交易概述 - 医药流通巨头九州通拟以6.73亿元价格收购奥园美谷20%股权，成为其重整后潜在控股股东 [1][2] - 交易通过全资子公司九州产投公司进行，将取得重整后奥园美谷3.6亿股转增股票 [2] - 此举标志着公司从医美供应链服务商向终端医疗机构运营者的战略跃升 [1] 奥园美谷背景 - 前身为1996年上市的湖北金环，早期主营化纤行业，2020年奥园集团入主后更名并转型医美赛道 [6] - 旗下拥有杭州连天美、杭州维多利亚等知名医美机构，具备品牌知名度与客户基础 [6] - 2021年以来持续亏损，2024年预计亏损3.2亿至4.5亿元，所有者权益为-1.2亿至-2.4亿元，资不抵债导致被申请重整 [6] - 重整吸引45家意向投资人（含14家产业背景机构），最终九州通胜出 [6] 九州通医美布局 - 2016年以3082.56万元投资爱美客，成为其早期股东，2020年爱美客上市后股权价值大幅提升 [7] - 2021年组建医美事业部，与华熙生物战略合作，覆盖全国医美产品终端配送 [7] - 2021年与朗姿医疗合作，为25家医美机构集中供应药品耗材 [7] - 2024年主导威脉医疗数亿元A+轮融资，完善医美器械布局 [8] - 2023年医美业务营收同比大增103.06%至3.42亿元 [1][11] 战略协同效应 - 九州通可利用供应链优势为奥园美谷旗下机构降本增效 [1] - 奥园美谷33万会员资源将加速九州通产品下沉与渗透 [1][11] - 目标构建"供应链+终端服务"的闭环生态 [1] 公司业绩背景 - 2020-2023年营收从1180.6亿元增至1501.40亿元，但归母净利润从30.75亿元降至21.74亿元 [9] - 2024年前三季度营收同比下滑0.82%至1134.29亿元，净利润同比减少6.99%至16.96亿元 [9] - 医美业务被视为突破传统医药流通业务增长瓶颈的关键 [9][11] 资金运作 - 2010年上市以来累计融资超60亿元（含可转债、永续债、优先股等） [11] - 2024年9月发行优先股募资17.9亿元，2025年初发行11.58亿元医药仓储物流REITs [11]