West Fraser is one of the world’s largest integrated wood products companies, producing lumber, engineered wood, oriented strand board (OSB), and other building materials. Headquartered in Vancouver, Canada, it operates over 50 facilities across North America (NA) and Europe, serving construction, industrial, and home improvement markets. TheAnalyst’s Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of WFG either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article mysel ...

财务业绩摘要 - 第三季度净收益为370万美元或每股0.45美元，低于去年同期的580万美元或每股0.68美元 [1] - 第三季度综合销售额为1.42亿美元，略高于去年同期的1.40亿美元 [1] - 前九个月净收益为390万美元或每股0.47美元，远低于去年同期的1100万美元或每股1.29美元 [2] - 前九个月综合销售额为4.06亿美元，高于去年同期的3.85亿美元 [2] 损益表分析 - 第三季度销售成本为1.0669亿美元，去年同期为1.0528亿美元 [6] - 第三季度销售、行政及一般费用为2877.9万美元，高于去年同期的2544.7万美元 [6] - 第三季度所得税费用为145.6万美元，去年同期为223.6万美元 [6] - 前九个月税前收益为547.7万美元，显著低于去年同期的1521.0万美元 [6] 资产负债表状况 - 截至2025年8月31日，公司总资产为3.1043亿美元，高于2024年11月30日的2.9186亿美元 [8] - 存货从2024年11月30日的1.3128亿美元增加至2025年8月31日的1.4840亿美元 [8] - 贸易及其他应收款项为6463.2万美元，高于2024年11月30日的5660.1万美元 [8] - 银行债务从2024年11月30日的591.3万美元增至2200万美元 [8] - 股东权益为2.0708亿美元，略高于2024年11月30日的2.0621亿美元 [11] 现金流表现 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为3865.2万美元，去年同期为2756.4万美元 [9] - 前九个月经营活动产生的现金流量净额为流出675.5万美元，去年同期为流出2103.5万美元 [9] - 前九个月融资活动产生的现金流量净额为流入1453.3万美元，去年同期为流入642.9万美元 [9] - 前九个月投资活动产生的现金流量净额为流出308.1万美元，去年同期为流出1413.6万美元 [9] 运营策略与公司行动 - 公司通过专注成本管理、利润率保护以及增值产品和专业市场的目标增长机会来应对多变的经济状况 [3] - 董事会宣布每股0.35美元的合格股息，将于2025年11月11日支付给2025年10月28日登记在册的股东 [4] - 公司是一家多元化的增值木材产品制造商，也是建筑材料和地板覆盖物的批发分销商，业务遍及加拿大全境和美国东北部 [5]

公司财务业绩 - 第一季度每股收益为1.88美元，超出市场预估的1.87美元，实现0.53%的正面盈利惊喜，且高于去年同期的1.84美元 [2] - 季度营收达到约21.1亿美元，超出市场预估的19.3亿美元，增幅为3.43%，且显著高于去年同期的19.7亿美元 [3] - 公司在过去四个季度中有三个季度的每股收益和营收均超出市场共识预期，显示出强劲的财务表现和有效的业务策略 [2][3] 公司估值指标 - 公司的市盈率约为21.96倍，显示投资者对其盈利潜力的信心 [4] - 市销率为2.07倍，意味着投资者愿意为公司的每美元销售额支付2.07美元 [4] - 企业价值与销售额的比率约为2.43，反映了公司相对于销售额的总估值 [4] 公司财务健康状况 - 流动比率为2.16，表明公司具备强大的短期偿债能力 [5][6] - 债务与权益比率为1.03，显示杠杆水平适中，债务略高于权益 [5][6] - 企业价值与营运现金流比率为23.31，收益率为4.55%，提供了公司估值与现金流及投资回报的视角 [5]

公司业绩概览 - 2025年第二季度净销售额同比增长1%至17.8亿美元，主要得益于维护产品持续增长和可自由支配支出改善[4][11] - 季度毛利率稳定在30%，毛利润增加500万美元[5][11] - 摊薄每股收益同比增长4%至5.17美元[7][11] - 上半年净销售额下降1%至28.6亿美元，毛利率下降40个基点至29.7%[8] - 上半年净利润下降9%至2.478亿美元，摊薄每股收益下降7%至6.57美元[10] 运营与战略 - 公司新开设第450家销售中心，总数达451家[3][17] - 运营费用同比仅增长1%，显示成本控制有效[6] - 库存增加3%至13亿美元，以支持旺季产品供应[13] - 上半年通过公开市场回购1.564亿美元股票[13] - 更新全年每股收益指引至10.80-11.30美元[11][15] 财务数据 - 第二季度运营收入增加120万美元至2.727亿美元，运营利润率保持15.3%[7][11] - 上半年运营收入下降8%至3.502亿美元，运营利润率降至12.3%[9] - 总债务增加1.134亿美元至12亿美元[13] - 上半年经营活动净现金流出150万美元，去年同期为净流入1.721亿美元[14] - 调整后EBITDA第二季度为2.921亿美元，上半年为3.875亿美元[35] 行业与市场 - 户外生活行业保持强劲，公司凭借规模优势和客户优先理念保持长期竞争力[15] - 维护产品(包括自有品牌化学品)销售持续增长，建材等可自由支配产品同比改善[4] - 工资通胀压力和销售中心网络投资部分被可变费用控制所抵消[6]