累的数据转化为个性化的营养健康评分 [8] - 公司采用“剃须刀-刀片”商业模式，但设备（剃须刀）本身是复杂的物联网设备，具有强大的计算能力，并非廉价出售，真正价值在于后续的产品解决方案（刀片） [11] - 在印度市场，公司采取了与Infosys（印度最大的数字和技术公司）等本地合作伙伴合作的数字优先策略，并计划进行本地化生产 [20] - 公司拥有遍布全球50个市场的数十万微型影响者，这有助于大幅降低客户获取成本，并提升单位经济效益 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: Prysm iO将如何影响客户体验并转化为经常性收入流？[6] - 回答: 公司认为消费者越来越关注个人健康数据（生物标志物），但当前市场缺少测量营养状况的方法。公司通过Prysm iO提供专有的营养健康评分，并配套提供能保证效果的产品解决方案（特别是补充剂），从而创造订阅收入。公司强调其补充剂具有生物吸收技术，能解决市场普遍存在的吸收率低问题 [6][12][13][14] 问题: 展望2026年，Prysm iO的推广、采用和对增长的贡献预计如何？[11] - 回答: 公司的商业模式核心是解决方案而非设备。Prysm iO是获取数据的关键设备，但真正价值在于后续的个性化产品订阅。公司于2023年12月开始投放设备，数量已是旧款扫描仪的倍数。预计到2026年，设备数量将从数千台增至数十万台，带动家庭订阅。2024年上半年进行销售队伍培训，下半年进行消费者推广 [11][36][37] 问题: 印度市场对公司中长期前景的重要性如何？拉丁美洲的经验如何借鉴？[16][17] - 回答: 印度是全球最大的市场，也是数字优先的市场，对公司至关重要，但预计不会快速见效。公司借鉴了在拉丁美洲的成功经验，即针对新兴市场调整商业模式（产品定价、功效教育、销售激励），使其可扩展且盈利。计划在2026年中后期正式开展印度业务，目前已在筹备。印度市场的经验将有助于公司开拓东南亚、东欧和中国二三线城市等其他新兴市场 [18][19][20][21] 问题: 随着收入区域分布更均衡，公司如何应对区域波动？哪些市场或指标最重要？[24] - 回答: 公司历史上曾过度依赖中国等单一区域，但经过2019年以来的业务再平衡，目前六大区域加Rhyz部门规模已大致相当，分布非常均衡。这种多样性降低了单一区域风险，在当前环境下对股东而言非常重要，公司将继续保持这种多样性 [25][26] 问题: 与其他美容、健康及科技驱动的同行相比，公司的估值差异体现在哪里？[31] - 回答: 管理层认为市场严重低估了公司价值，估值折价主要源于其直销渠道。但超过98%的收入直接来自公司链接，且行业普遍采用的affiliate/影响者模式与公司直销本质类似。若按美容公司估值，企业价值倍数应比当前高6倍以上；按健康公司估值，应再高2-3倍；按科技（智能设备）估值，倍数可达12-20倍。公司批评许多高估值的新公司依赖不可持续的高客户获取成本，而公司42年的持久力在于真正了解客户并提供解决方案 [32][33][34][35]

财务数据和关键指标变化 - 未提供具体的财务数据（如收入、利润）或关键指标（如毛利率、增长率）的数值变化 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务主要分为解决方案和设备 其中解决方案是核心价值所在 设备是获取数据以提供个性化解决方案的入口 [12] - 公司拥有美容和健康两大业务板块 美容业务持续重要 而健康业务正通过新产品重新成为焦点 [40] - 基于生物光子扫描仪技术的产品业务创造了约2.5亿美元的经常性收入 [38] - 公司正将业务模式从过度依赖单一区域转向均衡分布 目前六大区域加Rhyz业务 每个板块规模大致相当 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场业务高度集中 绝大部分收入来自北京、上海、广州这三个经济最发达、高端市场最大的城市 [19] - 拉丁美洲市场是公司增长最快的区域 通过针对新兴和发展中市场消费者的可扩展、盈利模式调整取得了成功 [20] - 公司已宣布准备进入印度市场 这是一个拥有16亿人口、全球最大且最进步的数字化优先市场 [21] - 公司计划在2026年中后期正式在印度开展业务 目前已在第四季度开始筹备并产生少量收入 [21] - 东南亚市场（如印尼、马来西亚）拥有近4亿人口 但公司目前仅服务于这些市场的最高端客户 未能触达大众市场 [22] - 中国未来的经济增长点主要在二、三线城市 而非一线超大城市 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是向“智能健康与美容平台”转型 