文章核心观点 - 盖蒂图片社宣布将于2025年8月11日盘后发布2025年第二季度财报，并于同日下午4:30举行电话会议讨论财报结果 [1] 公司财报及会议安排 - 公司计划于2025年8月11日盘后发布2025年第二季度财报 [1] - 财报发布同日下午4:30（东部时间）将举行电话会议讨论财报结果 [1] - 电话会议可通过拨打1 - 800 - 225 - 9448（美国）或1 - 203 - 518 - 9708（国际）接入 [2] - 电话会议ID为GETTYQ2 [2] - 会议音频回放将在会议结束后两周内提供，可拨打1 - 844 - 512 - 2921（美国）或1 - 412 - 317 - 6671（国际）收听，密码为11159655 [2] - 电话会议将在公司网站投资者关系板块（https://investors.gettyimages.com/）进行网络直播，直播结束后不久也可观看回放 [3] 公司简介 - 盖蒂图片社是全球领先的视觉内容创作者和市场，通过旗下品牌、网站和API为全球客户提供全方位内容解决方案 [4] - 公司与近60万内容创作者和超350家内容合作伙伴合作，每年报道超16万场新闻、体育和娱乐活动 [4] - 公司拥有世界上最大、最好的私人摄影档案之一，有数百万张可追溯到摄影起源的图片 [4] 公司业务能力 - 公司通过一流创意库和定制内容解决方案，帮助客户提升创造力和整个创意流程 [5] - 随着生成式AI技术和工具的采用与分发，公司和iStock客户可使用文本到图像生成功能，创造商业安全且引人注目的视觉效果 [5] 联系方式 - 投资者联系：Steven Kanner，邮箱Investorrelations@gettyimages.com [7] - 媒体联系：Julia Holmes，邮箱Julia.Holmes@gettyimages.com [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.241亿美元，同比增长0.8%，按固定汇率计算增长2.6% [4][11] - 调整后EBITDA为7010万美元，同比下降0.1%，按固定汇率计算增长2.2% [4][16] - 年度订阅收入占第一季度总收入的57.2%，高于去年同期的54.7%和2024年的53.8%，订阅收入增长5.4%，按固定汇率计算增长7.2% [12] - 付费下载略有下降至9300万美元，视频附加率从2024年第一季度LTM的14%升至16.7% [13] - 编辑收入为8260万美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长5.6% [13] - 创意收入为1.322亿美元，同比下降4.8%，按固定汇率计算下降3% [13] - 其他收入为930万美元，较2024年第一季度增加530万美元 [15] - 美洲地区按固定汇率计算营收增长6.4%，EMEA地区下降3%，APAC地区下降不到1% [15] - 收入减去成本占收入的百分比为73.1%，与2024年第一季度的72.9%基本持平 [15] - SG&A费用为9830万美元，同比下降270万美元，费用率从去年的45.4%降至43.9% [15] - 调整后EBITDA利润率为31.3%，而2024年第一季度为31.6% [16] - 资本支出为1570万美元，同比增加130万美元，占收入的7% [17] - 调整后EBITDA减去资本支出为5440万美元，同比下降130万美元，降幅2.4%，按固定汇率计算增长0.5% [17] - 自由现金流为负30万美元，低于2024年第一季度的710万美元 [18] - 第一季度末资产负债表现金为1.146亿美元，较2024年第一季度末减少1960万美元，较2024年第四季度减少660万美元 [18] - 截至3月31日，总债务为13.6亿美元，净杠杆率为4.1倍，高于2024年底的4倍 [19] - 预计2025年现金利息支出为1.33亿美元 [20] - 预计2025年营收在9.31亿 - 9.68亿美元之间，同比下降0.9% - 增长3.1%，按固定汇率计算下降1% - 增长3% [21] - 预计调整后EBITDA在2.77亿 - 2.97亿美元之间，同比下降7.6% - 1.2%，按固定汇率计算下降7.9% - 1.4% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年度订阅业务增长，主要由企业部门推动，优质访问和Unsplash Plus业务均有增长，视频、新闻和体育业务需求强劲 [4] - 付费下载略有下降，视频附加率上升 [13] - 编辑业务收入增长，主要得益于全球新闻事件和体育报道 [13] - 娱乐业务因洛杉矶火灾影响而下降，档案业务持平 [13] - 创意业务收入下降，主要是大型网络代理机构业务下滑，但优质访问订阅、视频需求和Unsplash Plus业务表现强劲 [13][14] - 