全新 ETF 差价合约套件提供全球市场主题、实时访问和灵活性伦敦, June 12, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- EBC Financial Group (EBC) 宣布推出 100 多种新的美国上市交易所买卖基金 (ETF) 差价合约，扩大其多种资产产品套件，并为全球客户提供更深度的多元化主题式交易机会。 此次新产品面世，彰显 EBC 持续致力于提供跨资产类别的机构级工具，并以灵活性、透明度和效率为基础。 新产品包括在 NYSE (纽约证券交易所) 和 NASDAQ (纳斯达克) 上市的 ETF，由 Vanguard、iShares (BlackRock) 和 State Street Global Advisors 等领先的资产管理公司发行。 主题涵盖广泛的全球宏观形势和行业分类叙事。 EBC Financial Group (UK) Ltd 首席执行官 David Barrett 表示：“此次扩张体现我们将市场相关性融入智能产品设计的愿景。 对于寻求更具战略灵活性的目标敞口的交易者来说，新产品是一种自然的演变。 在 EBC，我们正在建立一个兼顾精确度和效能的生态系统。” 主题式访问 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周信用市场在欧盟关税减免反弹后窄幅波动，利率市场因疲弱/通缩经济数据反弹，为信用市场提供顺风，未来信用利差与利率或回归负相关[2] - 现金市场表现坚挺但滞后，iBoxx中折价缩小，信用期权价格未随股市下跌，投资者仍有担忧，IG曲线未进一步陡峭化，HY曲线甚至略有平坦化[3][4] - 本周宏观视角电话会议中的次级夹层想法引发了一些交易活动，建议关注相关回放[5] 各部分总结 宏观市场 - 本周信用市场在欧盟关税减免反弹后窄幅波动，市场对法律挑战和中美贸易新闻反应平淡，利率市场因疲弱/通缩经济数据反弹，为信用市场提供顺风，未来信用利差与利率或回归负相关[2] - 现金市场表现坚挺但滞后，iBoxx中折价缩小，信用期权价格未随股市下跌，投资者仍有担忧，IG曲线未进一步陡峭化，HY曲线甚至略有平坦化[3][4] - 本周宏观视角电话会议中的次级夹层想法引发了一些交易活动，建议关注相关回放[5] 下周日历事件 - 6月2日：ISM制造业数据、PMI数据；6月3日：JOLTS数据；6月5日：初请失业金人数；6月6日：非农就业数据[6] 交易员评论 CDX在运行指数（Mehul Manian） - 本周市场波动，周一市场缓解，国债收益率担忧缓解，资金流向支持信用风险，周五CDX从61个基点的宽幅反弹至55个基点，宏观/对冲基金的保护需求增加，后半周资产管理人成为风险的净卖家，周末市场因特朗普关税言论而波动[6] CDX期权（Porter Kalbus） - TACO周五/周一波动后，实际波动率和利差企稳，资金流向集中在重置对冲，固定执行价波动率保持坚挺，IG实际波动率与利差的关系显示合成信用市场的脆弱性，如果利差维持在此水平，预计平价波动率将下降，偏度将保持坚挺[8] - 客户利用较高的波动率溢价进行交易，如卖出7 - 10月IG的上行期权、进行1X2利差交易、交易IG和HY的看跌海鸥期权[8] ETF现金（Ben Burke / Tyler Edmisten） 未提及相关内容 ETF TRS/融资（Thomas Rahier） 未提及相关内容 iBoxx TRS（Theo Frelinghyusen） - iBoxx市场基调坚挺，TRS合约接近资产净值，资金流向平衡，IG买盘较好，HY和贷款市场资金流向双向[10] 市场数据 周度价格变动 - 各指数和证券的价格、利差、波动率等指标有不同程度的变化，如SPX上涨1.19%，CDX HY利差收窄4.889个基点，VIX波动率上涨7.22%等[12] HG ETF周度资金流向 - 不同HG ETF的资金流向差异较大，如iShares iBoxx $投资级公司债券ETF本周资金流入2.666亿美元，而Schwab 5 - 10年公司债券ETF本周资金流出1.8177亿美元[13] HY ETF周度资金流向 - 不同HY ETF的资金流向也有差异，如iShares iBoxx $高收益公司债券ETF本周资金流入8724万美元，而VanEck堕落天使高收益债券ETF本周资金流出859万美元[14] 隐含利率和加息/降息预期 - 不同地区和市场的隐含隔夜利率和加息/降息预期不同，如美国6月18日联邦基金期货隐含降息0.4%，欧洲多个市场也有不同程度的降息预期[15]

