财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为1.49亿美元，超出指引范围上限，同比下降2%，环比第二季度增长2%（若剔除第二季度的一次性许可和特许权收入）[4][16] - 总耗材收入为1.279亿美元，同比增长1% [16] - 毛利润为1.003亿美元，去年同期为1.064亿美元 [18] - 毛利率为67%，去年同期为70%，主要受产品组合变化和库存减记增加影响 [18] - 总运营费用为1.325亿美元，去年同期为1.479亿美元 [18] - 运营亏损为3220万美元，去年同期运营亏损为4150万美元 [18] - 净亏损为2750万美元，去年同期净亏损为3580万美元 [18] - 季度末现金及等价物和有价证券为4.82亿美元，较上季度增加3500万美元 [5][19] - 对第四季度的营收指引为1.54亿至1.58亿美元，中点环比第三季度增长5% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chromium耗材收入为9250万美元，同比下降4%，主要受平均售价下降驱动 [16] - 空间生物学耗材收入为3540万美元，同比增长19%，主要由Xenium耗材驱动 [4][16] - 总仪器收入为1200万美元，同比下降37% [16] - Chromium仪器收入为490万美元，同比下降36% [16] - 空间生物学仪器收入为710万美元，同比下降38%，主要受平均售价下降驱动 [16] - 服务收入为810万美元，同比增长29%，主要由于Xenium服务计划增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区营收为7990万美元，同比下降9%，主要受美国学术和政府资助环境持续不确定性影响 [17] - 欧洲、中东和非洲地区营收为4160万美元，同比增长10%，环比增长20%，主要受空间耗材强劲表现驱动 [17] - 亚太地区营收为2750万美元，同比增长6%，环比下降14%，主要由于第二季度中国客户需求提前 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括推进创新路线图和推动产品更广泛采用，通过新产品发布和合作伙伴关系执行 [7] - 单细胞产品策略包括通过Flex和On-Chip Multiplexing等产品提供更低单样本价格的配置，以开拓新客户和新应用场景 [5] - 空间生物学领域，Xenium平台获得越来越强的偏好，基于成像的分析方法趋势增强 [9][10] - 公司与Anthropic合作，将单细胞和空间数据分析与Claude for life sciences集成，以解决数据分析瓶颈 [11] - 公司认为转化研究和临床应用是未来巨大且不断增长的机会，并举例与CLI-SEQ和魏茨曼研究所的合作 [11] - 公司关注"虚拟细胞"和大型扰动研究等AI驱动的生物学趋势，认为其技术将在这些领域持续发挥重要作用 [12][13][14] - 面对竞争，公司强调其技术领先地位、产品性能和数据质量是持续赢得客户的关键 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境持续面临宏观挑战，包括资金压力和政策不确定性，客户支出行为保持谨慎，尤其是资本支出 [4][6] - 预计近期这些状况基本保持不变，公司将保持灵活性以支持客户持续研究 [6] - 对第四季度的展望反映了年内关键积极驱动因素的延续，未预期客户采购行为发生重大变化，也未预期往年第四季度出现的年终预算集中支出 [19] - 对于2026年，公司认为目前给出指引为时过早，预计2026年上半年表现与2025年下半年相似，但宏观环境和政策仍存在大量不确定性 [27] 其他重要信息 - 下一代Chromium Flex已于近期开始发货，新版本进一步提升了灵敏度、稳健性和可扩展性，并支持自动化友好的板式工作流程 [7][8] - Xenium Protein已于第三季度初开始发货，该产品允许研究人员在同一细胞、同一组织切片上检测RNA和蛋白质 [9] - 公司注意到越来越多客户将Xenium与Chromium Flex结合使用，为FFPE样本的生物标志物发现提供强大方法 [9] - 在中国市场，经过几年前对进入市场策略的调整，目前业务进展良好，需求稳健，但该地区动态与世界其他地区不同，需对长期可见性保持谨慎 [47][48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度指引的构成、政府停摆影响和2026年展望 [25] - 回答：第四季度指引中仪器收入可能比第三季度略有增加，政府停摆的影响已考虑在指引内，其对NIH内部项目的影响较小。