行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 豆粕中线或维持宽幅震荡格局，趋势性行情需待库存去化与需求回暖验证 [7] - 豆油中线或维持宽幅震荡偏强，重心缓慢上移格局 [32] 豆粕期货 中线行情分析 - 据Mysteel数据，第42周油厂大豆实际压榨量222.34万吨，开机率为60.35%，豆粕库存109.6万吨 [7] - 成本端美豆丰产兑现，叠加南美播种顺利，全球供应宽松，但巴西升贴水坚挺、进口成本高企，为盘面提供底部支撑 [7] - 国内供应端大豆到港量仍处高位，油厂开机恢复，豆粕库存累库压力未实质缓解 [7] - 需求端生猪深度亏损，饲料企业随用随采，需求仅靠刚性支撑 [7] - 成本托底与供应宽松、需求疲弱相互拉锯，豆粕中期或维持宽幅震荡 [7] - 中线关注进口大豆产区天气、国内大豆到港节奏及终端养殖利润修复情况 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：美豆丰产收割压力与国内高库存压制下，短期M2701或处于偏弱震荡，预计运行区间3200-3350 [10] - 本周策略建议：成本端支撑与供强需弱博弈下，M2701短期或呈区间震荡格局，预计运行区间3200—3350 [11] - 品种诊断显示多空流向68.6，主力较为偏多；资金能量-22.7，主力资金小幅流出；多空分歧96.3，警惕变盘风险高 [14] 相关数据情况 - 报告展示豆粕周度产量、豆粕周度库存、表观消费量、周度库存天数、豆粕基差、油粕比等数据图表 [19][23][27] - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [21][25][27] 豆油期货 中线行情分析 - 据Mysteel数据，第42周125家油厂豆油实际产量为42.24万吨 [32] - 供给端豆油商业库存处近年同期高位，现实供应宽松；但四季度大豆到港预期回落，远期供应边际收紧 [32] - 需求端生物柴油强预期提供底部支撑，然而节后淡季现实需求乏力 [32] - 成本端进口大豆压榨利润亏损，油厂挺价意愿增强；美豆关税维持高位，进口成本刚性 [32] - 高库存弱现实压制上行空间，生柴强预期与远期收紧托底，豆油中期或维持宽幅震荡偏强，重心缓慢上移格局 [32] - 中线关注大豆到港进度、美国生柴政策执行力度、原油走势及国内库存去化情况 [32] 品种交易策略 - 上周策略回顾：短期高库存现实与生物柴油政策强预期博弈，豆油Y2701预计运行区间8700-9100 [35] - 本周策略建议：地缘扰动推升原油与生柴溢价，叠加生柴政策强预期支撑，但国内豆油高库存限制上行高度，Y2701短期或维持偏强震荡，预计运行区间9000-9300 [36] 相关数据情况 - 报告展示豆油周度产量、豆油周度库存、豆油基差、豆油成交量等数据图表 [46][50] - 报告展示大豆周度到港量、大豆周度库存、大豆周度压榨量、大豆周度开机率等数据图表 [52][56] - 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [44][53][58]