媒体业务出现个位数下降，主要受洛杉矶火灾对广播和制作客户的影响，但在季度末恢复增长 [14] - 其他收入增长，主要得益于两项新的多年创意内容交易，包含一定程度的AI权利和前期收入确认 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区按固定汇率计算营收增长6.4%，是公司最大的营收地区；EMEA地区下降3%；APAC地区下降不到1% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续与监管机构合作，以获得与Shutterstock合并的必要批准，预计交易将在2025年下半年完成 [8][9] - 公司将继续投资核心资产，不断发展产品，以加深与客户的相关性 [10] - 公司将继续扩大客户基础、年度订阅业务和地理覆盖范围，推动视频消费增长 [20] - 公司在体育业务方面是体育生态系统的战略合作伙伴，拥有行业领先的运营和商业团队、摄影人才和全球分销平台 [5][6] - 公司在娱乐业务方面与多个知名机构和活动合作，定制内容解决方案受不同行业客户欢迎 [6] - 公司的摄影师在多个类别和颁奖典礼上获得115项卓越奖项，获奖人才、知名合作伙伴、独特访问权限、专业知识、全面覆盖和存档、长期客户关系以及高质量的电子商务服务是公司的核心竞争力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受到洛杉矶火灾、早期外汇压力、关税不确定性和宏观经济不确定性的影响，但公司专注于应对挑战，实现了低个位数的营收增长和健康的调整后EBITDA利润率 [11] - 公司预计第一季度的增长趋势将延续到第二季度，但2025年下半年的同比比较将更加困难 [21] - 公司的年度订阅业务有助于缓解宏观经济波动的潜在影响，公司将继续寻找机会，推动业务增长 [20] - 公司的指导包括编辑活动日历比较、洛杉矶火灾和好莱坞罢工的影响，以及2025年下半年更严峻的同比比较 [23] - 公司的指导还包括SG&A的一次性增加，其他合并相关成本不包括在指导中，贸易战和其他全球宏观经济条件的潜在影响未知，可能未完全反映在指导中 [24] 其他重要信息 - 由于正在进行的监管审查，公司无法评论2025年第一季度与Shutterstock合并的运营结果 [1] - 电话会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异 [1] - 公司使用非GAAP财务指标，相关指标的调节和说明可在SEC文件中找到 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订阅业务向企业客户的转变情况以及活跃年度订阅用户增长是否放缓 - 订阅业务向企业客户的转变是由于企业内部营销和创意团队的持续发展，以及iStock平台上中小企业订阅业务的增长 [28][29] - 公司预计订阅业务增长将放缓，但iStock的订阅业务增长和整体订阅业务的收入保留率和续订率令人鼓舞 [30] 问题2: 第一季度收入确认的时间影响、外汇、关税不确定性、代理逆风以及火灾影响是否已过去 - 收入确认是季度性的会计分录，旨在使收入与履行客户义务的时间相匹配，该影响将持续存在 [31][32] - 洛杉矶火灾对生产业务的影响预计将持续，但公司预计随着时间推移会有所改善 [33] - 外汇压力将继续监测并适时更新指导 [33] - 宏观经济不确定性的影响已纳入指导，但贸易战和其他全球宏观经济条件的潜在影响未知 [34] 问题3: 年度指导中按固定汇率计算的加速增长来源以及数据许可收入与之前指导的比较 - 数据许可收入占总收入的2% - 3%，与之前指导相比没有变化 [42][43] - 随着时间推移，洛杉矶火灾对生产媒体业务的影响将有所改善，好莱坞罢工的影响也将逐渐减轻 [43] - 公司的增长领域包括继续推动订阅业务、扩大客户基础、拓展地理市场、增加视频消费和货币化Unsplash业务 [44] 问题4: 与Stability AI的诉讼情况以及内容肖像权的保护边界 - 公司与Stability AI的诉讼旨在明确在受版权保护的材料上进行训练是否需要许可 [46] - 美国版权局的报告和英国上议院对AI法案的修正案与公司的观点一致，但仍需法院的明确裁决 [48] - 公司不许可编辑内容用于AI训练，以保护个人隐私和知识产权 [50] 问题5: 公司自有生成式AI产品的客户采用情况、未来一年的采用曲线和收入情况，以及第一季度客户支出因关税不确定性而受到抑制的趋势自4月以来的变化 - 公司的AI产品客户采用率呈稳定增长，但仍处于低个位数百分比，收入为个位数百万美元 [54] - 公司将AI产品与订阅服务捆绑，预计未来采用率将增加 [55] - 第一季度代理业务同比下降约9%，这是宏观经济不确定性对代理客户支出的影响，但无法确定与关税或贸易战的直接因果关系 [58]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.241亿美元，同比增长0.8%，按固定汇率计算增长2.6% [4][11] - 