对于2026年，目前给出指引为时过早，预计上半年表现与2025年下半年相似 [26][27] 问题: 空间耗材第四季度展望及Flex V2产品定价对收入增长的影响 [29][30] - 回答：若剔除第二季度亚洲空间耗材需求提前的影响，第三季度空间耗材环比增长良好，预计趋势持续。Flex V2产品平均反应价格预计下降20%-30%，但预计销量增长将足以弥补，此策略与过往一年半的销量增长趋势一致 [32][33][34][35] 问题: Xenium和Visium在空间耗材贡献及每台仪器使用动态 [37] - 回答：观察到对Xenium的热情和使用持续增加，无论是整体使用量还是单台仪器使用量均呈积极趋势，平台间比较显示更倾向于Xenium [38][39] 问题: 对近期竞争对手收购的看法及公司应对策略 [40][41] - 回答：竞争收购验证了单细胞领域的潜力，但该领域一直存在竞争。公司凭借技术领导地位、产品性能和数据质量持续赢得客户，预计这一态势将保持不变 [42][43] 问题: 欧洲空间业务强劲表现的可持续性 [45] - 回答：地区业绩存在季度波动性，但欧洲空间耗材的强劲表现是全球积极趋势的一部分，预计总体上将持续 [46] 问题: 中国市场近期表现和展望 [47] - 回答：几年前调整进入市场策略后，中国市场业务取得良好进展，团队和合作伙伴关系得到加强，需求稳健，但需注意其独特的动态和长期可见性挑战 [47][48] 问题: Xenium Protein的早期采用趋势、竞争优势及单细胞耗材复苏所需条件 [50] - 回答：Xenium Protein作为首创能力获得客户积极反馈，Xenium平台在技术基础和工作流程上相比竞品有显著优势。单细胞耗材方面，受新产品定价和宏观因素影响，但反应量和收入环比增长强劲，预计趋势持续 [51][52][53] 问题: Visium的未来定位及Xenium与Flex联合使用的客户比例 [55] - 回答：Xenium相对于Visium的偏好增强趋势处于早期阶段，预计将延续。Xenium与Flex联合使用在转化研究客户中是一个一致趋势，但目前难以量化具体比例 [56][57] 问题: 制药客户近期的支出行为变化 [59] - 回答：制药领域面临挑战，宏观环境和不明确的政策导致其在早期发现研究投资上存在不确定性。长期看好大规模实验和转化应用的机会，但近期仍存在不确定性 [60][61] 问题: 推出Flex assay后对Chromium需求弹性的最新看法 [63] - 回答：销量增长与公司通过新产品引入更低价格配置的策略一致，已观察到销量增长。目前判断新旧产品之间的稳态关系为时过早，但对进展感到满意 [63][64] 问题: 2026年上半年展望及政府停摆对第四季度的具体影响 [66] - 回答：政府停摆对第四季度的影响主要限于NIH内部项目，占比很小。若停摆持续至2026年，影响将更难预测，因此目前不对2026年提供指引 [67] 问题: NextGen产品停产向GEM-X过渡的时间线及财务影响 [69] - 回答：向GEM-X的转换已基本完成，对损益表的影响大部分已经体现，剩余影响微乎其微 [70] 问题: Chromium仪器折扣政策的持续性及恢复正常定价后客户反应 [72] - 回答：目前的折扣和灵活交易是针对特殊宏观环境的应对措施，不应被视为常态下的先例，随着环境恢复正常，定价模式预计也将调整 [73] 问题: Xenium 5K panel的采用情况及其对耗材增长的贡献 [75] - 回答：Xenium耗材增长得益于运行次数和每次运行收入的增加，5K panel的采用是每次运行收入增加的重要推动力，预计将继续成为业务的良好驱动力 [76]

