核心财务表现 - 2025年第三季度净收入为2.916亿美元，较2024年同期的1.462亿美元增长99% [2] - 2025年第三季度稀释后每股收益为8.25美元，较2024年同期的4.09美元增长102% [2] - 2025年第三季度营收为24.5亿美元，较2024年同期的18.1亿美元增长35% [2] - 2025年前九个月净收入为6.918亿美元，较2024年同期的3.766亿美元增长84% [4] - 2025年前九个月稀释后每股收益为19.52美元，较2024年同期的10.52美元增长86% [4] 现金流与盈利能力 - 2025年第三季度运营现金流为5.533亿美元，较2024年同期的3.022亿美元增长83% [2] - 2025年前九个月运营现金流为7.178亿美元，较2024年同期的6.386亿美元增长12% [4] - 2025年第三季度毛利率为24.8%，较2024年同期的21.1%提升370个基点 [10] - 2025年第三季度运营利润率为15.5%，较2024年同期的11.2%提升430个基点 [10] - 2025年第三季度调整后EBITDA为4.139亿美元，利润率为16.9%，较2024年同期的13.1%提升380个基点 [11] 订单储备与需求 - 截至2025年9月30日，订单储备为93.8亿美元，较2025年6月30日的81.2亿美元增长16%，较2024年9月30日的56.8亿美元增长65% [3] - 同店订单储备从2024年9月30日的56.8亿美元增长至2025年9月30日的92亿美元 [3] - 公司实现连续第二个季度同店订单储备增长超过10亿美元 [4] 战略收购与扩张 - 2025年10月1日完成对两家电气公司的收购，分别位于西密歇根州和南佛罗里达州 [3] - 收购预计每年带来超过2亿美元的增量营收和1500万至2000万美元的增量EBITDA [3] - 收购对象Feyen Zylstra拥有深厚的工业能力，Meisner Electric在医疗保健及其他机构和商业市场拥有强大能力 [4] 资产负债表与资本状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金 equivalents 为8.605亿美元，较2024年12月31日的5.499亿美元增长56% [12] - 2025年第三季度自由现金流为5.19亿美元，2024年同期为2.819亿美元 [12] - 季度股息从0.30美元增加至0.50美元，增幅为0.05美元 [16] 行业前景与管理层评论 - 公司对2025年第四季度及2026年前景表示乐观，基于强劲的订单储备和健康的项目渠道 [4] - 前所未有的服务需求推动订单储备增长 [4] - 公司在全国139个城市拥有184个地点，提供商业、工业和机构暖通空调及电气承包服务 [6]

公司业绩表现 - 2025年第一季度每股收益同比增长75%至475美元 营收增长191%至183亿美元 均超预期 [1] - 营业利润同比增长54% 创历史新高 [1] - 截至2025年3月31日 未完成订单量同比增长165%至689亿美元 环比增长149% [4] 市场与业务动态 - 终端市场需求强劲 科技和工业领域占业务总量的62% 医疗保健和机构业务表现稳健 [2] - 模块化建筑业务持续增长 支撑利润率稳定性 [2] - 未完成订单增长主要来自德克萨斯州和北卡罗来纳州科技项目 肯塔基州制造业项目及德克萨斯州医疗保健项目 [4] 财务指引与战略 - 维持2025年高个位数同店营收增长指引 因下半年面临同比基数挑战 [2][5] - 2025年每股收益预估上调至1928美元 同比增长321% [7] - 通过规模优势 区域布局和项目选择纪律有效规避关税和成本通胀风险 [3] 同业比较与估值 - 过去三个月股价上涨514% 表现优于同业指数和标普500 [6] - 当前远期市盈率2713倍 低于同业Quanta Services(3466倍)和Jacobs Solutions(2014倍) [9][10] - 2025-2026年每股收益预估持续上修 分别达1928美元和2041美元 [11][14] 行业竞争格局 - 主要竞争对手Quanta Services和Jacobs Solutions过去三个月股价分别上涨405%和15% [8] - 公司在大型建筑系统和设施服务领域具备更强的基本面优势 [8]