财务数据和关键指标变化 - 公司2025年全年营收达到创纪录的TWD 2361.1亿元，同比增长2.7%，营业利润、税前利润和每股收益（EPS）均超过指引上限[3] - 2025年全年每股收益（EPS）为TWD 4.99元，创8年新高，并实现连续第六年增长[3] - 2025年第四季度合并营收为TWD 656.5亿元，同比增长0.5%，为近十年来最高的第四季度营收[18] - 2025年第四季度营业利润同比下降2.2%，主要受3G网络退网的一次性减值损失及去年投资性房地产估值收益的高基数影响[18][19] - 2025年第四季度税前利润同比增长2.1%，主要受非营业收入的处置收益推动[19] - 2025年第四季度每股收益（EPS）从TWD 1.16元增至TWD 1.20元，为10年来最高的第四季度每股收益[19] - 2025年第四季度EBITDA为TWD 215.5亿元，EBITDA利润率为32.82%[19] - 2025年全年营业利润同比增长3.6%，净利润同比增长4%[21] - 2025年全年EBITDA为TWD 887.7亿元，同比增长2.6%，EBITDA利润率稳定在37.6%[22] - 2025年全年自由现金流为TWD 498亿元，同比微降1.4%[24] - 公司2026年营收预计同比增长约2%，每股收益（EPS）指引范围为NT$4.82-NT$5.02[26] - 2026年营业成本及费用预计增长3.5%至3.7%[26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **移动业务**：2025年公司在台湾移动市场的营收份额达到创纪录的41%，用户份额升至39.7%[7] - **5G业务**：5G用户市场份额增至39.2%，5G在智能手机用户中的渗透率在2025年底达到46.4%，5G迁移带来的平均月费提升保持强劲，达41%[7] - **第四季度移动服务营收**同比增长4.7%，创近期新高，后付费用户平均收入（ARPU）同比增长3.6%[7][8] - **固网宽带业务**：第四季度固网宽带平均每月每户收入（ARPU）创新高，达NT$819，营收同比增长3.8%，用户数同比增长0.5%[8] - **高速宽带用户**：选择300Mbps及以上速率的用户同比增长13%，500Mbps及以上用户实现两位数增长，1Gbps及以上用户订阅数在第四季度翻倍[9] - **消费者应用服务**：第四季度整合移动、固网宽带和Wi-Fi服务的多重播放套餐同比增长17%，连续第16个季度扩张[9] - **Hami视频服务**：尽管缺乏全球重大体育赛事转播导致整体订阅流失，但其平均每月每户收入（ARPU）在第四季度同比增长超过25%[9] - **消费者网络安全订阅**：营收同比增长11%，实现两位数增长[10] - **企业ICT业务**：第四季度ICT营收同比下降6%，主要因去年同期基数较高，但全年ICT营收仍实现强劲同比增长[10] - **经常性ICT收入**：第四季度同比增长15%，增长势头强劲，主要受AIoT、IDC和国际公有云服务增长推动[11] - **具体ICT服务**：IDC、大数据和5G专网营收分别同比增长19%、3%和88%[11] - **云和AIDC业务**：第四季度营收分别同比下降16%和27%，主要因去年基数较高[11] - **网络安全服务**：第四季度营收同比下降16%，因2025年大部分收入已在前三个季度确认[12] 各个市场数据和关键指标变化 - **台湾市场**：移动市场保持稳定且对公司有利，公司作为市场领导者地位稳固[4] - **国际市场**：第四季度国际子公司营收同比下降7%，主要受语音服务需求疲软以及美国和日本ICT市场去年基数较高影响[14] - **南亚及东南亚市场**：第四季度营收同比增长12%，得益于在新加坡和泰国完成多个计划建设项目[15] - **马来西亚子公司**：于2025年12月开始运营，旨在为台资和跨国企业提供ICT集成服务[15] - **美国市场**：已获得多个AI供应链项目，包括德克萨斯州和加利福尼亚州的关键项目，预计将显著提升2026年在美国市场的表现[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于强化核心业务并积极拓展ICT领域[3] - 将利用技术能力保持前沿地位以支持未来增长，特别是在卫星业务方面，OneWeb和SES卫星已于2025年开始运营，Astranis卫星将于2026年下半年加入以增强多层团队能力[4] - 将重点拓展AIoT、卫星和大数据服务等6G前相关机会，预计其合计营收在2026年将超过TWD 100亿元[5] - 计划将AI能力转化为服务产品，协助客户将AI整合到运营流程、法律合规和基础设施管理中[5] - 作为AI驱动连接领域的领导者，正将AI边缘计算引入AIDC以创造新收入流，并将在2026年继续建设AIDC[5] - 公司获得多项奖项认可其ESG成就和技术创新，包括第五次获得SSG企业可持续发展领导力奖、世界通信奖智能客服解决方案银奖，并入选2025年全球最值得信赖公司榜单[6] - 通过一份20年期的企业购电协议（CPPA）确保了46亿千瓦时的可再生能源，以支持其2045年净零排放承诺[6] 1. 