调整后EBITDA为7010万美元，同比下降0.1%，按固定汇率计算增长2.2% [4] - 年度订阅收入占第一季度总收入的57.2%，高于去年同期的54.7%和2024年的53.8%，订阅收入增长5.4%，按固定汇率计算增长7.2% [12] - 付费下载额略降至9300万美元，视频附加率从2024年第一季度的14%升至16.7% [13] - 编辑收入为8260万美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长5.6% [13] - 创意收入为1.322亿美元，同比下降4.8%，按固定汇率计算下降3% [13] - 媒体业务出现中个位数下降，主要受洛杉矶火灾影响 [14] - 其他收入为930万美元，较2024年第一季度增加530万美元 [15] - 调整后EBITDA利润率为31.3%，去年同期为31.6% [17] - 资本支出为1570万美元，同比增加130万美元，占收入的7% [18] - 调整后EBITDA减去资本支出为5440万美元，同比下降130万美元 [18] - 自由现金流为负30万美元，去年同期为710万美元 [19] - 净杠杆率为4.1倍，2024年底为4倍 [20] - 预计2025年现金利息支出为1.33亿美元 [21] - 预计全年营收9.31 - 9.68亿美元，同比下降0.9%至增长3.1%，按固定汇率计算下降1%至增长3% [22] - 预计调整后EBITDA为2.77 - 2.97亿美元，同比下降7.6%至1.2%，按固定汇率计算下降7.9%至1.4% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年度订阅业务受企业部门推动持续增长，新增5.6万名活跃年度订阅用户，达到31.8万名，较2024年同期增长约21%，留存率从2024年的90%升至92.7% [4][12] - 体育业务表现强劲，与WWE、美国职业足球大联盟等签署新的独家合作伙伴关系，续签与欧足联的长期合作关系 [5] - 娱乐业务因洛杉矶火灾受到影响，创意业务中的代理业务因大型网络代理机构的下滑而下降，媒体业务受火灾影响出现中个位数下降 [13][14] - 编辑业务增长，主要得益于对全球新闻事件和体育赛事的报道 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场按固定汇率计算营收增长6.4%，EMEA市场下降3%，APAC市场下降不到1% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续与监管机构合作，争取获得与Shutterstock合并交易的必要批准，预计交易在2025年下半年完成 [9] - 公司将保持灵活性和财务纪律，适应潜在的宏观不确定性，投资核心资产，不断发展产品以满足客户需求 [9][10] - 公司在体育、娱乐等领域拥有领先的运营和商业团队、摄影人才和全球分销平台，与众多知名机构和品牌建立了合作关系，具有较强的竞争力 [5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩基本符合预期，尽管面临一些挑战，但对全年开局感到满意，有望实现2025年的展望 [9] - 公司预计Q1的增长趋势将延续到Q2，2025年下半年增长将因基数较高而趋于平缓 [22] - 公司认为随着时间推移，洛杉矶火灾和好莱坞罢工的影响将逐渐改善，订阅业务、视频业务和新客户获取仍有增长机会 [42] 其他重要信息 - 公司在第一季度获得115项卓越奖项，涵盖新闻、体育和政治等类别 [7] - 公司完成现有定期贷款结构的再融资，新贷款将于2030年2月到期 [20] - 公司继续评估3亿美元债券的潜在再融资或赎回情况 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 订阅业务向企业客户的转变情况及活跃年度订阅用户增长变化 - 订阅业务向企业客户的转变是由于企业内部营销和创意团队的持续建设，以及iStock平台上中小企业订阅量的增加 公司预计订阅增长将放缓，但对iStock的订阅接受度和整体订阅业务的收入留存率感到鼓舞 [29][30][31] 问题2: 第一季度收入确认、外汇、关税、代理逆风及火灾等因素的影响是否已过去 - 收入确认是一项季度会计分录，将持续存在 洛杉矶火灾对生产业务的影响预计仍将持续，外汇压力和宏观不确定性已在指引中体现，公司将继续监测并适时更新指引 [31][32][33] 问题3: 全年固定汇率指引中数据许可收入的变化及加速增长的来源 - 数据许可收入在总营收中的占比约为2% - 3%，与之前的指引相比没有变化 公司预计随着时间推移，洛杉矶火灾和好莱坞罢工的影响将改善，订阅业务、视频业务和新客户获取仍有增长机会 [42] 问题4: 与Stability AI的诉讼情况及版权保护措施 - 公司与Stability AI的诉讼将于今年6月在英国进行，美国的诉讼时间尚未确定 公司希望通过诉讼明确AI训练使用受版权保护材料是否需要许可 近期美国版权局和英国上议院的相关举措与公司观点一致，但仍需进一步明确 [46][47][48] 问题5: 公司Gen AI产品的客户采用情况、收入增长及客户支出趋势 - Gen AI产品的客户采用率和收入仍处于个位数水平，但呈稳定增长趋势 公司将AI功能捆绑到订阅服务中，预计未来采用率将提高 客户支出放缓主要是由于宏观不确定性对代理业务的影响，而非关税或贸易战的直接影响 [55][56][58]

