财报预期与业绩指引 - 公司将于2月4日公布2026财年第三季度业绩 [1] - 市场普遍预期营收为68.1亿美元，同比增长3.9%，预期每股收益为0.79美元，同比增长2.6% [1] - 公司自身给出的营收指引区间为66.5亿至69.5亿美元，调整后每股收益指引区间为0.74至0.80美元 [2] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场预期，平均超出幅度为11.4% [2] 股价表现与行业对比 - 过去一年，公司股价大幅上涨57.2%，表现优于Zacks电子-杂项产品行业43.5%的涨幅 [3] 核心增长动力：数据中心与人工智能 - 数据中心业务已成为公司最强劲的增长引擎，由人工智能驱动的数据中心基础设施建设需求是核心动力 [4][5] - 公司采用“从电网到芯片”的策略，整合产品组合与先进的制造能力及全球规模 [5] - 公司在OCP全球峰会上发布了AI基础设施平台，进一步深入更高价值的集成解决方案领域，涵盖电源、散热和计算 [6] - 公司与英伟达深化合作，共同开发下一代800伏直流AI工厂解决方案，以提高能效、降低冷却成本并增强可靠性 [6] 其他业务板块表现 - 健康解决方案部门医疗设备需求“稳定”，医疗设备领域势头有望改善 [9] - 通信和企业部门收入主要受光开关和卫星通信需求推动 [9] - 可靠性解决方案业务第三财季销售额预计将实现中高个位数增长，主要受强劲的电力需求和加速增长的医疗设备推动，但可再生能源和汽车领域环境虽稳定但仍疲软 [11] - 敏捷解决方案部门收入预计从略有下降到低个位数增长不等，持续的云增长被消费电子设备需求疲软以及因乌克兰工厂关闭导致的生活方式类产品预期降低所抵消 [12] 近期业务进展与合作伙伴关系 - 2025年11月12日，公司在Equinix位于弗吉尼亚州阿什本的联合创新设施部署了先进的机架级液冷解决方案 [13] - 2025年11月3日，公司与LG电子宣布合作，共同开发集成模块化冷却系统，以应对AI数据中心日益增长的热管理挑战 [13] 财务与运营展望 - 利润率改善可能得益于有利的产品组合和持续的运营执行 [10] - 第三财季调整后营业利润预计在4.05亿至4.35亿美元之间 [10] - 尽管宏观波动和成本上升仍是担忧，但公司的多元化投资组合继续支撑其稳定性和增量上升空间 [9][11]

核心观点 - 公司受益于云和电源业务组合的强劲表现，并因数据中心业务敞口扩大、全球制造规模优势和稳健现金流而获得增长动力 [1] - 公司股价在过去一年上涨54.7%，表现远超行业、板块及大盘指数，过去六个月亦上涨19.6% [2] - 公司已上调2026财年业绩指引，并预计强劲的自由现金流将用于股票回购和债务削减 [10] 业务表现与增长动力 - 公司已转型为端到端解决方案提供商，业务涵盖从电子产品到运动鞋等广泛产品的设计、采购、制造和供应服务，并提供设计、金属、组件、供应链管理集成及循环经济等售后增值服务 [4] - 数据中心业务是核心增长引擎，在2026财年第二季度，云和电源板块均表现优异，公司正积极进军高增长的数据中心市场 [5] - 公司与LG电子合作开发集成模块化冷却系统，并与英伟达合作构建模块化、高性能、高能效的AI数据中心，以应对AI数据中心日益增长的热管理和可扩展性挑战 [5] - 公司预计数据中心业务将产生约65亿美元收入，这意味着同比增长至少35%，并占其总收入的25% [6] - 公司的全球规模与能力支持其区域化战略，通过将制造产能靠近终端市场来增强敏捷性、降低风险并满足不断变化的贸易要求 [7] - 公司在工厂中嵌入了人工智能系统、先进自动化和本地化供应链，以实现速度、灵活性和韧性，这些能力对数据中心、汽车、医疗健康和工业等关键市场至关重要，后三者合计贡献了公司约75%的总收入 [7] 财务业绩与展望 - 公司已将2026财年收入指引上调至267亿至273亿美元，较此前中点上调5亿美元 [12] - 公司预计调整后营业利润率为6.2%至6.3%，持续高于6%的水平，并预计调整后每股收益为3.09至3.17美元，中点上调了0.17美元 [12] - 公司有望提前一年实现2027财年调整后营业利润率达到6%以上的目标 [12] - 公司预计将产生强劲的自由现金流，并维持超过80%的自由现金流转换率目标，强劲的现金流使其能够通过回购和减债来最大化股东价值 [13] 估值与市场表现 - 公司股票基于未来12个月预期收益的市盈率为20.08倍，低于行业平均的27.1倍 [15] - 公司股价在过去一年上涨54.7%，表现优于Zacks电子-杂项产品行业31.5%的涨幅、Zacks计算机与技术板块30.7%的涨幅以及标普500综合指数23.4%的涨幅 [2] - 公司股价在过去六个月上涨了19.6% [2] 其他提及的科技公司表现 - Dragonfly Energy Holdings Corp 在过去四个季度中有三个季度盈利超出市场预期，平均超出幅度为37.84%，最近一个季度盈利超出幅度达71.83%，其股价在过去六个月飙升159.7% [18] - KLA Corporation 在过去四个季度中每个季度盈利均超出市场预期，平均超出幅度为5.86%，最近一个季度盈利超出幅度为3.04%，其股价在过去一年飙升105.4% [20] - MKS Inc 在过去四个季度中每个季度盈利均超出市场预期，平均超出幅度为12.39%，最近一个季度盈利超出幅度为7.22%，其股价在过去一年上涨68.7% [20]

公司核心业绩与增长动力 - 公司在2026财年第二季度在云业务和电源业务领域均取得卓越业绩 巩固了其市场领导地位 [1] - 数据中心业务已成为核心增长引擎 预计今年将产生约65亿美元收入 同比增长至少35% 占总收入的25% [4] - 公司上调2026财年业绩指引 营收预期上调至267亿至273亿美元 较先前中点上调5亿美元 调整后每股收益预期中点上调0.17美元至3.09-3.17美元 [5] 数据中心业务战略与产品 - 公司提供集成的数据中心产品组合 涵盖电源系统、冷却解决方案和计算 其完全集成的电源与IT解决方案帮助客户更快部署基础设施并提高运营效率 [2] - 公司推出了新的AI基础设施平台 采用预设计、可扩展的方案 集成了电源、冷却和计算 可帮助数据中心运营商部署速度提升高达30% [3] - 公司与NVIDIA合作 利用下一代800伏直流架构大规模构建模块化、高能效的AI数据中心 并与LG电子合作共同开发集成模块化冷却系统以应对AI数据中心的热管理挑战 [3] 财务目标与运营效率 - 公司预计2026财年调整后运营利润率为6.2%至6.3% 并计划提前一年实现2027财年达到6%调整后运营利润率的目标 [5] - 在可靠性解决方案部门 工业单元的数据中心电源解决方案需求强劲 在敏捷解决方案部门 CEC单元的云和AI需求在2026财年预计将持续强劲 [4] 市场竞争格局 - 竞争对手Jabil Inc. 业务多元化 在医疗保健、云、数据中心、电源和能源基础设施领域机会扩大 其增长得益于AI数据中心基础设施、资本设备和仓库自动化市场的强劲表现 预计2026财年营收为313亿美元 非GAAP每股收益为11.00美元 调整后自由现金流将超过13亿美元 [7] - 竞争对手Sanmina Corporation 提供端到端解决方案 推出了42Q互联制造平台以整合数据并改善企业能见度 预计2026财年第一季度营收在20.5亿至21.5亿美元之间 非GAAP每股收益在1.95至2.25美元之间 [8][9] 股价表现与估值 - 公司股价在过去一年上涨了48.5% 同期电子-杂项产品行业增长为20.7% [10] - 公司基于未来12个月收益的市盈率为18.77倍 低于行业平均的24.02倍 [11] - 过去60天内 市场对公司2026财年每股收益的共识预期已被上调 [12]