行业概述 - 航空航天国防行业主要包括设计和制造商用及军用喷气机、直升机、坦克、导弹、军舰、潜艇、太空运输工具和军事卫星等重型产品的公司 [2] - 行业还包括提供网络安全、信息技术服务和C4ISR解决方案的公司 以及提供备件、飞机改装、船舶维修和供应链管理服务的国防承包商 [3] 行业趋势 航空客运增长 - 全球航空客运量同比增长5% 达到8060亿客公里(RPK) 预计2025年将进一步增长5.8% [4] - 航空客运的强劲复苏为商用航空航天制造商带来增长机会 尽管此前因航空旅行低迷导致喷气机交付延迟和订单取消 [4] 国防预算增加 - 美国2026财年国防预算提案增加13% 达到1.01万亿美元 这将为国防业务为主的公司带来更多合同和生产扩张机会 [5] 供应链挑战 - 疫情引发的供应链中断持续影响行业 特别是商用航空和售后市场服务领域的中小型供应商 [6] - 全球飞机积压订单达到创纪录的17000架 主要由于供应链瓶颈导致交付延迟 美国新关税政策可能进一步加剧供应链问题 [7] 行业表现与估值 - 航空航天国防行业过去一年股价上涨14.1% 落后于航空航天板块的22.6%和标普500指数的17.4% [10] - 行业当前EV/Sales比率为3.17倍 低于标普500的5.51倍和航空航天板块的3.36倍 五年区间为1.66-3.17倍 [11][13] 重点公司 GE航空航天 - 第二季度收入同比增长21%至110亿美元 每股收益增长64.3% 第三季度收入预计同比增长14.9% [16][17] - 长期盈利增长率15.8% 目前Zacks评级为"强力买入" [17] 空中客车集团 - 上半年收入同比增长3% 每股收益增长86% 2025年收入预计增长14.7%至857.5亿美元 [20][21] - 长期盈利增长率4.1% 目前Zacks评级为"买入" [21] 亨廷顿英格尔斯工业 - 获得美国空军7400万美元任务订单 提供建模和仿真能力 [23] - 长期盈利增长率11.3% 2025年收入预计增长3.3% 目前Zacks评级为"买入" [24]