美国投资者对中国科技股的投资趋势 - 2025年迄今，美国投资者正将资金投向专注于中国科技股的ETF，而传统板块基金则遭遇资金流出[3] - 按管理资产规模计，在美上市最大中国股票ETF——KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB)今年以来已累计吸引资金23亿美元，有望创下2021年以来最佳年度表现[5] - 资产规模排名第四的景顺中国科技ETF(CQQQ)录得21亿美元资金流入，有望创下历史最佳年度表现[6] - iShares MSCI中国ETF(MCHI)吸引了8.71亿美元新资金，有望终结此前连续两年的流出态势[7] - 与此形成对比，专注传统板块的iShares中国大盘股ETF(FXI)今年迄今净流出23亿美元；Xtrackers Harvest中证300ETF(ASHR)同期遭遇14亿美元的资金撤离[8] 资金流入的驱动因素 - 景顺的Rene Reyna认为，今年早些时候DeepSeek的推出以及特朗普挑起的贸易摩擦，可能是推动中国科技ETF资金流入的关键因素[8] - 他指出，4月和8月出现了资金集中流入CQQQ的高峰，这与解放日关税和中美斯德哥尔摩经贸谈判后关税暂停相吻合[8] - DeepSeek的R1模型表明中国已成为人工智能领域的真正竞争者，投资者对该主题的兴趣应持续至2026年[9] - 凯投宏观首席经济学家Neil Shearing指出，2025年是中国在人工智能领域缩小与美国部分差距之年，股票投资者正押注中国在科技前沿领域将更广泛地超越美国[9] - 花旗集团经济学家认为，中国在模型和硬件方面都在迅速赶上技术前沿，并指出中国股市在2025年所经历的，正是美国市场在过去3年所经历的[10] 投资者行为与市场观点 - 美国投资者仍在竞相向涉足人工智能领域的中国企业持续注资，中国本土风险投资公司正募集美元基金用于人工智能投资，而多年来回避中国资产的美国捐赠基金也正考虑重返中国市场[13] - 野村证券中国互联网股票研究主管石佳龙指出，中国市场规模庞大，将看到美国投资者资金持续流入[14] - 美国对冲基金大佬David Tepper旗下基金公司Appaloosa在11月披露的投资组合中，阿里巴巴是其最大的成分股，占其约70亿美元公开股票投资规模的16%[14] - 美国先锋集团、贝莱德和富达管理的基金今年均增持了阿里巴巴在香港上市的股票[14] - 部署生成式人工智能核心技术（大型语言模型）的中国科技企业腾讯和百度股价今年上涨了近50%[14] 估值与投资机会 - 伦敦投资公司Ruffer认为，中国科技巨头仍有上涨空间，因其市盈率明显低于谷歌母公司Alphabet等美国同行[17] - Ruffer管理着190亿英镑（约合250亿美元）的投资组合，今年迄今已上涨近11%，这一增长部分得益于占其投资组合总规模1.5%的阿里巴巴[17] - Ruffer的投资专家Gemma Cairns-Smith指出，中国是人工智能领域的重要参与者，中国公司的估值较美国同行有很大折价，投资者有错失良机的风险[18] - Krane Funds Advisors LLC首席投资官Brendan Ahern指出，KWEB的成份股公司存在股票回购、极具吸引力的估值以及投资者配置比例较低的情况，结合中美地缘政治的重置和政策支持，2026年中国股票可能迎来持续重估[18]