【冠通期货研究报告】 菜粕菜油日报：震荡偏弱 发布日期：2026 年 11 月 11 日 【菜粕行情分析】 截至 11 月 11 日收盘，01 菜粕收至 2258，开盘 2241，最高 2298，最低 2227，持仓量 56.89 万手，减仓 4.81 万手，支撑 2170 附近，压力 2300 附 近。 今日加拿大油菜籽期货市场收盘上涨，主要反映了油菜籽需求强劲。菜 粕现货价格跟盘小幅上涨，成交有限。后面来看，四季度进口菜籽集中到港， 沿海油厂菜籽压榨量显著攀升，前期因低库存导致的抗跌逻辑瓦解，后面需 求不佳，行情承压，上涨乏力。 综合来看，今日菜粕略有反弹，豆粕替代仍然存在，利空菜粕需求。菜 籽和菜粕进口量较大，库存增加。需密切关注后续进口菜籽到港情况及下游 饲料需求变化，暂且震荡偏弱运行。 【菜油行情分析】 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 综合来看，今日菜油反弹较多，原油强势下跌，油菜籽作物长势良好， 1 供应量稳定。随着大草原天气好转、收获加快，产量预计维持丰产。中东国 际紧张局势并未完全解除，暂且震荡偏弱运行。 冠通期货 刘磊 执业资格证书编号 ...

报告行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含明确的行业投资评级 [1][2] 报告核心观点 - 油脂仍然延续近端宽松的格局，但马棕榈月度报告显示库存虽创同期历史高位却不及之前预期，呈现出利空不及预期，盘面反弹 [2] - 美农月度报告呈现出雷同于马棕榈报告的利空不及预期，豆油延续反弹 [2] - 豆油阶段性利空出尽，反弹后进入震荡磨底阶段 [2] - 鉴于印尼和东马在严重厄尔尼诺条件下供应趋紧，毛棕榈油价格走软不太可能持续，但市场正在等待马来西亚库存减少的迹象价格才能回升 [2] - 毛棕榈油与豆油之间的宽价差可能鼓励买家转向棕榈油，从而提振需求并帮助减少库存 [2] 豆油期货行情 - 截至11月11日收盘，豆油主力01合约延续反弹，涨幅1.15% [1] - 上方压力位关注8840附近，下方支撑位关注8680附近 [1] - 盘中最低8653，最高8793 [1] - 当日成交量为208682手，持仓量减少13573手 [1] USDA11月供需报告 - 将美国大豆产量从45.62亿蒲上调至45.74亿蒲，但较市场平均预期低了2300万蒲 [1] - 平均单产从每英亩53.1蒲提高至53.3蒲 [1] - 美国大豆出口预期调高2500万蒲至17.2亿蒲 [1] - 期末库存较上月调低1500万蒲至3亿蒲，而此前分析师曾预计库存数据会上调1600万蒲 [1] 巴西生物柴油政策 - 巴西政府官员表示，巴西预计将于2027年3月完成柴油中掺混20%生物柴油的测试 [1] - 巴西预计将在2027年5月或10月获得柴油中掺混20%生物柴油的批准 [1]

lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 白旭宇 期货研究报告|农产品专题 2026-11-11 葵花籽油期货上市首日策略报告 研究院 农产品组 研究员 010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 | 内容摘要 | 1 | | --- | --- | | 葵花籽油期货合约介绍 | 3 | | 葵油供应分析 | 3 | | 葵油需求分析 | 3 | | 葵油价格走势 | 3 | | 首日观点策略 | 5 | 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询号：Z0023055 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询号：Z0023045 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 内容摘要 葵花籽油期货 11 月 12 日郑商所上市，首批 SO2705、SO2707、SO2709、SO2711 合 约挂牌基准价 ...

