财务表现 - 上半年总营收3645.26亿元同比增长14% 归母净利润1034.49亿元同比增长16% [5] - 第二季度营收1845亿元同比增长15% 经营利润692.5亿元同比增长18% [5] - 第二季度毛利率达57%同比上升4个百分点 非国际财务报告准则经营利润率升至38% [7] - 上半年经营活动现金流强劲 自由现金流达430亿元 [7] - 财报发布当日股价收报586港元单日上涨4.74% 总市值升至5.364万亿港元 [6] 业务板块表现 - 增值服务业务第二季度收入914亿元同比增长16% 成为营收主力 [7] - 营销服务业务第二季度收入358亿元同比增长20% 创历史新高 [7] - 金融科技及企业服务业务第二季度收入555亿元同比增长10% 企业服务增速加快 [7] - 游戏业务第二季度总收入592亿元同比增长22% 其中国际市场收入188亿元同比增长35% [9] - 广告业务连续11个季度双位数增长 视频号和小程序营销收入同比增长约50% 微信搜一搜收入同比增长约60% [9] 技术投入与AI发展 - 第二季度AI研发投入202.5亿元同比增长17% 资本开支同比激增119%至191.1亿元 [7] - 混元大模型实现美术级3D生成和3D世界生成突破 降低游戏社交内容生产门槛 [7] - 腾讯云智能体开发平台和CodeBuddy IDE国际版内测 接入GPT-5等最新模型 [7] - AI产品矩阵深度渗透 包括腾讯元宝/ima/QQ浏览器等AI助手 微信月活账户达14.11亿同比增长3% [8] - AI在游戏开发运营全链条应用 《和平精英》接入DeepSeek上线AI明星队友 《穿越火线》利用AI解决虚假信息问题 [9] 全球化战略 - 微信生态覆盖92个境外国家和地区 通过小程序服务全球用户 [10] - 支付网络在马来西亚通过DuitNow二维码接入260万商户 外卡服务和跨境支付网络建设推进 [10] - 腾讯云服务超10000家海外客户 覆盖80多个国家和地区 助力国际巨头和中国出海企业 [10] 未来增长点 - 视频号广告加载率仅为3%-6% 远低于同行10%以上水平 存在巨大优化空间 [12] - 射击类游戏成为重要增长点 《无畏契约》手游预约人数突破6000万 于8月19日上线 [12] - 持续改进AI多模态能力 增强智能体与微信生态整合 使AI成为用户个人助手 [12]

财务表现 - 2025年第二季度营收1845亿元，同比增长15% [2] - 经营利润（Non-IFRS）692.5亿元，同比增长18% [2] - 营销服务业务收入达358亿元，同比增长20%，创历史新高 [8][11] - 研发投入202.5亿元，同比增长17% [7] - 资本开支191.1亿元，同比增幅达119% [7] AI战略与投入 - AI持续投入并推动收入及盈利双位数增长，重点赋能微信应用场景及升级混元基础模型 [4] - AI已为现有业务增长和变现做出贡献，未来探索To C变现途径 [4][6] - 投入策略精细化，避免盲目"All in"，根据产品成熟度分配资源（如元宝推广投入多，ima暂缓营销） [5][6] - 开发小模型降低成本并提升推理效率 [6] - 云业务不依赖GPU供应波动，通过调整低附加值项目提升竞争力 [12] 产品与技术进展 - 元宝升级搜索、文档理解、图像处理能力，新增视频号解读功能，深度融入微信、QQ [5] - ima、QQ浏览器等工具持续迭代，微信AI功能矩阵丰富 [5] - 持续改进大语言模型，优化预训练和后训练质量，作为所有AI服务基础 [12] - 加速发展智能体，计划与微信生态整合 [12] 广告业务驱动因素 - AI驱动广告平台改进及微信交易生态提升，推动视频号、小程序、微信搜一搜需求 [11] - 升级广告基础模型提升效果，增加AI在创作、投放、推荐环节应用，提高点击率与转化率 [11] - 当前无计划因GPU成本上升加快广告变现步伐 [11] 市场反应与股价 - 财报发布当日股价收涨4.74%，报586港元，创2021年6月以来新高 [4] 生态系统影响 - AI搜索未显著影响移动互联网生态，用户仍需点击链接深入获取信息 [7] - 微信生态流量主要来自订阅号等非搜索渠道 [7]

