报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对国债、股指、贵金属等多个期货品种进行分析，给出投资建议，如国债预计有压力需谨慎，股指预计波动中枢上移可择机做多等 [6][8] 各品种总结 国债 - 上一交易日，30 年期主力合约跌 0.19%报 111.390 元，10 年期涨 0.05%报 107.905 元，5 年期涨 0.03%报 105.795 元，2 年期跌 0.02%报 102.426 元；12 月 16 日央行开展 1353 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 180 亿元；美国 11 月非农数据有变化 [5] - 预计货币政策宽松，国债收益率处低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，市场风险偏好提升，国债期货有压力，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日，沪深 300 股指期货（IF）主力合约-1.16%，上证 50 股指期货（IH）主力-1.23%，中证 500 股指期货（IC）主力合约-1.59%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约-1.74% [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低；国内资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，市场情绪升温，增量资金入场，中美经贸不确定性缓解，预计股指波动中枢上移，可择机做多 [8] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 971.42，涨幅-1.19%；白银主力合约收盘价 14,666，涨幅-0.86%；欧元区和德国 12 月制造业 PMI 初值为新低 [10] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑金价，美国劳动力市场放缓，美联储有望降息，贵金属有望上涨，暂且观望，等待做多机会 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡；唐山普碳方坯报价 2950 元/吨，上海螺纹钢现货 3150 - 3280 元/吨，上海热卷报价 3250 - 3270 元/吨 [12] - 中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹需求同比降，将进入需求淡季；供应端产能过剩，螺纹钢产量环比降，库存高于去年同期；热卷与螺纹走势一致；技术面钢材期货或延续弱势震荡，可关注反弹时高位做空机会 [12] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货小幅反弹，PB 粉港口现货报价 780 元/吨，超特粉现货价格 670 元/吨 [14] - 产业逻辑上，10 月以来全国铁水日产量回落，前 11 个月铁矿石进口量同比增 1.4%，国产原矿产量低于去年同期，10 月以来港口库存回升至近五年同期最高；技术面期货可能回调，可关注高位做空机会 [14] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货小幅反弹；12 月以来主产地煤矿减产增加，焦煤产量环比回落，下游焦企采购谨慎，焦煤竞拍价格下降；焦炭现货采购价格第二轮下调落地，焦化企业开工整体稳定，环保扰动或增加，钢厂减产力度加大，对焦炭需求转弱 [16][17] - 技术面有止跌企稳迹象，但中期弱势未逆转，可关注低位买入机会 [17] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌 0.69%至 5736 元/吨，硅铁主力合约收跌 1.01%至 5482 元/吨；天津锰硅现货价格 5700 元/吨，内蒙古硅铁价格 5200 元/吨；12 月 5 日当周加蓬产地锰矿发运量回落，澳矿供应恢复，港口锰矿库存小幅回升，报价低位企稳；主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格回暖，成本低位上行；上周样本建材钢厂螺纹钢产量 