通过物联网设备、人工智能和数据提供个性化产品解决方案 [34][37][40] - 公司推出了Prysm iO设备 这是将生物光子扫描技术小型化、可扩展化的成果 结合专有大型语言模型和AI算法 为客户提供专属的营养健康评分 [7][8][9] - 公司的差异化优势在于不仅提供数据和洞察 更专注于提供能保证改善客户营养健康状况的产品解决方案 [13] - 公司采用“剃须刀-刀片”商业模式 但设备（剃须刀）本身是复杂的物联网设备 成本不菲 真正价值在于后续的解决方案订阅（刀片）[12] - 公司正将其在拉丁美洲市场成功的、针对新兴市场的可扩展商业模式经验 应用于印度、东南亚、东欧及中国二、三线城市 [20][22][23] - 公司进入印度市场采取了数字化优先、与本土合作伙伴（如印孚瑟斯）合作、本地化生产的策略 以加速进程 [22] - 公司认为其估值受到直销渠道的严重拖累 尽管其98%以上的收入通过归因链接直接来自公司 且其销售模式与当前主流美容健康公司寻求网红、大使合作的本质相同 [34][35] - 公司批评市场短期逐利的风气 认为通过收购分拆打造品牌组合的策略不可持续 而公司42年的持久力在于真正了解客户需求并提供解决方案 [36][37][38] - 公司庞大的全球销售队伍也是数十万微影响力者 这大大降低了客户获取成本 使单位经济效益更有利可图 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球健康产业规模巨大 据Grand View Research预测到2030年将达到1万亿美元 其中补充剂市场约4800亿美元 智能可穿戴设备市场约800亿美元 [2] - 生物标志物测量和个人化是行业关键趋势 但当前市场缺少测量营养状况的有效手段 [4][6] - 消费者越来越关注个人健康数据 并普遍使用补充剂 但许多补充剂未被身体吸收 市场需要能验证产品效果的方法 [14][15] - 公司认为印度市场至关重要 但不会快速起量 预计需要时间培育 参考中国市场曾花费五到六年时间才实现规模化 [21] - 公司通过区域多元化平衡了业务风险 降低了因地缘政治等因素对单一市场过度依赖的风险 这在当前环境下对股东非常重要 [27][28] - 管理层对Prysm iO的推出感到兴奋 认为这是公司重建美容与健康双轮驱动、通过物联网提供个性化体验、并最终在未来两到三年恢复增长的独特机会 [40] - 关于Prysm iO的推广计划：2025年12月已开始投放设备 数量远超之前的生物光子扫描仪 2026年上半年重点是培训和让销售队伍适应并扩大规模 下半年将进行消费者发布 预计设备数量将从数千台逐季度增长到2026年全年的数十万台 [39][40] 其他重要信息 - 公司被欧睿国际认定为全球最大的美容和健康设备系统品牌 [2] - 公司拥有超过2600万次扫描数据 来自全球50个国家超过1000万人 构成了公司认为全球最大的抗氧化剂或营养健康数据库 [8] - 公司保证通过其智能健康平台订阅的客户 其营养健康评分会得到改善 [13] - 公司历史上是一家创新驱动型公司 这使其定位于高端市场 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: Prysm iO如何影响客户体验并转化为经常性收入流？[6] - 回答: 核心在于提供营养健康评分和基于AI的个性化解决方案 而不仅仅是数据 公司保证订阅客户能获得改善效果 这构成了经常性收入的基础 [6][13] 问题: 展望2026年，Prysm iO的推广、采用和对增长的贡献应该是怎样的？[12] - 回答: 商业模式类似“剃须刀-刀片”但设备本身价值高 真正价值在于解决方案订阅 推广计划已制定 2026年上半年培训销售队伍 下半年进行消费者发布 [12][39][40] 问题: 印度市场对公司中长期前景的重要性如何？拉丁美洲的经验如何借鉴？[19] - 回答: 印度是至关重要的市场 但需要耐心 公司借鉴了在拉丁美洲成功的、针对新兴市场的可扩展商业模式经验来开拓印度市场 [20][21] 问题: 随着收入分布更均衡，公司如何应对区域波动？哪些市场或指标最重要？[26] - 回答: 公司已成功实现区域业务均衡分布 六大区域加Rhyz业务规模相当 这降低了单一区域风险 在当前地缘环境下对股东很重要 [27][28] 问题: 与其他美容健康及科技公司相比，市场似乎忽略了公司的某些价值，分歧在哪里？[33] - 回答: 公司估值因直销渠道而被严重低估 尽管其业务本质（创新、数字化、个性化）应获得更高估值倍数 公司批评市场短期行为 强调自身通过了解客户需求创造长期价值的持久力 [34][35][36][37][38]