腾讯第二季度财报核心观点 - AI技术加速转化为业绩增长力 ToB业务金融科技及企业服务营收达555亿元 同比增长10% [1] - 研发开支202 5亿元 同比增长17% 持续投入核心技术自研与产品竞争力提升 [2] 技术创新进展 - 混元大模型快速迭代 升级旗舰模型TurboS T1等 [1] - 3D大模型系列取得突破 发布2 5版本 美术级3D生成大模型及3D世界生成模型 [1] 工具与平台升级 - 腾讯云智能体开发平台及腾讯元器全面升级 [1] - 腾讯云AI编程工具CodeBuddyIDE国际版内测 接入GPT-5系列等最新模型 [1] 产品应用与用户覆盖 - 腾讯元宝 ima QQ浏览器等AI产品加速渗透多圈层用户 [1] - 微信AI功能持续丰富 提升场景覆盖与用户体验 [1] 市场拓展与国际合作 - 腾讯云国际化加速 助力GoTo集团 正大集团 e&UAE Orange Com2uS等国际企业数字化升级 [1] - 支持美团Keeta 美的 泡泡玛特 杨国福等中国企业出海与全球增长 [1]

财务表现 - 公司第二季度营收达1845亿元 同比增长15% [1] - 公司第二季度经营利润（Non-IFRS）为692.5亿元 同比增长18% [1] - 公司第二季度研发投入202.5亿元 同比增长17% [1] - 公司第二季度资本开支191.1亿元 同比大幅增长119% [1] AI技术发展 - 公司通过数据增强与合成技术提升数据质量与多样性 [1] - 公司通过更有效的预训练与后训练扩展增强混元基础模型能力 [1] - 混元3D系列模型社区下载量累计超过230万次 [1] - 混元3D模型被游戏开发者、3D打印企业及专业设计师广泛采用 [1] 产品进展 - 公司发布混元3D v2.5模型并推出首个美术级3D生成大模型 [1] - 公司开源混元3D v2.1和3D世界生成模型1.0 [1] - 元宝实现搜索、文档理解和图像处理等核心能力升级 [1] - 元宝新增视频号解读功能并深度融入微信、QQ等场景 [1] 业务应用 - ima和QQ浏览器等工具持续迭代更新 [1] - 微信AI功能矩阵不断丰富完善 [1] - AI应用正加速向多圈层用户渗透 [1]

作者 | 黄昱 编辑 | 周智宇 在AI的牌桌上，当一众科技巨头围绕"最强大模型"高调下注，将技术竞赛推向高潮时，手握顶级入场券的腾讯却一度引而不发，在战略上保持着与其体量不 相称的沉默。 这种"守势"在今年被彻底打破，腾讯选择亮出底牌。 从年初"元宝"火线接入DeepSeek小试牛刀，到刚落幕的世界人工智能大会（WAIC）上，它首次向外界完整揭开了一张以海量应用为核心的AI版图，一个更 主动、更开放的腾讯正浮出水面。 WAIC上的这场发布会，与其说是一次技术成果的展示，不如说是一次战略重心的宣告。相较于行业对"好技术"的普遍痴迷，腾讯更侧重于打造"好产品"。 这背后是腾讯对AI终局的判断：随着技术本身逐渐商品化，真正能落地的"好产品"才是最终的护城河。 基于此，腾讯的AI路线并非自上而下地推广一个"王牌模型"，而是从用户和场景出发，致力于将"可用、好用、有用"的AI工具，全面融入14亿人的数字生活 日常。 腾讯元器在去年就已上线，在此次WAIC上，其也带来了全新升级，进一步整合公众号、腾讯文档、微信支付MCP等腾讯生态资源，帮助用户打造更好用的 公众号智能体，可实现一键授权矩阵号发布、拉取公众号知识库等功能 ...

