财务数据和关键指标变化 - 按固定汇率计算，公司收入较上年增长4% [5] - 运营费用增长仅2%，运营收入达4900万美元，较上年增长12% [5] - 运营利润率提高110个基点至15.2% [5] - 调整后每股收益为1.54美元，较上年的1.33美元增长16% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 教育技术服务（ETFs）部门 - 收入和运营收入均较上年增长50%，分别达到3700万美元和1500万美元 [6] - 其在公司运营收入中的占比从去年的23%增至今年的31% [6] - 费用增长50%，但运营利润率同比保持稳定在41% [7] 索菲亚学习 - 平均和总订阅用户以及收入均增长40%，消费者和雇主附属订阅用户均强劲增长 [7] 劳动力优势（Workforce Edge） - 拥有80个企业合作伙伴，这些企业共雇佣超380万名员工 [7] 美国高等教育 - 总入学人数较上年下降1%，收入同比下降0.5% [7] - 雇主附属入学人数增长8%，占美国高等教育总入学人数的32% [8] - 医疗保健专业组合入学人数增长8%，占总入学人数的一半 [8] - 运营费用减少200万美元，即降低1%，运营收入增长5%，运营利润率提高40个基点 [9] 澳大利亚 - 新西兰（ANZ）部门 - 第二季度总入学人数较上年下降3% [10] - 按固定汇率计算，收入略增至7100万美元，运营收入从上年的1400万美元降至1300万美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚国内市场上半年新学生实现中到高个位数增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 教育技术服务部门有望成为公司盈利的重要贡献者 [6] - 美国高等教育业务侧重雇主附属入学和医疗保健专业组合 [8] - 澳大利亚 - 新西兰业务向澳大利亚国内市场转型 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年第二季度和上半年的业绩感到满意，特别是教育技术服务部门表现强劲 [5] - 预计澳大利亚 - 新西兰业务在2026年初国际入学人数下降影响消除后，将恢复新学生和总入学人数的增长 [19] - 美国高等教育入学人数长期将在中个位数范围内恢复正常 [25] 其他重要信息 - 本季度公司回购约32.5万股，花费2800万美元，年初至今回购近72万股，花费6000万美元，今年授权的股票回购额度还剩1.69亿美元 [10] 问答环节所有提问和回答 问题1：美国高等教育未附属入学人数的具体数据及下半年展望 - 新学生入学人数下降主要在斯特雷耶大学的未附属学生，第二季度下降幅度略好于第一季度，具体数字后续由财务官跟进提供 [15] 问题2：澳大利亚 - 新西兰业务国内和国际入学人数的占比及变化 - 历史上国内和国际入学人数比例约为50:50，目前国际入学人数下降与澳大利亚政府限制相符，国内入学人数增长，占比向国内倾斜，预计2026年初国际入学人数下降影响消除后恢复增长，计划下半年增加国内市场营销投入 [17][18][19] 问题3：立法和监管对高等教育的影响 - 公司仍在消化“一个大而美的法案”内容，预计不会产生重大不利影响，雇主附属学费援助计划上限提高是积极因素，若扩大美国业务组合，劳动力佩尔助学金纳入也可能有益 [21][40] 问题4：斯特雷耶大学入学人数疲软情况、领先指标趋势及美国下半年入学人数预期 - 未附属本科生入学压力是经历过的周期性现象，入学人数存在自然波动，长期预计入学人数将在中个位数范围内恢复正常，今年仍按投资者日规划的轨迹发展 [25][26] 问题5：公司2025年的收入和利润增长是否符合投资者日提出的模型 - 符合 [30] 问题6：劳动力优势部门大型雇主合作伙伴关系的进展及对下半年收入的影响 - 正在进行入职流程，团队表现出色，客户满意，该合作伙伴带来显著收入增长，下半年将持续产生收入 [31][32] 问题7：澳大利亚 - 新西兰业务的国际入学人数上限及对转学生的影响 - 上限针对海外国际入学学生，较上限前水平减少约30%，澳大利亚政府通过签证审批速度实施限制，同时限制在澳学生转校，预计明年初消除影响后恢复增长，国内市场增长超预期，计划下半年增加营销投入 [36][37][39] 问题8：“一个大而美的法案”是否有积极影响 - 雇主附属学费援助计划上限提高是积极因素，若扩大美国业务组合，劳动力佩尔助学金纳入也可能有益 [40]

