2025年第四季度业绩概览 - 公司报告2025年第四季度调整后每股收益为1美分，超出市场预期的每股亏损13美分，较上年同期每股亏损1美分有所改善 [1] - 季度总收入为2.9亿美元，超出市场预期的2.8亿美元，但较上年同期的3.21亿美元下降9.6% [2] - 调整后息税折旧摊销前利润为5100万美元，环比增长46%，超出公司模型预估的4640万美元 [3] - 季度净利润为100万美元，较上一季度的净亏损200万美元实现环比扭亏为盈 [3] 分业务板块表现 - 水力压裂业务收入为2.039亿美元，超出公司预估的2.011亿美元，但环比下降3%，该业务占公司总收入的73.2% [2][5] - 电缆测井业务收入为5540万美元，超出市场预期7.4% [2] - 水力压裂和固井业务的服务收入同比下降是总收入下滑的主要原因 [2] 成本控制与盈利能力 - 第四季度总成本与费用为2.836亿美元，同比下降16.3% [1][6] - 服务成本（不含折旧摊销）为2.146亿美元，低于上年同期的2.435亿美元 [6] - 折旧与摊销费用为4120万美元，同比下降14.8% [6] 现金流与财务状况 - 第四季度经营活动产生的净现金流为8100万美元，高于上年同期的3790万美元 [9] - 完井业务自由现金流改善至约9810万美元，上一季度为2520万美元 [9] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及等价物9130万美元，循环信贷额度下借款4500万美元 [8] - 总流动性为2.05亿美元，其中包括1.14亿美元的可用信贷额度，长期债务为1.056亿美元，总债务与总资本比率为12.6% [9] PROPWR（发电）业务进展 - 设备订单已增至550兆瓦，所有单位预计在2027年底前交付，目标到2028年底总交付容量至少达到750兆瓦，到2030年达到1吉瓦或更多 [4] - 已承诺容量扩大至约240兆瓦，预计2026年将进一步增长 [4] - 公司已完成一次成功的包销股权发行，获得约1.63亿美元净收益，用于支持PROPWR的一般公司用途和增长计划 [4] - 公司扩大了与卡特彼勒金融的融资协议，借款能力增至约1.57亿美元，并与Stonebriar商业金融公司获得了3.5亿美元的租赁融资工具 [4] 资本支出与投资 - 第四季度资本支出支付额为6400万美元，发生总额为7100万美元，其中约5900万美元用于支持PROPWR设备订单，约1200万美元主要用于完井业务的维护活动 [7][8] - 季度现金流量表中投资活动所用净现金为3900万美元 [8] - 公司预计2026年全年资本支出将在3.9亿至4.35亿美元之间 [10] 2026年业务展望 - 2026年资本支出中，1.4亿至1.6亿美元将用于完井业务，其中包括约4000万至5000万美元用于部分FORCEelectric车队组合的租赁买断 [10] - 完井业务资本支出范围还包括用于部分现有Tier IV DGB车队翻新、车队自动化技术投资以及对直接驱动燃气压裂单元的审慎投资 [10] - 2026年，公司预计将为PROPWR业务投入2.5亿至2.75亿美元 [10] - 尽管短期内增加更多车队的可能性受限，公司计划在第一季度运营11支活跃压裂车队 [11] - 一月份的严重冬季天气造成了显著干扰，预计将对第一季度盈利能力产生重大影响 [11] - 2026年上半年，PROPWR业务的重点将是有效部署现有合同客户的资产并扩大规模，目标是在下半年产生积极且逐步增强的收益 [12] 同行业其他公司业绩 - TechnipFMC（FTI）2025年第四季度调整后每股收益70美分，超出预期的51美分，收入25亿美元，略低于预期，但高于上年同期的24亿美元 [14][15] - Oceaneering International（OII）第四季度调整后每股收益45美分，超出预期的44美分，收入6.686亿美元，低于预期的7.11亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为9050万美元，同比下降10.9% [16][17][18] - Expand Energy（EXE）第四季度调整后每股收益2美元，超出预期的1.89美元，天然气、石油和天然气液体收入23亿美元，超出预期的22亿美元 [19][20]