2025年二季度，AI应用市场的战局愈发胶着。如果说一季度是"场景为王"元年的开幕，头部玩家凭借资本与流量完成了跑马圈地，那么二季度则标志着市场 从增量抢夺的"闪电战"，转向存量运营的"阵地战"。用户的尝鲜热情正快速转向对实用价值的刚需，向各应用提出了对留存粘性的严苛考验，单纯依靠模型 概念与营销轰炸的增长神话开始褪色，真正的产品力、场景渗透与生态构建能力成为决定胜负的关键。 《每日经济新闻》联合QuestMobile推出《2025年二季度AI应用价值榜》，基于月均下载量与月活跃用户数（MAU）两大核心指标，揭示AI应用"中场战 事"的新变局。 数据显示，一季度冠军DeepSeek光环褪色，豆包在下载量方面成为领跑者，Kimi、智谱、文小言、通义等AI智能助手类应用月活集体下滑，可灵月活跌超 16%。而新的垂直场景跑出了黑马，在"AI+办公"领域，ima月活环比增长190.2%，360文库月活环比增幅达134.5%；在"AI+教育"领域，字节旗下的豆包爱 学月活为756.2万，而作业帮旗下的快对AI月活更是高达1044.4万。一场关乎用户留存、实用价值与商业化的深水区搏斗正全面展开。 | | APP名称 | ...

腾讯AI应用接入DeepSeek R1-0528 - 腾讯旗下多款AI应用包括腾讯元宝、ima、搜狗输入法、QQ浏览器、腾讯文档、腾讯地图、腾讯乐享等宣布接入DeepSeek R1-0528模型 [1] - 用户可在不同产品中选择DeepSeek模型R1深度思考功能，体验最新的深度思考、编程和长文本处理等能力 [1] - 该服务免费且不限量使用 [1] 腾讯云上线DeepSeek-R1-0528 - 腾讯云上线DeepSeek-R1-0528模型，企业和开发者可通过腾讯云直接调用API接口 [1] - 开发者可通过腾讯云智能体开发平台内置的RAG、工作流和智能体开发能力快速搭建专属智能体应用 [1] - 开发者还能通过腾讯云TI平台对模型进行精调 [1]

上市动态 - 上海林清轩生物科技股份有限公司向港交所提交上市申请书 联席保荐人为中信证券和华泰国际 [1] 航空与交通 - 国内机票燃油附加费6月5日起下调：800公里以下航线免收 800公里以上航线每位旅客每航段收取10元 [2] - 韩国济州航空一架波音737-800客机在越南岘港机场降落时短暂偏离跑道 起落架轮胎受损 机上180余人无伤亡 [3] - 韩国海军一架反潜巡逻机在浦项降落过程中坠毁 机上4人全部遇难 [4] 人口与生育 - 韩国单月出生人口连续9个月增长 2025年第一季度生育率高于去年同期 但总人口仍呈减少趋势 [2] - 韩国政府推出多项生育鼓励政策 包括孕妇交通补贴、产后护理补贴等 地方政府组织集体相亲活动以提升结婚率 [3] 科技与AI - 快手可灵AI推出2.1系列模型 生成5秒720p视频仅需20灵感值 1080p视频生成时间不到1分钟 [12] - 腾讯ima工作台接入DeepSeek R1-0528版本 用户可直接体验最新模型 [13] - 英伟达CEO黄仁勋称AI推理需求激增 公司平台仍是开源AI首选 [14] - 智元机器人获上海国资基金领投 创中国具身智能赛道最大累计融资额纪录 [16] - 大疆计划7月发布首款消费级全景相机DJI Osmo 360 采用双镜头对称结构 内置1950mAh电池 [17] 汽车与自动驾驶 - 特斯拉Model Y自动驾驶车型将于6月交付 已在奥斯汀公共道路完成无驾驶员测试 [9] - 理想汽车一季度净利润6.47亿元 环比下降81.7% 汽车交付量92864辆 同比增长15.5% [14] 半导体与硬件 - 英伟达Q1营收441亿美元 同比增长69% 净利润188亿美元 同比增长26% 数据中心收入391亿美元 [15] - 英伟达CEO黄仁勋计划出售至多600万股公司股票 首席财务官计划出售至多50万股 [11] 消费与零售 - 泡泡玛特因Labubu系列在英国引发抢购斗殴事件 宣布暂停该产品在英销售并计划6月全面下架 [5] 医疗与健康 - 波士顿科学宣布全球终止销售心脏主动脉瓣膜产品 因各国监管机构对临床试验数据要求更严格 [12] 能源与贵金属 - 高盛预测到明年中期金价将达4000美元/盎司 认为黄金比比特币更具股市下跌对冲作用 [11][12] 教育与人口 - 2025年全国高考报名人数1335万 比2024年减少7万 为8年来首次下降 与2006-2007年出生人口波动相关 [6][7] 企业动态 - 宇树科技更名为股份有限公司 称系公司运营常规变更 [9] - 百度披露向李彦宏支付私人飞机使用费用 称系配合业务所需 费用按市场同类租赁标准计算 [9] - 三星印度高管请求法院撤销8100万美元逃税罚款 称未犯严重罪行 公司已就6.01亿美元税务催缴单提出上诉 [10] - 碧桂园境外债务重组遇阻 关键银行未加入重组协议 与债券持有人特设小组就1.78亿美元补偿款未达成一致 [10] 宏观经济 - 德国5月失业人数增加3.4万至296万 创十年来新高 远超预期的1万新增失业人数 [11] - 美国上诉法院暂时恢复特朗普政府关税政策 搁置此前禁止执行的裁决 [5]