瑞银2025年第一季度持仓概况 - 持仓总市值达5400亿美元 环比持平 [1] - 新增1239只个股 增持4632只个股 减持4025只个股 清仓944只个股 [1] - 前十大持仓标的占总市值14.36% [1] - 组合换手率19.64% 替代换手率8.64% [2] - 前20大持仓平均持有时间20.95个季度 前10大持仓21个季度 全部持仓28.39个季度 [2] 前五大重仓股变动 - 苹果(AAPL)持仓6072.9万股 市值134.9亿美元 占比2.48% 减持0.34% [3][4] - 微软(MSFT)持仓3289.8万股 市值123.5亿美元 占比2.27% 减持3.99% [3][4] - 英伟达(NVDA)持仓1.01亿股 市值109.9亿美元 占比2.02% 增持1.21% [3][4] - 亚马逊(AMZN)持仓3757.8万股 市值71.5亿美元 占比1.31% 增持0.31% [3][4] - SPDR标普500指数ETF(SPY)持仓1276.5万股 市值71.4亿美元 占比1.31% 大幅增持27.95% [3][4] 主要持仓调整 - 前五大买入标的：SPY看跌期权(占比增加0.69%) HYG看跌期权(0.29%) SPY(0.23%) GLD(0.16%) BRK.B(0.13%) [4][6] - 前五大卖出标的：微软(占比减少0.4%) 苹果(0.34%) 谷歌(0.29%) 特斯拉(0.23%) LQD看涨期权(0.13%) [5][6] - 其他显著调整：SPY另类持仓1226.5万股(市值6.86亿美元)增持130.89% [4]

根据美国证券交易委员会(SEC)披露，高盛(GS.US)递交了截至2025年3月31日的第一季度持仓报告(13F)。 据统计，高盛第一季度持仓总市值为6200亿美元，上一季度总市值为6300亿美元，环比减少约1.6%。在第一季度的持仓组合中，高盛新增376只 个股，增持2189只个股;同时清仓了1311只个股，减持2264只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的25.04%。 | 2025-03-31 | | | --- | --- | | 13F Activity | | | Market Value | $0.62t, Prior: $0.63t | | Inflows (Outflows) as % of Total MV | +1.2381% | | New Purchases | 376 stocks | | Added To | 2189 stocks | | Sold out of | 1311 stocks | | Reduced holdings in | 2264 stocks | | Top 10 Holdings % | 25.04% | | Turnover %1-1 | 26.49% ...

微软(MSFT.US)位列第四，持仓1315.84万股，持仓市值约为49.40亿美元，占投资组合比例为2.52%，持仓数量较上季度增长75.93%。 SPDR黄金ETF看涨期权(GLD.US,CALL)位列第五，持仓1388.85万股，持仓市值约为40.02亿美元，占投资组合比例为2.05%，持仓数量较上季度 下降2.26%。 前十大持仓股还包括：iShare罗素2000指数ETF看跌期权(IWM.US,PUT)、亚马逊(AMZN.US)、特斯拉(TSLA.US)、iShares iBoxx高收益公司债债 券指数ETF看跌期权(HYG.US,PUT)、iShares20年以上美国国债ETF(TLT.US)。其中，亚马逊、特斯拉在第一季度的持仓分别较上一季度增长 64.54%和47.18%。 | Stock | History | Sector | Shares Held or Principal | رل Market Value | % of Portfolio | Previous % of Portfolio | Rank | Change in Shares | % Change | | --- | ...