文章核心观点 Getty Images公布2025年第一季度财报，营收有一定增长但净利润亏损，公司对2025年财务指引进行更新，同时推进与Shutterstock的合并事宜，持续致力于业务发展和客户价值提升 [1][2][5][13] 各部分总结 财务业绩 - Q1营收2.241亿美元，同比增长0.8%，按固定汇率计算增长2.6%；创意营收1.322亿美元，同比下降4.8%，按固定汇率计算下降3.0%；编辑营收8260万美元，同比增长4.0%，按固定汇率计算增长5.6% [5][6] - 年度订阅收入占总营收比例从2024年Q1的54.7%增至57.2%，Q1年度订阅收入增长5.4%，按固定汇率计算增长7.2% [5][6] - Q1净亏损1.026亿美元，2024年Q1为净利润1360万美元；非GAAP调整后净亏损5830万美元，2024年为调整后净利润1070万美元 [6] - 调整后EBITDA为7010万美元，同比略降0.1%，按固定汇率计算增长2.2%；调整后EBITDA利润率为31.3%，与2024年同期的31.6%相近 [6] - 经营活动提供的净现金为1540万美元，2024年同期为2150万美元；自由现金流为负30万美元，2024年同期为710万美元 [6] - 截至2025年3月31日现金余额为1.146亿美元，较2024年12月31日减少660万美元，较2024年3月31日减少1960万美元；公司通过循环信贷额度有1.5亿美元可用，总可用流动性为2.646亿美元 [6] 关键绩效指标（KPIs） - 过去12个月总购买客户数量为70.8万，较2024年的76.9万下降7.9%；总活跃年度订阅用户数量为31.8万，较2024年的26.2万增长21.2% [8] - 过去12个月付费下载量为9300万，较2024年的9500万下降2.7%；年度订阅用户收入留存率为92.7%，较2024年的90.0%提高270个基点 [8] - 图像库数量为5.82亿，较2024年的5.44亿增长6.9%；视频库数量为3400万，较2024年的2900万增长16.3%；视频附加率为16.7%，较2024年的14.0%提高270个基点 [8] 业务亮点 - 完成现有定期贷款结构再融资，将2026年2月到期的旧定期贷款替换为2030年2月到期的新贷款；5月5日完成5.8亿美元美元固定利率贷款的自愿贷款换债券交易 [14] - 与WWE、美国职业足球大联盟和美国女子足球大联盟签署新独家合作伙伴关系，与欧足联续签长期合作关系；回归奥斯卡、格莱美和英国电影学院奖等活动合作伙伴 [15] - 与《波士顿环球报》和MTV续签内容合作伙伴关系，新增视频合作伙伴Bader Media [15] 财务展望 - 更新2025年财务指引，营收预期从9.18 - 9.55亿美元调整为9.31 - 9.68亿美元，同比增长从 - 2.3% - 1.6%调整为 - 0.9% - 3.1%，固定汇率下营收增长预期维持 - 1.0% - 3.0% [13] - 调整后EBITDA预期从2.72 - 2.90亿美元调整为2.77 - 2.97亿美元，同比下降从 - 9.5% - - 3.3%调整为 - 7.6% - - 1.2%，固定汇率下同比下降从 - 8.0% - - 1.7%调整为 - 7.9% - - 1.4% [16] 合并事宜 - 1月7日宣布与Shutterstock达成合并协议；4月2日收到美国司法部的补充信息和文件请求，4月22日英国竞争与市场管理局邀请提交合并通知，审查正在进行 [17][18] - 双方继续期望交易在2025年下半年完成，需获得Shutterstock股东批准及满足其他惯例成交条件 [19]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.473亿美元，同比增长9.5%，按固定汇率计算增长8.5%；全年营收9.393亿美元，同比增长2.5% [9][10] - 第四季度调整后EBITDA为8060万美元，同比增长11.7%，按固定汇率计算增长10.4%；全年调整后EBITDA为3亿美元，利润率为32% [9][10] - 第四季度SG&A费用为1.055亿美元，同比增加390万美元，费用率从去年的45%降至42.7%；全年SG&A费用增加530万美元，占营收的43.4%，低于去年的43.9% [27] - 