行业趋势 - 家长对职业导向教育需求增长 推动K-12主流教育外的替代方案兴起[1] - 信息技术、医疗保健和通用商业领域职业课程需求旺盛[2] - 在线教育平台多元化发展加速传统教育向技术驱动模式转型[1] 公司业务表现 - 职业学习与成人认证业务贡献2025财年前九个月总营收39.8% 达6.971亿美元[3][9] - 中学-高中子部门收入同比增长31.4% 同期入学人数增长32%[3][9] - 战略投资聚焦课程多样化、学习模式个性化及用户体验优化[4] 同业公司动态 - Adtalem Global Education医疗教育业务增长显著 护理课程需求驱动Chamberlain和Walden大学业绩[6] - Strategic Education通过FlexPath等创新项目满足雇主与学生需求 覆盖商业管理、信息技术等领域[7] 股价与估值 - 年内股价累计上涨38.9% 跑赢同业指数及标普500[8][9] - 当前远期市盈率18.68倍 高于行业平均水平[11] - 2025财年每股收益预期上调6.3%至7.09美元 2026财年预期上调6.2%至7.76美元[12] 财务数据 - 当前季度每股收益预期1.83美元 与60天前相比从1.65美元上调[13] - 2025财年预期收益同比增长51.2% 2026财年预期增长9.4%[12]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度SEI收入增长5%，调整后营业收入增长16% [4] - 运营利润率增至13.6%，调整后每股收益增长16%，从2024年同期的1.11美元增至1.29美元 [5] - 本季度公司回购约39万股普通股，花费3200万美元，截至年底股票回购授权余额为1.97亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 第一季度总入学人数略有增加，雇主关联入学人数增长7%，非关联入学人数下降 [5] - 截至第一季度，公司企业合作项目在美国高等教育总入学人数中的占比达31%，较上年增加200个基点，创历史新高 [6] - 美国高等教育收入增长1%，营业收入增长7% [6] 澳大利亚和新西兰业务 - 本季度ANZ总入学人数下降1%，国际入学人数因监管变化减少，国内市场增长部分抵消了这一下降 [6][7] - ANZ收入按固定汇率计算增长6%，主要受定价驱动，第一季度运营亏损220万美元，较上年略有改善 [7] 教育技术服务业务 - 第一季度收入增长45%，营业收入增长37% [9] - ETS运营利润率为40.3%，下降240个基点 [9] - Sofia Learning平均总订阅用户增长37%，收入增长36% [9] - Workforce Edge新增两个企业合作伙伴，总数达78个，共雇佣约390万名员工，该项目在斯特雷耶大学或卡佩拉大学的入学人数增长近50%，达到约2300名学生 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将未来几年大部分入学人数增长转向澳大利亚国内市场 [7] - 持续加强企业合作关系，深化Workforce Edge合作并拓展新伙伴 [15] - 加大对Sofia Learning的营销投入以推动增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国高等教育入学人数增长放缓是正常周期性现象，预计将恢复到中个位数增长 [14] - 对2025年调整后运营利润率扩张有信心，认为业绩将符合投资者日提出的预期 [31] - 预计全年收入增长符合4% - 6%的预期 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国高等教育入学人数增长放缓的原因及加快增长的措施 - 入学人数增长放缓是正常周期性现象，预计将恢复到中个位数增长，公司企业合作关系稳固，有望推动增长，非关联学生入学人数也将恢复增长 [14][15] 问题2: 每股收益表现强劲的驱动因素 - 主要得益于Sofia Learning产品优势、营销投资回报高、Workforce Edge客户成熟以及非Workforce Edge企业合作项目表现良好 [17] 问题3: 美国高等教育的持续性情况 - 持续性稳定，第一季度略有上升，课程成功率接近历史高位 [23] 问题4: 澳大利亚和新西兰国际入学人数下降及国内入学人数增加的原因 - 国内入学人数增加是因为公司加大了国内营销力度；国际入学人数下降主要是由于澳大利亚教育部新规定增加了转学生验证流程，导致转学生减少 [25][27] 问题5: 调整后运营费用情况及支出计划 - 第一季度调整后运营费用表现较好主要是由于人员配置时间因素，公司仍按计划在全年进行投资，支出将集中在未来三个季度 [29] 问题6: 澳大利亚和新西兰入学人数构成情况 - 历史上新入学学生国内和国际占比约为50%，国际学生中至少三分之二为境内转学生；第一季度国内市场增长、国际市场下降，入学人数结构向国内倾斜 [36] 问题7: ETS大型雇主合作伙伴项目的进展及对全年预期的影响 - 项目启动受到客户好评，已全面配备人员服务，该客户要求员工在进入学位课程前先在Sofia完成六门课程，目前通过Sofia的需求超过内部预期 [38] 问题8: 公司对2025年全年收入增长的信心 - 公司有信心全年收入增长符合4% - 6%的预期 [39][40]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司营收增长8%，营业利润增长26%，营业利润率提升近200个基点 [6] - 2024年调整后每股收益增长31%，达到4.87% [7] - 