国内机票燃油附加费调整 - 国内航线燃油附加费自2025年6月5日起下调 800公里及以下航线免收附加费 800公里以上航线每位旅客每航段收取10元 [1][3] - 儿童、残疾军人等特殊旅客群体享受实际收费标准减半或免收优惠 [3] 公司上市与融资动态 - 上海林清轩生物科技股份有限公司向港交所提交上市申请书 联席保荐人为中信证券和华泰国际 [2] - 智元机器人获上海国资基金新一轮投资 创中国具身智能赛道最大累计融资额纪录 [17] 科技与AI行业进展 - 快手可灵AI推出2 1系列模型 生成5秒视频成本低至20灵感值(720p) 1080p模式生成时间不到1分钟 [12] - 腾讯ima模型接入DeepSeek R1-0528版本 用户无需更新即可体验 [13] - 英伟达CEO黄仁勋称AI推理需求激增 公司平台仍是开源AI首选 [14] 消费电子产品发布 - 大疆计划7月推出首款消费级全景相机DJI Osmo 360 采用双镜头对称结构 内置1950mAh电池 [17] 汽车行业数据 - 理想汽车2025年一季度净利润6 47亿元 环比下降81 7% 汽车交付量同比增长15 5%至92864辆 [15] - 特斯拉Model Y自动驾驶车型将于6月交付 已在奥斯汀完成无驾驶员道路测试 [9] 半导体与硬件 - 英伟达Q1净利润188亿美元 同比增长26% 数据中心收入391亿美元(同比+73%) [16] - 英伟达CEO黄仁勋计划出售至多600万股公司股票 首席财务官拟出售50万股 [11] 互联网与内容平台 - 泡泡玛特因Labubu系列在英国引发抢购冲突 宣布暂停该产品在英销售 [6] 医疗健康行业 - 波士顿科学宣布全球终止销售心脏主动脉瓣膜产品 因各国监管要求趋严 [12] 宏观经济与大宗商品 - 高盛预测到2026年中期金价将达4000美元/盎司 认为黄金比比特币更具对冲作用 [11] - 德国5月失业人数达296万人 创十年来新高 远超预期增幅 [11] 企业财务与合规 - 三星印度高管寻求撤销8100万美元逃税罚款 印度政府指控其2018-2021年间错误分类进口商品 [10] - 碧桂园境外债务重组遇阻 未与债券持有人特设小组就1 78亿美元补偿款达成一致 [10]

容大合众通过港交所聆讯 - 公司为全球自动识别与数据收集（AIDC）装置及解决方案供应商，业务涵盖打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销 [1] - 2024年度收入约为3.5亿元，净利润约为0.41亿元 [1] - 上市有助于提升品牌影响力，加速市场扩张 [1] 驭势科技递表港交所 - 公司专注于L4级自动驾驶技术，产品包括面向机场、厂区及车厂的自动驾驶解决方案 [2] - 2024年收入为2.65亿元，尚未实现盈利 [2] - 上市将推动技术研发和市场拓展，加速自动驾驶技术普及 [2] 腾讯AI模型更新 - 腾讯旗下ima工作台接入DeepSeek R1-0528版本，提升推理性能与代码能力 [3] - 更新覆盖全端（电脑端、App、小程序），无需手动升级 [3] - 交互体验优化，写作更自然贴近人类表达 [3] 财政部在香港发行人民币国债 - 2025年计划分六期发行680亿元人民币国债，前两期已发行250亿元 [4] - 第三期125亿元国债将于6月4日招标发行 [4] - 发行有助于丰富香港人民币债券市场，推动人民币国际化 [4] 港股行情 - 恒生指数报23573.38点，单日涨幅1.35% [5] - 恒生科技指数报5301.92点，单日涨幅2.46% [5] - 国企指数报8559.71点，单日涨幅1.37% [5]