贝莱德2026年市场展望核心观点 - 公司发布2026年度市场展望 核心主题为“人工智能 收益与多元化” [2] - 公司认为人工智能是一个长期且资本密集的投资周期 相关主题远未枯竭 [1] - 公司建议投资者应聚焦增长机会 但精准配置比广泛敞口更为重要 [2] 人工智能投资主题 - 公司提供人工智能主题ETF 例如iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF (BAI) 资产规模已超过80亿美元 [1] - 人工智能相关的基础设施支出保持高位 投资正推动生产率提升和盈利增长 [1] - 近年来 许多其他人工智能ETF资产规模也已增长至超过10亿美元 [3] - 市场提供了多只人工智能主题ETF选择 例如Roundhill Generative AI & Technology ETF (CHAT) 和 Global X Artificial Intelligence and Technology ETF (AIQ) 等 [6] 市场集中度与精准配置 - 美国股市集中度处于历史高位 “七巨头”股票在标普500指数中的占比超过40% [3] - 市场高度集中是投资者需要精细化调整股票敞口的原因之一 [3] - 作为应对 部分投资者选择通过等权重配置美国股市来拓宽敞口以管理风险 [3] 收益投资主题 - 利率环境及美联储降息预期 使得“收益”成为今年的主要关注点 [4] - 在利率下降环境中 货币市场基金的收益面临压力 投资者需要寻找新的收益来源以实现投资组合多元化和创收 [4] 多元化投资主题 - 多元化是公司2026年市场策略的第三大支柱 [5] - 市场波动加剧且领涨板块狭窄 传统依赖债券对冲股票风险的60/40投资组合在压力时期可靠性降低 [5] - 投资者正在寻找与股票和债券表现不同的资产以实现真正的投资组合多元化 [5] - 过去十年标普500指数年化回报率达13.5% 但预期未来回报率将降低 延续高增速存在风险 [5] 公司背景与规模 - 贝莱德是全球最大的资产管理公司 为投资者管理着超过13万亿美元的资产 [2]

行业整体回顾与展望 - 2025年ETF行业净流入资金创下1.49万亿美元的历史记录 这使得2026年难以超越 [1] - 尽管2025年创下纪录 但新的一年无需打破纪录也可能表现非凡 市场存在值得关注的特定领域 [1] 小盘股ETF - 2025年标普600指数仅上涨6% 表现落后于标普500指数超过1000个基点 [2] - 但在第四季度 小盘股表现相对改善 落后幅度缩小至不到100个基点 美联储降息带来的低利率环境提供了助力 [2] - 小盘股ETF是2025年少数出现净赎回的投资风格 但在12月需求出现一波迟来的爆发 [3] - iShares Russell 2000 ETF全年净流出46亿美元 iShares Core S&P Small-Cap ETF全年净流出27亿美元 [3] - 市场关注2025年12月显现的投资者兴趣能否在2026年转化为持续趋势 [3] 人工智能与相关主题ETF - 2025年 除人工智能命名的ETF外 其他相关主题ETF表现更佳 [4] - iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF在2025年吸引了76亿美元资金 [4] - Dan Ives Wedbush AI Revolution ETF尽管在2025年6月才推出 资产规模迅速接近10亿美元 [4] - 人工智能主题投资已连续两年需求旺盛 [4] - Range Nuclear Renaissance Index ETF在2025年上涨55% 涨幅超过许多人工智能命名基金的两倍 [5] - 随着更多数据中心和人工智能基础设施上线 核能需求预计将增长 [5] - 市场同时关注机器人领域 ROBO Global Robotics and Automation Index ETF在2025年上涨22% [5] - 行业观点认为 正在“赋予人工智能一个物理实体” [5] 高收益债券ETF - 2025年固定收益ETF净流入资金达4390亿美元 投资者持续接受ETF这种形式 [6] - 在大型产品中 以美国为主的高收益ETF在总回报方面表现最强 [6] - iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF在2025年上涨8.8% iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF上涨8.6% [6] - 由于强烈的风险偏好 高收益信用利差在2025年底处于历史紧张水平 [7] - 38%的顾问认为高收益公司债券仍然相对具有吸引力 [7] - 成本较低的iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF在2025年吸引了61亿美元资金 但下半年需求放缓 [7] - 机构使用更多的iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF在2025年共吸引48亿美元 仅12月单月就吸引了15亿美元 [7] - 市场关注这种积极情绪是否会转化为持续的需求 [7]

