文章核心观点 - 文章旨在探讨CTO Realty Growth公司及其优先股CTO.PR.A的投资情况 其优先股当前收益率约为7.4% 但该收益率是否足够具有吸引力是分析的核心问题 [1] 公司与证券分析 - 分析对象为CTO Realty Growth及其A系列优先股 证券代码分别为CTO和CTO.PR.A [1] - CTO.PR.A优先股当前提供的收益率约为7.4% [1] 分析背景与来源 - 分析由笔名Arbitrage Trader的Denislav Iliev及其团队提供 Denislav Iliev拥有超过15年的日内交易经验 并领导一个40名分析师组成的团队 [2] - 该团队专注于基于易于理解的金融逻辑 在固定收益和封闭式基金领域识别错误定价的投资机会 [2] - 分析来源为Seeking Alpha平台上的“Trade With Beta”投资服务小组 该服务提供包括错误定价优先股和婴儿债券的频繁选择 每周对超过1200只股票的回顾 IPO预览 对冲策略 主动管理投资组合以及讨论聊天室等功能 [2]

公司战略与资金动态 - 公司明确表示购买比特币并非其2026年的唯一优先事项 尽管在新年伊始又为购入该资产投入了1.16亿美元 [1] - 公司的美元储备余额已增至22.5亿美元 该储备在一个多月前设立 初始资金来自普通股发行募集的14.4亿美元 [1][2] - 美元储备的主要用途是为各类优先股预先提供现金股息 这是一种新颖且有争议的融资方式 但在截至周日的一周内公司并未动用该储备 [3] - 公司近期通过发行普通股筹集了3.12亿美元 并保留了其中大部分资金 自12月14日当周以来未再发行任何优先股 [4] 比特币持仓与交易活动 - 公司目前持有约673,800枚比特币 按当前价格计算价值约628亿美元 [1] - 尽管比特币价格从10月的历史高点126,000美元回落 公司购买活动有所降温 但上月仍购买了约22,600枚比特币 较前一个月的9,000枚有显著加速 [6] - 公司曾连续披露总额各近10亿美元的比特币购买行为 [4] 股价表现与市场关注 - 公司股价在周一上涨4%至163美元 但去年股价累计下跌了49% [5] - 市场分析师近期重点关注公司可能被从MSCI指数中剔除的影响 公司已呼吁该金融巨头不要将购买比特币的公司排除在其指数之外 [5] - 摩根大通分析师警告 若被MSCI指数剔除 可能导致公司面临数十亿美元的资金流出 [5] 核心财务指标与策略 - 多年来 公司将其每股持有的比特币数量作为衡量其成功的核心指标 [7] - 随着公司市值相对于其比特币持仓价值的下降 发行普通股已成为提升该指标的较低效方式 [7] - 截至周一 根据公司公式计算 其所谓的修正后净资产值约为1.03 该公式考虑了现金和债务等因素 当该值低于1时 发行普通股立即购买比特币会降低其每股持仓量 [8] - 有分析师认为公司创建现金储备的行为是审慎的 [5]

公司财报与战略 - MicroStrategy公司发布第三季度财报 其更倾向于推荐投资者购买其优先股而非普通股 [1] - 公司优先股相对于资产净值存在溢价 [1] 分析师投资方法论 - 分析师采用价值投资理念 基于所有者思维和长期视野进行证券分析 [1] - 分析师不撰写看空报告 因其被视为做空论点 且从不建议进行做空操作 [1]

数字房地产信托公司(Digital Realty Trust Inc ) - 公司股票代码为NYSE DLR 被公认为房地产投资信托基金(REIT)行业中最稳定的公司之一 [1] - 公司优先股代码为NYSE DLR PR L 是重点分析的金融工具 [1] 投资研究服务(Trade With Beta ) - 服务内容包含频繁筛选定价错误的优先股和婴儿债券 每周覆盖1200多只股票的回顾 [1] - 提供IPO预览 对冲策略 主动管理投资组合及专业投资者讨论聊天室 [1]