文章核心观点 - 三家新加坡大型房地产投资信托将于2025年11月进行分派 但其最新季度业绩揭示了不同的基本面情况 单位分派增长数字可能具有误导性 [1] - 评估房地产投资信托的分派时应优先考虑净房地产收入增长、出租率趋势和租金调升率等运营健康指标 而非仅关注单位分派增长 [13][14] - 可持续的分派比一次性收益更重要 丰树商业城信托展现出最可持续的增长状况 吉宝房地产信托的基本面强劲但被费用结构变化暂时掩盖 腾飞房地产信托的单位分派增长依赖不可持续的财务调整 [13][15] 吉宝房地产信托 - 2025年前九个月物业收入同比增长5.5%至2.045亿新元 净房地产收入同比增长8.6%至1.613亿新元 但来自运营的可分配收入同比下降0.6%至1.446亿新元 [2] - 可分配收入下降的原因是管理层决定从2025财年起以现金形式收取25%的管理费 若全部以单位形式支付 可分配收入将同比增长6.7%至1.553亿新元 [3] - 投资组合承诺出租率从上一季度的95.9%提升至96.3% 超过140万平方英尺承诺租约的租金调升率达到12% [3] - 新加坡投资组合占资产的78.5% 滨海湾金融中心和莱佛士码头一号的租金上涨 使联营公司业绩份额同比增长15.4%至7540万新元 [4] - 计划以3.938亿澳元收购悉尼Top Ryde City购物中心75%的权益 标志着公司战略性地扩展至零售领域 [4] 丰树商业城信托 - 公司是新加坡领先的纯郊区零售房地产投资信托 拥有九座郊区商场 约300万平方英尺零售空间 管理资产达83亿新元 [5] - 截至2025年9月30日的财年 总收入同比增长10.8%至3.896亿新元 净房地产收入同比增长9.7%至2.78亿新元 每单位分派同比增长0.6%至0.12113新元 [5][6] - 零售投资组合承诺出租率为98.1% 若排除国泰影城退出 Causeway Point 和 Century Square 的影响 出租率保持稳定在99.9% 2025财年租金调升率为7.8% [6] - 客流量同比增长1.6% 租户销售额增长3.7% [7] - 强劲业绩由2025年5月以略高于11亿新元收购的Northpoint City South Wing以及稳健的零售运营表现驱动 并于2025年9月出售Yishun 10 Retail Podium以重组投资组合 [8] - 后港坊的资产提升计划进展良好 预租承诺率超过80% 目标于2026年9月完成 [8] - 通过4.213亿新元的股权融资和2亿新元的永久证券发行强化资产负债表 债务成本从2024财年的4.1%降至2025财年第四季度的3.5% [9] 腾飞房地产信托 - 2025年第三季度每单位分派同比增长12.5%至0.018新元 但总收入同比下降0.2%至1.175亿新元 净房地产收入同比下降1.6%至7850万新元 [10] - 每单位分派增长完全依赖非运营因素 即融资成本减少600万新元以及200万新元的预提税拨备转回 [11] - 新加坡办公室和零售物业的出租率分别为98.5%和99.3% 澳大利亚和英国物业的出租率分别为87.3%和92.5% [11] - 租金调升率保持正面 新加坡办公室为8.5% 新加坡零售为8.6% 澳大利亚为11.9% 但未能转化为收入或净房地产收入增长 [12] - 管理层计划在2025年下半年对新达城购物中心进行资产提升工程 目标回报率为30%至40% 这可能为公司提供所需的运营催化剂 [12]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者提升投资信心和效率 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 完整访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的访问权限 该评分系统与Zacks Rank配合使用可帮助筛选未来30天最可能跑赢市场的股票 [1][2] Zacks Style Scores评分体系 - 评分分为A/B/C/D/F五档 从价值 成长和动量三个维度评估股票 其中A代表最优选股概率 [3] - 价值评分(Value Score)通过P/E PEG Price/Sales等估值指标筛选价格低于内在价值的股票 [3] - 成长评分(Growth Score)分析预测和历史盈利 销售收入及现金流等指标 识别具备持续成长性的公司 [4] - 动量评分(Momentum Score)利用周股价变动和月度盈利预测变化等因子 判断趋势性交易机会 [5] - VGM评分综合三大风格因子 采用加权方法筛选同时具备估值吸引力 良好成长前景和正向动量的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报达+25.41% 两倍于同期标普500表现 [8] - 最优选股策略为同时满足Zacks Rank 1/2且Style Scores达A/B级的股票 [10] - 即使Style Scores为A/B级 若Zacks Rank为4(卖出)或5(强力卖出) 股价仍可能因盈利预测下调而下跌 [11] 案例研究：Legget & Platt (LEG) - 该公司为全球工程部件制造商 产品广泛应用于家居 办公和汽车领域 Zacks Rank评级为3(持有)但VGM评分达A级 [12] - 成长评分B级 当前财年盈利预计同比增长5.7% 过去60天两位分析师上调2025财年盈利预测 共识预期上调$0.02至每股$1.11 [13] - 具备0.3%的平均盈利惊喜幅度 结合中等的Zacks Rank和优异的成长/VGM评分 被列为重点观察标的 [13]