财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度总收入为5270万美元，较2025财年第一季度的5220万美元仅增长1%，符合预期 [8] - 经常性收入增长8%，但非经常性专业服务和软件许可收入下降300万美元，部分抵消了增长 [8] - 年度经常性收入增长8%，从2025财年第一季度的1.564亿美元增至2026财年第一季度的1.696亿美元 [8] - 调整后EBITDA下降100万美元，从2025财年第一季度的1460万美元降至2026财年第一季度的1360万美元，符合预期 [9] - 调整后EBITDA利润率从2025财年第一季度的27.9%下降至2026财年第一季度的25.8% [9] - 调整后持续经营业务稀释每股收益为0.26美元 [9] - 截至2025年12月31日，公司拥有3700万美元现金且无债务 [10] - 2026财年全年收入指引为2.23亿至2.34亿美元，调整后EBITDA指引为6100万至6650万美元，调整后稀释每股收益指引为1.08至1.16美元 [10] - 预计2026财年经常性收入将实现两位数增长，但非经常性专业服务收入将下降，主要由于公用事业和运输市场某些项目的收入确认节奏所致 [11] - 预计2026财年收入季度分布大致为：第一季度23%，第二季度25%，第三季度25%，第四季度27% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度80%的收入来自经常性收入来源 [8] - SaaS收入增长超过24%，已连续四个季度增长超过20%，预计全年将保持在这一水平之上 [4][8] - 交易型收入增长12% [8] - 支付收入增长8% [8] - 维护收入下降8%，反映了对SaaS和新销售的重视 [8] - 专业服务和软件许可收入均有所下降 [4] - 有机SaaS增长预计全年将保持在20%以上，新收购将推动SaaS增长率超过30% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 最新收购的业务专注于运输市场，在州一级开展业务，其保险验证产品功能丰富 [12] - 公司在汽车运输和机动车软件市场是主要参与者，业务覆盖30个州和4个加拿大省份 [13] - 在司法科技市场，随着新的CourtOne产品的推出，州和地方层面的机会有所增加，特别是在案件管理系统和CourtOne陪审团解决方案方面 [16] - 公司在西弗吉尼亚州的合作关系稳固，并正在履行与西弗吉尼亚州最高法院新赢得的i3 CourtOne合同 [17] - 亚利桑那州房地产部选择i3提供全州的许可和监管软件 [17] - 司法科技、运输、监管和许可市场活动特别强劲 [17] - i3教育市场正通过i3 Marketplace实现投资回报，该门户提供统一访问 [17] - 公司正在向现有客户群推广AI解决方案，例如向乔治亚州的司法科技业务提供了AI支持升级 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于经常性收入来源，尽管专业服务和许可收入下降，但相信对经常性来源的关注将取得成功 [4] - 公司资本充足，对资本部署持审慎态度，并预计2026年将有良好机会，重点是纪律性 [6] - 最新收购（一家机动车保险验证软件提供商）完美契合公司的运输市场，增强了其防御性市场地位 [5][6] - 此次收购显著扩大了公司在运输市场的地域覆盖范围，使i3在持续的现代化计划中成为首选供应商 [12] - 公司拥有4亿美元的循环信贷额度，杠杆限制为5倍，计划将借款用于收购和机会性股票回购 [10] - 收购管道中持续存在一些有前景的机会，公司对潜在收购的价值和战略影响保持审慎 [13] - 公司专注于完善市场产品，特别是在司法科技和运输市场，这一策略被证明是及时有效的 [16] - 市场正转向基于解决方案的模式，这体现在RFP中解决方案范围的扩大、对支持分析的统一数据结构的日益重视以及对持续创新和系统发展的期望增长 [16] - 公司通过利用AI和深厚的领域专业知识，持续在AI赋能解决方案方面取得进展 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年的开局感到兴奋，收入增长符合预期，经常性收入增长更接近长期增长预期 [4] - 预计SaaS收入增长全年将保持在20%以上 [4] - 调整后EBITDA利润率下降是由于先前对司法和公用事业市场的投资、更高的托管成本以及260万美元的专业服务收入减少所致，预计该利润率将在今年剩余时间内改善 [9] - 长期预期是利润率每年改善50至100个基点 [9] - 尽管公用事业和运输市场在2026财年的前景较低，但它们已为在2027财年及以后的反弹做好了准备 [11] - 有机收入增长的长期预期仍然是较高的个位数增长 [11] - 最新收购的业务具有超过20%的持久增长率，且EBITDA利润率超过50% [10] - 公司认为其股票估值不高，是对当前股东的一项良好投资，并将继续采取机会性回购的方式 [24] - 在GovTech领域，AI的普及和成为真正可用资产尚需时日，因为存在监管、流程和安全协议等方面的阻力，客户采用速度将慢于技术发展速度 [38][39] 其他重要信息 - 公司于2026年1月1日以6000万美元现金收购了一家驾驶员和机动车保险验证软件提供商 [10] - 此次收购的估值约为EBITDA的15倍 [10] - 被收购公司主要通过SaaS模式盈利，未来有机会增加其他收入流（如支付） [28][35] - 公司在上一季度回购了大量股票 [24] - 公司预计专业服务收入将从之前预期的4000万/3300万/2500-3300万/2600万美元，调整为当前的3100万美元 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026财年更新后的展望以及收购的影响，有机增长是否略有下调，原因是什么？ [20] - 分析师认为有机增长可能略有下调（100-200万美元），管理层确认了这一情况，并指出下调主要来自专业服务收入线，当前预期为3100万美元 [20] 问题: 关于经常性收入增长，今年是否仍维持8%-10%的有机增长预期？ [22] - 管理层确认，不包括收购的影响，经常性收入有机增长预期仍为8%-10% [22] 问题: 关于资本配置，在股票回购与并购之间的权衡，以及本季度是否进行了股票回购？ [23] - 管理层确认上一季度回购了大量股票，并认为公司股票估值不高，是当前股东的良好投资，未来将继续采取机会性回购的策略 [24] 问题: 关于新收购公司的市场份额（按州或覆盖人口）以及其收入模式是交易型还是订阅软件型？ [27] - 管理层表示对交易感到兴奋，认为增长前景巨大，该公司客户关系稳固，目前收入模式并非交易型，主要是SaaS，未来有机会增加支付等收入流，并可能将产品整合到现有的汽车运输业务中 [28] 问题: 关于SaaS收入超过20%增长的驱动因素以及可持续性？ [34] - 管理层表示，收购将新增一层SaaS增长，使全年增长率远超20%，甚至超过30%；有机SaaS增长也应保持在20%以上，这得益于公司在所有市场对SaaS的重视，多个市场均有贡献 [35] 问题: 关于AI，公司内部如何看待AI，以及AI对GovTech领域的颠覆潜力是事实还是虚构？ [37] - 管理层表示，在客户群中某些领域（如数据提取或编辑）的AI采用率很高，但其他领域则不然；公司持续在客户侧和内部开发侧推动AI应用；然而，州、地方和市政机构需要先建立流程、功能、结构和法律框架，然后才能制定工程和安全协议，最初的政策将非常严格和高度控制，这将对近期发展构成阻力；在GovTech领域，AI的普及和成为真正可用资产尚需时日，客户采用速度将慢于技术发展速度 [38][39] - 公司对AI感到兴奋，它能使公司更快地向客户提供更好的产品，并且公司拥有深厚的领域专业知识，通常是客户的系统记录平台，深度嵌入其日常工作流程中 [40] 问题: 关于最新收购的估值（15倍EBITDA）略高于历史“甜蜜区间”，这是否是独特交易，以及管道中是否还有更多此类可能拉高估值的机会？ [47][48] - 管理层解释，此次收购价格较高是因为该公司有机增长率超过20%（历史收购目标通常在10%左右），利润率超过50%，且存在协同效应；当前收购管道中的目标又回到了7-10倍的“甜蜜区间”，此次交易是一个独特的“独角兽”机会 [48][49][50]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度总收入为5270万美元，较2025财年第一季度的5220万美元仅增长1%，符合预期 [8] - 经常性收入增长8%，部分被非经常性专业服务和软件许可收入减少300万美元所抵消 [8] - 年度经常性收入增长8%，从2025财年第一季度的1.564亿美元增至2026财年第一季度的1.696亿美元 [8] - 调整后EBITDA下降100万美元，从2025财年第一季度的1460万美元降至2026财年第一季度的1360万美元，符合预期 [9] - 调整后EBITDA利润率从2025财年第一季度的27.9%降至2026财年第一季度的25.8% [9] - 调整后持续经营业务稀释每股收益为0.26美元 [9] - 截至12月31日，公司拥有3700万美元现金且无债务 [10] - 2026财年全年收入指引为2.23亿至2.24亿美元，调整后EBITDA指引为6100万至6650万美元，调整后稀释每股收益指引为1.08至1.16美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度80%的收入来自经常性收入来源 [8] - SaaS收入增长超过24%，已连续四个季度增长超过20% [4][8] - 交易收入增长12%，支付收入增长8% [8] - 维护收入下降8%，反映了对SaaS和新销售的重视 [8] - 专业服务和软件许可收入均有所下降 [4] - 公司预计2026财年经常性收入将实现两位数增长（包括收购贡献），但非经常性专业服务收入将下降 [10][11] - 专业服务收入预期从先前预测的3300万-4000万美元下调至3100万美元 [21][22] - 有机经常性收入增长预期维持在8%-10% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 运输市场：最新收购的业务专注于州级机动车保险验证，其解决方案已集成到30个州和4个加拿大省份的i3 Verticals运输平台中 [12][14][18] - 司法科技市场：随着新的CourtOne产品（尤其是案件管理系统和陪审团解决方案）的推出，州和地方层面的机会有所增加 [17] - 公用事业市场：公司进行了投资，但预计2026财年该市场及运输市场的非经常性收入将下降，不过预计在2027财年及以后将反弹 [9][11] - 监管和许可市场：亚利桑那州房地产部选择i3提供全州范围的许可和监管软件 [18] - 教育市场：i3 Marketplace门户投资正在取得回报，该门户为所有i3教育模块提供统一访问 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过收购和有机增长扩大市场份额，特别是在运输、司法科技等垂直领域 [4][12][14] - 2026年1月1日，公司以6000万美元现金收购了一家机动车保险验证软件提供商，收购价格约为EBITDA的15倍，该公司有机增长率超过20%，EBITDA利润率超过50% [10][49] - 公司拥有4亿美元的循环信贷额度，杠杆率限制为5倍，计划将借款用于收购和机会性股票回购 [10] - 公司致力于通过市场细分解决方案（如司法科技和运输市场）来满足对支持决策的技术日益增长的需求 [17] - 行业趋势包括RFP中解决方案范围的扩大、对统一数据结构以支持分析的需求增加，以及对持续创新和系统演进的期望增长 [17] - 公司正在投资人工智能解决方案，例如向现有客户提供AI支持升级，并计划在2026年将AI功能推广到其他市场 [18][19] - 公司认为，由于政府客户需要建立框架、流程和法律，AI在GovTech领域的广泛普及仍需要相当长的时间，短期内会面临阻力 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年的开局感到兴奋，预计SaaS增长率全年将保持在20%以上 [4] - 长期有机收入增长预期仍为较高的个位数百分比 [11] - 公司预计调整后EBITDA利润率将在本财年剩余时间内改善，长期预期为每年提高50至100个基点 [9] - 尽管对2026财年公用事业和运输市场的收入展望较低，但这些市场在2027财年及以后有望反弹 [11] - 从季节性角度看，软件许可销售和专业服务是预测中最易变的项目，可能扭曲任何季度的季节性；2026财年收入分布预计为：第一季度23%，第二季度25%，第三季度25%，第四季度27% [11] - 公司认为其股票估值低廉，是当前股价水平下对现有股东的绝佳投资，并将继续采取机会性股票回购的策略 [25] 其他重要信息 - 最新收购的业务拥有强大的防御性市场地位，因其已与保险公司完成整合，且创始团队将留任 [5][6] - 公司在机动车运输软件市场（如IRP和IFTA税务软件及卡车路线软件）拥有相邻市场业务 [13] - 公司与西弗吉尼亚州的合作关系持续强劲，正在履行最近赢得的西弗吉尼亚州最高法院的CourtOne合同 [18] - 公司认为最新收购的交易是一个独特的“独角兽”机会，虽然其历史收购的估值倍数“甜蜜点”是7-10倍EBITDA，但当前交易管道中的其他机会又回到了该“甜蜜点” [49][50][51] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026财年更新后的展望以及交易评论，有机增长是否略有下降，原因是什么？ [21] - 确认有机增长略有下降，主要原因是专业服务收入线预期下调，从之前预测的3300万-4000万美元下调至3100万美元 [21][22] 问题: 今年经常性收入增长8%-10%的预期是否仍然正确？ [23] - 确认8%-10%的有机经常性收入增长预期仍然正确，收购将进一步提升该数字 [23] 问题: 关于资本配置，在股票回购与并购之间的权衡思考，以及本季度是否有股票回购？ [24] - 确认上一季度回购了大量股票，公司认为其股票估值低廉，是当前股东的良好投资，并将继续采取机会性回购的策略 [25] - 更多细节将在10-Q报告中披露 [25] 问题: 关于新收购公司的市场份额（按州或覆盖人口计）以及其收入模式是交易型还是订阅软件型？ [28] - 收购公司业务在州级层面开展，增长前景巨大，客户关系极好，从未丢失过客户 [29] - 目前收入模式并非交易型，主要是SaaS模式，公司认为有机会引入支付业务，但尚待观察 [29] - 确认存在显著机会来扩展现有客户关系 [31][32] 问题: 超过20%的SaaS收入增长的驱动因素是什么？其可持续性如何？ [35] - 收购将为SaaS增长增加新动力，预计本财年剩余时间SaaS增长率将远高于20%，超过30% [36] - 有机SaaS增长也应保持在20%以上，这是公司在所有市场重视SaaS的结果，多个市场均有贡献 [36] 问题: 关于人工智能，公司内部如何看待AI？AI对GovTech的颠覆潜力是事实还是虚构？ [38] - AI在某些客户领域（如提取、编辑）采用率很高，公司持续在客户侧和内部开发侧推动AI应用 [39] - 然而，州、地方和市政机构需要先建立流程、功能、结构和法律框架，然后才能制定工程和安全协议 [39] - 由于对AI本身的恐惧，初始政策将非常严格和高度受控，这将在短期内构成阻力 [39] - 缺乏政府科技领域或州/联邦层面的整体计划或指导，将导致跨辖区不一致，造成混乱 [40] - 因此，AI在GovTech领域的广泛普及成为真正可用的资产还需要相当长的时间 [40] - 公司对AI感到兴奋，它能使公司更快地向客户提供更好的产品，并且公司拥有深厚的领域专业知识 [42] 问题: 最新交易估值为15倍EBITDA，略高于历史“甜蜜点”，这是一个独特的交易吗？当前管道中是否还有更多此类可能拉高估值倍数的机会？ [48] - 此次收购目标增长率超过20%（历史目标约10%），利润率超过50%，且存在协同效应，因此估值倍数较高 [49] - 虽然历史“甜蜜点”是7-10倍，但如果找到像这样增长快、利润率惊人、完美契合的目标，也有可能突破 [50] - 当前收购管道中的其他机会又回到了7-10倍的“甜蜜点”，此次交易是一个独特的“独角兽”机会 [50][51] 问题: 关于产品投资，情况是否按计划进行？2026年的加速投资计划是否仍然不变？ [54] - 去年第三季度报告中提到的超前收入的投资计划仍在进行，公司对此感到满意，这是一个协调的计划，没有任何变化 [55]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度总收入为5270万美元，较2025财年第一季度的5220万美元仅增长1%，符合预期 [7] - 经常性收入增长8%，部分被非经常性专业服务和软件许可收入减少300万美元所抵消 [7] - 年度经常性收入增长8%，从2025财年第一季度的1.564亿美元增至2026财年第一季度的1.696亿美元 [8] - 调整后EBITDA下降100万美元，从2025财年第一季度的1460万美元降至2026财年第一季度的1360万美元，符合预期 [9] - 调整后EBITDA利润率从2025财年第一季度的27.9%降至2026财年第一季度的25.8% [9] - 调整后持续经营业务稀释每股收益为0.26美元 [9] - 截至2025年12月31日，公司拥有3700万美元现金且无债务 [10] - 2026财年全年收入指引为2.23亿美元至2.24亿美元，调整后EBITDA指引为6100万美元至6650万美元，调整后稀释每股收益指引为1.08美元至1.16美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度80%的收入来自经常性来源 [8] - SaaS收入增长超过24%，已连续四个季度增长超过20% [4][8] - 交易收入增长12%，支付收入增长8% [8] - 维护收入下降8%，反映了对SaaS和新销售的重视 [8] - 专业服务和软件许可收入有所下降 [4] - 预计2026财年经常性收入将实现两位数增长，但非经常性专业服务收入将因公用事业和运输市场某些项目的收入确认节奏而下降 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 运输市场：公司于1月1日以6000万美元现金收购了一家专注于驾驶员和机动车保险验证的软件提供商，该业务在运输市场运营，与州政府合作 [5][10][12] - 司法科技市场：公司推出了新的CourtOne产品，在州和地方层面机会增加，特别是在案件管理系统和CourtOne陪审团解决方案方面 [16] - 监管和许可市场：亚利桑那州房地产部选择公司提供全州的许可和监管软件 [17] - 教育市场：i3 Education正在通过i3 Marketplace实现投资回报，该门户提供对所有教育模块的统一访问 [17] - 公司运输平台的部分功能已在30个州和4个加拿大省份上线 