行业投资趋势 - 贝莱德观察到大型科技股投资者正在发生转变 从传统的科技板块转向更细分的主题投资 特别是人工智能领域 [1] - 今年一个最大的交易趋势是投资者离开传统科技板块 转而投资于更具体的人工智能主题ETF 例如贝莱德的iShares人工智能创新与科技主动ETF [1] 特定基金产品分析 - 贝莱德的BAI ETF为投资者提供了覆盖人工智能生态系统的投资敞口 范围从半导体制造商到大型语言模型公司 [2] - 截至本周 该基金的前几大持仓包括英伟达、博通、Meta Platforms和微软 [2] - 根据Factset计算 电子科技和科技服务类股票占该基金持仓的85%以上 [2] - 该ETF在上周五跟随以科技股为主的纳斯达克指数下跌了约5% [2] - 但自2023年10月21日成立以来 该ETF累计上涨了36% [2]

行业资金流入概况 - 美国上市ETF在9月吸引了1381亿美元资金流入 为今年迄今最强劲的单月表现 [1] - 9月流入总额轻松超过8月的1193亿美元 使年初至今的流入总额达到9307亿美元 [1] - 行业有望在本月突破1万亿美元的年度流入门槛 并最终超越去年创纪录的1.1万亿美元流入规模 [1] 资产类别资金流向 - 美国股票ETF引领资金流入 9月吸纳659亿美元 约占当月总流入量的一半 [2] - 国际股票ETF增加276亿美元 美国固定收益ETF吸引239亿美元 [2] - 大宗商品ETF吸纳112亿美元 [2] - 9月美国股市创下历史新高 标普500指数年初至今涨幅高达15% 纳斯达克100指数上涨超过18% [2] 领先ETF产品资金流动 - 在单只ETF中 iShares Core S&P 500 ETF (IVV)占据主导地位 流入189亿美元 [4] - Vanguard S&P 500 ETF (VOO)和iShares S&P 100 ETF (OEF)分别流入44亿美元和43亿美元 [4] - OEF基金资产今年几乎翻倍 达到近280亿美元 其表现优于IVV达130个基点 [4] - SPDR Gold Shares (GLD)是另一大赢家 流入42亿美元 金价年内飙升47%至每盎司近3900美元的历史高位 [5] - 今年GLD单独增加150亿美元 美国上市黄金ETF总计吸纳约350亿美元 [5] - 两只贝莱德主动型ETF登上领先榜 iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF (BAI)和iShares U.S. Equity Factor Rotation Active ETF (DYNF)各吸引33亿美元 [6] - BAI年初至今上涨29% DYNF上涨17% [6] - 固定收益方面 iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF)表现突出 流入26亿美元 该基金今年上涨7.5% [7] 资金流出情况 - iShares MSCI EAFE Growth ETF (EFG)引领资金流出 达38亿美元 [8] - 尽管国际股票今年表现优于美股 但EFG 20.8%的年内回报率落后于上涨27%的宽基指数iShares MSCI EAFE ETF (EFA) [8] - 其他显著流出来自杠杆ETF 包括Direxion Daily Semiconductor Bull 3x Shares (SOXL) ProShares UltraPro QQQ (TQQQ)和Direxion Daily TSLA Bull 2x Shares (TSLL) [9] - 这三只杠杆ETF在9月均大幅上涨 表明交易员正在获利了结 [9]