报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MEG区间震荡，区间为[3700,4250]，合约为eg2601 [4] - 成本（油煤）偏弱、自身估值偏高、弱预期背景下，EG01价格承压，10月累库7 - 8万吨，11 - 12月累库明显，远月有新装置投产预期压制 [4] - 25年乙二醇整体投产较少，26 - 27年进入扩产周期，后期乙二醇价格多底部整理，参考煤制行业成本锚定价格区间3700 - 4245元 [4] - 油制装置虽亏损，但开停对利润弹性低，进口原料价格普遍低于国内 [4] 根据相关目录分别进行总结 EGPF早报 - 产业链操作建议给出不同参与角色在不同情形下的行为导向、套保比例、相关场外产品等内容，如炼厂库存偏高时按50%比例套保做空及买入看跌期权等 [4] EG各工艺利润 - 2025年11月24日与11月21日相比，石脑油价格CFR日本从562涨至563，动力煤（内蒙Q5500）持平630，乙烯东北亚持平730，甲醇价格太仓从1989涨至2062 [6] - MEG外盘价从452涨至459，华东现货自提价从3844涨至3914，进口成本从3842.93涨至3898.01，进口利润从1.07涨至15.99 [6] - MEG油制成本从5036.63涨至5037.87，油制利润从 - 1192.63涨至 - 1123.87，煤制成本持平4816，煤制利润从 - 972涨至 - 902 [6] - MEG乙烯制利润从 - 750.77涨至 - 676.69，甲醇制利润从 - 1256.09降至 - 1318.22，加权利润从 - 1104.06涨至 - 1038.67 [6] EG基差、价差及持仓 - EG2601期价从3808涨至3884，EG1月基差从36降至30 [6] PF基差与利润 - 2025年11月24日与11月21日相比，直纺涤纶短纤价格从6278涨至6488，现货利润从114.13降至75.88 [6] - PF2512收盘价从6148涨至6190，短纤主力合约盘面利润从32降至31，深松短升臺差从130涨至298 [6]