市场情绪与仓位逆转 - 华尔街经历显著反弹 此前连续11周超过50%投资者看跌市场 远超1990年连续7周及2008年连续4周的悲观纪录 极端情绪成为反弹燃料 [1] - 标普500指数在14个交易日中有11天上涨 抹去关税担忧带来的损失 与投资者创纪录抛售美股的行为形成背离 [2] - 德意志银行数据显示4月股票仓位跌至2020年以来最低 标普500复苏迫使投资者跟进 机构目前对关键货币和美股持中性立场 [4] 资产类别表现 - 美元空头头寸达七个月高位后 过去三周小幅上涨打击空头策略 [2] - iShares iBoxx美元高收益公司债券ETF近一月上涨4% 垃圾债券重新获利 芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)自4月初连续数周下滑 波动率多头仓位此前达六年高位 [3] 驱动因素分析 - 市场情绪转变源于特朗普贸易立场缓和 就业市场弹性数据 温和通胀及美联储主席鲍威尔对经济的乐观评价 [4] - 摩根大通团队指出未来走势取决于本周末中美经贸会谈进展 不确定性仍可能对风险资产构成压力 [5] - 野村证券认为市场降低了对最坏情景的预期 当前情况远好于此前担忧 [6] 资金流动与机构观点 - 过去四周美国股票基金赎回248亿美元 为两年来最高 货币市场投机者将日元多头推至历史新高 [5] - State Street策略师指出防御性仓位与低预期结合 反而对股票前景构成支撑 摩根大通警告经济数据若显示关税影响将考验风险资产 [5][6]

文章核心观点 美国“对等关税”政策引发对冲基金大规模平仓，致美国长期国债市场持续多日大幅抛售，10年期美国国债收益率突破4.5%，美国企业债券也面临抛售，美国陷入滞胀风险极大，多国为应对贸易战通缩风险酝酿或出台宽松货币政策 [1][3][6] 美国国债市场情况 - 10年期美国国债收益率9日亚洲交易时段突破4.5%关口，本周连续三个交易日从低点最高上升65个基点，4月7 - 9日持续攀升，30年期美国国债收益率也大幅上涨 [1][3] - 美国长期债券收益率攀升在标普500指数连续4个交易日下跌背景下发生，美国资本市场股债均出现抛售局面 [3] 美国企业债券情况 - 美国BBB投资级公司债券利率已站到5.8%上方，安硕基准债券指数基金中多只ETF下跌 [4] 美国经济风险情况 - 对冲基金削减杠杆、投资者涌向现金规避波动，“基差交易”对冲基金大规模平仓引发美国国债抛售浪潮 [6] - 市场对美国陷入滞胀预估上升，美联储面临两难选择，惠誉认为关税提高美国经济衰退风险，限制美联储降息能力 [6] - 路透社民调显示73%美国受访者预测未来6个月日常消费品价格因新关税大幅上涨，仅4%认为价格可能下降 [6] 多国货币政策情况 - 美国国债收益率飙升带动多国国债收益率走高，4月9日日本40年期国债收益率涨32个基点，德国10年期国债收益率前一交易日升17个基点 [8] - 印度央行立场转“宽松”，下调回购利率25个基点至6%；新西兰联储下调官方隔夜拆款利率25个基点至3.50%，累计降息200个基点 [8] - 欧央行决策者转向鸽派，ING经济学家预计下周率先降息25个基点，若市场成系统性危机将启用欧洲债券购买、TLTRO等工具 [8] - 日本央行行长暗示后续加息步伐可能放缓，需重新权衡贸易战通缩风险 [8] - 中国宽松政策已在路上，市场关注央行“择机降准降息” [9]