第四季度CapEx为1510万美元，与上年基本持平，占营收的6.1%，低于上年同期的6.7%；全年CapEx为5740万美元，占营收的6.1%，与上年基本持平 [30] - 第四季度调整后EBITDA减去CapEx为6550万美元，同比增加840万美元，增长14.8%，按固定汇率计算增长12.2%；全年调整后EBITDA减去CapEx为2.428亿美元，同比下降0.7% [30][31] - 第四季度自由现金流为2460万美元，去年同期为1860万美元；全年自由现金流为6090万美元，去年为7570万美元 [32] - 年末资产负债表现金为1.212亿美元，较第三季度末增加1130万美元，较2023年第四季度减少1540万美元 [33] - 截至12月31日，总债务为13亿美元，包括3亿美元的9.75%高级票据、5.792亿美元的美元定期贷款和4.352亿欧元定期贷款，净杠杆率为3.97倍，低于2023年末的4.2倍 [34][35] - 2025年预计营收在9.18亿 - 9.55亿美元之间，同比下降2.3%至增长1.6%，按固定汇率计算下降1%至增长3%；预计调整后EBITDA在2.72亿 - 2.9亿美元之间，同比下降9.5% - 3.3%，按固定汇率计算下降8% - 1.7% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度年度订阅收入占总营收的54.9%，增长约11%，新增7.8万名活跃年度订阅用户，达到31.4万名，较可比LTM时期增长约33%，年度订阅收入留存率升至92.9% [19][20][21] - 第四季度付费下载量略有下降至9300万美元，视频附加率从2023年第四季度LTM时期的14.1%升至16.5% [21] - 第四季度编辑业务收入为9010万美元，同比增长19%，按固定汇率计算增长17.7%；创意业务收入为1.424亿美元，同比下降2.4%，按固定汇率计算下降3.1% [21][22] - 第四季度其他收入为1480万美元，较2023年第四季度增加1040万美元，主要由于两笔新的多年创意内容交易 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美洲地区营收按固定汇率计算增长15.9%，APAC地区增长0.4%，EMEA地区下降近1% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Shutterstock达成最终合并协议，期望通过合并进一步降低资产负债表杠杆、提高利润率和现金流，并加速有机会领域的投资 [8] - 2024年公司持续投资核心资产，更新和增加长期世界级合作伙伴关系，开展跨文化、行业和创意趋势的研究，推出自然语言搜索，扩展集成，为客户推出新的商业安全AI功能 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年面临洛杉矶大火等挑战，但公司凭借独特地位和资产，专注为客户创造可持续价值，对未来充满信心 [15] - 公司预计2025年营收和调整后EBITDA可能下降，主要受奇偶数年活动日历对比、洛杉矶大火影响以及好莱坞罢工后生产水平恢复滞后等因素影响 [40][41][42] 其他重要信息 - 2月公司完成现有定期贷款结构的再融资，将10亿美元定期贷款的到期日延长至2030年 [8][36] - 预计2025年现金利息费用为1.33亿美元 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 请更新AI服务的消费者采用情况及货币化预期 - 公司在Getty Images和iStock上持续看到AI服务的采用，增长相对温和，与企业对生成式AI的整体采用速度相符；客户主要使用该技术修改图像，秋季推出的产品插入功能受到客户好评；公司核心价值仍在于预购服务，两者相辅相成 [48][49][50] 问题: 请说明第四季度营收和EBITDA超预期的原因 - 第四季度表现良好主要得益于强劲的营收增长，EBITDA增长主要是营收增长的体现，同时毛利率略有改善；营收增长原因包括生产业务逐步恢复、活动日历带来的积极影响以及包含AI许可元素的内容交易 [51][52][53] 问题: 请提供2025年各业务板块的营收增长情况、数据许可收入预期以及Agency、Corporate和Media客户支出的可见性 - 公司不提供各业务板块或产品层面的指引；预计Agency业务将继续稳定，Media业务尚未恢复到好莱坞罢工前水平，且受到洛杉矶大火影响，Corporate业务有望继续增长；数据许可业务预计将延续2024年的水平，不会成为业务的重要组成部分 [60][62][63] - 创意机构业务方面，WPP第四季度和全年创意机构业务表现不佳，公司业务也受到影响，宏观不确定性通常首先影响该业务，但公司已在指引中考虑这些因素 [64][65][66] 问题: 订阅业务净留存率持续改善的情况 - 公司预计订阅业务净留存率将继续改善，电商业务中第一年客户留存率较低，但随着客户进入第二年，留存率与老客户相似 [68]