公司上市与市场表现 - 公司于2024年2月通过科创板上市注册，并在618购物节前一周上市，上市首日开盘价涨至发行价的385% [1] - 公司股价在618当天暴涨，随后回跌，其股价估值主要支点是其insta运动相机系列的销售情况，与C端用户购买情绪高度相关 [1] - 公司上市契机源于2023年开始的运动相机热潮及消费市场变化，社交媒体上相关摄影内容爆火，使运动相机成为新消费“新宠” [1] 公司财务与业务概况 - 2024年，公司主营收入为55.74亿元，2021年至2023年营收分别为13.28亿元、20.41亿元、36.36亿元，保持高水平增长 [3] - 2023年公司海外收入占比达80%，主要市场为欧美、日本，但国内销售占比在上升 [3] - 近几年公司官方商城销售业绩占比逐年下滑，第三方电商平台销售业绩占比上升，可能因国内用户较少从品牌官网购买 [3] - 公司营收增长大头很可能来自国内，产品定位正从功能性电子产品转变为潮流电子设备 [4] 产品定位与行业趋势 - 运动相机原本偏向功能性产品，但相关运用场景正迎来新一轮增长期，与“YOLO”生活理念契合，产品也可成为时尚单品 [3] - 相比大疆，公司产品类目单一，只有相机一个类目作为支点，依赖的潮流红利会随市场发展而变化 [4] - 潮流电子设备存在规模悖论：有溢价但整体规模天花板较低，可能走向保持高价小众平衡或市场饱和后价格内卷回归功能定位 [6] - 运动相机可能面临类似CCD（数码相机）的命运，CCD在2023年左右因社交媒体对90年代影像风格的怀念而爆火，但潮流千变万化，现已沉寂 [4][5] 二手市场表现与产品心智 - 部分用户因担心产品使用率低（“拍不出来，放着吃灰”）或滤镜过重而转向二手市场，二手市场价格是观测产品心智和母公司股价走向的有效维度 [2][7] - 以2024年年底数据为例，公司最畅销相机insta GO3S二手价格为1600元，新品价格为2779元，跳水幅度超1000元；同期大疆Osmo Pocket 3二手回收价格为3100元，新品价格3499元，跳水幅度为399元 [8] - 在闲鱼上，大疆Osmo Pocket 3去年年底二手成交均价为3499元（与新品价一致），公司insta GO3S为2059元，跳水幅度分别为0元和700元+ [8] - 2025年5月，两款热销相机二手价格均有上涨，受公司上市及大疆产品缺货的市场情绪烘托 [8] - 2025年6月25日数据，公司新品Ace Pro 2官网缺货，闲鱼均成交价格为2507元（原价2698元），价格坚挺；而大疆同价位产品OSMO Action 5 Pro（新品价2598元）闲鱼均成交价为2070元，面临较大幅度二手价格跳水 [9] - 从去年年底至今，大疆Pocket 3和公司insta GO3S的二手成交均价走向分别是轻微上涨后下跌，以及长期持平后下跌，显示潮流设备规模悖论开始凸显 [9] 市场竞争与销售策略 - 公司部分运动相机型号存在缺货情况，这在一定程度上减缓了同类型设备泛滥和审美疲劳的过程 [4] - “缺货”可能是一种避免市场饱和、价格内卷回归功能定位的策略，但十分考验消费者对品牌的耐心及品牌本身的产品支点，消费者对公司的耐心可能不如大疆 [10] - 有社交媒体用户因公司产品缺货同时公司上市而吐槽其“靠倒狗上市” [10] - 若企业的销售策略长期未能满足消费者期待（如长期缺货或过分营销），可能会给其他友商竞争空间，二手市场走势是合理的风向标 [11] 行业消费驱动力 - 摄影设备的崛起伴随着影像审美趋势的崛起，新消费浪潮指向一种“期待感”消费或情绪价值消费，即购买设备以获得进入某种理想生活状态的可能性 [10][11]