2026年资本支出预算为TWD 319.1亿元[27] - 移动相关资本支出预计同比下降6.3%，标志着自2021年峰值以来连续第五年下降，表明公司已度过5G建设高峰期，转向资本效率[27] - 非移动相关资本支出预计增加，投资严格与“海陆空”战略保持一致，以捕捉新兴业务机会并增强网络，关键投资包括扩大海底电缆以提升连接性，以及建设IDC数据中心[27] - 公司正将数字韧性转化为独特的竞争优势[28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于2025年的强劲表现，公司对进入2026年充满信心[4] - 台湾移动市场保持稳定且对市场领导者有利，对固网宽带表现感到满意，并将延续现有成功策略以进一步提升平均每月每户收入（ARPU）[4] - 随着今年1月Disney+捆绑套餐的推出、与Netflix的持续合作，以及FIFA世界杯、亚运会等热门体育赛事，预计将在2026年全年推动营收进一步增长[10] - 对全球市场发展保持相对乐观的展望[15] - 2026年营收增长预计主要由核心业务的增长势头驱动，其中5G服务和固网宽带提速促销套餐预计将持续提升用户数和用户价值池[26] - 随着市场数字化转型机会的持续显现，ICT业务也有望为营收增长做出贡献[26] 其他重要信息 - 公司资产同比增长0.4%，反映了对长期投资和卫星基础设施预付款的战略配置[22] - 总负债同比下降0.7%，公司偿还了旧贷款，并成功发行了首只专注于生物多样性的可持续发展债券[23] - 债务比率进一步改善至25.25%，流动比率保持健康远高于100%，净债务与EBITDA比率为零[23] - 2025年资本支出下降3.7%至TWD 277亿元，其中移动资本支出减少TWD 14亿元，与5G部署周期高峰过后降低移动资本密集度的路线图一致[24] - 非移动资本支出增加2%，主要由海底电缆的战略投资推动[24] - 公司成功将卫星服务纳入政府联合采购合同框架，为从政府机构获得更多长期服务合同铺平道路[14] - 为全国惩教机构部署的远程监控平台在第四季度带来了五个新项目，总合同价值近TWD 1.5亿元[14] - 公司获得一份旗舰政府系统集成项目，用于将劳工保险平台升级至下一代基础设施，合同价值超过TWD 30亿元[13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资本支出（CapEx）的细节 - 分析师询问2026年非移动资本支出大幅增加约24%的更多细节，以及营业成本预计增长3.5%-4%（高于营收增长）的原因[31] - 首席财务官回应称，非移动资本支出增长主要包括固网维护（占比较大）、卫星和电缆、以及IDC，其中IDC和卫星部分是主要驱动因素[32] - 关于营业成本增长，主要原因包括：1）人力资源（AI等相关人才）投资；2）电力成本（对台湾电力政策持谨慎态度）；3）折旧及摊销费用，尽管资本支出近年呈下降趋势，但早期投资带来的折旧摊销仍较高[33][34] - 分析师进一步询问非移动资本支出增长中IDC的具体占比，首席财务官表示不单独披露每个非移动项目的具体资本支出预算，但IDC和云是第二大组成部分[35] - 财务副总裁补充，2026年移动资本支出将投资于SA独立组网相关应用（如网络切片），但总额仍低于2025年[36] - 分析师建议未来提供更详细的非移动资本支出拆分，因其已占资本支出总额的四分之三以上[37] - 财务副总裁感谢该意见[38]

公司业绩概览 - 第四季度调整后每股亏损2美分 低于Zacks共识预期5美分 非GAAP净亏损301万美元 同比收窄90% [2] - 全年净亏损5.75亿美元 较上年10.6亿美元亏损收窄46% 非GAAP净利润2110万美元 同比下滑86% [3] - 季度营收11.5亿美元 同比持平但超预期1300万美元 全年营收创纪录达45亿美元 同比增长4.7% [4] 业务板块表现 通信服务板块 - 季度营收8.25亿美元 同比下降4% 主要因固定宽带和海事服务下滑 但政府卫星通信和航空服务增长 [5] - 调整后EBITDA提升至3.062亿美元 同比增加600万美元 [5] 国防与先进技术板块 - 季度营收3.22亿美元 同比增长11% 主要驱动力为信息安全 网络防御及战术网络产品 [6] - 调整后EBITDA增至6860万美元 同比提升19% [6] 现金流与资本结构 - 季度运营现金流2.98亿美元 同比增加6600万美元 主要源于应付账款增加 [8] - 现金及等价物16.1亿美元 净债务56亿美元 与上年同期持平 [8] 2026财年展望 - 预计营收低个位数增长 调整后EBITDA持平 [10] - 通信服务板块航空业务预计双位数增长 国防板块预计中双位数增长 [10] - 资本支出预算13亿美元 含4.5亿Inmarsat相关支出 [10] 行业对标企业 - Juniper Networks受益400G数据中心交换机需求 企业级AI网络方案获市场认可 [11] - InterDigital在5G专利领域领先 近四季盈利超预期160% [12] - Arista Networks服务五大垂直领域 长期增长预期14.8% [13][14]