179 万吨，低于 24 年同期，10 月螺纹钢长流程毛利回落；锰硅、硅铁产量分别为 18.92 万吨、10.63 万吨；交易所仓单快速注册，库存累升 [19] - 近期产量高位回落，需求走弱，总体过剩；成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，锰矿库存低位；短期供应或缩减，回落后可关注现货亏损扩大后的低位多头机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡下行，因美国或为乌克兰提供安全保障；11 月 18 日当周基金经理增持美国原油期货和期权净空头头寸；12 月 12 日当周美国能源企业油气活跃钻机数下降 [21] - CFTC 数据显示资金看空原油后市，美国扣押委内瑞拉油轮利多但俄乌和平谈判使走势不确定，布油跌破 60 美元，走势弱于预期，主力合约暂时观望 [22][23] 燃料油 - 上一交易日燃料油震荡下行，收于 5 日均线下方；截至 12 月 10 日当周，新加坡残渣燃料油库存 2606.2 万桶，创近 13 周新高，环比升 50.3 万桶，进口入库量环比增 33.5%，出库量约 52 万吨，船用燃料油消费端疲弱 [24][25] - 亚洲燃料油现货供应充足，新加坡库存大增冲击价格，成本端原油走势疲弱削弱价格，燃料油屡创新低，反弹空间大，主力合约暂时观望 [25][26] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘下跌，余姚市场 LLDPE 价格下跌 30 - 80 元/吨 [27] - 短期市场供应因装置检修预期减少，预计下期总产量 67.62 万吨；需求端 PE 下游各行业开工率小幅下降，消费刺激不足，交投平淡，工厂订单增量有限，采购积极性欠佳；基本面偏弱，市场以去库为主，关注做多机会 [27][28] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨 1.11%，山东主流价格上调至 11400 元/吨，基差持稳；上周价格小幅上行 [29] - 短期受成本与需求支撑，后续关注供应端装置变化及需求端恢复情况；原料丁二烯周均价 9800 元/吨，环比+1.5%；国内周度总产量约 8.2 万吨，环比微增 1.2%；需求端轮胎出货慢，企业灵活控产；库存端主流仓库库存合计 12.5 万吨，环比下降 3.8% [30] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收跌 0.36%，20 号胶主力平收，上海现货价格持稳至 15000 元/吨附近，基差持稳 [32] - 预计短时多空博弈持续，胶价震荡；供应端国内产区停割减产情绪消化，海外泰柬地缘冲突影响割胶及生产，原料价格跌后上涨；需求端轮胎出货慢，企业灵活控产；库存延续累库；11 月我国重卡市场销售 10 万辆左右，环比降约 6%，同比增约 46% [32] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收涨 2.16%，现货价格上调 30 - 40 元/吨，基差持稳 [34] - 供过于求格局延续，大幅向下空间有限，向上需基本面好转，节后关注出口及供应缩减情况；本周装置产能利用率环比降 0.46%，下游制品企业开工下降；烧碱价格下行，液氯周均上行，氯碱利润下降；华东地区电石法五型现汇库提 4250 - 4350 元/吨，乙烯法 4300 - 4500 元/吨；社会库存样本统计环比增 0.03%至 105.93 万吨，同比增 27.63%，关注供应端变化 [34][35] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约平收，山东临沂持稳，基差持稳 [36] - 预计本周行情窄幅向上；供应端下期日产预计 19 - 20.2 万吨；需求端工业复合肥开工率高，储备需求或补仓，农业采购积极性不高，出口部分企业发运收尾；成本利润端周内尿素价格小幅松动，煤炭价格稳，新型煤气化利润窄幅波动；企业总库存量 129.05 万吨，港口样本库存量 10.5 万吨 [36] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX2603 主力合约上涨 0.59%，PXN 价差调整至 280 美元/吨，短流程利润持稳，PX - MX 价差在 120 美元/吨；PX 负荷 88.1%，环比下滑；浙石化 26 年 1 月 CDU 和重整有检修计划，预计降负 10%左右；中化泉州 11/25 停车，预计 1/25 附近重启；10 月大陆 PX 进口量 82.5 万吨，环比降 5.6%，同比降 4.4% [38][39] - 短期 PXN 价差修复，短流程利润改善，开工小幅下滑，成本端原油震荡，缺乏新消息指引，或震荡调整，上行缺乏驱动，警惕原油变动，关注宏观政策变化 [39] PTA - 上一交易日，PTA2605 主力合约下跌 0.6%；供应端装置基本无变化，负荷 73.7%；需求端一套聚酯长丝和短纤装置停车检修，一套长丝长停装置升温重启中，聚酯负荷 91.2%；2025 年 12 月 1 日起国内大陆地区聚酯产能上修至 8984 万吨；江浙终端开工基本维持，工厂原料备货下降；上下游错配利润向上游集中，加工费调至 177 元/吨 [40] - 短期加工费持稳，库存低位，成本端原油震荡，原料 PX 支撑不足，或震荡运行，谨慎看待，注意控制风险，关注油价变化 [40] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约上涨 1.01%；供应端整体开工负荷 69.93%，环比降 3.01%，合成气制开工负荷 72.17%，环比降 0.41%；华东主港地区 MEG 港口库存约 84.4 万吨，环比增 2.5 万吨，12 月 15 - 21 日主港计划到货 11.8 万吨；需求端下游聚酯开工小降至 91.2%，终端织机开工局部下降，备货下降；10 月聚酯产品出口总量 119.8 万吨，环比增 1.5 万吨，同比增 6.5 万吨 [41] - 近端装置检修增多，供应压力减缓，但港口库存累库，预到港增加，上方有压制，或震荡运行，关注港口库存和供应变动 [42] 短纤 - 上一交易日，短纤 2602 主力合约上涨 0.1%；供应端装置负荷降至 95.5%；需求端江浙终端开工局部下降，加弹、织造、印染负荷分别为 83%、67%、70%，工厂原料备货小幅下降，坯布新单和出货偏弱，布价阴跌 [43] - 短期供应维持高位，需求变化不大，成本驱动有限，或跟随成本震荡运行，注意控制风险，关注成本和宏观政策调整 [43] 瓶片 - 上一交易日，瓶片 2603 主力合约下跌 0.25%，加工费调整至 500 元/吨；供应端工厂负荷降至 72.2%；需求端下游软饮料消费淡季，出口小幅回升，1 - 10 月聚酯瓶片出口总量 533.3 万吨，同比增 14%，10 月出口量 52.3 万吨，同比增 11%，环比增 12% [44] - 近期原料价格支撑有限，负荷维持，出口增速放缓，供需矛盾不明显，主要逻辑在成本端，预计后市跟随成本震荡运行，注意控制风险 [44] 碳酸锂 - 上个交易日主力合约涨 1.27%至 100600 元/吨；供应端产量处于高位，锂资源端弹性大，价格高位震荡供应端利润足，生产积极性高；消费端储能板块突出，动力电池需求改善 [45] - 供需双旺格局下社会库存去化，关注消费持续性和矿端复产进度 [45] 铜 - 上一交易日，沪铜主力合约收于 91830 元/吨，跌幅 0.67%；美国 11 月失业率、非农就业人口、10 月零售销售有变化 [46] - 矿端“黑天鹅”事件频发，加工费长期负值，不利于冶炼企业；12 月电解铜产量恢复，但明年产能降低计划强化供应转紧预期；铜价新高，终端采购转弱；上周电解铜社会库存增 4100 吨；宏观流动性宽松，供需收紧，库存结构性失衡驱动铜价上涨，警惕回调风险 [46] 铝 - 上一交易日，沪铝主力合约收于 21825 元/吨，涨幅 0.14%；氧化铝主力合约收于 2553 元/吨，涨幅 0.75%；几内亚铝土矿发运量恢复，氧化铝成本支撑线不坚挺，供需过剩；电解铝供应受产能“天花板”约束，北方采暖季产量难增；规模型加工企业开工稳健，中小企业有压力，铝价回调刺激下游接货；上周电解铝社会库存降 1.2 万吨，铝棒库存降 4500 吨 [48] - 氧化铝基本面过剩，库存和产能压制价格；“强供应约束”与“强需求韧性”基本面，叠加宏观情绪积极，铝价或延续高位震荡 [48] 锌 - 上一交易日，沪锌主力合约收于 22855 元/吨，跌幅 1.23%；冶炼企业控产、减产范围扩大，精炼锌产量下降；消费端进入淡季，地产拖累需求，基建、家电走弱，锌价高不利采购；国内精炼锌社会库存去化，上周降 1.21 万吨 [50] - 宏观与基本面推动锌价突破震荡区间，但消费端拖累和明年过剩预期未变，谨慎追涨 [50] 铅 - 上一交易日，沪铅主力合约收于 16825 元/吨，跌幅 0.3%；部分原生铅企业检修，再生铅企业减产意愿增强；铅酸蓄电池市场进入淡季，终端消费疲软，补库有限；原生铅库存低位去化提供托底作用，上周社会库存降 3200 吨 [52] - 供应收缩和低库存限制下行空间，弱需求和潜在进口压力牵制反弹空间，多空交织，铅价或震荡 [52] 锡 - 上一交易日主力合约涨 0.07%至 323220 元/吨；矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低，冶炼厂亏损，原料库存缩紧，开工率低，印尼严打非法矿山影响产出及出口；需求端传统领域承压，新兴领域有支撑，整体需求有韧性；精炼锡显性库存去化 [54] - 供需偏紧，预计锡价震荡偏强运行 [56] 镍 - 上一交易日主力合约跌 0.66%至 111890 元/吨；镍矿价格趋稳，印尼打击非法矿山，菲律宾进入雨季，矿价有支撑；不锈钢压力传导，下游镍铁厂亏损加大，部分停产检修；不锈钢进入消费淡季，终端地产消费疲软，镍铁成交冷清，钢厂压价；精炼镍现货交投走弱，库存国内大致持稳但处于高位 [57] - 一级镍过剩，预计镍价震荡运行 [57] 豆油、豆粕 - 上一交易日，豆粕主连收涨 0.54%至 2777 元

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周（20251208 - 1212）豆油期货市场震荡下跌，价格显著回落，主力合约持仓量大幅增加，现货价格坚挺，期现基差维持高位，市场多空分歧巨大，空头因国内豆油商业库存攀升、国际棕榈油市场疲软压制期货盘面，多头基于极高现货升水的期价修复可能和潜在节前备货需求，同时市场对美国生物柴油政策利好兑现预期降温，削弱上行驱动力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：当周豆油期货市场震荡下跌，主力合约y2605收于7,994元/吨，较上周下跌88元/吨，成交量为1,125,831手，持仓量为592,514手，持仓量增加74,932手 [3] - 品种价格：当周豆油合约总成交量1,764,400手，总持仓量827,587手，较上周增加9,865手 [5] - 关联行情：豆油期权全周成交174,652手，持仓93,424手，持仓量增加5,154手，行权5手 [6] 现货情况 - 截止当周周五张家港一级豆油现货价格为8,480元/吨，主力合约y2605结算价8,016元/吨，基差为464元/吨 [7] 影响因素 - 12月11日，商品基金净卖出3,500手CBOT大豆期货合约、1,500手玉米期货合约、2,500手豆粕期货合约、500手豆油期货合约，净买入1,000手小麦期货合约 [9] 行情展望 - 预计豆油市场进入高波动阶段，核心矛盾是“极高基差”与“高库存现实”通过价格运动实现收敛，基差收敛可能通过“期货上涨向现货靠拢”或“现货下跌向期货靠拢”，后者可能性更大，需警惕现货价格松动带来的连锁下跌压力 [10] - 需求端变量包括元旦、春节前终端备货情况、国际原油价格走势及美国可再生燃料掺混义务（RVO）最终方案公布，将影响库存拐点和现货情绪以及重新定义豆油工业需求前景 [10] - 南美大豆产区天气变动通过进口成本传导至豆油构成底部支撑，马来西亚棕榈油处于季节性增产周期，其库存压力对全球植物油价格压制作用不容忽视 [10] - 在库存出现确定性拐点或重大政策明朗前，市场难有趋势性行情，但极高基差结构使期货价格对供需边际变化异常敏感，波动可能加剧 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 红枣 红枣陈货高库存、弱消费的“弱现实”占主导，新季红枣减产幅度不及预期成本支撑松动，近期销区市场到货多、出货少，旺季特征不明显使得盘面偏空，短期红枣低位宽幅震荡，后续应关注春节后的库存绝对水平和26年种植面积及早期天气预期[1] 