核心财务表现 - 第三季度营收为1.49亿美元，较2024年同期下降2%，主要受仪器收入下降影响 [3] - 第三季度毛利率为67%，低于2024年同期的70%，主要由于产品组合变化和更高的库存减记，部分被较低的特许权使用费和保修成本所抵消 [4] - 第三季度运营费用为1.325亿美元，较2024年同期的1.479亿美元下降10%，主要由于人事费用和外部法律费用降低 [5] - 第三季度运营亏损为3220万美元，2024年同期运营亏损为4150万美元 [5] - 第三季度净亏损为2750万美元，2024年同期净亏损为3580万美元 [6] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和有价证券为4.821亿美元 [6] 2025年第四季度业绩指引 - 预计第四季度营收将在1.54亿美元至1.58亿美元之间，与2024年同期相比预计下降6%，按中点计算环比增长5% [7] 业务运营亮点 - 开始交付新一代Chromium Flex，提供具有成本效益、高扩展性的板式单细胞分析 [12] - 推出Xenium Protein，这是首个完全集成的空间多组学工作流程，可在单次自动化运行中在同一组织切片上实现RNA和蛋白质同步检测 [12] - 与第二季度相比，第三季度营收（剔除第二季度一次性许可和特许权使用费收入2730万美元后）环比增长2% [12] - 第三季度末现金及现金等价物和有价证券较上一季度增加3500万美元 [12] 产品收入构成 - 第三季度总仪器收入为1199.9万美元，其中Chromium仪器收入492.7万美元，空间仪器收入707.2万美元 [14] - 第三季度总耗材收入为1.27892亿美元，其中Chromium耗材收入9251.9万美元，空间耗材收入3537.3万美元 [14] - 第三季度服务收入为812.8万美元 [14] - 第三季度产品和服务总收入为1.48019亿美元，许可和特许权使用费收入98.3万美元 [14] 地域收入分布 - 第三季度美洲地区总收入7987.1万美元，其中美国收入7724.6万美元 [14] - 第三季度欧洲、中东和非洲地区收入4162.4万美元 [14] - 第三季度亚太地区总收入2750.7万美元，其中中国收入1518.9万美元 [14] 资产负债表关键数据 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为4.32508亿美元，有价证券为4957.6万美元 [16] - 截至2025年9月30日，应收账款净额为4377.9万美元，库存为6195.6万美元 [17] - 截至2025年9月30日，总资产为10.27361亿美元，总负债为2.42241亿美元，股东权益为7.8512亿美元 [17]

产品发布 - 10x Genomics推出Xenium Protein 作为Xenium空间平台的新增功能 实现同一细胞和同一组织切片中RNA与蛋白质同步检测[1] - 该产品为行业首个完全集成的空间多组学工作流程 无需依赖多技术数据拼接 可提升生物学研究置信度[1] - 通过即用型蛋白质子面板与RNA面板协同工作 涵盖数十种涉及细胞生长、信号传导和免疫反应的蛋白质[2] 技术优势 - 整合多组学分析可简化工作流程 消除复杂数据整合需求 提升对复杂疾病和疗法发现的认知精度[2] - 单次自动化运行同时捕获RNA和蛋白质数据 缩短实验周期并加速从实验到洞察的转化进程[3] - 消除对数据共配准的依赖 避免传统方法可能引入的不确定性 弥补单一RNA分析在靶点与生物标志物表达研究中的不足[4] 应用场景 - 早期探索客户已将其应用于转化研究和大规模图谱绘制项目[3] - 特别适用于癌症、免疫学及其他复杂疾病领域的研究[2] - 提供对组织结构和细胞间相互作用的综合观测 适用于学术研究、转化研究及生物制药公司[4][5] 市场影响 - 产品目前已实现全球供应[4] - 公司技术解决方案涵盖仪器、耗材和软件 支持单细胞及空间生物学研究[5] - 技术突破已推动肿瘤学、免疫学、神经科学等领域的重大发现[5]