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点在于经常性收入来源，特别是SaaS，并预计SaaS增长率全年将保持在20%以上 [4] - 收购是增长战略的关键部分，最新收购旨在扩大公司在运输市场的地域覆盖范围，并更好地定位以成为现代化计划中的首选供应商 [5][12] - 公司拥有4亿美元的循环信贷额度，杠杆约束为5倍，计划将任何借款用于收购和机会性股票回购 [10] - 公司对有机收入增长的长期预期仍为较高的个位数百分比 [11] - 公司专注于完善市场产品，特别是在司法科技和运输市场，以应对对支持决策的技术日益增长的需求 [16] - 公司正在利用人工智能，为现有客户群提供AI支持升级，并计划在2026年将AI功能推广到其他市场 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年的开局感到兴奋，经常性收入增长8%更贴近其长期增长预期 [4] - 管理层预计调整后EBITDA利润率将在本年度剩余时间内改善，长期预期为每年提高50至100个基点 [9] - 尽管对2026财年公用事业和运输市场的展望较低，但这些市场在2027财年及以后有望反弹 [11] - 管理层认为其股票估值低廉，是当前业务股东的良好投资，并将继续采取机会性回购的方法 [23] - 对于人工智能在政府科技领域的应用，管理层认为由于政策、流程和法律框架需要先行建立，短期内会面临阻力，其广泛普及成为真正可用的资产尚需时日 [37][38] 其他重要信息 - 最新收购的公司的保险验证产品功能丰富，包括实时验证、连续保险失效更新、与保险公司的直接连接以及与州机动车系统的无缝集成 [12] - 收购价格为EBITDA的约15倍，该公司持续增长率超过20%，EBITDA利润率超过50% [10] - 公司预计2026财年各季度收入分布大致为：第一季度23%，第二季度25%，第三季度25%，第四季度27% [11] - 公司在上一季度回购了大量股票 [23] - 西弗吉尼亚最高法院最近授予了公司一份合同，公司将使用i3 CourtOne来履行该合同 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026财年更新后的展望，有机增长是否略有下调，以及驱动因素是什么？ [20] - 分析师认为有机增长可能略有下调，大约100万至200万美元，管理层确认了这一情况，并指出这主要源于专业服务收入线的变化，预期从之前的3300万-4000万美元区间下调至3100万美元 [20] 问题: 关于经常性收入增长，8%-10%的全年预期是否仍然适用？ [21] - 管理层确认，不包括收购的影响，有机经常性收入增长预期仍为8%-10% [21] 问题: 关于资本配置，在股票回购与并购之间的权衡，以及上一季度的回购情况？ [22] - 管理层确认上一季度进行了大量股票回购，并认为公司股票估值低廉，是当前股东的良好投资，未来将继续采取机会性回购的策略，更多细节将在10-Q报告中披露 [23] 问题: 关于最新收购的公司的市场占有率（按州或覆盖人口）以及其收入模式是交易型还是订阅软件型？ [26] - 管理层对交易感到兴奋，认为增长前景巨大，该公司客户关系良好，从未丢失过客户，目前收入模式并非交易型，主要是SaaS，公司认为有机会引入支付业务，并扩大与现有客户的关系 [27][28] 问题: 关于SaaS收入超过20%增长的驱动因素以及其可持续性？ [33] - 管理层表示，收购将增加新的SaaS增长层，预计本财年剩余时间SaaS增长率将远高于20%，甚至超过30%，有机SaaS增长也应保持在20%以上，这得益于公司在所有市场对SaaS的重视，多个市场均有贡献 [34] 问题: 关于人工智能，公司内部如何看待AI，以及AI对政府科技领域的颠覆潜力是事实还是虚构？ [36] - 管理层表示，在部分客户领域（如提取、编辑）AI采用率很高，但在其他领域则不然，公司持续在客户侧和内部开发侧推动AI应用，但州和地方机构需要先建立流程、功能和法律框架，初期政策将非常严格，这构成近期阻力，AI在政府科技领域的广泛普及成为有效资产尚需时日，但像i3这样的公司可以加速这一进程 [37][38][39] 问题: 关于最新收购交易的估值倍数（15倍EBITDA）高于历史“舒适区间”，这是否是独特交易，以及管道中是否还有类似机会？ [46] - 管理层解释，该交易估值较高是因为其有机增长率超过20%（历史收购目标约10%），且利润率超过50%，并存在协同效应，当前管道中的其他机会又回到了7-10倍的“舒适区间”，此次交易是一个独特的“独角兽”机会 [47][48][49] 问题: 关于产品投资，进展是否符合计划，是否在销售渠道中看到益处？ [51] - 管理层表示，投资计划是协调一致的，进展顺利，自去年第三季度报告提出投资以来，情况没有变化 [52]