生猪 现货价格稳定，南方腌腊需求起量下方承接能力增强，但12月 - 1月行情有较大不确定性，疫情或压制现货，二次育肥或支撑价格，月内出栏环比增加但低于预期，预计现货继续磨底；供需偏松盘面持续上行乏力，关注疫情发酵是否带来提前出栏透支年后供应[4] 粕类 美豆缺乏交易亮点，中国需求交易充分，南美新作种植顺利、丰产预期强，1月早播大豆将上市压制美豆；国内豆粕宽松格局延续，拍卖落地缺口炒作空间缩小，近期炒作大豆通关时间延长且拍卖成交好，1 - 5正套有支撑；短期现货端有挺价情绪但压力仍在，单边缺乏驱动，正套继续走强空间有限，关注回落风险[7] 玉米 东北地区基层挺价情绪仍存产区价格较稳，贸易商因期货下调售粮积极性增加，北港上量价格小幅下调，关注北港到货持续性；华北地区售粮随价格变动，到车辆尚可，价格窄幅波动；需求端深加工企业库存增加较缓按需采购，饲料企业需求升温远期订单采购增多；短期玉米上量增加盘面走弱，但上量增加有限且基层挺价情绪仍存，下调幅度受限，关注售粮节奏及下游补库情况[8] 油脂 棕榈油方面，受月末库存增长和出口放缓担忧，马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡下跌，关注周五前后能否止跌回升，国内连棕榈油期货震荡下跌，仍有趋弱压力，寻求8200 - 8300元区间支撑；豆油方面，美国环保署推迟确定2026年可再生能源掺混义务，美国豆油工业用量或减少拖累CBOT豆油，国内拍卖大豆量有限，1月春节备货启动工厂豆油库存有望减少，对基差报价有支撑；菜油方面，美国环保署推迟确定生物燃料掺混义务导致美豆油期价下跌，拖累国内植物油市场，市场消化中粮运月加拿大菜籽消息，加剧远期供应担忧，菜油跌破前低，关注05合约9000元支撑[12] 白糖 洲际交易所原糖期货收跌，巴西天气利于甘蔗生长，虽中南部地区12月下半月甘蔗压榨量和糖产量同比减幅多，但宽松预期仍在，巴西进入收榨尾声对行情影响不大，供应前景宽松制约原糖价格反弹，价格偏空；国内主产区榨糖节奏提速，供应增加期货市场价格走弱，制糖集团跟随下调报价，新糖供应市场，购销氛围不温不火，现货成交一般，缺乏利多价格反弹无力，预计偏弱走势[14] 棉花 洲际交易所棉花期货收跌，受累于出口疲弱及供应增加前景，美棉维持震荡行情；国内市场预期下年度新疆种植面积下滑，中长期预期乐观，但产业下游偏弱，下游成品库存累积，纺企利润、现金流边际走差，但产业下游整体压力尚可，纺企对棉花原料刚需存韧性，棉花下方空间有限，但棉价掣肘边际增加，上方面临一定压力，关注14050 - 14100附近阻力位情况[17] 鸡蛋 鸡蛋价格从低位回升，养殖户惜售，老母鸡出栏量减少，新产蛋鸡数量也在减少，但整体存栏改善不明显，叠加降温利于存储，鸡蛋供应充足；市场利好因素支撑不强，高价区走货不快价格回落，低价市场盼涨情绪升温成交好转，各市场走货快慢不一，价格稳中调整；全国生产和流通环节库存减少，贸易环节顺势出货，局部高价区走货略缓，市场看涨情绪升温激发产区惜售情绪刺激终端补货积极性，但因供应充足，预计维持低位震荡格局[19] 根据相关目录分别进行总结 红枣 - 期货价格：红枣2601合约现值8830元/吨，前值8975元/吨，跌145元/吨，跌幅1.62%；主力合约红枣2605现值8965元/吨，前值9025元/吨，跌60元/吨，跌幅0.66%；红枣2609现值9280元/吨，前值9335元/吨，跌55元/吨，跌幅0.59% [1] - 价差情况：红枣1 - 5价差现值 - 135元/吨，前值 - 50元/吨，跌85元/吨，跌幅170%；红枣5 - 9价差现值 - 315元/吨，前值 - 310元/吨，跌5元/吨，跌幅1.61% [1] - 现货价格：沧州特级现货价格现值9670元/吨，前值9760元/吨，跌90元/吨，跌幅0.92%；一级现货价格8600元/吨，与前值持平；二级现货价格7200元/吨，与前值持平 [1] - 基差情况：沧州特级与主力合约基差现值105元/吨，前值135元/吨，跌30元/吨，跌幅22.22%；一级与主力合约基差现值775元/吨，前值835元/吨，跌60元/吨，跌幅7.74% [1] - 持仓与仓单：持仓量现值172838手，前值176173手，跌3335手，跌幅1.89%；仓单883张，与前值持平；有效预报现值1134张，前值769张，涨365张，涨幅47.46%；仓单 + 有效预报现值2017张，前值1652张，涨365张，涨幅22.09% [1] 生猪 - 期货价格：主力合约基差现值100，前值145，跌45，跌幅31.03%；生猪2605合约现值11930元/吨，前值11905元/吨，涨25元/吨，涨幅0.21%；生猪2603合约现值11350元/吨，前值11305元/吨，涨45元/吨，涨幅0.40% [4] - 价差情况：生猪3 - 5价差现值 - 580，前值 - 600，涨20，涨幅3.33% [4] - 持仓与仓单：主力合约持仓现值156614手，前值154627手，涨1987手，涨幅1.29%；仓单823张，与前值持平 [4] - 现货价格：河南11450元/吨，与前值持平；山东11550元/吨，前值11650元/吨，跌100元/吨；四川12000元/吨，与前值持平；辽宁11200元/吨，前值11350元/吨，跌150元/吨；广东12410元/吨，与前值持平；湖南11310元/吨，前值11260元/吨，涨50元/吨；河北11450元/吨，前值11500元/吨，跌50元/吨 [4] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日现值226755头，前值227500头，跌745头，跌幅0.33%；日条价格 - 周18.03元/公斤，与前值持平；仔猪价格 - 周现值16.50元/公斤，前值17.00元/公斤，跌0.5元/公斤，跌幅2.94%；母猪价格 - 周现值32.46元/公斤，前值32.47元/公斤，跌0.01元/公斤，跌幅0.03%；出栏体重 - 周现值129.63公斤，前值129.82公斤，跌0.19公斤，跌幅0.15%；自繁养殖利润 - 周现值 - 163元/头，前值 - 168元/头，涨4.3元/头，涨幅2.59%；外购养殖利润 - 周现值 - 241元/头，前值 - 259元/头，涨18.7元/头，涨幅7.21%；能繁存栏 - 月现值3990万头，前值4035万头，跌45万头，跌幅1.12% [4] 粕类 - 豆粕：现价江苏豆粕3110元/吨，前值3100元/吨，涨10元/吨，涨幅0.32%；期价M2605合约2777元/吨，前值2758元/吨，涨19元/吨，涨幅0.69%；基差M2605合约333元/吨，前值342元/吨，跌9元/吨，跌幅2.63%；现货基差报价江苏现货基差m2605 + 280，前值m2605 + 290；盘面进口榨利巴西2月船期27元/吨，前值35元/吨，跌8元/吨，跌幅22.9%；仓单23830张，与前值持平 [7] - 菜粕：现价江苏菜粕2400元/吨，前值2420元/吨，跌20元/吨，跌幅0.83%；期价RM2605合约2359元/吨，前值2341元/吨，涨18元/吨，涨幅0.77%；基差RM2605合约41元/吨，前值79元/吨，跌38元/吨，跌幅48.10%；盘面进口榨利加拿大1月船期515元/吨，前值509元/吨，涨6元/吨，涨幅1.18%；仓单0张，与前值持平 [7] - 大豆：现价哈尔滨大豆3940元/吨，与前值持平；期价豆一主力合约4090元/吨，前值4130元/吨，跌40元/吨，跌幅0.97%；基差豆一主力合约 - 150元/吨，前值 - 190元/吨，涨40元/吨，涨幅21.05%；现价江苏进口大豆3950元/吨，与前值持平；期价豆二主力合约3783元/吨，前值3807元/吨，跌24元/吨，跌幅0.63%；基差豆二主力合约167元/吨，前值143元/吨，涨24元/吨，涨幅16.78%；仓单17034张，与前值持平 [7] - 价差情况：豆粕跨期05 - 09价差现值 - 100，前值 - 107，涨7，涨幅6.54%；菜粕跨期05 - 09价差现值 - 55，前值 - 53，跌2，跌幅3.77%；油相比现货2.74，前值2.76，跌0.02，跌幅0.79%；油相比主力合约2.83，前值2.88，跌0.05，跌幅1.53%；豆菜粕价差现货710元/吨，前值680元/吨，涨30元/吨，涨幅4.41%；豆菜粕价差2605合约418元/吨，前值417元/吨，涨1元/吨，涨幅0.24% [7] 玉米 - 玉米：玉米2601锦州港平舱价现值2220元/吨，前值2228元/吨，跌8元/吨，跌幅0.36%；基差70元/吨，前值92元/吨，跌22元/吨，跌幅23.91%；玉米1 - 5价差现值 - 18元/吨，前值 - 16元/吨，跌2元/吨，跌幅12.50%；蛇口散粮价现值2420元/吨，前值2430元/吨，跌10元/吨，跌幅0.41%；南北贸易利润现值39元/吨，前值19元/吨，涨20元/吨，涨幅105.26%；到岸完税价CIF现值2123元/吨，前值2141元/吨，跌18元/吨，跌幅0.86%；进口利润现值297元/吨，前值289元/吨，涨8元/吨，涨幅2.94%；山东深加工早间剩余车辆现值1039辆，前值1578辆，跌539辆，跌幅34.16%；持仓量现值2146100手，前值2164649手，跌18549手，跌幅0.86%；仓单现值54917张，前值56230张，跌1313张，跌幅2.34% [8] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601合约现值2502元/吨，前值2513元/吨，跌11元/吨，跌幅0.44%；长春现货2590元/吨，与前值持平；潍坊现货2800元/吨，与前值持平；基差88元/吨，前值77元/吨，涨11元/吨，涨幅14.29%；玉米淀粉1 - 5价差现值 - 43元/吨，前值 - 42元/吨，跌1元/吨，跌幅2.38%；淀粉 - 玉米01盘面价差现值282元/吨，前值285元/吨，跌3元/吨，跌幅1.05%；山东淀粉利润现值6元/吨，前值13元/吨，跌7元/吨，跌幅53.85%；持仓量现值287376手，前值286741手，涨635手，涨幅0.22%；仓单2500张，与前值持平 [8] 油脂 - 豆油：江苏一级现价8510元/吨，前值8550元/吨，跌40元/吨，跌幅0.47%；期价Y2605合约8172元/吨，前值8222元/吨，跌50元/吨，跌幅0.61%；基差Y2605合约338元/吨，前值328元/吨，涨10元/吨，涨幅3.05%；现货基差报价江苏1月01 + 490，与前值持平；仓单25964张，与前值持平 [12] - 棕榈油：广东24度现价8430元/吨，前值8500元/吨，跌70元/吨，跌幅0.82%；期价P2605合约8476元/吨，前值8528元/吨，跌52元/吨，跌幅0.96%；基差 - 46元/吨，前值 - 58元/吨，涨12元/吨，涨幅20.69%；现货基差报价广东1月01 + 120，前值01 + 50；盘面进口成本广州港5月8917.4元/吨，前值9007.0元/吨，跌89.6元/吨，跌幅0.99%；盘面进口利润广州港5月 - 441元/吨，前值 - 449元/吨，涨8元/吨，涨幅1.68%；仓单950张，与前值持平 [12] - 菜籽油：江苏三级现价9650元/吨，前值9870元/吨，跌220元/吨，跌幅2.23%；期价OI605合约9305元/吨，前值9430元/吨，跌125元/吨，跌幅1.33%；基差345元/吨，前值440元/吨，跌95元/吨，跌幅21.59%；现货基差报价江苏1月01 + 250，与前值持平

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 12 月 17 日） 一、动力煤 | 商品 | | | | 动力煤 | （元/吨） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | | | 5月-1月 | | 9月-1月 | | 9月-5月 | | 2025/12/16 | -74 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/15 | -64 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/12 | -56 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/11 | -48 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | | 2025/12/10 | -40 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 . | 0 . | 0 | www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8 ...