2024年公司运营产生约2.17亿美元税前现金，支付4800万美元税款，投资4100万美元用于资本支出，可分配自由现金流为1.28亿美元 [15] - 2024年公司通过2.40%的普通股股息和大约1500万美元的股票回购向股东返还约7500万美元 [15] - 2024年底公司偿还6100万美元循环贷款余额，并对2.5亿美元循环贷款进行再融资，现金和有价证券余额略低于2亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 2024年平均总入学人数增长6%，雇主关联入学人数增长16% [7] - 2024年营收增长5%，但第四季度因奖学金增加和学生结构向雇主关联学生转变而下降 [8] - 2024年运营利润增长近30% [8] 澳大利亚和新西兰业务 - 2024年平均总入学人数增长5% [8] - 按固定汇率计算，2024年营收增长11%，运营利润增长3% [9][10] 教育技术服务业务 - 2024年营收增长超30%，达到超1亿美元，运营利润增长近50% [12] - Sophia Learning用户和营收均增长35% [12] - Workforce Edge新增11个企业合作伙伴，总数达76个，这些企业共雇佣超38亿员工 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚政府将之前提议的国际学生入学上限改为通过签证处理速度来管理国际学生移民，公司正在研究该变化对澳新地区入学人数的潜在影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注并适应澳大利亚不断变化的政治和监管环境 [11] - 公司计划加大对澳大利亚国内市场的营销力度，以应对国际学生入学限制 [32] - 公司网络企业合作伙伴是主要竞争优势之一，预计未来五年以上这些合作将推动教育技术服务业务的收入和利润增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年整体表现满意，各项业务表现强劲，符合2023年秋季投资者日提出的运营模式 [6] - 公司预计未来几年运营利润率将扩大约200个基点 [40] - 公司有信心长期实现业务中个位数增长，但不确定2025年及以后的具体营收情况 [43] 其他重要信息 - 电话会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异 [4] - 相关不确定性信息可在公司最新的10 - K表格年度报告、10 - Q表格季度报告及其他向美国证券交易委员会提交的文件中查询 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年下半年入学人数增长放缓且第四季度弱于预期的原因 - 公司表示企业合作入学人数依然强劲，非关联入学需求环境也很强劲。入学人数会在各季度波动，长期来看会回归到约5%的长期趋势和运营模式平均水平 [19][20] 问题2: 澳大利亚和新西兰地区监管变化的具体情况 - 澳大利亚工党政府原提议的国际学生入学上限未获议会通过，改为发布部长指令，通过签证处理时间来控制国际学生入学人数。公司内部建模假设上限已实施 [22][23] 问题3: 澳大利亚和新西兰地区监管变化的时间安排 - 目前尚未开始实施，因为政府表示在达到上限之前，签证将正常审批。预计到今年晚些时候入学人数接近上限时，可能会出现签证审批放缓的情况 [25] 问题4: 美国政府相关政策对公司业务的影响 - 公司在美国有大量联邦政府雇员学生，新政府政治任命人员仍在确认过程中，公司将持续关注政策变化并适时更新评论 [27] 问题5: 澳大利亚和新西兰地区托伦斯学院国内外学生比例及接近入学上限时的应对措施 - 历史上国内外学生比例约为50:50。公司过去一年已调整营销和广告投入，强调国内学生入学。未来将加大对澳大利亚国内市场的营销力度，有信心实现澳大利亚入学人数的持续增长 [31][32] 问题6: 调整后运营费用增加对调整后运营利润的影响及2025年费用预期 - 第四季度运营费用增加主要与教育技术服务业务的一次性实施成本有关。2024年2.71亿美元的调整后运营费用在2025年基本合适，但会有季节性波动，第二和第三季度通常营销投入和费用较高 [35][38] 问题7: 2025年入学人数和营收增长预期 - 公司不确定2025年及以后的入学人数和营收情况，但有信心长期实现业务中个位数增长，预计运营利润率将扩大约200个基点 [43] 问题8: 2025年框架的确认及其他细节 - 公司未提供具体指导，但表示符合五年计划的概念模型。公司对费用有较好把握，有信心实现200个基点的利润率扩张，可根据实际入学和营收情况调整费用 [49][50] 问题9: 2025年运营利润率扩张的节奏 - 季度利润率较难确定，公司以200个基点的概念模型为目标，预计利润率全年将有所改善，但提供详细季度指导需要更多关于营收和入学人数的信息 [52] 问题10: 美国高等教育业务本季度学生人均收入下降的原因及2025年预期 - 下降主要是由于学生结构持续向雇主关联学生转变，以及奖学金高于预期。2025年美国高等教育业务学生人均收入可能保持稳定，略有上升 [54]