核心观点 - ProPetro Holding Corp (PUMP) 预计将于2月18日发布2025年第四季度财报 市场普遍预期为每股亏损13美分 营收2.8328亿美元[1] - 公司营收预计将同比下降 主要受水力压裂、测井和固井服务收入下滑拖累 但总成本及费用预计同比下降10.8% 可能对利润产生积极影响[4][5][8] - 根据Zacks模型预测 PUMP本次财报可能不及预期 因其收益ESP为-5.88% 且Zacks评级为4级(卖出)[6][7] 公司业绩预期与历史 - **2025年第四季度预期**：Zacks一致预期每股亏损13美分 营收2.8328亿美元 该每股收益预期在过去7天内无变动 但意味着同比大幅下降1200% 营收预期同比下降11.63%[1][3] - **2025年第三季度回顾**：公司调整后每股亏损2美分 优于市场预期的亏损11美分 营收2.94亿美元 超出市场预期的2.58亿美元 成本与费用同比下降44.4%是业绩超预期的主因[2] - **历史业绩波动**：在过去四个季度中 PUMP的盈利两次超出市场预期 一次符合 一次未达预期 平均负面偏差为50.38%[2] 第四季度业绩影响因素 - **营收端压力**：预计水力压裂服务收入为2.011亿美元 低于去年同期的2.369亿美元 测井收入预计同比下降3.8% 固井收入预计同比下降5.2%[4] - **成本端改善**：预计第四季度总成本及费用为3.024亿美元 同比下降10.8% 其中 一般及行政费用(含股权激励)预计同比下降18.4% 折旧与摊销预计同比下降19.7% 服务成本预计同比下降1.1%[5] - **通胀环境影响**：持续的通胀压力预计在第四季度仍导致成本呈上升趋势[5] 其他可能超预期的公司 - **Western Union (WU)**：全球跨境汇款服务领导者 当前收益ESP为+1.51% Zacks评级为3级(持有) 计划于2月20日发布财报 过去四个季度盈利两次超预期 两次未达预期 平均偏差为0.62%[10][11] - **Allison Transmission Holdings (ALSN)**：中重型商用车及国防车辆全自动变速箱和混合动力系统设计制造商 当前收益ESP为+7.69% Zacks评级为1级(强力买入) 计划于2月23日发布财报 过去四个季度盈利一次超预期 三次未达预期 平均负面偏差为1.26%[12][13] - **Axsome Therapeutics (AXSM)**：专注于中枢神经系统疾病创新疗法的生物制药公司 当前收益ESP为+25.71% Zacks评级为3级(持有) 计划于2月23日发布财报 过去四个季度盈利三次超预期 一次未达预期 平均偏差为8.47%[14][15]

公司2025年第三季度财务业绩 - 第三季度总收入为4.471亿美元，环比增长6% [5] - 净利润为1300万美元，环比增长28%，净利润率环比提升50个基点至2.9% [10][11] - 调整后净利润为1840万美元，环比增长5%，调整后每股收益为0.09美元 [10][12] - 调整后EBITDA为7230万美元，环比增长10%，调整后EBITDA利润率环比提升60个基点至16.2% [10][12] 业务板块表现 - 技术服务板块收入为4.222亿美元，环比增长6%，营业利润为2440万美元，环比增长16% [15][18] - 支持服务板块收入为2490万美元，环比增长4%，营业利润为460万美元，环比下降1% [16][18] - 三大主要服务线收入均实现环比增长：压裂服务增长14%，井下工具服务增长5%，电缆服务增长1% [5] 具体服务线驱动因素 - 压裂服务收入增长14%，主要受益于第二季度基数较低后的需求改善 [4] - Cudd Pressure Control的连续油管业务收入增长19%，得益于新投入的大直径设备 [4] - Thru-Tubing Solutions的井下工具业务需求强劲，受新产品推出的推动 [4] - Patterson Services的租赁工具和Pintail的电缆服务收入在本季度实现小幅增长 [4] 成本与费用 - 营业收入成本（不包括折旧和摊销）为3.347亿美元，环比增长5%，主要因业务活动增加 [6] - 销售、一般及行政费用为4460万美元，环比增长，占收入比例上升30个基点至10.0% [7] - 收购相关雇佣成本约为650万美元，为非现金会计调整，剩余6510万美元成本预计在未来10个季度平均确认 [8] 资产负债表与现金流 - 第三季度末现金及现金等价物为1.635亿美元，公司1亿美元循环信贷额度无未偿还借款 [13] - 截至第三季度，经营活动产生的净现金为1.395亿美元，自由现金流为2170万美元 [13] - 截至第三季度，股息支付总额为2630万美元，并宣布季度现金股息为每股0.04美元 [14] - 截至第三季度，股票回购总额为290万美元，主要用于限制性股票归属的税收代扣 [14] 行业背景与管理层评论 - 美国平均活跃钻机数为540台，环比下降5.4%，同比下降7.8% [4] - 原油价格为每桶65.85美元，环比上涨1.7%，但同比下降14.0% [4] - 天然气价格为每百万英热单位3.04美元，环比下降5.0%，但同比上涨44.8% [4] - 管理层观察到8月和9月业绩出现企稳甚至改善迹象，但鉴于油价近期跌破60美元及季节性因素，预计第四季度油服市场将面临额外阻力 [4] - 公司将继续进行渐进式成本削减，并审慎投资于业务，关注全周期回报 [4]

宏观经济背景 - 尽管关税政策导致通胀上升，但近期投资者情绪看涨 [1] - 随着劳动力市场持续恶化，美联储将在今年首次下调利率 [1] - 在此背景下，零售投资者在选择合适股票和获取强劲回报方面面临重大挑战 [1] 选股策略 - 遵循经纪商的推荐是简化选股任务的一种方式 [2] - 经纪商通过与管理层直接沟通、分析公开文件和参与电话会议获得更深入的公司洞察 [3] - 筛选策略包括：过去四周经纪商评级上调1%或以上、当前股价高于5美元、20日平均交易量大于10万股 [5] - 选股标准包括Zacks评级为1（强力买入）或2（买入），以及VGM得分为A或B，此类组合提供最佳上涨潜力 [6] 推荐公司：A-Mark Precious Metals, Inc. (AMRK) - 公司位于加州埃尔塞贡多，是一家贵金属公司，业务分为三个部门：批发销售与辅助服务、直接面向消费者、以及有担保贷款 [7] - 2026财年收益预计将同比增长58.1% [7][9] - 公司目前拥有Zacks 1评级，过去四周经纪商评级上调了20% [7][9] 推荐公司：Daktronics, Inc. (DAKT) - 公司位于南达科他州布鲁金斯，是电子记分牌、可编程显示系统和大幅面视频显示器的领先供应商 [8] - 客户群多样，通过直销和经销商合作伙伴服务于户外广告公司、快餐店、购物中心、赌场等多个领域 [8] - 2026财年收益预计将同比增长28.2% [9][10] - 公司目前拥有Zacks 1评级，过去四周经纪商评级上调了33.3% [9][10] 推荐公司：Ranger Energy Services, Inc. (RNGR) - 公司位于德克萨斯州休斯顿，为美国各地的勘探和生产公司提供陆上油井服务，专长于高规格钻机、电缆服务及相关支持解决方案 [11] - 业务通过三个部门运营：高规格钻机、电缆服务、以及处理解决方案和辅助服务 [11] - 2025年收益预计将同比增长53.1% [9][12] - 公司目前拥有Zacks 1评级，过去四周经纪商评级上调了33.3% [9][12]

文章核心观点 - SLB获得伍德赛德能源公司的超深水钻井合同，将助力墨西哥Trion油田开发，同时推荐能源行业部分排名较好的股票 [1][7] SLB与伍德赛德能源合同情况 - SLB获伍德赛德能源超深水Trion开发项目18口超深水钻井合同，为期三年，将采用集成服务方式，运用人工智能技术提高运营效率和井质量 [1][2] - SLB将提供数字定向钻井、随钻测井等多项服务，应对Trion高达2500米水深的复杂钻井挑战 [2] - SLB近海大西洋总裁强调公司超深水钻井专业知识和先进人工智能技术，以及在墨西哥本地人才和供应链的投资对项目的重要性 [3] - SLB的Performance Live数字服务交付中心将通过实时数据分析和人工智能驱动的自动化管理运营，减少停机时间、提高精度和施工效率 [4] - 此前SLB OneSubsea合资企业已获伍德赛德海底水平采油树等设备订单，显示其对SLB执行高风险海上开发能力的持续信任 [5] - 伍德赛德与墨西哥国家石油公司合作开发Trion油田，预计2028年首次生产，SLB合同是项目钻井阶段关键一步 [6] 能源行业推荐股票情况 - Archrock是美国能源基础设施公司，专注中游天然气压缩，提供天然气合同压缩服务，产生稳定收费收入 [8] - NextDecade是液化天然气领域新兴企业，其德克萨斯州里奥格兰德液化天然气项目，随着全球市场扩张，有望利用美国出口需求增长获利 [9] - W&T Offshore利用墨西哥湾资产，低递减率和大量未开发储量，近期收购六个浅水油田增加储量，专注高回报有机项目，连续27个季度保持正现金流 [10]