报告基本信息 - 报告标题为《油脂期权早报》，发布日期为2026/11/11 [1] - 报告撰写人员包括投研高级经理李立勤（从业资格号F3074095、交易咨询号Z0017896）及期权研究员陈仪方（从业资格号F03152004）[2] 核心观点 - 报告覆盖菜籽油、棕榈油、花生、豆油四个油脂期权品种的行情解读与策略建议 [6][21][37][52] - 菜籽油期权方向性策略为无，波动性策略为观望 [7] - 棕榈油期权方向性策略为无，波动性策略为观望 [22] - 花生期权方向性策略为无，波动性策略为观望 [38] - 豆油期权方向性策略为无，波动性策略为维持构建做多波动率的买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的均值回归收益，如B_Y2701C8800、B_Y2701P8500 [53] 菜籽油期权 - OI701合约昨日收盘价9779元，相较前日收盘下跌6元，跌幅0.06%，成交量201528手，较前日减少9119手，持仓量274186手，较前日减少11480手 [6] - OI看涨期权昨日成交量13452手，较前日增加1693手，持仓量27652手，较前日减少616手；OI看跌期权昨日成交量45186手，较前日减少7026手，持仓量56375手，较前日减少118手 [6] - OI看涨期权成交量PCR为1.7，量PCR变化-0.63，持仓量PCR为1.22，仓PCR变化-0.01 [4] - OI（菜籽油期权）隐含波动率维持在均值0.1952上方水平波动 [6] - OI期权持仓量PCR收报于1.2211，位于近一年来的83.67%水位 [6] - 期权角度看，OI期权标的压力位为11600，支撑位为9800 [6] - 压力支撑数据中加权隐波率为19.43%，隐波率变化-0.54%，年平均隐波19.52%，HISV20为14.65% [5] 棕榈油期权 - p2701合约昨日收盘价8729元，相较前日收盘上涨53元，涨幅0.61%，成交量719944手，较前日增加296777手，持仓量512791手，较前日减少36847手 [21] - P看涨期权昨日成交量299607手，较前日增加174472手，持仓量256415手，较前日增加24195手；P看跌期权昨日成交量323294手，较前日增加170025手，持仓量176506手，较前日增加34502手 [21] - P看涨期权成交量PCR为1.08，量PCR变化-0.15，持仓量PCR为0.69，仓PCR变化0.08 [19] - P（棕榈油期权）隐含波动率维持在均值0.2180上方水平波动 [21] - P期权持仓量PCR收报于0.6884，位于近一年来的13.06%水位 [21] - 期权角度看，P期权标的压力位为10000，支撑位为8400 [21] - 压力支撑数据中加权隐波率为23.16%，隐波率变化-2.31%，年平均隐波21.80%，HISV20为22.04% [20] 花生期权 - PK612合约昨日收盘价7792元，相较前日收盘下跌18元，跌幅0.23%，成交量75297手，较前日减少15087手，持仓量127747手，较前日减少4962手 [37] - PK看涨期权昨日成交量31407手，较前日减少2562手，持仓量67464手，较前日增加1045手；PK看跌期权昨日成交量26653手，较前日增加3897手，持仓量57370手，较前日增加770手 [38] - PK看涨期权成交量PCR为0.85，量PCR变化0.18，持仓量PCR为0.85，仓PCR变化-0.01 [35] - PK（花生期权）隐含波动率维持在均值0.1376上方水平波动 [37] - PK期权持仓量PCR收报于0.8504，位于近一年来的90.20%水位 [37] - 期权角度看，PK期权标的压力位为8000，支撑位为7600 [37] - 压力支撑数据中加权隐波率为15.39%，隐波率变化-0.23%，年平均隐波13.76%，HISV20为10.00% [36] 豆油期权 - y2701合约昨日收盘价8690元，相较前日收盘上涨12元，涨幅0.13%，成交量228466手，较前日增加36902手，持仓量455637手，较前日减少3133手 [52] - Y看涨期权昨日成交量34187手，较前日增加9598手，持仓量63765手，较前日减少1511手；Y看跌期权昨日成交量42648手，较前日增加7832手，持仓量77423手，较前日减少133手 [52] - Y看涨期权成交量PCR为1.21，量PCR变化-0.19，持仓量PCR为1.17，仓PCR变化0.02 [50] - Y（豆油期权）隐含波动率维持在均值0.1499上方水平波动 [52] - Y期权持仓量PCR收报于1.1703，位于近一年来的84.90%水位 [52] - 期权角度看，Y期权标的压力位为9000，支撑位为8800 [52] - 压力支撑数据中加权隐波率为15.09%，隐波率变化-0.73%，年平均隐波14.99%，HISV20为16.23% [51]