红枣期货日报 投资咨询业务资格：证监许可 【 2011】1292号 Z0023598 王昌 2025年12月17日 红支 现值 前值 涨跌 涨跌幅 单位 8830 红枣2601 8975 -145 -1.62% 红枣2605 (主力合约) 8965 9025 -60 -0.66% 红枣2609 9280 9335 -55 -0.59% 红枣1-5价差 -135 -50 -85 170.00% 红枣5-9价差 -315 -310 -5 1.61% 元/吨 沧州特级现货价格 9670 9760 -90 -0.92% 8600 8600 0 沧州一级现货价格 0.00% 沧州二级现货价格 7200 7200 0 0.00% 沧州特级与主力合约基差 105 135 -30 -22.22% 835 ୧୦ 沧州一级与主力合约基差 775 7.74% -3335 持仓量 172838 176173 -1.89% 手 883 883 0 仓車 0.00% 1134 有效预报 769 365 47.46% 张 仓单+有效预报 2017 1652 365 22.09% 沧州现货基差走势 3000 2000 1000 IF -10 ...

每经AI快讯，周二(12月16日)纽约尾盘，彭博谷物分类指数跌1.10%，报29.0113点。CBOT玉米期货跌 0.85%，报4.36美元/蒲式耳。CBOT小麦期货跌2.10%，报5.09美元/蒲式耳。CBOT大豆期货跌0.83%， 报10.7225美元/蒲式耳，豆粕期货跌0.05%，豆油期货跌2.05%。CBOT瘦肉猪期货涨0.95%，活牛期货涨 0.17%，饲牛期货涨0.81%。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 12 月 16 日） 一、动力煤 | 商品 | | | | 动力煤 | （元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | | | 5月-1月 | | 9月-1月 9月-5月 | | 2025/12/15 | -64 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | | 2025/12/12 | -56 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | | 2025/12/11 | -48 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | | 2025/12/10 | -40 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | | 2025/12/09 | -32 . | 4 | 0 | 0 . | 0 | 0 0 0 . . | www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 期货研究报告 二、能源化工 www.bcqhgs.c ...

期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 12 月 16 日） 品种观点参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：近期豆类市场延续近强远弱格局，豆粕近月 2601 合约驱动来自现货支撑，日照邦基报价 持稳 3060 元/吨，华东基差仍处-150 元高位，国储拍卖溢价成交加剧近月缺货焦虑；远月 2605 增仓 后陷入震荡，美豆成本坍塌，南美大豆到岸成本下降，国内宽松预期强化。后市关注政策调控强度， 若大豆抛储溢价持续，近月仓单问题或延至交割月；基差回归路径，当前 01 合约升水现货 380 元， 短期豆粕期价震荡偏弱，近强远弱难逆转。 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅 ...

2025年12月16日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 2025 年 12 月 16 日 棕榈油：减产未明确，偏弱震荡运行 豆油：美豆偏弱运行，豆油企稳乏力 | | | | 棕榈油：减产未明确，偏弱震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆偏弱运行，豆油企稳乏力 | 2 | | 豆粕：美豆小幅收跌，连粕或震荡 | 4 | | 豆一：现货稳中偏强，盘面调整震荡 | 4 | | 玉米：关注现货 | 6 | | 白糖：偏弱运行 | 7 | | 棉花：震荡偏强关注下游需求20251216 | 8 | | 鸡蛋：震荡调整 | 10 | | 生猪：冬至需求预期落地，仓单增量 | 11 | | 花生：关注油厂收购 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 -0.58% | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 -1.43% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，周一（12月15日）纽约尾盘，彭博谷物分类指数跌0.67%，报29.3330点。CBOT玉米期货 跌0.28%。CBOT小麦期货跌1.61%，报5.2075美元/蒲式耳，全天持续走低。CBOT大豆期货跌0.41%， 豆粕期货涨0.39%，豆油期货跌1.21%。 ...